2023年电大财务案例研究平时作业参考答案资料

电大《财务案例研究》平时作业（1---4）参考答案答：（1)法人治理结构涉及四大机构:股东大会、董事会、经理层和监事会。(2)股东大会是公司的权力机构,董事会是公司的经营决策机构，经理层属于执行机构，监事会是监督机构。(3)股东会议的组成及功能。（4)董事会及其功能。(5)经理及其功能。(６)监事会及其功能。答：为什么提出此问题:尽量避免中小股东遭欺诈或压制的状况发生。保护措施:（１)、制定了一系列的投资者服务计划;

（２)、认真作好公司的信息披露工作；

(3)、规范关联交易，避免同业竞争;

（４）、通过独立董事制度、审计委员会制度、监事会制度、内部监控制度等办法，加强对中小投资者的保护。答：必要性、迫切性:体制因素使传统国有大中型公司的各种弊端的根源,其基本特性是政企不分、经营低效,国有公司改革的目的是使传统公有制公司成为现代市场经济的微观主体。通过改制重组上市的方式使国有公司加快快速向市场经济主体转变,是众多改革方案中最有效的方法。重要难点：国有公司改制上市要满足六个方面的规定:1、满足国有公司改制上市和各利害关系人的资格条件限制,涉及发行人自身连续三年赚钱规定、公司重组的业绩计算、重要发起人和发起条件限制。２、改制上市的股本规模和股权结构（涉及国有股拆股和社会公众股比例)设计。3、国有公司改制重组的模式选择和设计。4、同业竞争和关联交易问题。5、公司募集资金及其投向。6、赚钱预测和股票发行价格拟定。答:根据世界各国和中国的新股定价的经验，目前上市发行定价的基本方法有：议价法和竞价法。(１）议价法是指由股票发行人与主承销商协商拟定发行价格。议价法一般有两种方式：固定价格方式和市场询价方式。①固定价格方式基本做法是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格，然后根据这个价格进行公开发售。②市场询价方式当新股销售采用包销方式时，一般采用市场询价方式,这种方式拟定新股发行价格一般涉及两个环节:第一，根据新股的价值（一般用钞票流量贴现法等方法拟定),股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素拟定新股发行的价格区间。第二,主承销商协同上市公司的管理层进行路演,向投资者介绍和推介该股票，并向投资者发送预订邀请文献，征集在各个价位上的需求量，通过对反馈回来的投资者的预订股份单进行记录,主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正，最后拟定新股发行价格。（2）竞价法是指由各股票承销商或者投资者以投标方式互相竞争拟定股票发行价格。竞价法在具体实行过程中,又有下面三种形式:①网上竞价。指通过证券交易所电脑交易系统按集中竞价原则拟定新股发行价格。②机构投资者(法人)竞价。新股发行时,采用对法人配售和对一般投资者上网发行相结合的方式,通过法人投资者竞价来拟定股票发行价格。③券商竞价。在新股发行时，发行人事先告知股票承销商,说明发行新股的计划、发行条件和对新股承销的规定，各股票承销商根据自己的情况拟定各自的标书,以投标方式互相竞争股票承销业务,中标标书中的价格就是股票发行价格。答:（1)有利之处:①债券的发行费用较低；

②可以锁定成本;

③不会削弱公司现有股东的相对平衡权力结构；

④可提高股东的收益。(2)存在的弊端：①会增长公司的财务费用和财务风险;

②会影响公司的再筹资能力。答：根据我国目前的实际情况,拟定债券利率应重要考虑以下因素：

①现行银行同期储蓄存款利率水平。

②国家关于债券筹资利率的规定。③发行公司的承受能力。为了保证债务能到期还本付息和公司的筹资资信,需要测算投资项目的经济效益，量入为出。

④市场利率水平与走势。⑤债券筹资的其他条件。假如发行的债券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当减少，反之，则应适当提高。答:从可转换债券自身特性看,发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选择。（1）具有融资的灵活性。（２）是一种低成本的融资工具。(３)可以延缓股本的直接计入,从而缓解对业绩的稀释。（4)发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,可以募集更多资金。答：中国证监会《上市公司发行可转换公司债券实行办法》对投资者和发行人双方利益的保护作了规定。(1）发行人设立赎回条款和回售条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定。（2）赎回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而达成增长股本、减少负债的目的，也避免利率下调导致的损失。

