2023年注册会计师全国统一考试财管试题及答案

2023年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》试题及答案本试卷使用的折现系数如下表：(1）复利现值系数表Ｎ5%6%7％8％9%10%11%12%10.95２4０.943４０.93460．92５９0.9１74０.90910.9009０.8929２0.90700．89０００.873４０．85730.84１70．82640.8１160．７97２30．863８０.83９６０．81６30.79３80.７7220.7５1３０.７３1２０.71184０.82270.7９2１0.７6290.7３500.7０84０.６８30０．６5870.6355５０.7８35０.7４73０．71300.６80６0.64990.62090．593５0．567４(２)年金现值系数表N5%6%7%8%9%10%１1％12%１０.9５24０．９４３40.93460．92590．9１７40.90９１0.９0０９０.8９2921．8５941.83３41．８0801.78３31.75911.７3551.712５1.69０132.72322.6730２.62432.５７７12．5313２．486９2．44372．40184３.546０3．４６５13.3872３．3１2１３.23973.16９93.10２43.0３735４.3２９５４．21244.10023.99２7３．88973.7９０83．６95９３.6048一、单项选择题(本题型共１0题，每题1分,共1０分。每题只有一个对的答案,请从每题的备选答案中选出一个你认为对的的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。)1.ﻩ下列预算中,在编制时不需以生产预算为基础的是（)。Ａ.ﻩ变动制造费用预算B． 销售费用预算Ｃ.ﻩ产品成本预算Ｄ.ﻩ直接人工预算2． 下列关于"有价值创意原则"的表述中,错误的是(）。Ａ. 任何一项创新的优势都是暂时的Ｂ. 新的创意也许会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C.ﻩ金融资产投资活动是"有价值创意原则＂的重要应用领域D. 成功的筹资很少能使公司取得非凡的获利能力3.ﻩ下列事项中,会导致公司报告收益质量减少的是()。A.ﻩ固定资产的折旧方法从直线折旧法改为加速折旧法Ｂ. 投资收益在净收益中的比重减少C.ﻩ应付账款比前期减少D.ﻩ存货比前期减少４.ﻩ某公司面临甲、乙两个投资项目。经衡量,它们的预期报酬率相等,甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（)。Ａ.ﻩ甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的也许性均大于乙项目B.ﻩ甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的也许性均小于乙项目C. 甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬Ｄ． 乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬5. 某零件年需要量16200件,日供应量６０件,一次订货成本25元,单位储存成本1元/年。假设一年为360天。需求是均匀的,不设立保险库存并且按照经济订货量进货，则下列各项计算结果中错误的是（）。A.ﻩ经济订货量为1800件Ｂ.ﻩ最高库存量为450件Ｃ.ﻩ平均库存量为2２5件Ｄ. 与进货批量有关的总成本为600元6. 假设中间产品的外部市场不够完善,公司内部各部门享有的与中间产品有关的信息资源基本相同,那么业绩评价应采用的内部转移价格是（）。A. 市场价格B.ﻩ变动成本加固定费转移价格C.ﻩ以市场为基础的协商价格D. 所有成本转移价格７．ﻩ下列关于资本结构的说法中,错误的是()。A．ﻩ迄今为止,仍难以准确地揭示出资本结构与公司价值之间的关系B. 可以使公司预期价值最高的资本结构,不一定是预期每股收益最大的资本结构Ｃ. 在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D. 按照营业收益理论，负债越多则公司价值越大8.ﻩ下列关于安全边际和边际奉献的表述中,错误的是()。Ａ． 边际奉献的大小，与固定成本支出的多少无关Ｂ. 边际奉献率反映产品给公司做出奉献的能力C. 提高安全边际或提高边际奉献率。可以提高利润Ｄ. 减少安全边际率或提高边际奉献率,可以提高销售利润率9. 下列各项中,属于"直接人工标准工时"组成内容的是（）。A. 由于设备意外故障产生的停工工时Ｂ． 