第六章投资项目的可行性研究

第六章投资项目的可行性研究概述1投资项目进展过程初步可行性研究更新改造项目建议书可行性研究项目评估投资决策工程设计谈判签约施工安装试运转竣工验收生产经营机会研究投资前阶段投资阶段经营阶段2时间运行施工设计和计划目标设计和可行性研究费用对费用的影响累计投资曲线3一、可行性研究的概念FeasibilityStudy也称为技术经济论证，在投资决策之前对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法。

可行性研究指在工程项目投资之前，在深入调查研究和科学预测的基础上，综合研究项目方案的技术先进性和适用性，经济的合理性和有利性，以及建设的可能性，从而为项目投资决策提供科学依据的一种论证方法。4一、可行性研究的概念任务内容地位 项目必要性市场研究（产品的市场调查与预测研究）前提和基础 技术上的可行性技术研究（技术方案和建设条件）技术基础 经济上的合理性经济评价（经济效果的分析与评价）核心 可行性研究可以回答的问题：为什么要进行这个项目？项目的建设条件是否具备？项目产品的前景或劳务市场如何？项目规模多大？厂址选在哪里？项目所需的各种原材料、燃料及动力供应条件如何？项目采用的设备和工艺技术是否先进可靠？项目的筹资方式、融资渠道、盈利水平以及风险程度如何等。5可行性研究起自20世纪30年代的美国，初次用于对田纳西流域的开发和综合利用的规划，取得明显经济效益。二战后由于大规模经济建设，使这一方法得到很多应用。到20世纪60年代，经过一些工业化国家的应用、总结和提高，形成了一套比较完整的理论、工作程序和分析论证的科学方法，得到广泛应用，已成为一门集自然科学、经济科学、管理科学为一体的综合性学科。6联合国工业发展组织（UNIDO）1978年《工业可行性研究手册》1980年《工业项目评价手册》1981年国务院第30号文件把可行性研究作为建设前期工作中一个重要技术经济论证阶段，纳入基本建设程序，作为编制和审批项目任务书的基础和依据。71983年国家计委下达：（1991年又作了修订

）《关于建设项目进行可行性研究的试行管理办法》可行性研究是建设前期工作的重要内容，是基本建设程序中的组成部分，它的任务是根据国民经济长期规划和地区规划、行业规划的要求，对建设项目在技术和经济上是否合理和可行，进行全面分析论证，作多方案比较，给出评价，为编制和审批设计任务书提供可靠的依据。进一步明确了可行性研究的编制程序、内容和评审方法。81993年，计委、建设部联合发布2006年又联合印发《关于建设项目经济评价工作的若干规定》和《建设项目经济评价方法与参数》（第三版），为正确实行可行性研究、科学决策项目投资，提供了指导原则，使我国的可行性研究及经济评价工作走上了规范化、科学化的道路。以后计委、建委、经委、人民银行也先后下达文件，给了可行性研究在建设项目中的一个法定的地位。9二、可行性研究的作用作为经济主体投资决策的依据作为筹集资金和向银行申请贷款的依据作为编制设计文件的依据作为建设单位与各协作单位签订合同或协议的依据作为项目后评价的依据作为项目组织管理、机构设置、劳动定员的依据作为环保部门审查项目环境影响的依据，也作为向项目所在地政府和规划部门申请建设执照的依据。10可行性研究一般可分为四个阶段：机会研究阶段初步可行性研究阶段详细可行性研究阶段评价与决策阶段

各个研究阶段的目的、任务、内容、费用估算精度及研究所需时间各不相同。111.投资机会研究任务：考虑投资目标，对若干个可能的投资机会进行鉴别和筛选，提出投资方向的建议。要求：对投资额的估算±30％，时间1～3月花费：占总投资的0.2～1.0％内容：地区情况，工业政策，资源条件，劳动力状况，社会条件，地理环境，国内外市场情况及项目的社会影响。比较粗略，不能直接用于决策。机会研究要解决两个方面的问题：一是社会是否需要，二是有没有可以开展的基本条件。122.初步可行性研究

