第三节 套期保值

确定承诺确定承诺，是指在未来某特定日期或期间，以约定价格交换特定数量资源、具有法律约束力的协议;预期交易，是指尚未承诺但预期会发生的交易。例1：债券公允价值套期现金流量套期规避已持有资产或已承担负债的损失规避未来现金流出量的增大或流入量的减少带来的损失

固定利率债券（已确认资产或负债）

浮动利率债券（已确认资产或负债）

例2：存货

库存已有（已确认资产）

预期购入（预期交易）避险重点公允价值套期与现金流量套期的比较中国一家出口商于2011年11月3日向一家美国进口商销售一批商品，售价为＄100000，购销合同订明购货方应于2012年2月1日支付货款。中国出口商于2011年11月3日与外汇经纪银行签订一项按90天远期汇率向银行卖出＄100000的远期外汇合约，以避免这笔应收账款可能承受的外汇变动风险。有关汇率如下：[例5-8]公允价值套期2011年11月3日即期汇率：＄1=￥8.352011年11月3日90天远期汇率：＄1=￥8.22011年12月31日即期汇率：＄1=￥8.32011年2月1日即期汇率：＄1=￥8.14该出口商将期汇合约用于外币应收款套期保值的账务处理…

补充：升水贴水远期汇率与即期汇率之间的差额叫远期差价（forwardmargin），也叫掉期率（swaprate），用升水、贴水和平价表示。补充：升水贴水升水（atpremium）表示远期汇率高于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇贵；贴水（atdiscount）表示远期汇率低于即期汇率，或者说远期外汇比即期外汇便宜；平价（atpar）表示远期汇率等于即期汇率。升水贴水对应于外币币值的增加与降低。在不同的汇率标价方法下，远期汇率的计算方法不同，具体可归纳为：

直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水数（－贴水数）间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水数（+贴水数）升贴水数可以用金额表示，也可以用点数表示日期内容账务处理2011年11月3日销售商品借：应收账款——美元户835000贷：主营业务收入8350002011年11月3日签订期汇合约，指定套期关系，确认贴水损益借：被套期项目——应收美元账款835000贷：应收账款——美元户835000借：应收期汇合约款——人民币户820000套期损益*15000贷：套期工具——应付期汇合约款——美元户8350002011年12月31日确认被套期项目和套期工具的公允价值变动损益借：套期损益5000贷：被套期项目——应收美元账款5000借：套期工具——应付期汇合约款——美元户5000贷：套期损益50002012年2月1日确认被套期项目和套期工具的公允价值变动损益借：套期损益16000贷：被套期项目——应收美元账款16000借：套期工具——应付期汇合约款——美元户16000贷：套期损益16000收回货款借：银行存款——美元户814000贷：被套期项目——应收美元账款814000履行期汇合约借：套期工具——应付期汇合约款——美元户814000贷：银行存款——美元户814000借：银行存款——人民币户820000贷：应收期汇合约款——人民币户820000套期损益套期工具——应付美元期汇合约款835000835000①应收账款——美元户主营业务收入50005000④被套期项目银行存款835000835000②应收人民币期汇合约款③820000贴水150008350005000⑤50001600016000⑥16000⑦16000美元户814000⑨814000820000人民币户820000⑩⑧美元户814000814000公允价值套期

“套期工具”和“被套期项目”如果“套期工具”和“被套期项目”二条线产生的利得或损失均可以确认和计量，则应同时计入当期损益，一盈一亏对冲，此时该套期保值分类为公允价值套期。现金流量套期仅反映“套期工具”如果“套期工具”产生的利得或损失可以确认和计量，但“被套期项目”还未发生利得或损失，故不能确认和计量，则只能将“套期工具”产生的利得或损失先计入资本公积(其他资本公积)，等到“被套期项目”产生利得或损失计入损益的当期，才将“套期工具”计入资本公积的利得或损失转入当期损益，以实现对冲，此时该套期保值分类为现金流量套期。例5-10、5-11交易类别：未确认的确定承诺套期工具：期汇合约套期分类：现金流量套期例5-12交易类别：已确认资产套期工具：金融期权套期分类：公允价值套期补充：期权交易是一种权利的交易，期权费就是期权合约所赋予的权利的价格。所谓期权费（Premium，又译作“权利金”，有时也称为“期权价格”）这是由于期权费=内在价值+时间价值，期权价格除了决定于内在价值外，还决定于时间价值。

补充：

期权的内在价值（intrinsic

value，也称为履约价值exercise

value），指的是期权价格中反映期权执行价格与标的资产现行市场价格之间的关系的那部分价值。补充：期权的时间价值（time

value，也称为外在价值extrinsic

value），是指期权购买者为购买期权而实际付出的期权费超过期权的内在价值那部分价值。补充：

期权的时间价值不易直接计算，一般是根据实际的