期货投资分析第三章 期货技术分析指标及其应用

第三章

期货技术分析指标及其应用

2-11第三章主要内容第一节趋势性指标（7个）一、MA（移动平均线）二、MACD（平滑异同移动平均线）三、三重交叉法四、BOLL（布林通道）五、DMI指标六、SAR（停损转向指标或抛物线指标）七、四周规则第二节摆动性指标（7个）一、威廉指标二、KDJ指标三、RSI（相对强弱指标）四、BLAS（乖离率）五、CCI（顺势指标）六、ROC（价格变动速率）七、ATR（平均真实波幅）第三节人气型指标（2个）一、PSY（心理线指标）二、OBV（能量潮指标）第一节趋势型指标一、MA（移动平均线）（一）概念：所谓移动平均线，是指一定交易时间内（日、周、月、年）的算术平均线。用它可以研判价格未来的运动趋势。一般以该短时间内的收盘价计算。计算方法：近N日的收盘价的平均数。例如：连续五日以来的收盘价分别为：4.1、4.2、4.4、4.0、3.8则:MA5=（4.1+4.2+4.4+4.0+3.8）/5=4.1移动平均线实质上是一种追踪趋势的工具。其目的在于识别和显示旧趋势已经终结或反转、新趋势正在萌生的关键契机。它以追踪趋势的进程为己任。（二）移动平均线具有滞后特点。移动平均线是一种平滑工具。通过计算价格数据的平均值，我们求得一条起伏较为平缓的曲线。从这条较平滑的曲线上，我们大大地简化了探究潜在趋势的工作。不过，就其本质来说，移动平均线滞后于市场变化。较短期的移动平均线，比如5天或10天的平均线，比40天的平均线更贴近价格变化。可是，尽管较短期的平均线能减小时滞的程度，但绝不能彻底地消除之。短期平均线对价格变化更加敏感，而长期移动平均线则迟钝些。在某些市场上，采用短期移动平均线更有利。而在另外的场合，长期平均线虽然迟钝，但更能发挥所长。（见下图）为了避免平均线的局限性，一般将不同参数的平均线予以组合运用，组内移动平均线的相交与同时上升排列或下跌排列均为趋势确认的信号。（三）移动平均线的周期及应用1.以日移动平均线为例MA（5）、MA（10）、MA（20）短期均线，计算期较短，对股价波动的反映较灵敏，是快线MA（30）、MA（60）中期均线MA（120）、MA（250）长期均线，计算期较长，是慢线。2.均线的应用（1）价格与均线价格线在均线之上——强势（找一个今日明显上涨的）价格线在均线之下——弱势（找一个今日明显下跌的）（2）均线的支撑力、反压力、吸引力价格在下跌过程中，遇到均线有一种支撑；价格在上升过程中，遇到均线有一种压力吸引力：价格无论远离均线何种程度，即无论价格是暴涨或者暴跌，最终都将回到均线附近，暴涨和暴跌的时间是不长的。（四）移动平均线的组合与排列1.均线的交叉（1）黄金交叉快线迅速上升到慢线之上，例如5日均线上升到10日均线之上，10日均线上升到20日均线之上，这种均线交叉被称为黄金交叉，简称“金叉”。（2）死亡交叉快线下蹿到慢线之下，例如5日均线下降到10日均线之下，10日均线下降到20日均线之下，这种均线交叉被称为死亡交叉，简称“死叉”。2.均线的排列（1）多头排列，就是日线在上，以下依次短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本很低，做短线的、中线的、长线的都有赚头，市场一片向上，这便是典型的牛市了。（2）空头排列，指的是日线在下，以上依次分别为短期线、中期线、长期线，这说明我们过去买进的成本都比现在高，做短、中、长线的此时抛出都在“割肉”，市场一片看淡。显然，这是典型的熊市。例：均线排列多头排列——期价上升过程中，5日均线高于10日均线高于20日均线，这种均线排列是按快慢排，最上面是最快的线，最下面是最慢的线。空头排列——期价下跌过程中，期价走势最低，其次是5日均线，再次是10日均线，然后是20日均线。多头排列说明期价由下跌转为上升空头排列说明期价由上升转为下跌二、MACD（平滑异同移动平均线）（一）平滑异同移动平均线（MACD）定义。1.MACD是最为简单同时又最为可靠的指标之一。由杰拉尔德·阿佩尔1979年（GeraldAppel）提出来的。它是一项运用快速（短期，常用为12日）和慢速（长期，常用为26日）移动平均线及其两者之间聚合与分离征兆，并加以双重平滑运算，对市场交易时机作出研判的技术指标。