任务：对机会研究的投资建议具体化为多个比选方案，并进行初步技术经济评价，筛选方案，确定项目的初步可行性，从而确定是否进行更深入地研究。内容：市场、原材料及投入、厂址、经济规模及主要设备选型。要求：投资及成本估算±20％，时间3～5月，花费占0.25％～1.25％初步可行性研究要解决两个方面的问题：一是确定有无必要进行详细可研，二是确定有哪些关键性问题，是否需要通过市场调查、试验室试验、工业性试验等作辅助性专题。133.详细可行性研究

任务：对工程项目进行深入技术经济分析，重点是对项目进行财务评价和国民经济评价。选择出最优（或满意）方案，并提出研究结论，为正确进行投资决策提供依据。可称最终可行性研究要求：投资估算精度±10％，时间几个月至2年。花费：大项目：0.8%~1.0%小项目：1.0%~3.0%详细可行性研究要解决三个方面的问题：

1.提出建设方案2.效益分析和最终方案选择3.确定项目投资的最终可行性和选择依据标准14详细可行性研究不是最终目的，而是实现建设项目决策科学化、民主化，减少和避免投资决策失误，提高建设项目经济效益的一种手段。因此，投资决策者或主管部门的最终决策结果，不一定与详细可行性研究的评价结论完全一致。154.评价和投资决策

由投资决策部门组织或授权专业银行、工程咨询公司，代表国家对上报的项目可行性研究报告进行全面审核和再评价。任务：审核、分析、判断可行性研究报告的可靠性和真实性，提出项目评估（价）报告，为决策者提供最后决策依据。内容：项目的必要性评价，可能性评价，技术评价，经济评价，综合评价，并编写评价报告。要求：投资及成本估算精度±10％，时间1～3个月，从全局利益出发，客观、公正、可靠。16可行性研究报告的审批

小型项目由各主管部门，省、市级专业公司

大型项目由省级报国家主管部门审批

特殊项目由国务院审批

只有可行性研究报告审批之后，才能做项目的设计任务书。

171.总论2.需求预测和拟建规模3.资源、原材料、燃料及公用设施情况4.建厂条件和厂址方案5.工艺技术和设备的选择6.环境保护和劳动安全7.企业组织、劳动定员、人员培训8.项目实施计划9.投资估算和资金筹措10.建设项目财务评价可行性研究的内容(工业项目）11.建设项目国民经济评价12.结论与建议18第1部分：总论项目背景投资必要性及意义可行性研究工作的依据工作范围和要求综述可行性研究的主要结论、存在问题与建议，列表说明项目的主要技术经济指标。可行性研究的内容(工业项目）总论作为可行性研究报告的首要部分，要综合叙述研究报告中各部分的主要问题和研究结论，并对项目的可行与否提出最终建议，为可行性研究的审批提供方便。19第2部分：需求预测和拟建规模国内、国外市场近期需求情况及发展预测。国内现有工厂生产能力估计，包括生产能力、产品质量、销售情况。国内、国外市场产品价格分析、销售预测及价格分析。拟建项目的规模、产品方案的技术经济比较和分析。20第3部分：资源、原材料、燃料及公用设施情况资源储量、品位、成分及开采利用条件原料种类、数量、质量及来源供应可能性所需（水电气）和公用设施状况外部协作条件21第4部分：建厂条件和厂址方案地理位置、气象、水文、地址、地形、社会经济状况交通、运输及水、电、气的现状及发展趋势厂区总体方案、建设条件、地价、拆迁等22第5部分：工艺技术和设备的选择项目构成范围、技术来源和生产方法、主要工艺设备选型方案、引进技术、设备的来源国别、设备的国内外分工或外商合作制造的设想；全厂布置方案的初步选择，土木工程量估算公用辅助设施和厂内外交通运输方式的比较和初步选择23第6部分：环境保护与劳动安全编制审批环境影响报告书环境现状项目主要污染源项目主要污染物拟采用的环境保护标准环境保护方案环境监测制度建议环境保护投资估算环境影响评价结论生产过程中职业危害因素分析职业安全卫生主要设施劳动安全与职业卫生监督保障机构消防措施和设施方案建议24报告第7部分：企业组织、劳动定员、人员培训根据项目规模、项目组成和工艺流程，研究提出相应的企业组织结构、劳动定员及劳动力来源和相应人员培训计划。企业组织企业组织形式企业工作制度企业薪酬制度劳动定员和人员培训劳动定员、素质要求、招聘计划项目年人工费用估算人员培训计划及费用估算25报告第8部分：项目实施计划项目实施阶段项目实施管理机构资金筹措安排技术获取和转让勘察设计与设备订货工程招标与施工准备工程施工生产准备试运转竣工验收项目实施进度安排项目实施费用建设单位管理费生产筹备费生产职工培训费办公家具购置费勘察设计费其他应支出的费用26项目实施进度计划方法横道图（甘特图）27项目实施进度计划方法网络图（例）设备订货设备到货13一车间安装二车间安装22设备搬迁3土建施工4电增容1人员招聘培训528第9部分投资估算与资金筹措固定资产投资估算

