第七章-证券投资

第

七

章证券投资

【本题1分】

A

B

C

D

2.下列各项中（

）属于狭义有价证券。

A.商业本票

B.可转换债券

C.运货单

D.借据

【答疑编号6808,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：B

答案解析：广义的有价证券包括商品证券（如提货单、运货单、仓库栈单等）、货币证券（如商业证券、银行证券）和资本证券（如股票、债券、基金证券、可转换证券等），狭义有价证券是指资本证券。借据属于无价证券。

【本题1分】

A

B

C

D

3.强式有效市场和次强式有效市场的区别在于（

）。

A.信息从被公开到被接收是否有效

B.投资者对信息做出判断是否有效

C.投资者实施投资决策是否有效

D.是否存在“内幕信息”

【答疑编号6809,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：D

答案解析：强式有效市场和次强式有效市场的区别在于信息公开的有效性是否被破坏，即是否存在“内幕信息”，这两种市场均满足有效资本市场的后三个条件。

【本题1分】

A

B

C

D

【本题1分】

A

B

C

D

5.长期债券投资的目的是（

）。

A.合理利用暂时闲置的资金

B.调节现金余额

C.获得稳定收益

D.获得企业的控制权

【答疑编号6811,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：C

答案解析：长期债券投资的目的是获得稳定收益；AB属于短期债券投资的目的；D属于股票投资的目的。

【本题1分】

A

B

C

D

6.关于债券收益率的说法错误的是（

）。

A.易被赎回的债券的名义收益率比较高

B.享受税收优惠的债券的收益率比较低

C.流动性低的债券收益率较高

D.违约风险高的债券收益率比较低

【答疑编号6812,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：D

答案解析：违约风险高的债券收益率比较高，违约风险低的债券收益率比较低。

【本题1分】

A

B

C

D

7.某公司于2003年1月1日发行5年期、到期一次还本付息债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2004年1月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（

）。

A.41.18％

B.10.12％

8.某公司于2001年1月1日发行5年期、每年12月31日付息的债券，面值为1000元，票面利率10％，甲投资者于2005年7月1日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该投资者进行该项投资的到期收益率为（

）。

A.15.69％

B.8.24％

C.4.12％

D.10％

【答疑编号6814,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：A

答案解析：根据题意可知债券的到期日是2006年1月1日，投资者持有该债券的期限为半年，所以短期债券到期收益率＝（1000×10％＋1000－1020）/（1020×0.5）×100％＝15.69％

【本题1分】

A

B

C

D

9.某公司发行5年期债券，债券的面值为1000元，票面利率5％，每年付息一次，到期还本，投资者要求的必要报酬率为6％。则该债券的价值为（

）元。

A.784.67

B.769

C.1000

D.957.92

【答疑编号6815,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：D

答案解析：债券的价值＝1000×（P/F，6％，5）＋1000×5％×（P/A，6％，5）＝957.92（元）。

【本题1分】

A

B

C

D

10.甲公司以10元的价格购入某股票，假设持有1年之后以10.5元的价格售出，在持有期间共获得1.5元的现金股利，则该股票的持有期收益率是（

）。

A.12%

B.9%

C.20%

D.35%

【答疑编号6816,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：C

答案解析：股票的持有期收益率＝（10.5－10＋1.5）/（10×1）＝20%

A.65.53

B.67.8

C.55.63

D.71.86

【答疑编号6817,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：B

答案解析：根据资本资产定价模型可知该股票的必要收益率＝10%＋1.3×（16%－10%）＝17.8%，股票的内在价值＝8/（17.8%－6%）=67.8（元）

【本题1分】

A

B

C

D

12.按照组织形态不同，可以将基金分为（

）。

A.契约型基金和公司型基金

B.开放式基金和封闭式基金

C.股票基金和债券基金

D.期权基金和期货基金

【答疑编号6818,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：A

答案解析：按照组织形态不同，可以将基金分为契约型基金和公司型基金；按照变现方式不同可以将基金分为开放式基金和封闭式基金；按照投资标的不同，可以将基金分为股票基金、债券基金、货币基金、期货基金、期权基金、认股权证基金、专门基金等。

