第十一章国债

第十一章国债本章要求：1.了解：国债的产生和发展2.理解：国债制度3.掌握：国债的功能4.熟练掌握：国债的负担与限度第一节国债的产生和发展通常将中央债称为国债，地方债称为公债。国债是整个社会债务的重要组成部分，具体是指中央政府在国内外发行债券或向外国政府和银行借款所形成的国家债务。一、国债的含义国债的产生离不开商品经济和信用经济的发展，如果社会上没有较为充裕的闲置资金，国债就成为无源之水。国债制度是在私债的基础上发展和演变而来的，产生于奴隶社会。到了封建社会，借债规模有所扩大，但发展十分缓慢，加快发展则是在商品经济和信用经济高度发达的资本主义社会。二、国债的产生与发展新中国成立后，我国的国债发行分为三个阶段：第一阶段是新中国刚刚成立的1950年，当时为了保证仍在进行的革命战争的供给和恢复国民经济，发行了总价值约为302亿元的“人民胜利折实公债”。第二阶段是1954－1958年，为了进行社会主义经济建设分五次发行了总额为3546亿元的“国家经济建设公债”。第三阶段是1979年实行改革开放政策以后，从理论上矫正了所渭“既无内债，又无外债是社会主义的优越性”的错误思想，积极完善国债制度，科学地确定国债规模，并按照社会主义市场经济的要求，不断地强化国债的作用，特别是从1998年开始实施积极财政政策的过程中，发行国债取得了重大的成就。二、国债的产生与发展第二节国债的功能通过发行国债弥补财政赤字，是国债产生的主要动因，也是现代国家的普遍做法。以发行国债的方式弥补财政赤字，一般不会影响经济发展，可能产生的副作用也较小。因为：（1）发行国债只是部分社会资金的使用权的暂时转移，一般不会导致通货膨胀；（2）国债的认购通常遵循自愿的原则，基本上是社会资金运动中游离出来的资金，一般不会对经济发展产生不利的影响。当然，对国债弥补财政赤字的功能不能绝对化，因为：（1）财政赤字过大，形成债台高筑，最终会导致财政收支的恶性循环；（2）社会的闲置资金是有限的，国家集中过多往往会侵蚀经济主体的必要资金，从而降低社会的投资和消费水平。一、弥补财政赤字首先，政府发行公债有明确的目的和用途，公债资金用于经济建设。其次，即使政府为弥补财政赤字而发行的公债没有具体规定用于经济建设上，但财政赤字本身可能就具有生产性。因为，财政赤字通常是由资本预算不平衡造成的，也就是说资本性支出超支造成的。二、筹集建设资金国债是国家财政的重要组成部分，是对GDP的再分配，反映了社会资源的重新配置。国债资金用于投资或消费，就会改变社会积累与消费的比例关系；国债发行规模也具有宏观经济稳定作用。三、调节经济第三节国债的负担与限度国债负担可以从三个方面来分析：（1）债权人负担。（2）债务人负担。（3）纳税人负担。一、国债的负担国债的限度一般是指同家债务规模的最高额度或国债的适度规模。所谓债务规模包括三层意思：（1）历年累积债务的总规模；（2）当年发行的国债总额；（3）当年到期需还本付息的债务总额。衡量国债限度的指标主要有两个：一是国债负担率。即国债余额占GDP的比率；二是国债依存度，即当年国债发行额占当年财政支出的比率。

国债负担率＝二、国债的限度国债依存度＝

国债偿债率＝二、国债的限度国债规模首先受认购人负担能力的制约，认购主体负担能力的高低是决定国债规模的主要因素。国债规模还受政府偿债能力的制约。国债的使用方向、结构和效益也是制约国债负担能力和限度的重要因素。三、国债规模的制约因素第四节国债制度1.国债种类以国家举债的形式为标准，国债可分为国家借款和发行债券。以筹措和发行的地域为标准，国债可分为内债和外债。以债券的流动性为标准，国债可分为可转让国债和不可转让国债。2.国债结构国债的结构指一个国家各种性质债务的互相搭配以及债务收入来源和发行期限的有机结合。合理的期限结构应该是短期、中期、长期并存的期限结构。一、国债的种类与结构1.国债的发行国债的发行指国债售出或被个人和企业认购的过程。国债发行主要有五种方式：固定收益出售方式、公募拍卖方式、连续经销方式、直接推销方式和综合方式。2.国债的还本付息国债到期之后，就要依发行时的规定，按期如数还本。国债偿还方式主要有以下几种：分期逐步偿还法、抽签轮次偿还法、到期一次偿还法、市场购销偿还法、以新替旧偿还法。还本资金来源一般有以下几种：设立偿债基金、依赖财政盈余、通过预算列支、举借新债。国债的付息方式大体可分为两类；一是按期分次支付法，二是到期一次支付法。二、国债的发行与偿还1.国债的发行价格国债发行价格有三种：平价发行、折价发行、溢价发行。2.国债的利率国债利率的选择与国债的发行和偿还密切相关。通常的情况是，国债利率高低以保证国债顺利发行为基准，而什么样的利率才能保证国债的顺利发行，则需根据市场利率、银行利率、政府信用和社会资金余缺的状况而定。三、国债发行价格与国债利率国债市场按照国债交易的层次或阶段可分为两个部分：1.国债发行市场2.国债流通市场3.国债市场的作用国债市场一般具有两个方面的作用：（1）实现国债的发行和偿还。（2）调节社会资金的运行。

4.国债二级市场的进一步完善与发展（1）适当扩大国债规模、增加国债债种；（2）规范国债市场价格管理；（3）加快法规建设，强化管理监督