固定资产构建费用无形资产获取费用递延资产预备费流动资金估算流动资产流动负债资金筹措资金来源项目筹资方案建设期贷款利息投资使用计划投资使用计划借款偿还计划29第10部分建设项目财务评价财务预测

投资估算与资金筹措销售收入预测成本费用预测财务报表编制损益表资产负债表资金来源与运用表现金流量表其他辅助报表资金规划资金来源与运用资金平衡财务效果评价盈利能力评价清偿能力评价不确定性分析盈亏平衡分析敏感性分析概率分析30第11部分建设项目国民经济评价

公共项目和对国民经济和社会利益有重要影响的项目，在可行性研究中需要作国民经济与社会效益分析。确定国民经济与社会目标辨识项目的国民经济与社会效益及费用直接效益及费用、间接效益及费用内部效益及费用、外部效益及费用有形效益及费用、无形效益及费用确定国民经济与社会效益评价参数项目国民经济与社会效益综合评价31第12部分结论与建议建设方案的综合性分析评价与方案选择；运用各项数据，从技术、经济、社会以及项目财务等方面论述建设项目的可行性，推荐一个以上的可行性方案，供决策参考，提出项目存在的问题、改进建议及结论性意见。32可行性研究的内容(归纳）1.总论2.需求预测和拟建规模3.资源、原材料、燃料及公用设施情况4.建厂条件和厂址方案5.技术设计方案6.环境保护7.企业组织、劳动定员、人员培训8.项目实施计划技术设计方案经济分析预测9.投资估算和资金筹措10.建设项目财务评价11.建设项目国民经济评价12.结论与建议33风险分析应作为可行性研究报告的重点内容当前可行性研究的内容和深度已由法规性文件予以固定下来，目前国内高技术产业化项目的可行性研究报告已设有风险分析专篇，而一般的工业项目的风险分析却重视不够，尤其对市场、投资以及经济效益方面可能出现的各种情况以及项目的影响程度分析预测不够，导致许多项目实施后实际数据与可研出入很大。

34正确对待市场与价格的预测对于一个具体建设项目特别是经营性项目来说，市场和价格就是项目存在的关键所在。当前财务评价中，普遍采用现行价格或所谓生产初期的预测价格，这种提法与评价中简化计算以及反映相对准确性的原则是一致的，但往往差之毫厘、缪之千里，甚至导致完全相反的评价结果，究其原因，其一是目前我国市场经济尚不健全，不规范，市场经济的规律性不明显；其二是我国经济与国际市场尚未完全接轨，区域性强，产品价格波动大