律师说-股权激励

律师说——股权激励

2016年6月8日程胜合伙人北京市盈科（青岛）律师事务所一、股权激励简介定义（1）股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是经理阶层和核心技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，经营者与员工以其所持有的股权共同参与分享企业剩余索取权，并承担公司经营风险，进而为公司的长期发展服务的一种激励方式。（2）股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。

二、起源于发展股权激励的起源在中国，中国最早的股权激励出现在500年前，其制度之完善，使用之普遍，对经营的促进之明显比现在的美国，也有过之无不及，晋商在500年前就全面大力度地创造和广泛使用了股权激励。人身顶股制是晋商成功的最重要原因之一，它使的东家（股东）掌柜（高管）伙计（职员）的利益完全地统一在一起。只有而且只要公司挣钱，东家、掌柜、伙计就能挣钱。一般认为：股权激励源于美国。20世纪50年代中期，美国旧金山的一名叫路易斯凯尔索的律师设计出了世界上第一份员工持股计划，到了70年代，一种新的股权激励方式——股票期权又应运而生，有效地解决了“内部人控制”和“人力资源资本化、证券化”的问题，一诞生便备受瞩目和推崇20世纪90年代股权激励在世界兴起，中国也在进行国有企业的改革，在没有法理依据的情况下，一些国有大型企业大胆尝试。1993年万科公司聘请香港专业律师起草并制定《员工股份计划规则》，走在时代的前列。1999年9月，天津泰达制订了我国实施股权激励的第一部成文法－《激励机制实施细则》。1999年十五届四中全会《关于国有企业改革和发展若干重大决定》充分肯定了经营者“持有股权”的激励方式2002年十六大报告明确提出“要确立管理与其他要素一起按贡献参与分配的原则”2006年1月1日证监会发布实施《上市公司股权激励管理办法》。同年9月30日，国资委、财政部发布实施《国有控股上市公司（境内）股权激励试行办法》扫清了股权激励的限制性障碍。截止2006年12月31号，有100多家公司表示要推出股权激励计划。有40几家已经推出具体的股权激励方案。一、股权激励简介-起源与发展乔家大院的乔致庸创办的大德通票号，1889年银股为20股（67%）身股9.7股（33%）；而到1908年，银股仍为20股（46%），身股却增至23.95股（54%），几乎达到20年前的2.5倍。从1889年到1908年20年间，银股的比例变小了，但由于整个蛋糕做大——分红总额增大了，财东最终所分得的银子不是少了，而是大大增加了。美国时间2014年9月19日，阿里巴巴在纽交所上市，上市首日获得市场强烈追捧，当日收盘价为93.89美元，交68美元的发行价暴涨38%，市值2250亿美元，一举成为仅次于谷歌的全球第二大互联网公司。马云作为阿里巴巴的最大个人股东，持股8.9%的股份，价值超过200亿美元，约合1200亿人民币，一举超过马化腾和李彦宏，成为中国大陆新首富。阿里巴巴的30名合伙人团队，共计持有阿里15%左右股权，总价值超过330亿美元，人均身价超过10亿美元，约合60亿元人民币。阿里巴巴持股员工约11000人（占全体员工50%），共计持有阿里5%左右的股权，总价值超过110亿美元，人均身价超过100万美元，约合600万元人民币。激励收益共有两部分：（1）分红。2010年每股分红2.98元，收益率超过50%。2011年，预计分红为每股1.46元。（2）净资产增值收益。华为早期按1元/股出售虚拟股票，也按1元/股回购。十年之后，员工所持股票价值增长超过15倍。天虹商场之高管间接持股型股权激励：115名部门经理助理以上管理人员间接持股，平均身价超千万。2002年，天虹商场经营管理层出资组建了奥尔公司、深圳市奥轩投资咨询有限公司（现更名为“可来公司”）和深圳市奥昂投资咨询服务有限公司（现更名为“康达特公司”），由上述三公司以现金方式对天虹商场进行增资，从而实现了经营管理层间接持有天虹商场股权。至发行上市前，天虹商场115名管理层人员通过奥轩股份公司及奥尔公司、可来公司和康达特公司间接持有天虹商场3,181.85万股。天虹商场于2010年6月1日上市，以上市当日开盘价36.10元计，这些股份的市值约为11.5亿元，115名高管平均身价为1000万元。案例启示把企业利益与员工收益相挂钩，组成利益共同体；都起到了应有的激励效果，达到股东与员工的双赢律师认为企业在选用非上市公司股权激励的时候，首先要根据本企业状况和其理念文化，没有最好，只有最适合的要关注广大员工的整体利益，关注人才，以知识时代的视角来审视企业长远发展；最后要合理规避相应法律与财务问题，免除后患。股权激励的优势端正员工工作心态有利于经管者关注企业长期发展

留住人才吸引人才归属感和成就感凸显业绩激励重要性股权激励委托—代理理论风险理论内部人控制理论交易费用理论人力资本理论股权激励的理论基础股东利益最大化经营者与股东之间的委托代理关系建立激励约束机制降低代理成本企业是人力资本与物质资本订立的市场合约人力资本与物质资本一样拥有企业利润的索取权人力资本与其所有者的不可分割性企业代替市场带来内部交易费用提升股权激励使经营管理人员内部化，降低交易成本风险与收益成正比经营者在收益低微的情况下会成为风险的规避者协调经营者的风险与收益所有权与经营权分离，导致“内部人”利用控制权侵占股东资产引入股权激励，改变内部人的身份与收入，使其与股东利益一致股权分配计划示意图公司价值时间（年）行权开始日行权截止日146虚股计划执行公司价值线约束条件约束条件虚股实股绩效年薪个人资金资金来源授予时间授予对象授予数量股份来源公司股份转让与回购逐年沉淀授予范围与持股资格认定确定实际持股数量确定持股比例与应持股数量正式持有股份沉淀完全股份转让与回购董事会决议绩效年薪分红等待期个人资金确定股份来