由于更换产品产生的设备调整工时Ｃ.ﻩ由于生产作业计划安排不妥产生的停工工时D. 由于外部供电系统故障产生的停工工时10． 某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的钞票最低持有量为1500元,钞票余额的最优返回线为800０元。假如公司现有钞票2０２30元,根据钞票持有量随机模型,此时应当投资于有价证券的金额是（）元。Ａ.ﻩ０B．ﻩ６5０OC． 1２023D.ﻩ1８５00二、多项选择题（本题型共10题,每题2分,共20分。每题均有多个对的答案，请从每题的各选答案中选出你认为对的的答案,在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。每题所有答案选择对的的得分；不答、错答、漏答均不得分。答案写在试题卷上无效。)1.ﻩ下列关于＂引导原则"的表述中,对的的有（）。Ａ． 应用该原则也许帮助你找到一个最佳的方案,也也许使你遇上一个最坏的方案B． 应用该原则也许帮助你找到一个最佳的方案,但不会使你遇上一个最坏的方案C.ﻩ应用该原则的因素之一是寻找最优方案的成本太高D.ﻩ在财务分析中使用行业标准比率,是该原则的应用之一2. 下列关于贝他值和标准差的表述中,对的的有()。A． 贝他值测度系统风险,而标准差测度非系统风险Ｂ.ﻩ贝他值测度系统风险,而标准差测度整体风险C． 贝他值测度财务风险,而标准差测度经营风险Ｄ.ﻩ贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险３．ﻩ下列各项中,可以缩短经营周期的有（)。A．ﻩ存货周转率(次数)上升B.ﻩ应收账款余额减少C． 提供应顾客的钞票折扣增长,对他们更具吸引力D. 供应商提供的钞票折扣减少了,所以提前付款４． 放弃钞票折扣的成本受折扣比例、折扣期和信用期的影响。下列各项中，使放弃钞票折扣成本提高的情况有（)。A.ﻩ信用期、折扣或不变,折扣比例提高Ｂ.ﻩ折扣期、折扣比例不变,信用期延长C. 折扣比例不变，信用期和折扣期等量延长一D. 折扣比例、信用期不变,折扣期延长5. 下列关于项目评价的"投资人规定的报酬率"的表述中,对的的有（)。A.ﻩ它因项目的系统风险大小木同而异B．ﻩ它因不同时期无风险报酬率高低不同而异Ｃ. 它受公司负债比率和债务成本高低的影响D. 当项目的预期报酬率超过投资人规定的报酬率时,股东财富将会增长６. 下列各项中，会导致公司采用低胜利政策的事项有（）。A．ﻩ物价连续上升B.ﻩ金融市场利率走势下降C. 公司资产的流动性较弱D．ﻩ公司盈余不稳定7. 下列关于"以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点"的表述中,对的的有(）。A. 便于按部门资产的风险不同,调整部门的资本成本Ｂ. 计算数据可直接来自现有会计资料C. 可以反映部门钞票流量的状况D． 能促使部门经理的决策与公司总目的一致8.ﻩ下列计算可连续增长率的公式中,对的的有(）。A．ﻩ收益留存率×销售净利率×（1十负债／期初股东权益)总资产/销售额-[收益留存率×销售净利率×(l十负债／期初股东权益)]Ｂ． 收益留存率×销售净利率×（l十负债/期末股东权益）总资产/销售额-[收益留存率×销售净利率×（ｌ十负债/期末股东权益)]C. 本期净利润期末总资产×期末总资产期初股东权益×本期收益留存率D. 销售净利率×总资产周转率×收益留存率×期末权益期初总资产乘数9.ﻩ某公司的市场价值为6亿元，拟收购E公司。E公司的市场价值为1亿元,预计合并后新公司价值达8.5到亿元。Ｅ公司股东规定以1.5亿元的价格成交,此项并购的交易费用为0.1亿元。根据.上述资料，下列各项结论中,对的的有()。A.ﻩ此项交易的并购收益是１．５亿元Ｂ. 此项交易的并购溢价是0.5亿元C. 此项交易的共购净收益是1亿元D.ﻩ此项并购对双方均有利１0.ﻩ当一家公司的安全边际率大于零而资金安全率小于零时,下列各项举措中,有助于改善公司财务状况的有（)。A. 适当增长负债,以便运用杠杆作用,提高每股收益。B. 增长权益资本的比重C.ﻩ减少胜利支付率Ｄ.ﻩ改善资产质量，提高资产变现率三、判断题(本题型共10题,每题正1．5分,共1５分。请判断每题的表述是否对的,你认为对的的，在答题卡相应位置上用2Ｂ铅笔填涂代码"√",你认为错误的,填涂代码"×＂。每题判断对的的得1．5分;每题判断错误的倒扣1.5分;不答题既不得分;也不扣分。扣分最多扣至本题型零分为止。答案写在试题卷上无效）１. 从ＡBC公司去年年末的资产负债表、利润和利润分派表及相关的报表附注中可知,该公司当年利润总额为3亿元,财务费用2０２3万元,为购置一条新生产线专门发行了1亿元的公司债券，该债券平价发行,债券发行费用200万元,当年应付债券利息300万元。