互联网金融 06 互联网众筹

第六章互联网众筹第六章

互联网众筹学习目标掌握众筹的基本含义、业务流程和运作模式。理解众筹的风险控制和监管要点。了解众筹的发展趋势。知识要点众筹的定义、种类及运作流程。众筹的主要运作模式。众筹的风险防控和监管。关键术语众筹；回报型众筹；捐赠型众筹；债权型众筹；股权型众筹第一节众筹概况1.众筹的含义和特点2.众筹的种类3.众筹的产生和发展第六章

众筹4.众筹的未来发展趋势1.众筹的含义和特点第一节众筹概况含义为了实现某一具体项目或者为某个企业融资的目的，通过互联网从大量出资人处筹集小额资金的直接融资方式。特点①开放性；②多样性；③大众性；④社交性；⑤风险性。按运作行业领域分类房地产众筹农业众筹科技众筹影视众筹公益众筹2.众筹的种类第一节众筹概况回报型众筹捐赠型众筹债权型众筹股权型众筹按回报形式不同划分第一节众筹概况3

.众筹的产生和发展产生众筹真正作为一种融资的商业模式起源于美国呈现特点全球众筹蓬勃发展商业模式多样化监管逐步规范第一节众筹概况4.众筹的未来发展趋势众筹市场规模继续扩大，平台数目可能大增众筹主体呈现多样化特征众筹产品复杂化趋势股权众筹二级市场将发展壮大未来几年或将出现投资人维权高峰第一节众筹概况第二节众筹的运营模式1.回报型众筹2.捐赠型众筹3.债权型众筹第六章

众筹4.股权型众筹1.回报型众筹回报型众筹（奖励众筹）是目前采用较多的众筹模式，投资者对项目或公司进行投资，一般在项目完成后会给予投资人一定形式的回馈品或纪念品，回馈品大多是项目完成后的产品，往往基于投资人对于项目产品的优惠券和预售优先权。回报型众筹的典型代表国外有Kickstarter、Indiegogo等，国内有点名时间、众筹网、京东众筹等。第二节众筹的运营模式2.捐赠型众筹与传统的募捐活动不同，基于捐赠的众筹模式通常是为某一特定项目募捐，因此，捐赠者由于知道募捐的款项的具体用途，从而更愿意捐赠更高数额。通常，基于捐赠的众筹所涉及的项目主要是金额相对较小的募集，包括教育、社团、宗教、健康、环境、社会等方面。捐赠型众筹的典型代表如GoFundMe、创意鼓等。第二节众筹的运营模式3.债权型众筹从某种程度上，P2P网贷平台可以看做是债权型众筹的转型。P2P网贷平台能切实掌握平台上企业的资金流水和财务情况，相当于建立了一个可查的企业数据库，在借款企业里挖掘成长性良好的企业，然后通过网络社区发布信息在融资平台上向投资人进行网络募股。典型的债权型众筹如LendingClub、国内的拍拍贷、人人贷等，运作模式上章已有详细分析，这里不再赘述。第二节众筹的运营模式4.股权型众筹进行股权众筹的融资公司，一般具有高新技术背景，市场成长空间较大，并且符合现代公司管理制度，自主拥有融资项目并能转让股权。股权众筹企业投资回报周期较长，退出渠道相对狭窄，流动性不高，投资风险较大。国外的股权众筹的运营模式主要分为直接股权投资和基金间接股权两种。股权众筹的运营模式可以分成三类：凭证式、会员制和股权式。第二节众筹的运营模式第三节众筹的风险控制与监管1.众筹的一般风险2.众筹在中国面临的问题3.众筹的外部监管第六章众筹4.众筹的风险防控1.众筹的一般风险信息披露机制不够健全规范众筹平台的道德风险众筹平台的管理风险众筹平台的法律风险项目筹资前的风险第三节众筹的风险控制与监管项目筹资过程中的风险众筹机制不完善的风险众筹平台的执行风险项目筹资之后的风险投后管理不完善的风险消费者维权难的风险第三节众筹的风险控制与监管2.众筹在中国面临的问题信用制度不健全，信息不对称严重盈利模式尚不清晰“团购”性质过浓，回报型众筹沦为营销渠道股权众筹项目融资成功率较低股权众筹退出机制仍存在问题第三节众筹的风险控制与监管3.众筹的外部监管

1）国外众筹的监管环境美国的JOBS法案开启了股权式众筹合法化的大门，但该法案只是概述一些初始的监管框架，具体的实施办法还有待美国证监会出台最终的监管规则。英国和德国已经将股权式众筹融资看作合法的融资模式。但两国均没有专门针对股权众筹立法，而是将其纳入现有的金融监管法律框架。意大利通过了DecretoCrescitaBis法案，并于今年7月率先签署了监管细则，成为世界上第一个将股权众筹合法化的国家。加拿大股权模式的众筹融资在安大略省已经被合法化，并受安大略省证券委员会的监管，但在加拿大其他省份仍属于违法的融资形式。第三节众筹的风险控制与监管2）国内众筹的监管环境2015年7月18日，央行等十部委联合印发了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，正式明确“一行三会”对互联网金融的监管权责，明确指出众筹归证监会监管。2015年9月，国务院正式印发了《关于加快构建大众创业万众创新支撑平台的指导意见》，这被解读为是对大力推进众创、众包、众扶、众筹等新模式、新业态发展的系统性指导文件。第三节众筹的风险控制与监管4.众筹的风险防控众筹的风险防控众筹平台应加强风险控制意识投资者应理性认识众筹模式完善信息披露制度，完善众筹的相关法律法规第三节众筹的风险控制与监管