中外股票估值追踪及对比：全市场与各行业估值跟踪 20230121

证券研究报告-策略研究全市场与各行业估值跟踪——中外股票估值追踪及对比(20230121)券分析师：周雨01A股估值02海外估值03中外估值对比 核心结论本期(01月16日-01月20日)涨幅较大的行业分别为计算机、非银金融、有色金属，分别较上期(01月13日)上涨7.94%、5.93%、5.69%。涨幅较小73%、22.79%和22.45%。行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、环保。食品饮料、电力设备和国防军工PB估值历史百分位在60%以上。能源、工业、可选消费、金融、公用事业和房地产。风险提示：货币政策超预期、疫情扩散超预期、中美摩擦加剧后的免责条款部分后的免责条款部分01A股估值情本期(01月16日-01月20日)涨幅较大别为计算机、非银金融、有色金属，分别较上期(01月13日)上涨7.94%业为交通运输、社会服务、美容、国防军工、传媒为下跌程度较深2.45%。跌幅风格板块PBPB历史分位PEPE历史分位涨跌幅(%)年初至今近一周周期煤炭1.4023.8%6.790.7%17.792.36石油石化1.304.5%11.592.5%-8.194.52基础化工2.3934.9%15.025.8%-13.913.65钢铁1.0421.1%17.2942.5%-19.524.05有色金属2.8134.6%15.964.9%-10.115.69建筑材料1.7212.6%15.1119.9%-19.843.56建筑装饰0.894.7%9.437.7%-6.523.55电力设备4.0162.5%29.7013.9%-18.362.90机械设备2.4332.1%31.6952.5%-15.073.75公用事业1.6414.5%25.0748.0%-14.541.36交通运输1.4617.8%11.882.3%-1.193.39消费汽车2.2440.0%33.1376.8%-14.950.44家用电器2.6144.4%14.5617.9%-13.753.63纺织服饰1.7919.5%23.5624.4%-11.751.88轻工制造2.0634.6%31.6941.9%-16.750.91商贸零售2.4044.4%39.8965.2%-5.732.40农林牧渔3.1636.1%100.4094.6%-9.512.92食品饮料7.0079.9%36.4255.9%-10.021.95社会服务3.6139.1%119.5096.5%-2.582.03医药生物3.4125.5%25.287.4%-14.104.69美容护理3.1633.8%44.5561.2%-5.101.20金融房地产0.902.0%13.4326.8%-8.561.32银行0.522.1%5.147.1%-6.891.68非银金融1.263.1%16.4523.1%-12.835.93成长国防军工3.3461.0%52.7729.3%-22.794.87电子2.8326.8%31.3013.6%-30.735.56计算机3.4730.2%54.3362.6%-16.197.94传媒2.025.2%33.4016.9%-22.452.63通信1.9517.4%26.2914.5%-7.952.93环保1.552.1%22.4412.9%-19.422.80资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理3301A股估值44估值所反映的风险溢价ERP风险溢价情况资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0101A股估值02海外估值03中外估值对比A股整体情况TMWind全A(除金融、石油石化)市盈率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PE(TTM)28.91倍，图表3：wind全A市盈率图表4：wind全A(剔除金融、石油石化)市盈率资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理5501A股估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料01A股估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理A股整体情况Wind全A(除金融、石油石化)市净率：至01月20日，Wind全A(除金融、石油石化)PB(LF)2.43倍，位于图表5：wind全A市净率图表6：wind全A(剔除金融石油石化)市净率6601A股估值02海外估值0301A股估值A股重要指数300、上证50、创业板指、中证500、创业板50指数市盈率位于历史15%分位数以上。图表7：上证50、沪深300、创业板50市盈率图表8：创业板指、中证500、中小100、中证1000市盈率 请务必整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远701A股估值 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静01A股估值 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远8A股重要指数图表9：上证50、沪深300、创业板50市净率图表10：中证500、中小板指、创业板指、中证1000市净率资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理沪深300沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证100087.82.24最大值.71.48.75最小值数.67.79.48当前分位%%01A股估值A股重要指数图表11：A股重要指数的PE估值百分位(2008年至今)图表12：A股重要指数的PB估值百分位(2008年至今)沪深300上证50中小板指创业板指中证500创业板50中证100043最大值89最小值数1418当前分位%16%62%% 请务资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远901A股估值501820%01A股估值501820%0014%004535A股重要指数图表15：A股重要指数间的估值比较百分位业板指/沪深300、创业板综指/沪深300的估值比值分别为4.18倍、3.54倍和4.45倍。