(3）回售条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后达成一定的幅度时,可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人。投资者应特别关注这一条款，设立的目的在于有效的控制投资者一旦转股不成带来的收益风险,同时也可以减少可转换债券的票面利率。答:评价一个固定资产投资项目是否可行,除了考虑财务上的可行性外,还要考虑是否符合国家产业政策，符合国家经济发展战略和行业地区发展规划,国家环境保护政策和国计民生的政策等。答：公司资金来源涉及所有者权益和负债两大类。筹资是为了生产经营而筹集所必需的资金,公司筹资的目的是为了自身的维持与发展。本案例绿远公司是为开拓有发展前程的芦荟生产线的固定投资而扩张筹资，产生的直接结果必然是公司资产总额和筹资总额的增长。⑴合理拟定筹资数额，资金的募集和投放须相结合,才干提公司资金使用效益。本项目总投资393１.１6万元,其中：建设投资345０.16万元,占总投资8７．7６％;流动资金481.0１万元,占总投资１２.24%。⑵对的选择筹资渠道与方式，减少资金成本。本项目总投资3931.1６，其中:1572.46万元向商业银行贷款,贷款利率1０%；其余235８.7万元发股募集,投资者盼望的最低报酬率为22%。这一资本结构也是该公司目的资本结构。⑶优化资金结构。本项目综合资本成本率１６%,低于投资者盼望的最低报酬率2２%,股权与负债比率为60%与40％，是公司的目的资本结构。答:内部审计亦称部门和单位审计对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负责人的指令所实行的审计。财务总监委派制是母公司向子公司委派财务总监的一种制度财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财务活动和公司所有财务收支过程。内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益两者对减少子公司投资失误防范经营风险、避免资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用。但是内部审计中的审计人员仅对子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督并不直接参与该公司的经营、会计核算和财务管理等实际工作而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员由母公司直接委派到子公司负责子公司的财务监督、参与子公司的经营决策并认真执行母公司制订的资金财务管理制度。答:新华集团的全面预算管理以目的利润为导向它同传统的公司预算管理不同的是它一方面分析公司所处的市场环境结合公司的销售、成本、费用及资本状况、管理水平等战略能力来拟定目的利润然后以此为基础具体编制公司的销售预算并根据公司的财力状况编制资本预算等分预算。由于山东新华集团采用的目的利润预算管理是以目的利润为导向的全面预算管理模式因此这种全面预算管理模式更适合市场经济的规定。实践已证明了他们对此的精辟概括公司的生产经营如同客轮在大海中航行市场是大海公司是航船总经理是船长职工是船员用户是旅客目的利润是其航行的目的地而以目的利润为导向的公司预算管理则是保证其安全、顺利到达目的地的高精能导航系统。答：新华集团全面预算管理的体系构成重要涉及:⑴目的利润；⑵销售预算；⑶销售费及管理费预算；⑷生产预算;⑸直接材料预算;⑹直接人工预算；⑺制造费用预算；⑻存货预算；⑼产成品成本预算;⑽钞票预算;⑾资本预算；⑿预计损益表;⒀预计资产负债表。华乐集团以管理制度的方式,使得“人人肩上有指针，项项指标连收人”，并且具体规范了预算的编制日程和流程,建立了平常预算执行情况及时反馈的预算管理簿，规定了预算调整的前提及其审批权限和程序,差异分析报告的内容，预算考评的原则和激励办法等，都很好的体现了全面预算管理的系统性规定。答:东亚石化财务公司内部结算管理重要体现为四个统一、三项协议和二级财务控制。四个统一就是⑴统一结算软件;⑵统一凭证格式；⑶统一票据传递;⑷统一结算报表。三项协议是指内部转账结算协议、结算周转贷款协议和汇票贴现、转贴现协议。