《直播企业财务风险防范问题研究11000字（论文）》

AbstractAbstract=4\*ROMANIV斗鱼直播财务风险防范与控制策略案例报告TOC\o"1-3"\h\u29353摘要 PAGE15第1章绪论1.1研究背景与意义1.1.1研究背景近年互联网行业异军突起，无论是成长速度、企业规模还是创新模式，都急速增长，并形成了不亚于传统行业龙头的几大互联网巨头。互联网产业的快速发展为经济带来了新的活力。与此同时，随着互联网行业的发展，类似的竞争对手也会出现，无论是网络购物，还是视频网站，都不断冒出新的竞争者，争夺客户资源以提高市场占有率。随着市场竞争的加剧，许多互联网公司陷入危机，财务风险，甚至生存危机。作为一个发展产业，互联网产业的发展相对较小，并且由于互联网的性质，它具有与传统资产不同的特征，基于虚拟资产和产品，以及许多潜在客户。因此对其的财务风险管理也不同于传统行业，加上互联网行业多种不同的盈利模式与业务模式，不同企业间的财务风险管理也存在一定区别，尚待深入研究。1.1.2研究意义斗鱼是一家典型的互联网上市企业，其所面临的财务风险在业内其他企业也存在，只是风险等级不同而已。斗鱼在发展壮大过程中的融资模式、投资方向和投资力度、营运资金管理等方面虽然有自己的特色，但是在一定程度上也带有整个行业的特色。本文通过研究斗鱼的财务风险而提出的控制财务风险的措施，能为整个互联网企业在投融资、营运资金管理方面规避财务风险提供参考。1.2国内外研究动态1.2.1国外研究现状财务风险的分析即财务预警系统的分析，按变量数量可分为单变量预警模型和多变量预警模型。国外关于财务风险预警的研究出现比较早，1932年，Fitzpartrick发现陷入财务危机的企业的财务指标有别于正常的企业的财务指标，经过统计对比后，他指出财务比率对企业的财务状况有一定的反映作用，同时也可以进行财务预测，随后，美国学者威廉·比弗(Beaver)根据Fitzpatrick的观点，将财务比率与统计方法相结合对财务风险进行预测，最终发展成最早的单变量预测模型，该模型主要通过单个财务比率指标的高低及其走势变化来识别企业财务风险和测度财务危机。1966年，比弗选取158家企业进行分析预测，这些企业中一半为经营正常的企业，一半为经营不佳甚至破产的企业，同时运用了30个财务比率对每一家企业的财务风险进行预测。经过研究发现了能较好预测企业经营失败的指标有资产负债率、资产收益率、债务保障率、资产安全率，并且发现，距离企业破产的时间越近，预测越准确，越远则越容易误判，这也正说明了财务风险的不确定性和可降低性的特点。较为复杂的多变量预警模型是在单变量模型的基础上发展而来。Edward通过对33家破产企业和相同数量的非破产企业的研究分析，从22个备选变量中确定了其中的5个作为判别变量来构建Z-score模型，然后，对模型进行检验，检验结果表明，该模型有较强的预测能力。Z-score多变量模型被广泛采用，同时，在此基础上，各国学者根据情况构建出了各种适合自己国家、地区或公司规模等的多变量预警模型，例如Kristanti:的小企业风险研究模型。Moazeni等(2017)通过将模糊逻辑应用于财务指标来分析财务风险，这种方法在分析财务比率时视角更为广阔，因为根据模糊逻辑理论，可以在一组值内选取未确知的真实值。1.2.2国内研究现状郑关旭(2017)运用了流动性指标、已获利息倍数负债比率和财务杠杆系数来对融资活动中的财务风险进行分析，运用了经营杠杆系数、投资收益率方差对投资活动的财务风险进行分析，同时，根据财务活动环节建立了从识别到评估，再到防范和控制的财务风险管理机制。马媛媛(2017)在财务风险预测方面，提供了一种新的预测上市公司财务风险的方法。