基于利率市场化下货币政策工具选择的分析

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倾情出品--二、我国采用以公开市场操作业务为主的货币政策的理由2.1可控性：操作频繁，可及时调整，操作主动、速度快；2.2可行性：央行公开市场操作利率对货币市场利率具有指导作用，公开市场业务也不具有“宣示效应”，不会引起社会公众对货币政策意向的误解；二、我国采用以公开市场操作业务为主的货币政策的理由2.3精确性：可以通过市场整体超额存款准备金情况，较为准确地计算出每次公开市场操作的数量，且可控性强，易于调整；2.4灵活性：每周两次，操作频率较高，且具有很强的逆转性，一旦金融市场的情况发生变化，中央银行能够迅速地改变其操作方向，灵活地调节市场货币供应量；2.5有效性：定期操作、及时公告，透明度很高，有利于及时向市场传递央行政策意图与导向三、我国采取数量型货币政策工具及过度谨慎使用价格型工具的后果分析3.1数量型工具治标不治本流动性过剩的本质原因是外汇占款，央行通过数量型工具进行对冲，但央行的对冲都是有成本的，而若不能从源头上改革汇率制度，数量的调控只能越来越被动3.2数量型工具对中小企业不公平商业银行存在贷款歧视，中小企业融资困难3.3金融衍生产品增加，货币数量更难控制民间资金的活跃，金融衍生品增加，数量型货币政策工具将难以发挥其有效性三、我国采取数量型货币政策工具及过度谨慎使用价格型工具的后果分析3.4利率政策失效保持长期的低利率状态会使得利率调控能力丧失，使投资和消费对利率不再敏感3.5过度刺激投资低利率使得资金的使用成本非常低，极大刺激了人们的投资和消费3.6刺激非实体经济泡沫化，抬升通货膨胀全国各地很多的民间资本涌向房地产，不断抬升房价，房价的上涨带动很多行业价格上涨，极易造成通货膨胀3.7低利率扭曲资源配置，不利于产业结构升级长期低利率，使得几乎所有的行业都有利可图的，无法淘汰经济效益并不高的企业，不利于产业结构升级四、我国货币政策工具选择的路径改善4.1逐步提高利率，扭转低利率局面在经济高速增长的时候，逐步提高利率，将利率控制在一个比较合理的位置；4.2推进金融和商品市场的完善完全竞争的市场是最有效率的，企业不能将利率上涨带来的成本增加转嫁给消费者，这样价格型工具才能通过影响微观主体的成本来调控通胀和产出；4.3改革汇率制度汇率可以在一定幅度内浮动，但是这种调节仍然不够，需要进一步改革；4.4重视发展质量我国应扭转过度关注增长速度的情况，转而注重增长的质量，忽视环境承受力的增长不具备可持续性。--2014

倾情出品--参考文献[1]赵伟,朱永行,王宇雯.中国货币政策工具选择研究[J].国际金融研究，2011(8).[2]程蕾，李华.我国货币政策工具的选择偏好分析[J].中央财经大学学报,2014(4).[3]吴秀波.治理通胀应更多动用货币政策调控工具[J].宏观经济,2011(1).[4]马希荫.中国利率市场化改革与央行货币政策工具选择的演