发行公司债券募集的资金已于年初所有用于工程项目。据此,可计算得出该公司去年已获利息倍数13。（）2．ﻩ由于通货紧缩,某公司不打算从外部融资,而重要靠调整股利分派政策,扩大留存收益来满足销售增长的资金需求。历史资料表白,该公司资产、负债与销售总额之间存在着稳定的比例关系。现已知资产销售比例为60%,负债销售比例为15％,计划下年销售净利率５%,不进行股利分派。据此,可以预计下年销售增长率为１2.５％。()3. 构成投资组合的证券A和证券B,其标准差分别为12%和8％。在等比例投资的情况下，假如二种证券的相关系数为１,该组合的标准差为10%;假如两种证券的相关系数为-l,则该组合的标准差为2％。（）4. AＢC公司对某投资项目的分析与评价资料如下:该投资项目合用的所得税率为3０%,年税后营业收入为７０0万元,税后付现成本为3５0万元,税后净利润２1０万元。那么,该项目年营业钞票净流量为４10万元。(）５. 所谓剩余股利政策,就是在公司有着良好的投资机会时,公司的盈余一方面应满足投资方案的需要。在满足投资方案需要后,假如尚有剩余，再进行股利分派。（)6. 存货年需要量、单位存货年储存变动成本和单价的变动会引起经济订货量占用资金同方向变动;每次订货的变动成本变动会引起经济订货量占用资金反方向变动。()7.ﻩ按照国际惯例,大多数长期借款协议中，为了防止借款公司偿债能力下降，都严格限制借款公司资本性支出规模,而不限制借款公司租赁固定资产的规模。（）８. 在发行可转换债券时,设立按高于面值的价格赎回可转换债券的条款，是为了保护可转换债券持有人的利益,以吸引更多的债券投资者。()９.ﻩ在使用同种原料生产主产品的同时,附带生产副产品的情况下,由于副产品价值相对较低,并且在所有产品价值中所占的比重较小,因此,在分派主产品和副产品的加工成本时，通常先拟定主产品的加工成本，然后,再拟定副产品的加工成本。()1０. 运用三因素法进行固定制造费用的差异分析时,"固定制造费用闲置能量差异"是根据＂生产能量"与"实际工时'之差,乘以"固定制造费用标准分派率＂计算求得的。()四、计算分析题（本题型共５题,每小题6分。本题型共30分。规定列示出计算环节,每环节运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答,答在试题卷上无效。)1．ﻩA公司11月份钞票收支的预计资料如下:(１)11月１日的钞票(涉及银行存款）余额为１３7００而已收到未入账支票(2）产品售价８元/件。9月销售2023件,10月销售30000件，１１月预计销售40０00件，1２月预计销售250０0件。根据经验,商品售出后当月可收回货款的60%，次月收回３0%,再次月收回８%,此外2%为坏账。（3）进货成本为5元／什,平均在15天后付款。编制预算时月底存货为次月销售的１0%加1000件。１0月底的实际存货为4０00件),应付账款余额为77５00元。（4）1１月的费用预算为850０0元,其中折旧为1２0２3元．其余费用须当月用钞票支付。(5)预计1１月份将购置设备一台,支出150000元,须当月付款。（6）11月份预交所得税202３０元。(7)钞票局限性时可从银行借入,借款额为10000元的倍数，利息在还款时支付。期末钞票余额不少于5０00元。规定:编制11月份的钞票预算（请将结果填列在答题卷第２页给定的＂１１月份钞票预算＂表格中，分别列示各项收支金额）。2．ﻩA公司是一个化工生产公司.生产甲、乙、丙二种产品。这三种产品是联产品，本月发生联合生产成本748500元。该公司采用可变现净值法分派联合生产成本。由于在废品重要是生产装置和管线中的液态原料．数量稳定并且数量不大,在成本计算时不计算月末在产品成本。产成品存货采用先进先出法计价。本月的其他有关数据如下:产品甲乙丙月初产成品成本（元)３96001612０0５１0０月初产成品存货数量（公斤）18０005202３３0０0销售量（公斤)6500０032500０1500００生产量（公斤）7００000350000１7０00０单独加工成本(元)105０00０787５0０1７0000产成品售价（元）456规定:(１）分派本月联合生产成本;(2)拟定月未产成品存货成本。3． 股票Ａ和股票B的部分年度资料如下（单位为%）:年度A股票收益率（%)B股票收益率(％）126１3211２１3１５２74274152１２26３2３2规定:(1)分别计算投资于股票A和股票B的平均收益率和标准差;（2）计算股票A和股票B收益率的相关系数;(3）假如投资组合中,股票Ａ占４0%,股票B占60%,该组合的盼望收益率和标准差是多少？提醒:自行列表准备计算所需的中间数据，中间数据保存小数点后4位。4. ABC公司是一个商业公司。现行的信用政策是40天内全额付嗷,赊销额平均占销售额的７5%,其余部分为立即付现购买。