由于财务困境预测概念的有一定的模糊性和评价指标的不相容性，张少聪在模糊物元分析的基础上，将嫡值理论、模糊集和贴近度三者相结合，建立了基于嫡权、专家打分法所获组合权重的模糊物元模型来预测上市公司的财务困境，并通过以*ST夏新为例的实证研究证明了运用模糊物元模型预测上市公司的财务困境是可行的。朱文莉、白俊雅(2017)选取我国制造业上市公司2003-2007年间数据，通过建立面板数据回归模型、使用EVIEWS和STATA软件进行检验，从总体和分段的角度分别检验了低度多元化、中度多元化和高度多元化的经营战略和营销策略与企业各种风险之间的关系，同时，证明了模型中相关控制变量(如资产负债率)与风险的关系会随企业多元化的程度的变化而变化，总体来说，其相关性是由呈正相关变为负相关，最后又变为正相关。李素美(2018)对神经网络模型的初始权值和阀值通过思维进化算进行了优化，然后选取我国A股资产规模相当的被ST的44家上市公司以及未被ST的88家上市公司来对优化后的模型进行财务危机预警的实证检验。研究结果表明，优化后的BP神经网络对财务危机预警是可行的和有效的。1.3研究方法1.3.1文献研究法本文充分利用学校图书馆、国家图书馆的资源优势，通过认真阅读国内外专家学者发表过的与财务风险相关的期刊、论文、著作等，研究了与财务风险相关的理论基础以及关于财务风险的概念及特征、分类、成因等文献，然后结合具体的案例进行财务风险分析及控制的研究。1.3.2案例分析法本文选取斗鱼作为案例研究对象，从运营、投资、融资方面着手，详细分析其财务风险及其成因，并结合斗鱼这个案例提出了互联网企业财务风险控制措施。1.3.3归纳总结法针对目前斗鱼财务风险的现状，通过查阅相关的资料，总结出互联网企业的财务风险识别方法和解决对策，并提出适合斗鱼财务风险的解决建议。1.4研究内容与创新点首先，研究思路和方法较为独特。本文先通过模型对斗鱼整体财务风险加以识别和概括分析，再对各项财务活动中具体的风险点进行深入分析。其次，研究视角较为新颖。本文是站在斗鱼生态中整个上市板块的角度来研究斗鱼的财务风险，这样能更全面、更精准地分析斗鱼公司的财务状况及其风险成因，研究结果更为全面、客观。第2章相关理论基础2.1财务风险的概念财务风险意味着企业客观地参与其财务活动。难以预测或避免的各种因素可能会对公司的目标产生不利影响。投资，筹款活动，日常公司管理或利润分享存在不确定性。这些因素将给企业带来财务风险并反映公司的财务状况，最终可能导致财务风险。2.2财务风险的分类2.2.1营运风险经营过程中的市场不确定性和产品销售后的收回时间和金额的不确定性。操作风险主要有以下几个方面。库存风险：库存过多会导致产品积压和公司的账目。应收账款风险，超额赊销增加应收账款管理成本的可能性。2.2.2投资风险由于各种因素和投资收益的影响，企业投资活动的风险预期达到了目标。投资风险主要有三种类型：第一，不能生产投资项目，不能获得利润，但利润水平较低，保证金低于银行存款。从现代企业战略管理的角度来看，企业必须积极发展核心竞争力，使其产品和服务达到行业领先水平。这有助于公司的发展和提高盈利能力。非营利项目不应该再在这些毫无意义的商业项目中分散资金。这将削弱公司的整体利润。项目的短期竞争力。2.2.3融资风险在资本结构的决策中，科学安排债务资本和股票资本是非常重要的。由于利率通常低于股票的利率，一般资本成本高于债务资本成本，因此您需要支付债务和利率，并具有税收功能。目前，我国许多民营企业的负债为零，如杭州娃哈哈集团公司，但主要原因是我国银行对民营企业的贷款过于严厉。另一个原因是中国企业缺乏民营企业财务风险管理的概念。从现实的角度来看，零责任也意味着高风险。当公司达到最优债务规模时，财务风险最小，零风险高。如果债务规模超过最佳规模，则财务风险将增加。