二级财务控制涉及⑴财务公司职能分布及岗位责任；⑵结算区域与开户的划分；⑶二级财务控制与管理机制，财务公司总部对各财务分支机构重要通过以下措施实行控制：①明确限定分支机构的业务经营范围②审查并批准分支机构的年度经营计划③规定内部结算票据及资金的流程④对存贷款的管理⑤对分支机构头寸的管理⑥各分支机构信息的传递⑦对各分支机构进行稽核监管⑧对分支机构奖惩考核。三项协议界定参与方的义务、权限和责任。参与自产原油、管道原油和进关下海的成品油等内部转账结算的石化公司、大区公司和省市石油公司应分别与财务公司签订“内部转账结算协议书”，用以规范各方的权利、义务、经营、结算行为,严厉结算纪律。为便于结算业务正常进行，严格贷款纪律,界定借贷双方权利与责任,依据“中国石化集团公司成品油货款内部转账协议书”,借款方向贷款方申请内部结算周转贷款,专项用于贷款的封闭结算。集团公司采用二级财务控制的重点是财务公司对内部结算和资金的集中控制是通过二级管理来实现,第一层，是将整个集团财务公司划分为7块，即东亚石化财务有限责任和６个财务分支机构，每个办事处由财务总部制定所有岗位责任制，制定了各个岗位制度，各司其职各负其责,各分支机构负责制定自身的经营计划并上报总部、管理所属辖区的资金转帐结算、票据贴现和转贴现的协议签订、审核、周转贷款协议的签订和办理存贷款、对头寸进行控制与集中、信息传递、内部稽核以及会计核算等业务。第二层次，作为石化财务有限责任总公司又是对整个集团财务控制的最高层，负责整个分支机构经营计划和资金占用额度的审核与批准;内部转帐结算、贷款协议、贴现协议、统一票据等规则的制定与审批;对各财务分支机构再贴现和转贴现的统一安排；负责整个集团各分支机构资金的统一调配、统一管理头寸，并每日将各分支机构的超定额资金通过银行集中到财务公司总部的银行加以控制和监督。答：资金集中是集权体制下的必然结果。集权体制是我国公司财务管理的首选模式，从严理财，集中控制资金的使用是唯一对的的财务思想，第一，成功公司肯定是以严格、规范、统一的财务管理为前提，在集权形式下,公司总部对各子公司、分公司拥有强大的控制权，可以实现财务经营的规模效益,避免公司总部在资金筹措、资金运营和成本费用控制、长期财务决策等方面反复和低效率。第二，从理论上分析,分权体制很内容形成资金分散,公司内部管理“诸侯现象”。仪征化纤成立内部结算中心对公司资金实行集中归口管理，统借统还，统一平衡调度，实行结算监督。已经形成一套完整的收支监控体制:产品销售收入、劳务销售收入等一切收入项直接回笼到内部结算中心在银行统一开立的结算账户，各二级单位做缴款解决；公司的原材料、工资奖金发放、对外支付的劳务和费用,在各二级单位审核确认的基础上,统一由内部结算中心审核支付。钞票流量是指资本循环过程中钞票流入和钞票流出的数量,现代公司强调钞票流量要增值，公司才干扩张,才干发展。资金集中管理,与钞票流量实现同步,有助于加强公司的资金管理。仪征化纤理财机制用三句话来概括，就是：你的钱,我看着你花;你的账，我替你记；你的财务，我帮你管,其核心就是财权上收,财务高度集中。同时推行全面预算管理，在年度资金预算拟定的基础上，编制季度、月度的资金使用预算,做到年预算、月平衡、周安排；实行钞票流量周报制度,及时反映公司的营运、投资和融资状况；完善成本核算体制，强化目的成本管理。答：(1)资本保值与增值目的。在市场竞争的环境下要想实现资本增值率不低于市场平均水平，公司目的利润规划时,必须充足考虑所有者的收益基础盼望。（２)市场竞争。立足市场竞争,规定公司必须拟定市场开掘为龙头的营销战略,明确公司目的市场和具有竞争力与增长潜力的产品定位,通过不间断的市场渗透、市场开发、产品开发与多元经营。(3）资源的配套限度。(4）纳税约束。(5)其它利益相关者的影响。答:(1）集团的业绩评价也称绩效评估或绩效衡量,在现实工作中也称为“考核”、“考评”。是指运用科学、合用的方法,对公司的各单位、经营者、员工在一定经营期间内的生产经营状况、财务运营效益、经营者业绩等进行定量与定性的考核、分析、评价其优劣、评估其前效绩。(２)业绩评价涉及动态评价和综合评价两个层次。（３）在公司财务管理循环中，业绩评价处在承上启下的关键环节,在财务管理中发挥重要作用。答:（1)集团的业绩评价系统涉及六个基本要素：评价主体、评估目的、评价对象、评价指标、评价报告、评价标准。