2.其依据是，在持续的上涨行情中，快速移动平均线在慢速移动平均线之上，且其间的距离会越拉越大，当涨势趋于平缓时，两者的距离必然会缩小，甚至发生交叉。相反，在持续的下跌行情中，快速移动平均线会在慢速移动平均线之下，且距离越来越大。当跌势趋于平缓时，两者间的距离会逐渐缩小，甚至发生交叉。3.根据移动平均线原理发展出来的MACD，一则去除了移动平均线频繁发出假信号的缺陷，二则保留了移动平均线的效果，因此，该指标具有均线趋势性、稳重型、安定性等特点，是用来研判买卖时机、预测价格涨跌的技术分析指标。4.设置参数：在一个MACD的图形上，常看到用于设置其状态的三个参数：第一个数用于快线的时期数；第二个数用于慢线的时期数；第三个数用于计算上述两条移动平均线的时期数。一般用12，26，9作为MACD的一组参数。12表示较快移动平均线的时期数是12。26代表较慢移动平均线的时期数是26。9代表对上述两条平均线之间的差值再进行9期的移动平均。5.MACD指标图形的构成。（二）MACD指标的研判标准MACD原理就是基于两条不同时期参数的移动平均线的距离来分析市场的趋势。它是一种趋向指标。MACD指标的一半研判标准主要是围绕快速和慢速两条均线及红、绿柱线状况和它们的形态展开研判。一般分析方法主要包括：DIF和DEA值及其位置；DIF和DEA的交叉情况；柱状的收缩状况（BAR柱状值=DIF-DEA）；MACD图形的形态等这四个大的方面分析。1.DIF和DEF的值及线的位置：（1）当DIF和DEF都在0轴以上时，大势属多头市场；当DIF和DEF都在0轴以下时，大势属空头市场。2.DIF和DEF的交叉情况：（1）DIF从下向上突破DEA形成交叉即黄金交叉，即柱状值BAR从负转正时，或DIF从下向上突破0轴时，是买入讯号。（2）DIF从上向下跌破DEA形成交叉即死亡交叉时，即柱状值从正转负时，或DIF从上向下跌破0轴时，是卖出讯号。（3）若在高位出现两次死亡交叉，它预示后市要大跌；反之，当在低位出现两次黄金交叉时，则预示后市要大涨。【参】其买卖原则为：（1）DIF、DEA均为正，DIF向上突破DEA，买入信号参考。（2）DIF、DEA均为负，DIF向下跌破DEA，卖出信号参考。（3）DEA线与K线发生背离，行情可能出现反转信号。（4）MACD的值从正数变成负数，或者从负数变成正数并不是交易信号，因为它们落后于市场。3、MACD指标中的柱状图分析。在电脑分析软件中通常采用DIF值减DEA（即MACD、DEM）值而绘制成柱状图，用红柱状和绿柱状表示，红柱表示正值，绿柱表示负值。总的来说，当柱状线BAR在0轴上方由长开始变短时是卖出讯号；当BAR在0轴下方由长开始变短时是买入讯号。（1）当红柱状持续放大时，表明市场处于牛市行情中，价格将继续上涨，这时应持仓待涨或短线做多，直到红柱无法再放大时才考虑平仓或做空。当绿柱状持续放大时，表明市场处于熊市行情之中，价格将继续下跌，这时应观望或做空，直到绿柱开始缩小时才可以考虑少量做多。（2）当红柱状开始缩小时，表明牛市即将结束（或要进入调整期），价格将大幅下跌，这时应卖出大部分仓位而不能做多。当绿柱状开始收缩时，表明市场的大跌行情即将结束，价格将止跌向上（或进入盘整），这时可以少量进行长期战略建仓而不要轻易做空。（3）当红柱开始消失、绿柱开始放出时，这是转市信号之一，表明市场的上涨行情（或高位盘整行情）即将结束，价格将开始加速下跌，这时应开始卖出大部分仓位而不能做多。当绿柱开始消失、红柱开始放出时，这也是转市信号之一，表明市场的下跌行情（或低位盘整）已经结束，价格将开始加速上升，这时应开始做多建仓或持仓待涨。

