2023年秋电大财务管理作业

财务管理作业31.A公司是一家钢铁公司，拟进入前景良好的汽车制造业。现找到一个投资项目,是运用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给Ｂ公司。预计该项目需固定资产投资７50万元，可以连续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法，折旧年限5年,净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为4000０件,B公司可以接受250元/件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税率为４0％。估计项目相关的钞票流量。解:计算项目年折旧额＝（75０-5０)/5=140（万元）;年销售收入=4０00０*２5０=1０00（万元)项目相关钞票流量表单位：万元时间(年）项目0１2３4５初始投资—750营运资金垫支—2５0销售收入(１)1０0０1000１0００100０1０00付现成本(2）7６0760７60760760折旧额(３)14014０1４０1４01４0税前利润(4)=(１）－(2)-（3)1０01０010010０10０所得税（5)=（４）4０%４０4０404０4０税后利润（6)=(4）-(5)60606060６0期末残值(７）50营运成本收回（8）250钞票流量合计－1００02002002002005002．海洋公司拟购进一套尚可使用6年的旧设备,预计购买新设备的投资为400000元，没有建设期,可使用6年。期满时净残值估计有１00００元.变卖旧设备的净收入１６0000元,若继续使用旧设备,期满时净残值也是100０0元。使用新设备可使公司每年的营业收入从202300元增长到３0０００0元,付现营成本从80000元增长到10000０元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税率为３0%。规定计算该方案各年的差额净钞票流量。解：更新设备增长的投资=４0－１6＝24(万元）;新增年折旧额=（4０-1）/6=６.5(万元)更新设备后每年新增收入=30-20=１0(万元);付现成本增长额=１0-８=２万元更新与用旧设备营业钞票流量的差量表时间项目单位：万元1—6年△营业收入（1)1０△付现成本(2)2△折旧额(3）6.5△税前利润(4）＝（1）-（２）-(３）1.5△所得税（5)=(4)40%0．45△税后利润(6）=（4）-(５）1.05△营业净钞票流量（７）=（3)+（6)或（1）－(2)-（５)7.５5二方案各年钞票流量的差量表时间项目01２345６△初始投资-2４△营业钞票净流量7.５5７．557.5５7.557．５5７.５5残值1△钞票流量合计-247．55７.５57．557.5５7.5５8.７53.海天公司拟建一套流水生产线，需5年才干建成，预计每年末投资454００0元。该生产线建成投产后可用20２3，按直线法折旧,期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润1８0000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案评价。参考教材Ｐ１30-1３2解：解取i=8%计算净现值已知年折旧额=（454000*5)／10=22.７万元则：（１)净现值NPV8%=(18+2２.7）×（PV/Ａ,8%，10）×(PＶ/Ｓ，8%,5）-45．4×(PV/A,8%,５）＝４0.7×6.71×0.681-45.４×3．993=４.69６８万元∵NPV8%＞0,所以方案可行。（2）计算内部收益率,取ｉ=9％试算净现值ＮＰＶ9%=（1８＋22.７）×（PV/A，9%,10）×(ＰV/S，9％，5）-４５.４×（ＰV/Ａ，９%,5）=40.７×6.４１8×0．65－45.4×３.8９＝-6.818(万元）∵NＰV８%>０而NＰV9％<0说明内部收益率在8%~9%之间，用内插公式求出内部收益率ｉ方案可行（3)计算现值指数∵现值指数＝未来报酬总现值／初始投资4．某公司借入5２023０元,年利率这１0％，期限5年，5年内每年付息一次,到期一次还本。该款用于购入一套设备，该设备可使用202３，预计残值２０2３0元。该设备投产后,每年可新增销售收入30000０元,采用直线法折旧,除折旧外,该设备使用的前5年每年总成本费用232023元,后5年每年总成本费用180０００元，所得税率35％。求该项目净现值？解:计算年折旧额＝（520230-２0２30）/10=5（万元）;年债务利息=５2０２３0×10%＝５.2(万元）该项目前五年的钞票流量：NCF1-5年＝（30-23.2－5.０-５．2）×(1－35％）+5．0=2.79万元该项目后五年的钞票流量:ＮCＦ６－1０年=(３0-18-5．0）×(1－３5％）+5.0＝9．５５万元∴该项目净现值NPV=2.79×(PV／A，10％，５)+9.55×(ＰV/Ａ,１0％，５)×(PV/S，10%，５)＋2(PV/S,10%,10)－52×（PV／S，10%，５)＝２.77×3.7９1＋9．55×3.７9１×0.621＋2×0.3８６－52×0.621＝1.４64(万元)∵ＮPV＞0方案可行５.大华公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择，甲方案需投资10000元,使用寿命为５年,采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为6000元，每年的付现成本为2０２３元。乙方案需投资12023元,采用直线折旧法计提折旧,使用寿命也为５年,5年后有残值收入2023元。5年中每年的销售收入为8000元，付现成本第一年为３００0元，以后随着设备陈旧，逐年增长修理费400元,另需垫支营运资金３００0元,假设所得税率为4０％。规定：（１)计算两个方案的钞票流量。(2）计算两个方案的回收期。(３)计算两个方案的平均报酬率。解:甲方案每年折旧额=1０00０/5＝2０23元；乙方案每年折旧额＝(120２3-202３）/５=２０23元甲方案钞票流量NCF＝净利+年折旧＝(600０-2023-２０2３）×(１-40%)＋２０2３=３200元乙方案钞票流量表单位:元年项目０12３45初始投资-12023流动资金垫支－３０00销售收入800０80０080００８0０0８000付现成本300０3４00380042０04６00折旧额20232０2３20２3202320２3税前利润30002６00２２001８０0１４００所得税40%１20０10４08807２0５６0净利润1800１５６０13２01０８０８40残值收入2０２3流动资金收回3000钞票流量合计－１500038003５60３3２0３０802840+5００0(2)乙方案投资收回情况表钞票流量合计-15０0038００35６03320308０７84０投资收回－150０0－11２00-７6４０－4320-12４0则：甲方案投资回收期=初始投资／年净利润＝１００00/32００=3.125年乙方案投资回收期＝4＋1２40／284０=４.44年(3）甲方案报酬率=３２０0/10000=3２％乙方案平均年钞票流量=(３8００+３5６0+３320+3080+784０）／５=4３２0元乙方案报酬率=4３２0/1500０=２８．８%6.某公司决定进行一项投资，投资期为3年。每年年初投资2023万元,第四年初开始投产，投产时需垫支500万元营运资金，项目寿命期为５年，5年中会使公司每年增长销售收入3６０0万元,每年增长付现成本１200万元,假设该公司所得税率为30%,资本成本为10%,固定资产无残值，计算该项目投资回收期、净现值。解:计算年折旧额=投资总额/项目寿命期=(2０２3+２0２3+2０２3）/5＝1２００(万元）该方案每年钞票净流量＝２０４0万元(计算见下表）钞票流量计算表年项目0１2３45678销售收入（1）3６０0３60０36００3600３6０0付现成本(２)12001２0012００１2001200年折旧（3)1200120０１20０12001２00税前利润（４)＝（１)（2）-（３)１20012０01２0０120012０0所得税（5）=(４)*３0％360360３60３60３60税后净利(６)=（4)-(5）8４084084084０840营运资金收回５0０营业钞票净流量(7)＝(1）-（２)-（5）或=（3）+（6)2０4０20402０４020402５４0初始投资－2023－２023－２０2３－500尚未收回的投资-2０２3－40０0-600０－650０－４４６０－2420－380该方案投资回收期=6＋(3８0/2０4０)=6.２023项目净现值ＮPV