2.3财务风险的特征2.3.1客观性之所以说财务风险具有客观性，是因为产生财务风险的原因本身就是客观存在的，也是必然存在的。并且就整个财务行业来说，财务风险它是客观存在的，也就是不可避免的。2.3.2共存性之所以说财务风险具有共存性，指的是它和企业的收益是共存的，并且他们之间的关系是呈现一种比例关系。科学的控制和掌握风险，可以有效的提高企业的财务收益。2.3.3不确定性当企业在创造利润时，它也必须面对一定的财务风险，这两者是互相分不开的。2.3.4全面性财务风险的全面限制的是财务风险，它存在于企业进行生产活动的各个环节中，影响着企业经营目标的实现。附录附录第3章斗鱼公司财务状况分析3.1斗鱼简介斗鱼网络直播是一家弹幕式直播分享的网站，于2014年创办，前期为A站受众提供视频直播和赛事直播服务。2015公司发展重心转移到武汉，成立了武汉斗鱼网络科技有限公司。除斗鱼网络直播业务之外，公司还经营其他附属业务如：会展、动漫创设及文娱经纪代理等。以全民参与直播为平台发展基本理念；以在技术和内容版块上创新开拓作为平台的设计理念；以服务至上作为经营理念：提供清晰度高不卡顿的视频和游戏赛事直播、专设电竞英文解说和方言解说直播频道、加大直播环境的监管力度维护和谐氛围、开设建议反馈模块等。3.2斗鱼财务状况分析3.2.1偿债能力情况表3-1斗鱼与虎牙资产负债率比公司2015201620172018虎牙26.13%24.13%19.12%23.13%斗鱼站68.13%66.03%60.02%63.01%近四年来，斗鱼公司的资产负债率基本上是呈下降趋势的，公司的偿付能力越来越强，斗鱼站资产的19.41%来自债务或斗鱼19.41元的债务就有100元作为偿还资产。资产由还款支持。此外，虽然相比于同行业，斗鱼的资产负债率还是挺高的，对比于虎牙电影和电视网站，斗鱼的财务风险不低，但它的长期偿付能力很强大，有足够的钱来偿还长期债务。对企业来说，承担的风险并不大。由上面的分析可知，判断哪一种模式最好没有绝对的评价标准。一般而言，可以通过选择处于增长阶段且比流动性债务更具流动性的激进类型资产来降低企业的资本成本，每个企业应根据自身的发展情况来改变运营模式。经济衰退和商业环境恶劣的公司需要选择一种保守的方法，即通过使流动负债高于流动资产，从而降低财务风险。如果一家公司没有从自身实际情况出发，就会增加公司陷入危机的可能性。由虎牙和斗鱼近四年数据比较可知，斗鱼公司很多指标比同行业的财务数据要高许多，通过这一对比很容意发现斗鱼公司的长期偿债能力还是非常不错的，同时，也有较强的抗风险能力。3.2.2营运资本情况很狭窄的营运资本就是营运资金，它是流动资产减掉流动负债后所得的净营运资本。对这一概念的把握，虽然不同的学者有不同的理解，但是，这不妨碍对流动资产和流动负债进行分析和管理。在静态方面，营运资本主要是对应收账款，存货，应付账款等流动资产项目的管理进行加强。在动态方面，就是管理和控制生产，销售和销售活动。伴随政策环境和市场竞争条件的复杂多变，企业也会有不同的经营模式和运作特点，这使得营运资本管理方法也有很大的不一样。综上所述，我们能知道，营运资本对企业来说，非常重要。第一，企业对流动资产很精确地预测，通常来说，企业的现金流入和现金流出是不相等的，这促使企业生产经营活动中的主要组成部分变为了营运资本，持有越多的营运资金，就会有越强的偿债能力，公司就需要维持一些营运资金；第二，企业能使得经营活动成功运行的一个前提条件就是周转营运资本。只有保证营运资本周转正常，才能使得企业的采购环节、生产环节、销售环节、收款环节连贯顺畅，在这样的基础上，企业的经营效益才会越来越好，企业的发展前景才会越来越广阔。