（4）M头W底等形态。当MACD的红柱或绿柱构成的图形呈现双重顶（底）（即M头或W底）、三重顶（底）等形态时，可按形态理论分析。4.MACD指标的背离，即顶背离和底背离。MACD指标的背离就是指MACD指标的图形的走势正好和K线图的走势方向正好相反。MACD指标的背离有顶背离和底背离两种。（1）顶背离。当价格K线图上的走势一峰比一峰高，而MACD指标图形上由红柱构成的图形的走势是一峰比一峰低，即当价格的高点比前一次的高点高、而MACD指标的高点比指标的前一次高点低，这叫顶背离现象。顶背离现象一般是价格在高位即将反转转势的信号，表明价格短期内即将下跌，是看跌的信号。（2）底背离一般出现在价格的低位区。当价格还在下跌，而MACD指标图形上的由绿柱构成的图形的走势是一底比一底高，即当价格的低点比前一次低点底，而指标的低点却比前一次的低点高，这叫底背离现象。底背离现象一般是预示价格在低位可能反转向上的信号，表明价格短期内可能反弹向上，是短期买入的信号。

在实践中，MACD指标的背离一般出现在强势行情中比较可靠。价格在高价位时，通常只要出现一次背离的形态即可确认价格即将反转，而价格在低位时，一般要反复出现几次背离后才能确认。因此，MACD指标的顶背离研判的准确性要高于底背离。顶肯离：当指数出现一波比一波高而不断创新高时，此时若DIF与DEF并不配合出现新高点，是卖出时机。底背离：当指数出现一波比一波低而不断创新低时，此时DIF与DEF并不配合出现新低点，是买进时机。（三）MACD的优缺点。图2-14顶背离图2-15底背离1.价格上升3.KDJ指标下降2013年9月22日13：342.MACD不明朗请回答：这种情况应如何将咋办？三、三重交叉法（一）由来：既然两条移动平均线似乎比一条更好，那么，如果把三条平均线相组合，就该胜过两条平均线的组合了。基于这样的设想，就有了三重交叉方法。最常用的三重交叉法系统，要数4-9-18天移动平均线的组合。这个概念最先出自R·C·艾伦1972年的著作《怎样从商品市场发财》。稍后，在1974年，他还有《怎样利用4天、9天、18天移动平均线的组合从商品市场获取更多利润》。（二）怎样利用4-9-18天移动平均线系统1.三条线合理的排列：我们已经指出，移动平均线的时间越短，则它追随价格趋势时，越贴近价格。由之可以推论，在这种组合中，最短期的4天平均线最贴近价格趋势，9天平均线次之，18天平均线最远。（1）在上升趋势中，4最高——9中——18最低；（2）在下降趋势中，4最低——9中——18最高。2.三条均线的相继突破及买卖信号的确认。（1）在下降趋势中，当4天平均线同时向上越过了9天和18天平均线后，则构成买入的预警信号。随后，一旦9天平均线也向上越过了18天平均线，则该预警就得到了验证，说明上述买入信号成立。在市场调整时，偶尔也许会有三线绞混的情况，但上升的大趋势不变。（2）当上升趋势反转为下降趋势时，首先发生的情况是，最短期的（也是最敏感的）平均线——4天平均线——向下跌破9天平均线和18天平均线。这还只是卖出的预警信号。不过，也有人会利用这个交叉信号，作为充分的理由卖出平仓，了结原有的多头头寸。随后，如果中等天数的平均线——9天平均线——也向下跌破18天平均线，则卖出信号得到确认。2013年10月22日13：59看不清趋势的情况下用KDJ预测！