目前的应收账款周转天数为45天（假设一年为３60天，根据赊销额和应收账款期末余额计算，下同)。总经理今年1月初提出,将信用政策改为５0天内全额付款,改变信用政策后，预期总销售额可增2０%，赊销比例增长到90%，其余部分为立即付现购买。预计应收账款周转天数延长到6０天。改变信用政策预计不会影响存货周转率和销售成本率(目前销货成本占销售额的７0%人工资由目前的每年２00万元,增长到38０万元。除工资以外的营业费用和管理费用目前为每年3０0万元,预计不会因信用政策改变而变化。上年末的资产负债表如下:资产负债表ﻩﻩ2０0×年1２资产金额（万元）负债及所有者权益金额(万元）钞票2０0应付账款１00应收账款4５0银行借款600存货5６0实收资本1５０0固定资产1０00未分派利润10资产总计2210负债及所有者权益总计2210规定:假设该投资规定的必要报酬率为８.9５97%,问公司应否改变信用政策?5.ﻩ假设资本资产定价模型成立,表中的数字是互相关联的。求出表中"?＂位置的数字(请将结果填写在答题卷第９页给定的表格中，并列出计算过程)。证券名称盼望报酬率标准差与市场组合的相关系数贝他值无风险资产????市场组合？0.1？?A股票０.2２?0．651.３B股票0.16０.15?0.９Ｃ股票0．31？0.2?五、综合题(本题型共２题,其中第1题1２分,第2题13分。本题型共２5分。规定列出计算环节,每环节运算得数精确到小数点后两位。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。）１. A公司是一个生产和销售通讯器材的股份公司。假设该公司合用的所得税税率为４０%。对于明年的预算出现三种意见：一方案：维持目前的生产和财务政策。预计销售450００件,售价为24０元/件,单位变动成本为20０元,固定成本为120万元。公司的资本结构为,400万元负债(利息率5%）,普通股２0万股。二方案：更新设备并用负债筹资。预计更新设备需投资600万元,生产和销售量不会变化,但单位变动成本将减少至１8０元/件，固定成本将增长至150万元。借款筹资６００万元,预计新增借款的利率为6．25%。三方案:更新设备并用股权筹资。更新设备的情况与第二方案相同，不同的只是用发行新的普通股筹资。预计新股发行价为每股3０元,需要发行20万股,以筹集600万元资金。规定：（l)计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆(请将结果填写答题卷第11页中给定的＂计算三各方案下的每段收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆"表格中,不必列示计算过程);(2)计算第二方案和第三方案每股收益相等的销售量;(3)计算三个方案下,每段收益为零的销售量;（4)根据上述结果分析:哪个方案的风险最大？哪个方案的报酬最高?假如公司销售量下降至30000件,第二和第三方案哪一个更好些？请分别说明理由。２. 资料:(1)A公司是一个钢铁公司,拟进入前景看好的汽车制造业。现找到一个投资机会，运用B公司的技术生产汽车零件，并将零件出售给Ｂ公司。Ｂ公司是一个有代表性的汽车零件生产公司。预计该项目需固定资产投资750万元,可以连续五年。会计部门估计每年固定成本为（不含折旧）4０万元,变动成本是每件180元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限为5年，估计净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为4００00件.Ｂ公司可以接受25０元／件的价格。生产部门估计需要２50万元的净营运资本投资。(2)A和B均为上市公司,A公司的贝他系数为0．8,资产负债率为50%;Ｂ公司的贝伦系数为1.1,资产负债率为30%。(3)A公司不打算改变当前的资本结构。目前的借款利率为8%。(4）无风险资产报酬率为４.３%,市场组合的预期报酬率为９．3%。（5)为简化计算,假设没有所得税。规定:(１)计算评价该项目使用的折现率;（2）计算项目的净现值(请将结果填写在答题卷第14页给定的"计算项目的净现值＂表格中,不必列示计算过程);（３）假如预计的固定成本和变动成本、固定资产残值、净营运资本和单价只在+-10%以内是准确的,这个项目最差情景下的净现值是多少（请将结果填写在答题卷第15页给定的"计算最差情景下的净现值"表格中，不必列示计算过程)？（４)分另计算利润为零、营业钞票流量为零、净现值为零的年销售量。参考答案2023年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》参考答案一、单项选择题1.ﻩ考察第三章中财务预算这一知识点。问什么预算的编制不需以生产预算为基础?