创业板50/上证50、创业板指/沪6%。图表14：A股重要指数间的估值比较资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 守正出奇宁静致远1001A股估值A股重要指数的PE和PB估值仍高于历次底部估值，仅有上证综指、上证50PE估值低于2008年底，中证500PE估值低于2012年底的底部水平。上证综指和上证50PB估值低于2008年底，上证综指、上证50与中证500PB低于2012年底的底部图表13：A股重要指数估值向下空间市盈率PE(TTM)估值底市净率PB(LF)估值底-初-2023/01/20当前向下区间(相对2008年)当前向下区间(相对2013年)间(相对底3年初底9年初1/20间(相对当前向下区间(相对2013年)间(相对上证综指07%%.41%55%上证5087.46%.96%89%%%.78%%.82.67%16%43.00%81%.81%%32%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值01A股估值图表17：A股行业PE估值的历史百分位A股行业估值行业PE：处于PE估值历史分位较低的行业是煤炭、交通运输、石油石化。较高的前三位是社会服务、农林牧渔和汽车。图表16：A股行业PE估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分01A股估值02海外估值03中外估值对比01A股估值A股行业估值图表19：A股行业PB估值百分A股行业估值行业PB：处于PB估值历史分位较低的行业是房地产、银行、环保。食品饮料、电力设备和国防军工PB估值历史百分位在60%图表18：A股行业PB估值资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分后的免责条款部分后的免责条款部分01A股估值个股PE&PB：个股层面显示当前(2023.01.20)10-40倍区间市图表20：A股行业PB估值区间分布市净率(PB，LF)占比2/312/32/281/2095%.75%%.29%.62%%13%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理图表21：全A个股PE区间分布市盈率(PE，TTM)占比2008/12/312012/12/32018/12/282023/1/20%倍10%%33%%%%%%-50倍39%91%60倍30%37%倍0-100倍39%56%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理后的免责条款部分后的免责条款部分002海外估值市场-港股：至01月20日，恒生国企(9.50倍)、恒生指数(10.82倍)、恒生红筹(6.84倍)PE估值分别位于9.18%、40.38%、7.27%的历史分位。图表22：港股重要指数的PE估值3：港股重要指数百分位50816.18%.38%资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理002海外估值市场-港股PEPEPE历史图表24：港股行业指数PE图表25：港股行业指数PE当前所处百分位01A股估值002海外估值市场-港股图表27：港股行业指数PB当前所处分位图表27：港股行业指数PB当前所处分位资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值AH股溢价图表28：AH股溢价(含百分位)资料来源：WIND,01A股估值AH股溢/折价较大个股溢价TopA股名称H股名称溢价率溢价LastA股名称H股名称溢价率Top1弘业期货弘业期货865.42Last20万科A万科企业30.40Top2浙江世宝浙江世宝571.01Last19鞍钢股份鞍钢股份27.91Top3京城股份京城机电股份407.31Last18建设银行建设银行26.94Top4新华制药山东新华制药股份361.65Last17中国石化中国石油化工股份25.63Top5石化油服中石化油服291.06Last16宁沪高速江苏宁沪高速公路25.44Top6中信建投中信建投证券274.37Last15中国银行中国银行24.56Top7中原证券中州证券258.84Last14浙商银行浙商银行20.05Top8中船防务中船防务254.99Last13农业银行农业银行18.92Top9一拖股份第一拖拉机股份242.82Last12工商银行工商银行18.68Top10国联证券国联证券229.39Last11交通银行交通银行15.67Top11安德利安德利果汁228.72Last10福耀玻璃福耀玻璃14.59Top12长城汽车长城汽车224.38Last9海螺水泥海螺水泥12.72Top13中铝国际中铝国际221.22Last8潍柴动力潍柴动力7.96Top14新天绿能新天绿色能源217.45Last7紫金矿业紫金矿业5.80Top15南京熊猫南京熊猫电子股份208.74Last6药明康德药明康德5.20Top16昊海生科昊海生物科技206.51Last5中国中免中国中免4.96Top17复旦张江复旦张江203.79Last4邮储银行邮储银行4.18Top18绿色动力绿色动力环保203.62Last3海尔智家海尔智家1.58Top19光大证券光大证券202.74Last2中国平安中国平安-3.04Top20申万宏源申万宏源200.59Last1招商银行招商银行-6.26 