【本题1分】

A

B

C

D

13.关于封闭式基金和开放式基金，下列说法错误的是（

）。

A.封闭式基金需要在招募说明书中列明其基金规模，开放式基金没有规模限制

B.封闭式基金的交易价格取决于每单位资产净值的大小

C.封闭式基金有固定的封闭期，开放式基金没有

D.封闭式基金只能在证券交易所或者柜台市场出售

【答疑编号6819,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：B

答案解析：封闭式基金和开放式基金的比较见下表：

项

目

封闭式基金

开放式基金

含

义

设立基金时，限定基金单位的发行总额，并进行封闭运作的一种基金形式。

设立基金时基金单位的总数不固定，可视经营策略和发展需要追加发行的一种基金形式。

两者的

【本题1分】

A

B

C

D

14.假设某基金持有的某三种股票的数量分别为10万股、50万股和100万股，每股的收盘价分别为30元、20元和10元，银行存款为2000万元，该基金负债有两项：对托管人或管理人应付未付的报酬为500万元，应交税金为500万元，已售出的基金单位为2000万。则该基金的单位净值为（

）元。

B.1.15

C.1.65

D.1.17

【答疑编号6820,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：C

答案解析：根据计算公式，基金单位净值=（基金资产总值–基金负债总额）/基金单位总份额。则基金单位净值=（10×30+50×20+100×10+2000–500–500）/2000=1.65（元）

【本题1分】

A

B

C

D

15.投资基金的收益率是通过（）的变化来衡量的。

A.基金净资产的价值

B.基金认购价

C.基金赎回价

D.基金资产的价值

【答疑编号6821,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：A

答案解析：基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。

【本题1分】

A

B

C

D

二、多项选择题。

1.下列各项中属于广义有价证券的是（

）。

A.股票

B.银行本票

C.提货单

D.购物券

【本题2分】

A

B

C

D

2.有效资本市场的前提条件包括（

）。

A.信息公开的有效性

B.信息从被公开到被接收的有效性

C.投资者对信息做出判断的有效性

D.投资者实施投资决策的有效性

【答疑编号6823,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：ABCD

答案解析：有效资本市场需要具备四个前提条件：信息公开的有效性；信息从被公开到被接收的有效性；投资者对信息做出判断的有效性；投资者实施投资决策的有效性。

【本题2分】

A

B

C

D

3.在（

）上，存在利用内幕信息获得超额利润的可能。

A.强式有效市场

B.次强式有效市场

C.弱式有效市场

D.无效市场

【答疑编号6824,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：BCD

答案解析：在强式有效市场上无法通过内幕信息和专业知识获得超额利润。

【本题2分】

A

B

C

D

4.弱式有效市场与强式、次强式有效市场的共同点在于（

）。

A.信息的公开都是有效的

B.信息从被公开到被接收是有效的

C.投资者对信息做出判断是有效的

D.投资者实施投资决策是有效的

【答疑编号6825,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：BD

答案解析：弱式有效市场和次强式有效市场中信息公开的有效性均受到破坏；弱式有效市场中投资者对信息做出判断的有效性受到破坏。

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：ABC

答案解析：与实际投资相比，证券投资具有如下特点：流动性强、价值不稳定、交易成本低。

【本题2分】

A

B

C

D

6.证券投资的系统风险包括（

）。

A.流动性风险

B.利息率风险

C.再投资风险

D.购买力风险

【答疑编号6827,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：BCD

答案解析：证券投资的系统风险包括利息率风险、再投资风险、购买力风险；非系统风险包括违约风险、流动性风险、破产风险。

【本题2分】

A

B

C

D

7.证券投资收益包括（

）。

A.证券交易的现价

B.证券交易的原价

C.证券交易现价与原价的差

D.定期的股利或利息

【答疑编号6828,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：CD

答案解析：证券投资收益包括证券交易现价与原价的价差以及定期的股利或利息收益。

【本题2分】

A

B

C

D

8.企业在选择投资对象时应当遵循的原则包括（

）。

A.安全性原则

B.流动性原则

C.重要性原则

【本题2分】

A

B

C

D

9.债券收益率的影响因素包括（

）。

A.债券的买价

B.债券的期限

C.债券的税收待遇

D.债券的违约风险

【答疑编号6830,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：ABCD

答案解析：决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格，另外债券的可赎回条款、税收待遇、流动性以及违约风险也会不同程度的影响债券的收益率。

【本题2分】

A

B

C

D

10.相对于股票投资来说，债券投资的缺点包括（

）。

A.市场流动性差

B.购买力风险大

C.没有经营管理权

D.收入不稳定

【答疑编号6831,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：BC

答案解析：债券投资的优点包括：本金安全性高、收入稳定性强、市场流动性好；债券投资的缺点包括：购买力风险大、没有经营管理权。

【本题2分】

A

B

C

D

11.股票收益的影响因素包括（

）。

A.股份公司的经营业绩

B.股票市价的变化情况

C.股份公司的股利政策

D.投资者的经验与技巧

【答疑编号6832,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：ABCD

答案解析：股票收益主要取决于股份公司的经营业绩、股票市场的价格变化以及公司的股利

12.股票投资的优点包括（

）。

A.能获得较高的投资收益

B.能适当降低购买力风险

C.投资风险小

D.拥有一定的经营控制权

【答疑编号6833,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：ABD

答案解析：股票投资的优点包括能获得较高的投资收益、能适当降低购买力风险、拥有一定的经营控制权；由于普通股的求偿权居后、股票价格和股利收入均不稳定，所以股票投资的风险大。