(2）集团的业绩评价系统对内部的业绩评价系统具有指导意义。(３)在三方面对接。一是评价对象上的一致性,针对团队单位和个人。其二是评价指标上的一致性,无论是集团或是公司内部,评价的指标有财务上的,也有财务方面的。最后，评价报告上的一致性。集团或是公司内部各个系统的业绩评价均是信息的输出,也是业绩评价系统的结论性文献。答:现代公司业绩评价指标设计应遵循以下原则:(1)战略性原则。发展战略是公司的生命和经营轴心，是股东投资和公司决策的一种最高决策。业绩评价指标应当支撑客户的发展战略,特别应当充足考虑到公司对所确立的产业扩张、收缩和维持的战略规划。（2）效用性原则。考核指标既要可以评价过去，更要可以促进公司未来长期、稳定发展。(３）合用性原则。考核评估的指标应当与公司的经营行业与具体特性一致，与公司内部财务管理体制适应。（4）可行性原则。考核指标之间即要互相衔接、配合，形成体系,又要避免反复;指标选择要多元化,涉及财务指标和非财务指标；既要理论上科学,又要操作上简便，特别是便于理解，容易取数,有的公司认为指标越多越全面，其实反而抹杀了指标的经济描述特性。答：（１)对公司可连续增长能力的影响:由于送股和转增股都会直接导致股本规模的扩充，在利润特别是经营利润没有同步增长的状态下，直接会导致每股收益或净资产收益率的稀释,相应影响每股市价和潜在投资者对公司的成长性产生疑惑。如何在不需要耗尽财务资源的情况下使公司销售达成最大增长,就是可连续增长率，不改变公司资本结构、,权益增长、负债也应同比例增长。其公式：可连续增长率=销售利润率×资产周转率×资产与期初权益的比例×留存收益的比例。（2)对公司市场价值的影响：该公司采用的是不规则股利政策，其目的仍然是增长公司整体市值,但从该公司这种大规模的送配方案,其结果是，一方面导致股价严重下跌，直接影响现实股东利益,另一方面，由于公司留存比例减少导致后劲局限性，直接体现到潜在投资者对该公司未来的投资热情下降，继而影响以后的股价走势。答:(1)公司实现利润总额；（２)纳所得税;（3)提取法定公积金;（４)提取法定公益金;(5)提取任意公积金；（6）向股东派发股利。答：（1)公司集团控制体制从按管理权限的集中限度重要分为两种：集权型与分权型;其差异事实上就是管理权限的归属，及权利的上收或下放以及下放的限度问题。集权制或分权制管理模式的选择，在很大限度上体现着公司集团的管理政策或策略，是公司集团基于环境约束与发展战略的权变性考虑。重要根据集权与分权两种模式各自特点及其优缺陷来选择适应自己公司集团的管理体制。（2）集权模式的特点在于管理层次简朴、管理跨度大。集权模式的优点由于是集团最高管理层统一决策，有助于规范各成员公司以及各个层次组织的行动，最大限度地发挥公司集团的各项资源的复合优势,促使集团整体政策目的的贯彻与实现；集权模式的缺陷:集团管理总部要想对集团的各个方面作出卓有成效的决策并实行全方位的管理,一方面规定最高决策管理层必须具有极高的素质与能力，同时必须可以高效率地汇集起各方面详尽的信息资料,否则便也许导致盲目臆断，以致出现重大的决策错误,同时集权模式也不利于各成员公司以及各管理阶层积极性的增强,缺少对市场环境的应变力和灵活性。(３)分权型管理模式的特点:管理层次多、管理跨度小。分权模式的缺陷协调难度大、集团的复合优势得不到充足的发挥;分权模式的优点在于提高市场信息反映的灵敏性与应变性、调动各成员公司及各层次管理者的积极发明力等方面,分权型管理模式却有着其独特的优势。事实上，在现代经济社会，无论是集权制抑或分权制都是相对的，都离不开管理决策权力划分的层次性。答:在一个大型公司集团,要以集权管理的思想来设计集团总部(母公司）的功能定位。建立的集权型财务控制是体制是否名符其实,最关键是要考虑（1)投资决策权;(2）对外筹资权；（3)收益分派权；（４)人事管理权；(5）工资奖金分派权;（６）资产处置权等重要决策权的划分。在集权形式下，公司总部对各子公司、分公司拥有上述六方面强大的控制权,可以实现财务经营的规模效益,避免公司资金筹措、财务信息研究、资金运营、成本费用控制、长期财务决策等方面的低效率反复、内耗,同时,公司总部可以把各部门、子公司分散的资金集中起来，根据其战略意图调拨给所属的其它部门，子公司将暂时闲置的资金集中起来,进行证券或开发的其他项目投资，实现最大的经济效益。最后总部拥有一批优秀的财务专家,把财务管理决策权集中于他们手中,就能更有力地运用他们的智慧和才干，提高公司的管理水平。