[答案］:ﻩB销售费用预算。[解析]: 生产预算是在销售预算的基础上编制的,其他预算则是在生产预算上编制的。可参见20２3年教材８4页。2. 考察第一章的财务管理原则,问“有价值创意原则”的有关论述对的与否。[答案]:ﻩC金融资产投资活动是“有价值创意原则”的重要应用领域。[解析]:ﻩ新的创意迟早要被别人效仿,所以其优势是暂时的,A表述对的;由于新的创意的出现,有创意的项目就有竞争优势,使得现有项目的价值下降,或者变得没故意义,B表达对的;“有价值创意原则”的重要应用领域是直接投资,金融资产投资是间接投资,根据资本市场有效原则,进行金融资金投资重要是*运气，公司作为资本市场上取得资金的一方，不要企图通过筹资获取正的净现值(增长股东财富）,而应当*生产经营性投资增长股东财富,C表述错误；D表述对的。可参见20２3年教材２2、２5页。3．ﻩ考察第二章中的收益质量分析，相关内容可参见2023年教材67、68页。问哪些事项会导致公司报告收益质量减少?[答案]:ﻩD存货比前期减少。注意:这是一道网上争议很多的题目,争议集中在A、C上。[解析]: 投资收益比重减少,说明主营业务利润增长,不会导致收益质量减少，B明显不符合题意。固定资产折旧方法的改变，加速折旧法前、后期的收益,都有也许对报告收益质量产生影响,但是教材中也明确了加速折旧是稳健主义的选择，有助于收益质量提高，所以,我认为答案为A不太合适。但是假如出题老师的出题点不在此,而是要考虑折旧方法的改变、加速折旧法前后期的收益,那么答案就也许是“Ａ”。根据2023年教材68页表２-1６中的分析,存货减少,则经营资产净增长相应减少，收益质量相对上升;应付账款减少，无息负债净减少,收益质量下降，所以答案是C。但是我认为D答案也是合理的,根据202３年教材6８页“（３）收益与经营风险的关系”,存货减少,意味着流动资产减少,流动性减少，赚钱能力提高,但风险加大，收益质量减少。4. 考察第四章中的报酬与风险的关系。［答案］:ﻩB甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的也许性均小于乙项目。[解析]:ﻩ根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不拟定性,高风险也许报酬也高,所以,乙项目的风险和报酬均也许高于甲项目。５.ﻩ考察第六章中存货经济批量模型下有关指标的计算。[答案]：ﻩD与进货批量有关的总成本为6０0元。[解析]:ﻩ根据题目,可知是存货陆续供应和使用的模型,经济订货量＝[2×２5×16200×60/（6０－４5)］1/2＝１80０件，Ａ对的;最高库存量＝１80０-1８０0×（１６200/３60)／6０=450件,Ｂ对的；平均库存量=450/2=225件,Ｃ对的;与进货批量有关的总成本＝［2×25×1６2０0×（6０-45）/6０]１／2＝45０元,D不对的。6. 考察第十五章中的内部转移价格,规定选择符合题意的内部转移价格。[答案]: Ｃ以市场为基础的协商价格。[解析］:ﻩ以市场为基础的协商价格合用于非完全竞争的外部市场,且条件之一是：谈判者之间共同分享所有的信息资源。可参见2023年教材373页。７.ﻩ考察第九章中资本结构的内容。[答案］:ﻩD按照营业收益理论,负债越多则公司价值越大。［解析]：ﻩ按照营业收益理论,负债多寡与公司价值无关。可参见20２3年教材231页。8．ﻩ考察第十三章中有关指标的意义及其之间关系，问安全边际和边际奉献的有关表述是否对的。[答案]:ﻩD减少安全边际率或提高边际奉献率，可以提高销售利润率。[解析]: 销售利润率＝安全边际率×边际奉献率,安全边际率或边际奉献率,与销售利润率同方向、等比例变动，故D不对的。9. 考察第十四章中的标准成本的制定,问“直接人工标准工时”的组成内容。[答案]：ﻩＢ由于更换产品产生的设备调整工时。[解析]:ﻩ标准工时包含现有条件下生产单位产品所需的必要的时间,而不包含偶尔或意外发生的时间,故，由于设备意外故障产生的停工工时、由于生产作业计划安排不妥产生的停工工时、由于外部供电系统故障产生的停工工时,均不对的。可参见2023年教材３50页。10.ﻩ考察第六章中的最佳钞票持有量的有关计算。[答案]:ﻩA。［解析］:ﻩ钞票持有上限=3×8000-2×1５００=２1０00元,大于2０２3０元。根据钞票管理的随机模式,假如钞票量在控制上下限之间，可以不必进行钞票与有价证券转换。可参见20２3年教材1６５页。二、多项选择题１.ﻩ考察第一章中的财务管理原则。问“引导原则”的有关表述对的与否。[答案]:ﻩCＤ[解析]: ：引导原则不也许帮助你找到一个最佳的方案,所以A、B均不对的。可参见2023年教材2１页。２. 考察第四章中风险分析的有关内容。问贝他值和标准差各测定什么风险?