PDI从下上穿MDI——为“买点”！渤海证券四、BOLL（布林通道）（一）“布林通道”原理1.原理。BOLL指标是美国股市分析家约翰∙布林根据统计学中的标准差原理设计出来的一种非常简单实用的技术分析指标。布林通道是研究市场运动趋势的一种中长期技术分析工具。布林通道通常采用20日移动平均线，并将其分别向上和向下偏移两个标准差，从而确保95%的价格数据分布在这两条交易线之间。一般而言，市场的运动总是围绕某一价值中枢(如均线、成本线等)在一定的范围内变动，布林线指标正是在上述条件的基础上，引进了“价格通道”的概念，其认为市场价格通道的宽窄随着价格波动幅度的大小而变化，而且价格通道又具有变异性，它会随着市场价格的变化而自动调整。正是由于它具有灵活性、直观性和趋势性的特点，BOLL指标渐渐成为投资者广为应用的市场上热门指标。

BOLL是利用“价格通道”来显示市场价格的各种价位，当市场波动很小，处于盘整时，价格通道就会变窄，这可能预示着市场的波动处于暂时的平静期；当市场价格波动超出狭窄的价格通道的上轨时，预示着市场的异常激烈的向上波动即将开始；当市场价格波动超出狭窄的价格通道的下轨时，同样也预示着市场的异常激烈的向下波动将开始。布林通道线一般被用来检测目前期价是否安全。一般情况下，期货价格游走在“最大限度”和“下限”的带状区间内，当价格涨跌幅度加大时，带状区会变宽；当涨跌幅度由大变小时，带状区会变窄。布林通道与其他技术指标结合可适用于波段操作。2.BOLL指标中的价格通道的构成BOLL指标一共由上、中、下三条轨道组成，日BOLL指标的计算公式为：中轨线MID=N日的移动平均线上轨线UPPER=中轨线+两倍的标准差下轨线LOWER=中轨线−两倍的标准差上、下轨线位于通道的最外边，分别是该趋势的压力线和支撑线，中轨线为价格的平均线。多数情况下，价格总是在由上下轨道组成的带状区间中运行，且随价格的变化而自动调整轨道的位置。而带状的宽度可以看出价格变动的幅度，愈宽表示价格的变动愈大。总之，BOLL不理通道对预测未来行情的走势起着重要的参考作用，它也是布林线指标所特有的分析手段。（二）BOLL指标一般研判标准1.BOLL指标中的上、中、下轨线的意义（1）BOLL指标中的上、中、下轨线所形成的价格通道的移动范围是不确定的，通道的上下限随着市场价格的上下波动而变化。在正常情况下，市场价格应始终处于价格通道内运行。如果市场价格脱离价格通道运行，则意味着行情处于极端的状态下。（2）在BOLL指标中，价格通道的上下轨是显示市场价格安全运行的最高价位和最低价位。上轨线、中轨线和下轨线都可以对市场的运行起到支撑作用，而上轨线和中轨线有时则会对价格的运行起到压力作用。（3）一般而言，当价格在布林线的中轨线上方运行时，表明市场处于强势趋势；当市场价格在布林线的中轨线下方运行时，表明市场处于弱势趋势。2.K线和布林通道上、中、下轨线之间的关系（1）当K线从布林线的中轨线以下向上突破布林线中轨线时，预示着市场的强势特征开始出现，价格将上涨，投资者应以中长线做多为主。当K线从布林线的中轨线以上向上突破布林线上轨时，预示着市场的强势特征已经确立，价格可能短线大涨，投资者应以持有待涨或短线买入为主。（2）当K线向上突破布林线上轨线以后，其运动方向继续向上时，如果布林线的上、中、下轨线的运动方向也同时向上，则预示着市场的强势特征依旧，价格短期内还将上涨，投资者应坚决持有待涨，直到K线的运动方向开始有掉头向下的迹象时才密切注意行情是否转势。（3）当K线在布林线上方向上运动了一段时间后，如果K线的运动方向开始掉头向下，投资者应格外小心，一旦K线掉头向下并突破布林通道上轨线时，预示着价格短期强势行情可能结束，价格短期内将大跌，投资者应及时短线离场观望。