表3-2营运能力分析201620172018总资产周转率0.490.5010.55存货周转率9.019.6811.02应收账款周转率3.574.804.96由上表可知，在这三年期间内，斗鱼业务发展迅速，营运能力越来越好，公司的运转效率也越来越高。虽然企业的存货流动性不强，但是考虑到直播行业因素的影响，因此，相比于同行其他企业，它还是有不错的营运能力。3.2.3投资能力情况表3-3投资能力分析2015201620172018股东权益增长14.1160.7863.065.3净利润增长68.5764.5822.3332.22收入增长90.09108.79102.3103.3总资产增长91.7476.373.371.1自2015年以来，股东权益增长率急剧上升，并在2016年达到顶峰。它在2017年急剧下降。这间接表明公司的资本积累已经放缓，业务成果基本上是回报利息。2016年的负值可能意味着新开发的手机业务波动很大，难以控制成本。高收入增长在2014年达到顶峰，并在2017年下降了约一半，反映了公司2016年的新业务发展。由于债务资本投资比率增加，总资产水平相同。每年的自然增长率也很高。3.2.4融资能力情况融集资金的能力是我们通过三项活动获取现金流所取得的最大成就之一：商业活动，投资活动以及日常生产和管理过程中的融资活动。特别是商业活动中出现的现金流入和流出情况。为了不断满足资金的需求，斗鱼的融资方式已经完全重新设计。除了上市的平台IPO和债券，市场上也出现了债券发行和借款等融资渠道，VC/PE和其他股票基金用于资助非上市部门。斗鱼系统中的公司也开始大规模管理股票，因为对上市公司进行并购会获得很高的盈利能力。但采取这一措施的前提是公司的现金流必须稳定，若上市公司的现金流不稳定，那它的盈利能力将不会得到保证，偿付能力也是如此。公司若想长期发展，产品就必须要有市场，销售必须永远持续。一些公司渴望取得成功，闲置利率超过公司可持续的财务支持增长率，从而导致运营风险。公司的销售领导者带来资本增长，公司可以使用自己的资金和外部资金来满足企业投资者持续增长的财务分析目标。导致公司风险产生的驱动因素是公司投资者或公司的普通股股东，在进行公司财务分析时，他们更倾向于债权人和其他金融分析师。股东利益一般都会与股息大小和股票市场价格联系到一起，这可能极大地影响业务绩效，盈利能力，财务优势，弱点和资本结构的质量。通过改变资产负债率的等级，财务管理在市场竞争，业务规划，内部控制和资源分配方面的业务决策中起着关键作用，在预测，管理和分析中也发挥着不容小视的作用，也可以进一步优化企业管理。

第4章斗鱼存在的财务风险与原因分析4.1斗鱼存在的财务风险4.1.1短期偿债风险表4-1斗鱼短期偿债能力指标2013年2014年2015年2016年2017年2018年流动比率7.251.020.800.830.811.22速动比率7.211.010.780.770.651.07现金比率584.5120.4517.3824.2611.3536.63在当下的市场环境中，作为独立的经济主体，公司的短期偿债能力对它的偿付能力会造成直接影响，信用优势和劣势以及抵御金融风险的能力。它甚至会对公司的能力和盈利能力造成不良影响。如果企业无法按时偿还短期债务，公司可能在经济上处于困境甚至破产。斗鱼的短期偿债能力情况由上表所示。2013年至2018年间，斗鱼的流动比率，速动比率和现金比率都在慢慢下降，企业的短期偿债能力也呈现下降趋势，流动性逐渐恶化。公司的价值变化和损失的风险也很大。到了2018年，斗鱼的这三项指标有所回升。一般而言，如果公司有很强的短期偿债能力，那么它的盈利能力也会相应增加，现金流量也会增加，如果公司有较弱的短期偿债能力，那么它的盈利能力会下降，现金流入量会减少。对于投资者而言，这几个指标决定了短期偿债能否收回投资，而从消费者的角度来说，它决定了短期偿债能否损害他们的利益。