［答案]:ﻩBD[解析]: :贝他值测度系统风险,而标准差测度整体风险,B、D是同一个意思。３. 考察第二章中的财务指标分析。问哪些因素可以缩短经营周期?[答案]: ABＣ［解析］:ﻩ：经营周期＝存货周期+应收账款周期,Ａ、Ｂ、C均可加速存货或应收账款的周转;而D涉及的是应付账款,与经营周期无关，所以不对的。４.ﻩ考察第七章中的短期负债筹资。问使放弃钞票折扣成本提高的情况。[答案］: AD[解析]:ﻩ:信用期延长,公式的分母增大,公式的计算结果减少,B不对的;信用期和折扣期等量延长,公式的分母不变,公式的计算结果不变，Ｃ不对的。可参见2０23年教材197页。5. 考察第五章中“投资人规定的报酬率”的有关内容。[答案］：ﻩAＢCＤ[解析］：ﻩ:投资人规定的报酬率可以用资本资产定价模型计算,可以推断A(贝他系数）、B均对的，可参见2023年教材155页;投资人规定的报酬率也是债务成本和权益成本的加权平均，故C也对的，可参见2023年教材136页;D显然对的。6． 考察第八章的股利政策影响因素。问导致公司采用低股利政策的事项有哪些?[答案]: ACＤ[解析]： :AＣD均可以从教材中直接找到原文，可参见２０2３年教材20９页;由于权益筹资成本大于债务筹资成本,在金融市场利率走势下降的情况下,公司完全可以采用高股利政策,而通过债务筹集更低的资金,从而减少加权平均资金成本,B不对的。7. 考察第十五章中的投资中心业绩评价。问以剩余收益作为投资中心业绩评价标准优点有哪些?［答案］： AD［解析]： :计算剩余收益的资本成本不能从会计资料中得到,Ｂ不对的；剩余收益不可以反映部门钞票流量的状况,C不对的。可参见2023年教材3７6页。8． 考察第三章的可连续增长率的计算公式。[答案]:ﻩＢＣ[解析]：ﻩ:这是教材中的公式，可参见202３年教材7８页。9. 考察第十章中并购的财务分析。[答案]: ABD［解析]: :根据题意,并购收益=8.5－６-1=1．5,并购溢价＝１.５-１=0.5,并购净收益＝1．5－0５－0．１=0.９,所以Ｃ不对的,A、B对的;由于并购溢价、并购净收益均大于0,所以对双方都有利,Ｄ对的。可参见２０23年教材242页。1０.ﻩ考察第十一章的财务失败预警分析。[答案]: BCD[解析]: :资金安全率小于０，则要提高权益资本的比重,减少股利支付率可以增长权益资本比重,同时要提供资产变现率，所以B、C、D对的。三、判断题1．ﻩ考察已获利息倍数的计算。根据题意,已获利息倍数=(3+0.2)/(0.2+0．03)＝13．91。[答案]: 错。2．ﻩ考察内含增长率的计算。根据题意,设增长率为x,列方程式60％－１5%-5%×(1+x)/x=０，解得ｘ=12.５%。[答案]： 对。3.ﻩ考察相关系数的计算。根据题意,相关系数为１时，组合的标准差为各证券标准差的简朴算术平均数，组合标准差=（12%+８%)/2=１0%；相关系数为-1时,组合标准差=[０．５×０.５×1×０．12×0.12+2×0.5×0.5×（-１)×0．12×0．0８+0．５×0.5×1×0.08×０.08］1/2=０.０2。可参见２023年教材123页。［答案]: 对。4.ﻩ考察营业钞票流量的计算。注意题目给出是税后收入和税后付现成本。根据题意，折旧=（7０0-350）／（１-３0%)-2１0／(1－３0％）=２00,钞票流量=税后净利+折旧=21０+2０0=410，或者,钞票流量=税后收入-税后付现成本+折旧×税率=70０-350+2００×30%=41０。[答案]:ﻩ对。5. 考察剩余股利政策的含义。剩余股利政策一方面必须满足公司的目的资本结构（最优资本结构）,并在此前提下拟定应从盈余中用以投资的资金。可参见２０2３年教材2１0页。［答案]： 错。6. 考察经济订货量的计算中各因素变动的影响。根据公式,单位存货年储存变动成本的变动会引起经济订货量占用资金反方向变动,每次订货变动成本的变动则引起经济订货量占用资金同方向变动。可参见２023年教材1７4页。[答案]:ﻩ错。7. 考察借款协议的有关条款。在教材中可以找到与题目论述相应的原文。可参见202３年教材１８8页。[答案]: 错。８. 考察可转换债券的赎回条款。[答案]:ﻩ错。9．ﻩ考察联产品成本计算顺序。在分派主产品和副产品的加工成本时，通常先拟定副产品的加工成本,然后再拟定主产品的加工成本。可参见2023年教材315页。[答案]：ﻩ错。１0． 考察固定制造费用的差异分析。在教材中可以找到题目相应的原文。可参见２023年教材３56页。［答案]：ﻩ对。四、计算分析1．ﻩ[答案]:考察钞票预算的编制。本题在计算上重要注意两点:(１）公司已收到未入账支票4０400元,这表达银行已经收到,公司尚未入账，实际的钞票比账上的多，应当加到钞票余额中;（２）平均在15天后付款,这是一个非常模糊的概念,我们假设存货是均匀购入,款项也是均匀支付,所以当期购货钞票支出只需计算一半。