《投资项目融资风险问题研究案例报告3500字【论文】》

石油投资项目融资风险分析摘要：随着石油消费需求的不断增加，很多的石油企业都走出了国门，进入到海外石油项目投资，但是石油企业是一种“高投入和高风险”类型的企业，合资的海外项目需要投资巨大的资金，而项目资源国的环境始终是影响这其资金的获取，因为在融资过进行融资决策的时候，对资源国各个方面进行分析，能够得到可行性分析。而本文的Multi-N项目在通过可行性分析之后，又遇到了重大问题，也就是项目融资方面的问题，单靠银行贷款融资的方式使得银行承担的风险不断增加，而对融资风险的分析能够帮助企业及银行减少风险的承担。国外的融资环境是直接能够决定工资资金的来源多样化，能够得到足够资金支持，对石油公司来说有重要作用。关键词：石油企业；Multi-N项目；融资风险1相关概念及理论概述1.1项目融资的概念（1）融资成本。融资成本是企业在进行融资行为时所需要支付的筹集和使用资金的代价，主要包括资金筹集费和资金使用费。资金筹集费是指在发生融资活动时所发生的一系列费用，例如股票债券、银行借款等利息、分配给参股人的联营利润等，通常为一次性费用，在企业筹集资金时一次性产生。（2）融资风险是指当企业负债经营时可能会导致的股东利益受损或者不能按期偿还本息和的风险。主要包括支付风险和财务杠杆风险。支付风险主要指由于现金流断裂或者企业亏损而无法偿还债务的风险，财务杠杆风险则是过度使用债权融资等或没能充分利用财务杠杆而导致的企业参股者应有的权益受损的风险。1.2项目融资的特点根据项目融资的特点，我们将其归纳为以下几点：（1）项目融资能够分为有限和无限追索权融资。贷款机构只能以项目内资产或预期收益为偿款保证，而无权对集团公司内其他项目资产进行追索。因此，若项目破产无能力偿还债务时，贷款银行只能冻结项目本身预期收入和资产以抵还借款。（2）为了合理分配项目分享，在进行项目融资过程中必须以复杂详细的合同安排来保证和约束融资双方的利益和行为，通常贷款人可以通过抵押和转让该项目，以挽救借款人实在无力偿还债务时所带来的损伤。1.3银行贷款融资理论由于项目融资中，主要的融资途径是银行贷款，因此银行贷款融资理论是项目融资理论的基本支撑理论。主要有以下两种观点：（1）自尝性融资理论自偿性融资理论是亚当斯密在《国富论》中提出的在英美又称为真实票据理论或商业贷款理论。为了保障存款人的利益，放贷具有短期性和商业性，并且可以用生产或者销售所产生的收入来偿还借款。该理论体现出放款人为规避风险而体现出的谨慎原则。（2）流动性预期收入理论借款人的预期收入可以作为担保，也不会影响到银行的流动性。这一理论的出现使银行放贷更加灵活，种类增加，而且能保持较高流动性，因此为分期付款提供了坚强的理论支撑。1.4风险转移理论资本是信用的基础，而信用又可以带来新的资本。信用转让可以优化项目内的资源配置，同时发挥妥善转移风险的功能，主要有以下两种观点：（1）经验避险项目从设计、施工、运营到产品销售过程中均有风险产生，这些风险给项目收益带来极大的不确定性，然而就项目所有者自身的信用而言，能调动的资本可能一项目所承受的风险并不匹配，这是项目所有者就需要其他信用的支持，如借助原材料、设备的供应商或产品最终购买者的信用来提供等额信用担保。（2）机制避险项目风险除了来源于从设计到运营的各个环节，还来自于项目参与方之间的利益冲突，因此信用提供者不止要通过扩大信用来调用更多资本，同时需要通过信用转让寻求一种更为妥当的制度安排，以实现风险利益比例在各方之间进行合理分配。通过合理的机制涉及，平衡贷款人、投资者等各方主体的利益和风险，能有效提高风险转移的积极性。2Multi-N项目融资现状分析2.1Multi-N项目情况H国境内的Multi-N项目单线全长1400公里，该项目的可运营时间是40年，项目的投资达到70亿美元，对于建设资金的来源中方和H方是共同出资进行项目建设，但是因为在2008年的时候金融危机，世界各大银行资金都非常的紧张，虽然这样，也因为Multi-N项目后期的收益是巨大的，还是有一些财团向该项目伸出来橄榄枝，在融资方面似乎是没有难度，其实不然，在H国有法律以及融资环境方面的不确定性，还需要进一步的详细分析融资环境情况。2.2Multi-N项目融资环境H国并不富裕，是经历了长时间的社会冲突以及内战。