请务必阅整理守正出奇宁静致远1901A股估值图表30：中美行业PE对比wind行业全部A股PE(整体法,TTM)标普500PE(整体法，TTM)2023/1/132023/1/202023/1/132023/1/20能源6.917.088.758.80材材料15.7516.3614.8314.67工业17.4117.9421.2220.59可选消可选消费23.4323.5725.4025.47日常消费品36.6836.3727.3826.66医疗保健医疗保健26.8227.4721.7121.46金融6.456.5013.1113.01信息技术信息技术29.9131.6723.2223.54电信业务13.7514.4111.8911.50公公用事业18.9019.0322.6121.95房地产12.1812.3629.0529.50 请务必阅读正文之后的免责条款部分资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理守正出奇宁静致远20CPIC.L华泰证券后的免责条款部分CPIC.L华泰证券后的免责条款部分代码股市盈率市净率PB2023/1/202023/1/13代码概股市盈率市净率PB2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13：重要中概股估值变化百胜中国百胜中国阿里巴巴YUMC.NBABA.N165.3161.428.629.22.42.33.93.9中国石油化工股份-13.15.25.37.07.00.6中国石油化工股份-13.15.25.37.07.00.60.6SNP.L香港置地香港置地拼多多H78.SG-32.3-32.9PDD.O29.030.30.30.38.17.8蔚来2.72.8-12.2-13.019.419.84.9蔚来2.72.8-12.2-13.019.419.84.94.6CYPC.LNIO.N携程网携程网-117.2-114.9TCOM.O京东306.9323.0JD.O3.13.366NTES.O网易18.818.73.93.9ZNH.N南方航空-3.8-3.91.71.8理理想汽车BIDU.O百度-82.7-84.378.977.1LI.O3.73.8.56海尔智家中国太保中国国航26.0海尔智家中国太保中国国航26.026.33.23.20.9.22.00.9185.610.7-2.05.59.8-1.8690D.DFZTO.NHTSC.LBEKE.N12.912.912.90.80.8AIRC.L-63.2-64.92.5AIRC.L资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值图表32：行业龙头估值对比(1)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代码国外龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13家电 000333.SZ美的集团13.513.22.92.8 1.31.38.88.80.60.611.811.8 0.90.916.216.30.00.00.00.00.00.00.00.00.06.56.13.63.6 4.04.04.64.60.80.934.532.89.49.49.41.91.9 SONY.N索尼17.316.62.42.3000651.SZ格力电器7.77.52.12.0 600690.SH海尔智家16.816.82.72.76969.HK思摩尔国际16.618.43.23.6创创科实业0669.HK19.519.84.54.5603486.SH科沃斯27.826.18.68.1 688169.SH石头科技22.722.53.13.0002050.SZ三花智控43.742.37.67.4 002032.SZ苏泊尔21.221.16.86.8CARR.N开利全球9.910.75.05.4 6752.T松下11.010.60.90.91271.HK佳明6.75.92.92.5PPELOTONPTON.OINTERACTIVE-1.3-1.415.314.5066570.KSLG15.314.90.90.9 MAS.N马斯可木业13.213.7-18.3-19.0WHR.N惠而浦21.521.92.02.0 6753.T夏普9.08.71.51.4食品饮料600519.SH贵州茅台39.239.813.013.2 000858.SZ五粮液31.129.67.57.2603288.SH海天味业55.757.514.915.3 300999.SZ金龙鱼87.888.32.82.81.81.818.118.1 1.71.615.515.54.54.610.210.2223.823.81.61.6KO.N可口可乐26.226.811.411.6 PEP.O百事24.124.912.312.7BUD.N百威英博26.627.11.51.5 DGE.L帝亚吉欧25.725.710.710.7非银金融601318.SH中国平安9.99.91.21.2 1299.HK友邦保险36.336.43.23.2601628.SH中国人寿30.432.12.32.4 0388.HK香港交易所47.847.89.99.9600030.SH中信证券15.214.61.31.30.60.612.512.5 0.00.00.00.00.00.0-0.3-0.3 0.00.00.00.00.50.521.521.5BRK_B.N伯克希尔哈撒韦-301.8-309.30.90.9 MS.N摩根士丹利15.412.91.81.7BLK.N贝莱德21.521.93.03.0 SCHW.N嘉信理财21.124.15.25.6GS.N高盛集团10.89.51.01.2银行 601398.SH工商银行4.34.30.50.5600036.SH招商银行7.57.51.31.3 601939SH建设银行4.44.40.50.5 0.70.75.65.60.40.414.514.50.70.70.76.36.3 