如下:(单位：元）期初钞票＝13,700+40,４00=54,10０销货钞票收入=４0，０0０×８×60％＋30,00０×8×3０％+20，000×8×8%=２76,８00可使用钞票合计＝5４,1０0＋2７6,8０0＝3３0,9０0购货钞票支出＝（４０，000+2５,000×10％＋1，０00-４，０００）×5×５0%+77,5０0=176,250各项费用钞票支出=85,０0０－12,000＝73,0００所得税支出=2０，０００购置设备支出=150,０00钞票支出合计＝176,250+73,0０0+20,0０0+150,０00=419,250钞票多余(或局限性）=33０,９00-419,250＝（８8，3５0）借入银行借款=100，0００期末钞票余额＝（88,350)+100,000=1１,6502.ﻩ[答案]：考察联产品的成本计算。这道题重要的难点是“可变现净值法”,网上争论的焦点也在于此。一种观点认为,用售价法分派联产品成本,此外一种观点是售价减去单独加工成本之差分派联产品的加工成本。根据《公司会计准则——存货》,可变现净值指在正常生产经营过程中,以存货的估计售价减去至竣工估计将要发生的成本、估计的销售费用以及相关税金后的金额。它是一种净钞票流量,是销售产生的钞票流入减去继续加工达成可销售状态的加工成本支出的净值。本题中,只给出了单独加工成本,它与继续加工的成本是不同的概念,因此,售价可以等同于可变现净值。此外,理论上联产品成本分派方法一般是售价法和实物数量法,在实务中,一般也是使用售价法。因此，认为本题以售价分派联产品成本较为合理。如下:(1)甲产品可变现净值（销售单价×生产量）=7０0,000×4=2,800,0０0(元)乙产品可变现净值（销售单价×生产量）=350,000×6=2,100，00０(元)丙产品可变现净值(销售单价×生产量）=17０,00０×5=８50，００0（元)合计:５,750,00０(元)甲产品生产成本=74８,50０×2,80０,0０0/５,750,000＝３64,4８6.9６(元）乙产品生产成本＝７48,５00×2,１00,000/５,750,00０=2７3,3６５.2２（元)丙产品生产成本=748,５00×85０,000／５,750,00０=110，647．8３(元)（２)甲产品单位生产成本=３64,48６.96/700,0０0=０．52(元/公斤）乙产品单位生产成本=273,36５．22/3５０,000=0.７8（元/公斤）丙产品单位生产成本=1１０,647.8３／１７0,000=０．65（元/公斤）甲产品销货成本＝0.52×650，０００＝338,000（元）乙产品销货成本=0.78×３25，00０＝253,500(元）丙产品销货成本=0.６5×150,００0=97,500（元）月末产成品成本＝月初产成品成本＋生产成本-销售成本甲产品月末产成品成本=39，600＋364，48６.97-３3８,000=66，086.96（元)乙产品月末产成品成本=161，20０+273，３6５.22-2５3,５00=1８1,06５．２2(元）丙产品月末产成品成本=５,1０0+110,6４7.83-97,500=１8,247.8３（元)3. 考察单项投资和投资组合的收益率、标准差的计算。这道题是考生们和考试辅导老师们都没有料想到的,计算量比较大，但是难度不大。做题的关键是非常熟悉教材上的相关内容。[答案]:ﻩ如下：（1)股票的平均收益率即为各年度收益率的简朴算式平均数。Ａ股票平均收益率＝（26+11+1５＋27+21＋３２）/6=２2%B股票平均收益率=(１3＋21+2７+４１+2２+32）/6＝26%标准差的计算公式可参见22023教材1３1页公式。A股票标准差=7.8９94%B股票标准差=9.7１6０%(2）相关系数的计算公式也可参见２0２3年教材1３1页的公式。A、B股票的相关系数＝135/(1７.6635×21.7２5６）=１3５/383.７501=0.3５（3）组合的盼望收益率是以投资比例为权数,各股票的平均收益率的加权平均数。投资组合盼望收益率=22%×0.4+２6%×0.6=2４.4%投资组合的标准差,在今年考卷上出现了两次,一次是判断题第3.一次是本题。计算公式可参见2023年教材123页公式。投资组合的标准差=（0.4×0．4×７．8９94%×7．89９４％+2×0.4×0．6×７.89９4%×９．716０％×0.３5+0.６×０.６×９．71６０％×9.7160%)1／2=７.5５%4. 考察信用政策决策。本题看起来比较复杂，但是只要思绪清楚,难度不是很大。有两种方法解决本题。一种方法是分别计算收入各项目和成本各项目的金额,然后按照“收益=收入-成本”计算两种方案的收益,比较大小,采纳较大者。