特别是对于那些短线涨幅很大的品种。（4）当K线从布林线的上方向下突破布林通道上轨线后，如果布林通道的上、中、下轨线的运动方向也开始同时向下，预示着市场的短期强势行情即将结束，价格的短期走势不容乐观，投资者应以逢高减仓为主。（5）当K线从布林通道中轨线上方向下突破布林通道的中轨线时，预示着价格前期的强势行情已经结束，价格的中期下跌趋势已经形成，投资者应中线及时卖出。如果布林通道的上、中、下轨线也同时向下则更能确认。（6）当K线向下跌破布林通道的下轨线并继续向下时，预示着市场处于极度弱势行情，投资者应坚决以持币观望为主，尽量不抢反弹。（7）当K线在布林通道下轨线运行了一段时间后，如果K线的运动方向有掉头向上的迹象时，表明价格短期内将止跌企稳，投资者可以少量逢低建仓。当K线从布林通道下轨线下方向上突破布林通道下轨线时，预示着价格的短期行情可能回暖，投资者可以适量买进，做短线反弹行情。（8）当K线一直处于中轨线上方，并和中轨线一起向上运动时，表明价格处于强势上涨过程中，只要K线不跌破中轨线，投资者坚决一路持多。当K线一直处于中轨线下方，并和中轨线一起向下运动时，表明价格处于弱势下跌过程中，只要K线不向上反转突破中轨线，稳健的投资者都可保持空头思路。上述8小点见P249图5-39。3.BOLL通道的上、中、下轨线之间的关系（1）当布林线的上、中、下轨线同时向上运行时，表明市场强势特征非常明显，短期内将继续上涨，投资者应坚决持仓做多。（2）当布林线的上、中、下轨线同时向下运行时，表明市场的弱势特征非常明显，短期内将继续下跌，投资者应坚决做空。（3）当布林线的上轨线向下运行，而中轨线和下轨线却还在向上运行时，表明市场处于整理态势之中。如果市场是处于长期上升趋势时，则表明市场是上涨途中的强势整理，投资者可以持多待涨或逢低做多；如果市场是处于长期下跌趋势时，则表明市场是下跌途中的弱势整理，投资者应以持空待跌或逢高做空为主。（4）布林线的上轨线向上运行，而中轨线和下轨线同时向下运行的可能性非常小，这里就不作研判。（5）当布林通道的上、中、下轨线几乎同时处于水平方向横向运行时，则要看市场目前的走势处于什么样的情况下来判断。①当市场前期一直处于长时间的下跌行情后开始出现布林线的三条线横向移动时，表明价格是处于构筑底部阶段，投资者可以开始分批少量建多仓。一旦三条轨线向上发散则可加大做多力度。②当市场前期是处于小幅的上涨行情后开始出现布林线的三条线横向移动，表明价格是处于上升阶段的整理行情，投资者可以持多待涨或逢低做多，一旦三条轨线向上发散则可短线加码做多。③当市场刚刚经历一轮大跌行情时开始出现布林线的三条轨线横向移动，表明价格是处于下跌阶段的整理行情，投资者应以持空待跌和逢高做空为主，一旦三条轨线向下发散则坚决做空。④布林线三条轨线在顶部横向运动的可能性极小，这里也不作研判。五、DMI指标（一）DMI指标原理。1.DMI指标又称方向移动指数、动向指标或趋向指标，其全称叫“DirectionalMovementIndex，简称DMI”，是由美国技术分析大师威尔斯·威尔德(WellsWilder)所创造的，是一种中长期技术分析方法。DMI属于趋向类指标，它是根据每天的最高价、最低价及收盘价来逐日相互比较，来判断市场的买卖意愿，从而得出上升动力强还是下降动力大，对价格的趋势具有指导作用。2.DMI指标的基本原理是在于寻找价格涨跌过程中，价格藉以创新高价或新低价的功能，研判多空力量，进而寻求买卖双方的均衡点及价格在双方互动下波动的循环过程。在大多数指标中，绝大部分都是以每一日的收盘价的走势及涨跌幅的累计数来计算出不同的分析数据，其不足之处在于忽略了每一日的高低之间的波动幅度。