从华北汽车集团的案例来看,在确立了集权管理的思想后,集团公司明确了发展战略规划,技术研究和开发、融投资功能、资本运营、市场营销五大功能。这样就依靠集权管理保证了公司的发展方向、发展基础、发展的重点和程序,并运用资金和资本管理实现集团总部在整个集团管理体系中决定性地位。答:（1)由案例可知,薪酬要以业绩评价为基础,业绩评价是公司整个管理系统中的一环节，由评估主体、评价目的、评价对象、评价指标、评价标准和评价报告六个基本要素构成。（2）南口电子股份有限公司指标简朴可行。一方面是对考核对象分类分级，划分不同的责任层次和责任中心,另一方面,考核指标设计是多元的，最后,制定了不同的收入构成方式。（３)将奖惩提成、高级管理人员的自身利益与效益挂钩，有助于带动其积极性。（4）该公司的薪酬指标单一，未涉及资本营运指标等,需要进一步完善,提出更合理的方案。答:兰岛啤酒集团并购成功的关键是成功地运用市场优胜劣汰的机遇，积极推行“低成本扩张”的经营思绪,大胆果断地采用“独到的并购模式”。兰岛啤酒集团并购后的整合应从组建事业部入手，由于一个小啤酒公司单兵作战容易处在地方品牌的包围之中,很难发展壮大,而事业部又属于兰岛啤酒集团垂直领导。答：兰岛啤酒集团在自己与被收购公司之间搭起了品牌和财务两道防火墙。收购完毕后,兰岛啤酒集团基本上采用本地原有的品牌或重新树起一个品牌，这既是对兰岛啤酒品牌的保护，也容易融入本地市场。此外,在财务方面的包袱也要预先清理干净。兰岛啤酒集团把收购的公司都变成了事业部下的独立子公司，它们都是一级法人，扩建时都是公司自己申请借款,因此成本都是由公司自己来承担的,假如情况不好时就可以关掉。这两道防火墙是销定并购的高招。答:公司集团业务的多元化是指将公司集团的业务经营分散与不同的生产领域或不同的产品和业务项目，多元化必然随着经营结构与市场结构的改变,多元化作为作为一种战略取向，意味着集团将优势分散于不同的产业或部门，意味着将面临不同的进入壁垒。多元化在理论上被认为是分散投资风险的最佳办法,由于集团可以通过不同成员公司的盈亏互补，来减少集团整体的经营风险。而专业化是指将公司集团的投资与业务经营重点放在某一特定的生产领域业务项目上,投资通常随着生产经营规模的扩大和市场规模的扩大，而不会引起经营结构和市场结构的改变。其优势是发挥规模经营优势的扩大,但理论上认为这种策略存在较大的风险，其因素是特定产业与市场的容量有限,产业发展有其周期性，公司集团发展也存在周期性,从而使集团所属产业或产品处在衰退期时，面临的风险将无法分散。深科新公司面临的内外环境出现了变化：⑴市场营销优势弱化。房地产市场化限度高的上海、深圳、北京等大城市，深科新公司的营销模式、品牌的附加值面临挑战,公司原有的市场营销优势正在弱化。⑵市场集中度的威胁。目前大连万达、金地集团、天鸿集团等大型房地产开发公司力图扩张经营规模，打造房地产业的航母；作为国内房地产界的第一品牌,深科新公司也制定了相应的计划，力图成为全国性的房地产开发公司和房地产业的龙头。⑶股权结构分散，限制了深科新的发展。深科新公司的股权结构一直比较分散，大股东支持力度不够;股权结构过于分散,使深科新公司无法争取到政策性强、扶持力度大的大规模旧城改造和新区成片开发项目，使深科新公司的融资渠道比较单一,只能通过配股、增发和从银行贷款,由于从股市融资受到限制较多,而银行贷款无疑会增长公司的财务风险，因此深科新公司的股权结构制约了公司规模的扩张速度。⑷佳和公司的扩充对深科新公司的影响。佳和公司是深科新公司的优质资产,佳和公司扩充的难题是与深科新公司同样缺钱。作为佳和公司大股东的深科新公司此时正处在自顾不暇的扩张时期,基于资源的局限性、房地产业良好的发展前景和转让时机，必须对房地产业投入更多资源；在深科新公司现有的资源中,无法同时支持两个处在快速发展时期的公司的快速发展,否则将影响一个行业的快速发展和市场竞争力,必须有所选择,深科新公司选择了房地产。因此深科新公司对佳和公司的转让可以说是势在必行，把握了战略调整的最佳时机。一、中兴汽车概况河北中兴汽车制造有限公司是１99２年经中国政府批准设立的中外合资公司。199９年1０月，由香港华晨控股有限公司持有6０％的股份，河北田野汽车集团有限公司持有40%的股份。注册资本3000万美元,总资产4.6亿元,年生产能力5万辆。1999到202３