自从是在2000年以来，石油部门就是推动了H国GOP的不断增长，石油的产量极大的增加，油价的提高使得H国的经济发展有了提升，同时国外的直接投资的巨额资金流使得H国脱离了经济危机以来，H国一直都在努力稳定其经济和弥补外汇收入损失。同时H国的石油储量是亿吨级的，所以说勘探以及开发。运输等方面规模庞大。因此Multi-N项目所耗费的人力、物力、财力等巨大，伴随而来的所需的融资规模、融资数量巨大。所以ZH合资公司在进行Multi-N项目开发时需要通过内部融资与外部融资相结合的方式，通过多种融资渠道进行融资以满足项目开发时所需要的条件。2.3Multi-N项目融资存在的问题（1）Multi-N项目的运作风险很大石油的投资风险巨大是众所周知的，而对于石油的开发又必须是要在一定规模和资本上进行的。Multi-N项目的工期和技术极具不确定性，因此其项目风险照国内相比要大得多。现阶段市场供求关系不对等、油价持续低靡、市场萎靡不振等诸多问题困扰着石油行业，与此同时，通过结合H国内部的实际情况与Multi-N项目本身的实际特点，可以很容易的分析出该项目的开发很难以规避各种风险，例如：经济、政治。文化及社会等方面。（2）专业财务人员的缺少国际化的竞争就是人才方面的竞争，当前ZH合资公司的国际话经营战略是需要大量法律以及财会和语言类人才进行技术储备，同时文化以及宗教信仰等差异也要能够使得对国际化专业人才的要求高于对国内相关人才的要求，当前H公司需要能够熟练掌握外语专业的人才，熟悉经济法规和国际金融行为的人才。所以所解决人才问题才是解决融资问题的关键。（3）ZH合资公司的融资方式单一H公司虽然在国内的融资模式已经是趋于多元化，但是融资方式和一些领先额款过企业相比较的话还是有些显得单一。在经历了国际经济动荡的时候，H公司的问题就不断的显现出来，所以说为了该项目而成立的合资公司在融资的时候就要对融资模型进行创新，不断的调整金融市场的融资比例，在有可能进一步调整的情况下，企业也要做出努力，为往后企业高速发展奠定坚实基础。3改进Multi-N项目的融资模式3.1融资模式思想构建融资是一种通过金融市场和金融机构，是采用的合适的方法获得资金的一种行为，主要就是用来满足企业对外投资、生产运营以及调整资本结构等方面的需求。当前的经济市场变化多端，企业的内外部环境时刻在变化，所以融资的方式也是层出不穷。那么选择正确的融资方式就显得非常的重要，这是需要管理者重点关注正确选择和运用融资方式，ZH公司的项目规模宏大，不能够完全依靠内哦不资金完成项目的运营和实施。要充分利用外部资金资源，合理的匹配债务以及股权资金构建合理的资本架构，满足企业的发展需求，使得公司能够降低资金风险以及成本。（1）融资模式设计的目的融资是为企业的资本运动提供动力，企业的利益分配同样的也是要遵守融资规模比例，Multi-N项目需要足够规模的融资比例，为了规避融资风险，降低资金成本就必须进行妥善的搭配融资方式，构建合理的资本结构。为了能够保证合资公司正常的经营活动以及财务目标的实现，要能够形成合理的融资体制来博鳌镇快速筹到资金。（2）结合Multi-N项目风险选择融资模式Multi-N项目的融资是完全靠着银行借贷来实现，这扩大的项目的财务风险，不确定性因素包括了政治。经济以及自然等内外部环境因素，虽然政府协议已经达成，但是H国国内局势动荡不安，会影响该项目的顺利进行，银行应该要正确的判断项目的风险，除了银行之外还应该选择其他融资渠道。3.2Multi-N项目融资模式ZH合资公司的海外业务是处于上升阶段，机会和挑战都是同时存在的，因为海外业务的自身特点来决定大量资金需求使得融资成为制约项目发展的主要约束的条件。单一的内部融资不能够满足合资公司的这个项目融资需求，所以对于该项目的开发要合理运用国际金融资源，完善石油项目融资系统。结论海外的石油项目开发以及融资问题都有各自的特点，对企业总是提出很多的挑战，Multi-N项目对国内石油和H国石油的发展有着重要的意义，它是国内石油公司在国外进行的第一个石油开发项目，自从是开发以来，就已经完成了三期的工程，开始顺利的投产，能够成为海外石油活力的重要区域。本文对Multi-N项目融资风险进行分析，能够解决合资公司扩容的融资问题。参考文献刘发春，雍斌.石油天然气行业项目融资的风险防范及控制[J].金融与经济，2008(08