而DMI指标则是把每日的高低波动的幅度因素计算在内，从而更加准确的反应行情的走势及更好的预测行情未来的发展变化。（二）DMI的计算DMI指标的计算方法和过程比较复杂，它涉及到DM、TR、DX等几个计算指标和±DI（即PDI﹣，下同）、DX（即MDI，下同）、ADX和ADXR等4个研判指标的运算。1.+DI和-DI，称为方向线，+DI表示上升方向线，-DI表示下降方向线。取值在0～100之间。通过比较上升方向和下降方向的变动在全部变动中所占的比例，衡量该方向上多空力量的绝对强度。——DMI构造的基本思想。在期货看盘行情软件中，+DI为白色线，-DI为黄色线；ADX为绿色线，ADXR为紫色线。其中，+DI线在有的软件上是用PDI线表示，意为上升方向线；-DI线是用MDI表示，意为下降方向线。如赢顺、博易大师等看盘软件。2.DX，称为动向值，也叫比例数，取值范围是0～100。从直观上看，如果+DI=–DI，则说明向上和向下的力量相等。那么价格将没有趋势，波动也没有方向，而这时DX=0。从另一个极端看，如果±DI中有一个是0，比如+DI为0，那么向下的力量完全战胜向上的力量，而这时DX=100。由此可见，DX越大，价格越具有趋势和波动的方向；而DX越小，价格就没有明确的趋势和方向。DX表明的是多空双方差异的相对水平。3.ADX，称为平均方向指标。ADX是DX的移动平均。之所以选择ADX而不选择DX，是为了避免某一天的偶然取值使其大幅度变动。再通过当日的ADX与前面某一日的ADX相比较，计算出ADX的评估数值ADXR，以便更有利于行情研判。（三）DMI的应用法则1.±DI的应用法则。——判断趋势；确立买、卖价位。±DI表示上升动力和下降动力绝对数字的大小。（1）当+DI上升、-DI下降时，就说明目前多方力量强大。如果+DI从低位向上，而-DI从高位向下，当+DI上穿-DI时，为多方最终占优势的局面，是买入信号。②当-DI上升、+DI下降时，则说明目前市场是空方力量逐渐增强，而多方力量渐渐减弱。如果-DI从低位向上，而+DI从高位向下，当-DI上穿+DI时，是空方最终占优势的标志，是卖出信号。见下图（图2-162013年10月17日橡胶1401走势图）。17/10/2013买点卖点【2013/12/19/11:45】2.DX和ADX的应用法则。两者相似，只叙述ADX。在多头市场，价格不断地上涨，从而导致+DI的上升和-DI的下降，ADX也会上升。在空头市场，价格不断下降，+DI下降和-DI上升，最终ADX还是上升。这就是说，无论是在空头还是多头市场，ADX的曲线总是呈现上升的趋势。也就是说，ADX只能让你判断是否有趋势存在，也即价格目前是否按照某一方向移动，而不能说明价格具体是上移还是下降。以下分几种情况简介：（1）ADX曲线持续上升到高位，说明目前价格波动有一个明确固定的方向，可能是上升也可能是下降。(见P252)（2）当ADX上升到很高的高位并转折向下时，说明原来的趋势可能遇到了麻烦，不能再像原来那样沿原方向畅快地运动了，甚至可能是这一轮趋势反转的开始，（见图），价格此后转折。（3）价格不断创新高或新低，ADX同时也不断出现新高，而价格这种创新高和创新低的行为还将保持一段时间，不会立即停下来，这就是ADX助涨和助跌作用。（4）ADX进入低位时，说明+DI和-DI已经接近，多空双方的力量对比基本相当，谁也不占大的优势。此时，价格进入盘整阶段，没有明确的运动方向。ADX一旦进入低位就失去了它的作用。ADX的价值体现在高位时的表现，当处于低位时，对投资者意义不大。（5）ADXR线被称为评估线。当ADXR在25以上时，表示市场比较活跃；若ADXR逐渐下跌至25～20之间时，市场已经进入了无趋势状态，也就是牛皮市。此时DMI指标的使用效果不佳。