[答案]：如下：原方案赊销收入=360×450/4５=360０（万元）原方案销售收入=3６00/75%=４８00（万元)原方案销售成本=４８０0×７0％=３360(万元）应收账款平均余额=（销售收入/３６0)×平均收现期(即应收账款周转天数）原方案应收账款平均余额＝（４800／360）×45=６00(万元)注意:有些网友提出，这里可以用应收账款期末余额直接计算。假如将这里的销售收入改成赊销收入，那么应收账款平均余额就是应收账款期末余额４５0万元。但是教材上一直没有明确在计算时区别销售收入和赊销收入;并且用应收账款期末余额计算应收账款占用资金,是非常不适当;假如用应收账款期末余额计算这道．周转天数就相称于多余条件了,所以我认为此处不应当用应收账款期末余额计算。应收账款占用资金=应收账款平均余额×变动成本率（即销售成本率)原方案应收账款占用资金=6００×70%＝420(万元）应收账款应计利息=应收账款占用资金×必要报酬率原方案应收账款应计利息=４20×8.9５97%=３7.63(万元)存货占用资金利息=存货成本(即存货期末余额)×必要报酬率原方案存货占用资金利息=５６0×8.9５97%=50.１７（万元）原方案其他有关费用=２00＋30０＝５00（万元)原方案收益=4８00－3360－37.63-５0.17－５00=852.２(万元)新方案销售收入=4800×（1+20%)=5760（万元)新方案销售成本=5760×７0%＝4032（万元）新方案应收账款应计利息=(5760／3６0）×60×70%×8．９５97%=60.２１(万元)存货周转率＝3360/5６0=6新方案存货期末余额=403２/6＝672（万元）新方案存货占用资金利息=67２×8.95９7%＝60.２1（万元）新方案其他有关费用=3８0+300=680(万元)新方案收益=576０-4032-６０．2１－６0.21-6８0=92７．５8(万元)新方案收益大于原方案,所以应当选择新方案。此外一种方法是计算新旧方案各收入、成本项目的差额，最终计算收益假如大于0,则新方案可行,否则，原方案可行。这种方法的｢答案｣如下:销售收入增长=48０0×20%=96０销售成本增长=4800×20％×70%=672分别计算新旧方案应收账款应计利息,则,应收账款增长多占用资金应计利息=６0.2１-37.83=22．58由于销售成本率不变,销售成本与销售收入同样,增长20％，又存货周转率不变,所以存货增长２0%，则存货增长多占用资金利息=56０×２0%×8.９５9７%=１0.03其他有关费用增长＝380－２0０=１8０改变信用政策的收益=960－672-22．58-10.0３－180=75.39改变信用政策的收益大于０,所以应当改变信用政策。5. 考察资本资产定价模型中各因素的关系。这道题计算量不大,但是比较拐弯抹角,必须对资本资产定价模型非常熟悉才也许迅速的作对题目。[答案]：如下：一方面，无风险资产的标准差、与市场组合的相关系数、贝他值,显然为0;市场组合与市场组合的相关系数,显然为1。另一方面，设无风险资产报酬率和市场组合的盼望报酬率分别为x、y,根据资本资产定价模型列方程组：x+1.3×(y-x）=０.22x＋０.9×（y－x）=０.１6解得：x=0.０25;y=０.１７5再次,设C股票的贝他值为x,则:０.0２5+x×（0.175-0.０2５)=0.31;同理,解得市场组合的贝他值为1。最后,设A股票的标准差为x，根据2023年教材１3１页公式,１.３=０．65×（x/0.1),解得:x＝０．２。同理,解得Ｃ股票的标准差＝１.9×0.1/０.２=0.95；B股票与市场组合的相关系数=0.９×０.１/０．15=０.6。这是今年考试第二次考这个知识点,上一个题目是计算题第3题第(２）问。五、综合题今年的综合难度都不大,基本上没有设坎为难考生。１.ﻩ［答案]：（l）问规定计算三个方案下的每股收益、经营杠杆、财务杠杆和总杠杆,直接填表，不必列示计算过程。[答案]:计算时要注意,变动成本和固定成本均不包含利息。这是由于,本量利分析是基于公司经营活动的,利息支出属于筹资活动，不包含在成本之内。方案一的边际奉献=4.5×（240－200)＝18０（万元）方案一的息税前利润=180-１20＝60（万元）方案一的税前利润=60-40０×5%=４０（万元）方案一的税后利润=40×(1－40%）＝２４(万元)方案一的每股收益=24/２0=1.2(元/股)方案一的经营杠杆=1８0/60=3方案一的财务杠杆＝６０/40＝1.5方案一的总杠杆=3×1.5=4．5方案二的边际奉献=４.５×(240-１80)＝2７0（万元)方案二的息税前利润=27０-150＝１2０（万元)方案二的税前利润=1２0-400×5％-20０×６．２５%=８7.５（万元)方案二的税后利润＝８7.5×（１-40％）=52．5(万元)方案二的每股收益=５2．5