0Q1F.L摩根大通11.011.51.41.4BAC.N美国银行10.410.91.11.2 WFCN富国银行13.914.01.01.1钢铁600019.SH宝钢股份11.911.60.70.7中中信特钢000708.SZ12.512.22.72.6600010.SH包钢股份-55.3-52.51.71.60.00.0-17.4-17.477.67.61.31.312.812.12.42.4VALE.N淡水河谷4.74.72.62.7FORTESCUFORTESCUEFMG.AXMETALS10.210.13.63.6PKX.N浦项钢铁3.93.90.50.5 资I款部分守正出奇宁静致远22后的免责条款部分后的免责条款部分图表32：行业龙头估值对比(2)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代码国外龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13建筑 601668.SH中国建筑4.14.00.60.6601390.SH中国中铁4.84.60.60.6 601186.SH中国铁建4.24.10.50.5601800.SH中国交建7.46.90.60.5 601618.SH中国中冶7.87.40.80.7601669SH中国电建11.19.71.11.0111.211.20.30.30.30.312.312.6112.212.20.30.30.50.512.312.3 0.40.415.215.20.50.520.420.4 0NQM.L万喜集团23.623.12.72.60P2N.LFERROVIAL-47.6-46.56.16.0 J.N雅各布斯工程23.624.72.52.6EN.PA布伊格10.110.21.01.0 PWR.N广达服务48.249.04.04.1WSPTOWSPGLOBAL45.344.64.64.5电气设备 300750.SZ宁德时代42.841.77.37.1601012.SH隆基股份28.626.36.25.7通通威股份600438.SH3.43.37.97.4300014.SZ亿纬锂能51.651.16.05.9汇汇川技术300124.SZ44.045.410.19.8666.366.80.40.40.40.445.245.1665.264.80.10.10.50.551.251.1224.024.01.41.4 SU.PA施耐德电气25.526.43.33.56594.T日本电产31.431.63.33.3阿西布朗勃阿西布朗勃法瑞ABB.N16.716.55.65.56503.T三菱电机13.913.61.00.9伊顿公司伊顿公司(EATON)ETN.N27.028.54.13.8机械600031.SH三一重工47.947.22.32.2 601766.SH中国中车15.415.11.01.0601100.SH恒立液压37.236.77.67.5中中联重科000157.SZ18.918.40.90.90.00.0-19.0-18.6-1.-1.3-1.30.00.023.329.21.41.1-18.3-18.3-19.80.00.0CAT.N卡特彼勒17.618.28.38.6 DE.N迪尔17.218.46.06.5ITW.N伊利诺伊工具25.426.223.123.8ATLASATLASCOPCO0XXT.LA35.936.29.69.7能源601088.SH中国神华8.38.41.51.5 601857.SH中国石油6.96.80.70.7600028.SH中国石化8.07.80.70.7 0883.HK中海油4.54.10.90.8601225.SH陕西煤业5.55.41.91.90.30.324.524.5222.022.80.30.36.66.51.11.141.041.040.60.10.10.30.322.721.8XOM.N埃克森美孚9.09.02.52.5 SHEL.N壳牌12.512.72.42.4CVX.N雪佛龙10.210.02.22.2 TTE.N道达尔7.98.01.41.5BP.NBP公司-9.4-9.51.61.6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理01A股估值图表32：行业龙头估值对比(3)行业市盈率市净率PEG(FY2)CAGR(2Y)市盈率市净率公司代码国内龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13公司代码国外龙头2023/1/202023/1/132023/1/202023/1/13电信中中国移动0941.HK0.90.88.58.40728.HK中国电信11.410.60.70.7 600050.SH中国联通23.621.61.11.09.09.09.01.31.31.21.111.211.21717.917.91.01.1美美国电话电报6.97.0T.N1.11.1VZ.N威瑞森电信8.79.11.92.0TT-MOBILETMUS.O121.3117.62.62.7US电子1810.HK小米集团-W148.0149.21.91.9 002415.SZ海康威视23.421.65.44.9000725.SZ京东方13.912.91.21.1 601138.SH工业富联9.19.01.61.6002475.SZ立讯精密25.223.75.35.00.00.00.00.0 2.32.27.67.60.00.0-38.1-38.1 0.80.810.210.20.50.436.336.3AAPL.O苹果22.021.543.342.3 6861.T基恩士45.544.26.46.2CSCO.O思科16.717.54.85.0 QCOM.O高通10.710.47.67.56501.T日立12.512.21.31.3互联网 BABA.N阿里巴巴165.3161.42.42.30700.HK腾讯控股19.218.24.5