+DI上升接近100时，说明多方的力量强大，价格可能会继续上升；+DI下行接近－100时，说明空方的力量强大，价格仍将继续下跌。DMI包括的几个技术指标都可以单独运用于价格的预测。但是，DMI最好同其他技术指标结合使用，这可以使推测的结果更加准确。与DMI结合使用最多的技术指标是RSI。两者都是描述多空双方力量对比的技术指标，DMI是从最高位和最低位的角度，RSI是从收盘价的角度。大多数情况下，两者的波动方向是一致的，是同步的。如果两者所显示的多空双方力量发生了矛盾，这时的行情会有大的动作。【技能训练】DMI与RSI所显示的多空力量不一致时，会出现什么样的行情？截图举例说明。（四）四线交叉原则（1）当+DI线同时在ADX线和ADXR线及-DI线以下（特别是在50线以下的位置时），说明市场处于弱市之中，市场向下运行的趋势还没有改变，价格可能还要下跌，投资者应持币观望或多平为主，不可轻易做多。这点是DMI指标研判的重点。（2）当+DI线和-DI线同处50以下时，如果+DI线快速向上突破-DI线，预示新的主力已进场，期价短期内将大涨。如果伴随大的成交量放出，更能确认行情将向上，投资者应迅速短线做多。（3）当+DI线从上向下突破-DI线（即-DI线从下向上突破+DI线）时，此时不论+DI和-DI处在什么位置都预示新的空头进场，价格将下跌，投资者应短线做空或以持币观望为主。（4）当+DI线、-DI线、ADX线和ADXR线等四线同时在50线以下绞合在一起窄幅横向运动，说明市场处于波澜不兴、横向整理之中，此时投资者应以持币观望为主。（5）当+DI线、ADX线和ADXR线等三线同时在50线以下的位置，而此时三条线都快速向上发散，说明市场人气旺盛，期价处在上涨走势之中，投资者可逢低买入或持仓待涨。（这点中因为-DI线是下降方向线，其对上涨走势反应不灵，故不予以考虑）。（6）对于好的期货品种来说，ADX在50以上向下转折，仅仅回落到40~60之间，随即再度掉头向上攀升，而且价格在此期间走出横盘整理的态势。随着ADX再度回升，价格向上再次大涨，这是期价拉升时的征兆。这种情况经常出现在一些大涨的品种中，此时DMI指标只是提供一个向上大趋势即将来临的参考。六、SAR（停损转向指标或抛物线指标）（一）SAR含义及其图像。1.SAR指标又叫抛物线指标或停损转向指标，其全称叫“StopandReveres，缩写SAR”，是由美国技术分析大师威尔斯·威尔德（WellsWilder）所创造的，是一种简单易学、比较准确的中短期技术分析工具。停损转向指标或抛物线指标是基于交易者可以承受的最大损失，一旦达到损失上限，交易者必须平仓或减仓以阻止损失扩大，称作SAR。抛物线转向是利用抛物线方式，随时调整停损点位置以观察买卖点。由于停损点（又称转向点SAR）以弧形的方式移动，故称之为抛物线转向指标。这种指标与移动平均线的原理颇为相似，属于价格与时间并重的分析工具。由于组成SAR的点以弧形的方式移动，故称“抛物转向”。（见下图）2.SAR有两层含义，如下：一是“Stop”即停止损失，要求交易者事先设定一个止损价位，并且止损价位应随着期货价格的波动不断调整；二是“Reverse”即反向操作，要求交易者在价格达到止损价位时，进行平仓与反向操作，谋求收益最大化。停损转向指标或抛物线指标适用于趋势市场，通常用于确定止损价位，也可用于确立市场的反转价位。（二）对于SAR指标，需要掌握两个问题：1.停损转向指标或抛物线指标SAR的计算（见P253）。SARn=SARn-1+AF·（EP-SARn-1）n为计算周期，SAR的基准计算周期为2，n的变动范围是2～8。AF为加速系数，分为上升加速因子和下降加速因子两类。AF的取值范围是0.02～0.2，其基础值是0.02，每当价格创新高或新低，即每当市场出现一个新的价格极值的时候，AF即按照0.02的倍数增加。