若斗鱼短期偿债能力继续下降，就会对它的持续经营能力造成严重影响。4.1.2营运风险表4-2斗鱼应收账款周转情况2013年2014年2015年2016年2017年2018年应收账款周转率（%）5.284.844.263.574.804.96应收账款周转天数（天）68.1374.3284.54100.7275.0472.63由上表我们能够得知，斗鱼的应收账款周转率在最近六年期间大体上是呈现“U”型变化趋势的，它的应收账款周转率达到最低是在2016年，相应地，它的应收账款周转天数的变化趋势呈现的是倒“U”型，在2016年，应收账款周转天数达到了最高值。在过去两年，斗鱼的数据有所恢复，但变化不大，仍然需要对它的再次恶化加以防备。较高的应收账款占用公司大量的生产和运营资本，这降低了资本周转率并影响了公司的资本周转情况。如果有良好的经济发展状况，那么可以说明应收账款对公司资金周转没有那么强的影响，但如果经济发展情况不是特别好，如果应收账款增加，就会相应减小公司的流动性。另一方面，在某些情况下，客户的偿付能力不足，公司无法收取现金，这可能对公司的正常运营产生重大影响。4.1.3无形资产风险斗鱼企业的无形资产从2013年的2.14亿元增加到2018年的48.8亿元，增长率达到2180.37%，主要是因为斗鱼的流量，这促进了无形资产的不断增长。斗鱼目前是中国最大的直播网站，覆盖率超过80%，但是直播的板块和市场上其他的直播平台差不多，这必然导致一定同质化，加剧市场的激烈竞争，公司会因此失去竞争优势。为了保持内容的竞争优势，公司采用了“预干预”的收购策略和预付帐户来购买电影和电视剧的版权，但对于这些电影和电视剧而言，他们的版权在未来非常受欢迎。确定性如果购买的电影或电视没有及时获得版权，或者电影或电视节目有非常快的更新速度，那公司的无形资产就会相应发生减值，结果会使公司的现金流入受到影响，会增加公司的财务风险，这反过来又会影响公司的正常运营。4.1.4融资成本风险为了使公司的日常业务需求得以满足，每一年公司吸收投资都会利用发行债券的方式，每一年公司增加债券都会利用向银行贷款和筹集资金的方式。最近六年，斗鱼的负债余额分别为0.7亿元、4.05亿元、9.38亿元、13.85亿元、13.88亿元和39.36亿元，其中，2014年到2018年，银行贷款年度现金收入占融资活动现金流量的64%以上。最近几年，由于人民币贷款基准利率大幅波动，中国人民银行继续调整宏观利率基准利率，企业利率大幅波动，财务风险增加，公司效率也受到一定影响。4.2斗鱼财务风险原因分析4.2.1影视版权的购买消耗了巨额的现金流斗鱼以网络直播服务为基础，正是由于对直播市场的流量重要性的认识，才能够在直播平台大众化之前，通过网络流量赚到了第一桶金，成为国内首家上市的网络直播企业。根据斗鱼招募书，近几年斗鱼签约了大量主播，使得斗鱼付出的资金也非常巨大，公司的资金一度匮乏，加大了斗鱼的流动性风险。4.2.2版权价格的上涨导致盈利水平逐渐下降随着网络直播的正版化，随之而来的是网络直播主播签约费的不断攀升，有些大主播的年薪甚至有好几千万。据统计，2017年斗鱼的主播签约费是前两年之和的7倍，主播签约费的上升不仅给斗鱼也带来巨大的成本压力，还使得整个直播行业的盈利被削弱，导致行业亏损。同时，为了争夺网络直播市场，直播企业开始“烧钱模式”，巨额资金需求使得中小型直播企业因资金不足而被挤出市场。斗鱼虽然成为了首家上市直播企业，随着主播签约费的不断上升，签约主播成本不断升高，盈利逐渐被削弱，流动性风险加剧。4.2.3公司盲目扩张加剧了财务风险斗鱼“平台+内容+终端+应用”的发展模式使斗鱼围绕视频直播行业，为整个产业链的发展铺平了道路。