2023年通胀走势怎么看

站在下点首022的通走不于等国胀力居不内CI比终有破3的国警线PPI至年末入缩间然而看似相对稳定的物价在除一些“侥幸”因之，实际上也面临着种忧。这“侥因猪价速上油快向上时存错此猪油共振通噩并最出现再如菜格异常低对压制56月10-1月的CI数到作用然而之所以其“侥幸，来自于因的可复制至站客的讲油价其他项对格变仍然具有维高甚进步高的能。例如欧佩克美国对原油定价权的争夺战在持续上演缘问题终没消解投机资本的与使得能源博弈更为杂作为部价且对内物具有上下重影的因素能价的依然中期响球胀核心。与此同时，从近期猪价调控的见效时间逐渐滞后的现实来看，与其说是预期使然不如说是人心难测看周循往还继续而期矩演可变得不纯。明年会怎样？于猪价两最心胀变的础测算了不同景设的CI走。两个基础假设影响内胀两最要变，无问猪价格能价。其中猪肉价主要受猪周期的影响本质上自于生猪供需错配成价格周期性波动过了的供关之环禁洲瘟以些年的口蹄、耳等都近几猪期非关的因。能源价格尤其是原价的影响因素更加广而可控地缘战争气库存等问题都会对其带巨的冲击因通而们很对油格行准的预判，可在定趋方向同、出同情景设。 图：猪周期示 数据来源：我们于023年价价的设下：猪价：2023上半年温和回落，三季度企稳，四季度略有抬升首先我们简单回顾下22年猪价的走势特征222年猪经了季的迷、二季之的续三四度阶性整再上全猪价最低元公附翻至高7元公附。年肉价经了熊牛切换。分别看：一季度猪消处需求淡及时处于增能产兑阶的双重加猪延续021年熊格进入次底价格的低迷得业体入度亏，而发分猪户中售。二季度前抛潮后生供阶性加策面护的态度相对定猪逐走低谷进上周期过在涨期市仍担忧猪价的升反还反过着业实出供乏的担忧得到消此分户存压倾这本轮价涨期开提供了更强动。三季度，着价式入0元斤关，场情进步振价继上涨。不过供给明显上升，而需求却受限于天气炎热、并没有同步上升。与此同时监管门注到猪的快上此展一系的谈抛段的稳住生价。过便如，猪格然旋在20元斤方且三季度的秋庆夕再次现上动。四季度气冷猪的消需增而端有压部原于养殖户开二育腌需求储定度调整供的放奏受影响，0猪价再高至27元公附，管层次手控暂将1-12的猪格制了25元斤近。 图：202年生猪价格势图（单位：元 in，对于2023年们为一季生供格仍延续不求格是口逐渐窄并二度切为给剩下年猪跟供格的变进入企阶，末小抬升可性具来：一季度求春为界节猪消然处需旺时时供给能力限短内价望维在25元斤对高。是着节后肉消费入节淡时供端产的现开始渐猪格局或将“不”渐“需”“供于”方发预一度末猪价回至0元公斤下。二季度猪栏力续加而费求中规而动价格继续温回至5元附近。三季度给的猪栏压仍演但也跟中国等假期的到来进季性季猪肉费求现季性增价跌稳中约为15元公。四季度，需求依然跟随天气的转冷而继续上升，供给端面临生猪出栏后移的风险从而幅撑价预年末猪格能略抬至17元公附。我对203生价及同走的测如图所。图：203年生猪价格势预测（单位：元公斤）in，图：203年生猪价格比走势预测（单位：）in，油价：分中性、保守和激进的三种情景对原价的设分中性保和进三情景今伦价中枢大在00元桶，我分设203的油中为元、60美元、10元桶此界上限。首先我们来简单回一下2022年原油价格的走势征202原油格了季度脉式度的调再冲季度高回以四度的宽幅震。体看：一季度缘突发油价大快上油现价在3月7日到高值1377桶不过3月末随俄冲带的避情有消价也出现了定回。二季度油阶性落至00元附后5月西国又布俄油实施盟止国从罗进原发了场于油动产的担忧，而价一被动至位最在6月4日到1322元桶。三季度方先市担忧俄减并有终发为油口目从欧洲向亚市一方续位油对全通形巨压登政府在时访特试让+产上一段油渐归品属性其格因需系的期变而高持续落。四季度价跌不是OE+意到现0月OE+布产原油价受支、行到90美元附。美方甘弱拜表当价跌至定平进战略存购2E+次开议将维持石油产额变两博弈持下油在0100元附宽荡。 图：202年原油价格势图（单位：美元 in，对于2023年于天事件近年来频因我对年油很作出准的断此不妨假设三种情形性下油以元桶中枢，保守设油以60元桶为枢激假下油以10元桶中枢，由此定个对宽区间围。我对203原价及同走的测如图所。图：三种假设203年原油价格走势预（位：美元桶）in，图：三种假设203年原油价格同比走预（单位：）in，对I同比增速的预测从历经来，油格的比与PPI同增速有度关。图：油价同比势和I同比走势具有高度一（单位：）in，因此，我们以油价同走势作为核心变量对I同比增速进行预测，中性激进保三情之，得如图示预结果。在中性假设（油价中枢美元桶全年PI平均值为1.2全处通缩区14的PPI均值别为0.9201.20.6二度通缩压相较。在激进假设（油价枢00美元桶全年PPI平均值为0.半位于轻微缩半到0Q14的PPI均值别为0.10.5、0.5.3。在保守假设（油价中枢60美元桶全年PI平均值为2.7全处较严重通区Q1Q4的PPI平值别20、3.6、3.0、2.4。图：三种假设203年PPI同比走势预测（位）in，对I同比增速的预测对CPI的预测稍微复杂些，我们将其拆分三分（1对I猪的比预测（对I猪的食项同预（）对CI非品的预测。对I猪肉的同比预测根据对203生价格势假们到CI猪同增的况从下图见明年2月份CI猪肉达年高，6月份后I猪将入负区间。 图：223年PI猪肉的同比走势预测（位 in，对I除猪肉外的食品项的同比预测剔除猪肉之外的食品项，可以按照季节性水平进行测算。这些分项主要包括鲜菜鲜果粮用品类水品等了鲜的节波比大、可能在别份于需关不而涨跌外，余项格对控。由此我以得到PI剔除猪肉之外的食项同比走势预下图见明年一度食价（猪肉能临定涨压续个度相温和。图：203年CPI剔猪肉之外的食品项同走势预测（单位：）in，对I非食品项的同比预测对I食项预主要依对I预进“次测因然会有中性激、守种景。三种景CI非品同比在203的值分为131.5.。节奏，季相较，四度年最。图：223年PI非食品项的同比走势预（位：）in，加权计算I同比增速预测值由于CI权是年一此上三分进加计得到CI整体的同变的候最使用比速行权再转为比。因此们先对I猪肉同预对CI除肉的品的比预测对CI食项同比测转为比（法很单通定指数再上三的计算权均到CI整体环走预而转化为比测。根据前新据非品项重为2.5、项权为275食中的猪肉的重124、猪的权为6.26。此到所的CI预。在中性假设下年I平均为1.8，年温和胀间1Q4的CI均分为26、.8、13、.4。在激假设下年I平均为1.9，14的CI平值别为2.7、1.9.51.5。在保假设下，年CI平均为1.7，14的CI平值为2.5、1.7.21.3。整体上一季度通胀力对较大，二季度通压有所缓解，下半年显善。 图：223年PI同比走势