【本题2分】

资人承担较大风险。

【本题2分】

A

B

C

D

三、判断题。

1.固定收益证券与变动收益证券相比，能更好的避免购买力风险。（

）

【答疑编号6835,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：错答案解析：购买力风险是由于通货膨胀而使证券到期或出售时所获得的货币资金的购买力降低的风险。随着通货膨胀的发生固定收益证券的收益是不变的，而变动收益证券的收益可以进行调整，所以变动收益证券比固定收益证券能更好的避免购买力风险。

【本题1分】

对

错

2.在次强式有效市场上存在两类信息和三类投资者。（

）

【答疑编号6836,点击提问】

【本题1分】

对

错

3.普通股与公司债券相比能够更好的避免购买力风险。（

）

【答疑编号6837,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：对答案解析：一般而言，变动收益证券比固定收益证券能更好的避免购买力风险，普通股是变动收益证券，公司债券一般是固定收益证券，所以原题说法正确。

【本题1分】

对

错

4.再投资风险是指市场利率上升而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。（

）

【答疑编号6838,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：错答案解析：再投资风险是指市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险。

【本题1分】

对

错

5.短期债券与长期债券相比，利息率风险大，再投资风险小。（

）

【答疑编号6839,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：错答案解析：利息率风险是指由于利息率变动引起金融资产价格波动，投资人遭受损失的风险，债券的期限越长利息率风险越大；再投资风险是指市场利率下降而造成的无法通过再投资而实现预期收益的风险，短期债券会面临市场利率下降的再投资风险。

【本题1分】

对

错

6.债券的当前收益率和票面收益率一样，不能全面地反映投资者的实际收益。（

）

【答疑编号6840,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：对答案解析：债券的直接收益率，又称本期收益率、当前收益率，它和票面收益率一样，不能全面地反映投资者的实际收益，因为它忽略了资本损益。

【本题1分】

对

错

【本题1分】

对

错

8.企业进行股票投资就是为了控制被投资企业。（

）

【答疑编号6842,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：错答案解析：企业进行股票投资的目的有两种：获利和控股。

【本题1分】

对

错

9.契约型基金的运营依据是基金契约，其投资者是公司的股东，对公司拥有管理权。（

）

【答疑编号6843,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：错答案解析：契约型基金的运营依据是基金契约，其投资者是受益人，对公司没有管理权。公司型基金的投资者是公司的股东，对公司拥有管理权。

【本题1分】

对

错

10.期权基金的投资风险较期货基金要小。（

）

【答疑编号6844,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：对答案解析：期权基金以期权作为主要投资对象，风险较期货基金小。

【本题1分】

对

错

四、计算题。

1.某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。已知市场利率为8%。要求计算并回答下列问题：

（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？

（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？

（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买？

【答疑编号6845,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：（1）债券价值＝1000×10%×（P/A，8%，5）+1000×（P/F，8%，5）

＝100×3.9927＋1000×0.6806

＝1079.87（元）

2.甲公司以1020元的价格购入债券A，债券A是2001年9月1日发行的，5年期债券，其面值为1000元，票面利率为8%。请分别回答下列问题：

（1）如果该债券每年8月31日付息，计算该债券的本期收益率；

（2）如果该债券到期一次还本付息，甲公司于2005年5月1购入债券于2005年11月1日以1060元的价格卖掉，计算该债券的持有期收益率；

（3）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率；

（4）如果该债券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日购入该债券并持有至到期，计算该债券的到期收益率。

i＝6%

i＝7%

i＝8%

i＝9%

（P/A,i,2）

1.8334

1.8080

1.7833

1.7591

（P/F,i,2）

0.8900

0.8734

0.8573

0.8417

【答疑编号6846,点击提问】

【显示答案】【隐藏答案】正确答案：（1）本期收益率＝（1000×8%/1020）×100%＝7.84%

（2）持有期收益率＝[（1060－1020）/（1020×0.5）]×100%＝7.84%

（3）到期收益率＝[1000×8%＋1000－1020]/（1020×10/12）×100%＝7.06%

（4）1020＝1000×8%×（P/A，i，2）＋1000×（P/F，i，2）

经过测试得知：当i＝7%时，1000×8%×（P/A，7%，2）＋1000×（P/F，7%，