在这样的战略目标指引下，斗鱼开始进行快速扩张，在这个过程中，付出了高昂的成本代价。首先，收购花儿影视和斗鱼新媒体，自主投资电影、电视剧以及网络自制剧；其次，斗鱼为了快速获得市场，以成本价销售终端产品；同时，斗鱼在体育视频资源积极谋求发展，购买大量体育视频版权，并获得亚冠、中超版权；打造线上销售平台斗鱼商城，拓宽斗鱼终端产品的网上销路，线上线下相结合，提升产品知名度和消费便捷性等等。由于斗鱼发展模式的快速扩张，产生了巨大的金融风险。多次在资本市场上开展收购兼并活动，存在并购对价过高、并购后整合资源失败的风险。从线上直播业务到线下活动，利润近乎为零的同时带来了销售费用和管理费用的大幅提升，斗鱼面临着较高的成本风险。还有一点，为了促进终端产品销售，大量使用赊销方式，使得公司面临较高的坏账损失风险和信用风险。由于资金的缺乏，不断进行融资融资活动，导致公司的资产负债率较高，这使得公司后续的筹融资活动难以进行，斗鱼面临着严峻的现金流动性风险和融资风险。4.2.4关联交易过多，没有及时发现财务风险关联交易的大量存在，加强了“斗鱼生态”模式各个部分相互间的联系，呈现出“一荣俱荣、一损俱损”的局面。斗鱼是中国第一家在国外上市的在线直播公司，为斗鱼集团带来稳定的现金流，但由于大量相关交易，它影响了斗鱼和其他相关方。当出现问题时，整个关联方都会受到影响。与此同时，大量应收账款余额可能导致公司坏账损失。由于应收账款余额较高且应收账款周转率较高，杠杆资金缺乏资金回报。大量的关联交易，掩盖了财务风险问题，造成了表面上的虚假繁荣。由于财务信息不对称，许多相关交易可能会被夸大。与斗鱼提供和接收相关产品及相关服务和服务相关的成本占整个公司总收入和支出的很大一部分。随着收入的持续增长，实际净收入变为负值。同时，由于不公平的价格，政治资金和内幕交易，相关交易可能会损害部分股东的利益。

第5章斗鱼财务风险防控措施5.1企业经营方面5.1.1建立财务风险防范机制企业可以通过建立财务风险防范系统来有效识别和防范财务风险。在建立短期财务重组制度时，企业可以从加强对公司现金流的短期管理开始。加强公司的现金流管理不仅可以保证公司科学有效的现金流和现金流出，还可以提高资金利用率。斗鱼在短期现金流量预算管理方面明显存在不足之处，其现金使用效率极其低下。有效的短期现金流量预算管理需要企业建立合理的周、月资金使用计划，各部门每周、每月都需要向财务递交下一计划期资金使用计划表。财务部门要及时配合其他部门采用滚动式现金流量预算来提高企业对资金流动的预见性，同时帮助企业及时预估自身的融资能力和资金成本，从而及时选择、制定合适的融资方式和投资计划，保证企业现金流入、流出在金额、时间、地点上没有严重冲突。企业可以通过短期财务预警系统设置现金提醒的大小。当现金到达警戒线时，公司可以调整现金流入和流出时间以应对潜在的金融风险。5.1.2加强企业内部审计管理内部审计部门作为企业风险管理部门之一，应该是一个完整的监督体系，不仅要对母公司起到监管作用，也要对分公司、子公司起到监管作用，不仅直接对企业董事会负责，也要对中小股东负责。内部审计人员负责对整个企业的基础管理进行审计稽核，包括管理制度的制定和实施情况、财务活动、财产状况、合同规范情况等，同时负责对特殊事项进行专项审查，包括对重大投资的成果调查、对工程项目的跟踪审计等。内部审计师应该能够专注于在经济学（最低成本），效率（最大限度地利用资源）和效果（最佳结果）方面使用公司资源，同时提高财务数据的准确性。有效降低扭曲和低估公司财务数据的可能性。另外，内部审计还要起到指导作用，明确企业应该怎样做才能降低风险。企业只有加强内部审计才能及时消除不利于企业发展的各种隐患，堵塞管理漏洞，从而降低财务风险。5.2企业投资方面5.2.1优化企业资本结构优化资本结构首先需要保持股权融资和债权融资规模的相对平衡。不少企业倾向于采取债权融资方式融集资金，不可否认，债权融资有独特的优势。根据有税MM理论，债权资本的利息可以税前扣除，即通过债权融资可以为企业节税，所以，债权资本成本低于权益资本成本。在一定范围内增加债权资本，可以降低企业整体资本成本。更重要的是，债权融资可以防止股权被稀释，从而防止企业控制人丧失控制权。通过发行债券以保护银行贷款和股权，公司不断通过股权融资进行投资，以帮助优化资本结构，改善公司治理并降低运营和财务风险。其次，企业通过债权融资需要合理调节短期债务和中长期债务的比例，应根据投资计划、生产经营计划和企业的还债能力来确定债权融资期限。企业要生产经营，就需要有大量的资金投入，尤其是互联网直播企业，在版权方面的投资动辄就是上亿元。负债经营成为企业快速获取资金的重要方式，这种方式在合理范围内能够降低企业的综合资金成本，但同时也是企业发生巨大财务风险的祸根，所以适度负债对企业十分重要。企业在资产负债率不超过行业正常水平的情况下，可以适度选择债权融资，但是不应对其过度依赖，采用股权融资和债券融资相结合的方式可以在很大程度上帮助企业降低偿债压力。5.2.2提高核心产品的竞争力近几年，互联网直播行业处于高速发展阶段，企业间的竞争也日益激烈，一部分企业在竞争中被淘汰，一部分在持续亏损。互联网直播企业的盈利方式有别于其他企业，传统的企业一般在规模不大时就开始盈利，而互联网直播企业必须要达到一定的规模才能产生利润，许多企业在前期投入相当一部分资金后，还没有坚持到盈亏平衡的阶段就已负债累累、资不抵债。直播企业只有将自己的内容和赚取广告收入的机会把握好，最大限度实现广告收入、会员收入及其他增值服务，同时降低成本，才能提高利润。斗鱼曾经号称是国内最大的线上直播企业，但是整体利润却不高，斗鱼虽然也有创造新的资金的能力，但是也有消耗更多资金的能力，曾一度需要通过外部融资来维持正常经营。企业只有不断提高核心竞争力，创造出更多新的现金流量，才能高效规避财务风险。5.3企业融资方面5.3.1加强应收账款的催收力度应收款项是在未来期间预计可以为企业带来现金流入的资产，但在企业营运资金管理活动中，经常会发生应收款项难以收回的情况，这给企业带来了巨大的财务风险。企业加强应收款项回款力度，除了定期对账、加强催要力度外，具体还可以从以下几个方面来提高回款率:第一，对公司建立一整套的信用管理体系，对信用差的企业可以缩短账期，或直接不允许其赊销，对信用良好的企业可以适当延长账期，建立长久的合作关系。第二，如果企业发生了应收账款难以收回的情况，可以根据客户的情况，分情况及时处理。如果客户原来信用就很差，可以依法向法院申请冻结其资产，避免其发生资产外流，给企业造成更大的损失；如果客户信用良好，可以和客户协商延长账期，并加强监督。第三，在对新客户进行业务谈判时，如果无法客观评价客户的信用，可以和客户协商引入第三方对其信用做担保。这虽然需要企业承担一定金额的担保费，但是可以在很大程度上避免坏账损失的发生。采用应收账款融资可以帮助企业把应收账款直接变为企业的现金流入，这在很大程度上可以帮助企业缓解资金压力、降低财务风险。5.3.2合理控制营运资金企业首先要保持流动资产大于流动负债，即营运资金为正；其次，企业要保证流动资产的质量，即保证流动资产必须能有效转换成等值的可动用的货币资金。企业安排多少营运资金、营运资金不足时如何补给，很大程度上取决于企业管理者的风险偏好和经营情况。如果企业流动资产过少，这也说明企业非流动资产占比较大，企业的资本结构属于风险型资产结构。企业承担的风险也较大按照常理，如果企业非流动资产占比较大，说明企业投资较大则企业应该有较高的收益能力；相反，如果占比小则企业的风险和收益均会较低。而如果企业在流动资产小于流动负债的前提