如果市场行情转变，AF就必须重新由0.02开始计算。AF取值越高，SAR指标对于价格的反应越灵敏。EP为极值，指上涨波段的最高价格或下降波段的最低价格。计算SARn时，EP是n-1期以前的值，不包含n期值。2.在计算SAR值时，要注意以下几项原则：（1）SARn为第n期的SAR值，SARn-1为第n-1期的SAR值。一次计算SAR值时须由明显高低点起的第n天开始。（2）SAR0的计算需要区分市场的上升或者下降趋势。上涨波段中，最高价格EP为SAR0；在下降波段中，最低价格EP为SAR0。（如果是看涨的行情，则SAR0为底部最低价；如果是看跌行情，则SAR0为顶部的最高价。）（3）市场行情发生反转时，前一波段的EP是狭义波段的SAR起始值。如果在看涨行情中，计算出的当日的SAR值比当日或前一日的最低价高，则应以当日或前一日的最低价为该日的SAR值；如果在看跌行情中，计算出的当日的SAR值比当日或前一日的最高价低，则应以当日或前一日的最高价为当日的SAR值。总之，SAR值不得定于当日或前一日的行情价格变动幅度之内。（即找一个最高和最低价）（4）SAR指标的计算方法和过程比较烦琐，对于投资者来说只要掌握其演算过程和原理，在实际操作中并不需要投资者自己计算SAR值，更重要的是投资者要灵活掌握和运用SAR指标的研判方法和功能。（三）SAR指标的运用。1.当价格从SAR曲线下方向上突破SAR曲线时，为买入线号，预示着上涨行情即将开始，应迅速及时地买入建仓。（见P254，图5-41）（2）当价格向上突破SAR曲线后继续上行，同时，SAR曲线也向上运动时，价格上涨趋势已经形成，SAR曲线对价格形成强劲支撑，应坚决持仓待涨或逢低加仓。（3）当价格从SAR曲线上方向下跌破SAR曲线时，为卖出信号，预示着下跌行情即将开始，投资者应迅速及时地卖出减仓。（4）当价格向下跌破SAR曲线后继续下行，同时，SAR曲线也向下运动时，表明价格下跌趋势的形成，SAR曲线对价格形成巨大的压力，应坚决持币观望或逢高减仓。七、四周规则（一）周规则由来及原理。1.四周规则是由理查德·唐迁（RichardDonchian）发明的，它是一种追随趋势的完整的自动交易系统，最初它以四周的形式出现。唐迁先生被推推崇为商品期货自动交易系统领域的先驱（1970）。四周规则是顺应趋势的，可借助其对类似移动平均线交叉后形成的反转信号进行过滤，如5日均线向上突破10日均线，形成上攻趋势时，周规则亦出现向上突破信号形成共振，进而确认突破有效与否。（二）四周规则的主要原则根据四周规则建立的系统很简单：1.只要价格涨过前四个日历周内的最高价，则平回空头头寸，开立多头头寸。——空平或多开2.只要价格跌过前四个日历周内的最低价，则平回多头头寸，建立空头头寸。——多平或空开如上所述，本系统属于连续工作性质（连续在市），即系统始终持有头寸，或者是多头，或者是空头。一般地，连续在市系统具有一个基本的缺陷：当市场进入了无趋势状态时，它仍处在市场中，难免出现“拉锯现象”。我们曾经强调过，在市场处于这种无趋势的横向状态时，趋势顺应系统效果很差。我们也可以对四周规则进行修正，使之不连续在市。办法是采用较短的时间跨度，比如一周或二周，作为平仓的信号。换言之，必须出现了“四周突破”，我们才能建立头寸，但是只要朝相反方向的一周或二周的信号出现，就平回该头寸。之后，交易商将居于市场外，直到下一个四周突破信号出现再入市。3.对四周规则的修正。周规则的突破信号也可以辅助其它技术，比如移动平均线等，起到与过滤器类似的验证作用。一周和二周规则便是极佳的过滤器。因此，当移动平均线的交叉信号出现后，为了确定是否依照这个信号开立头寸，我们必须根据二周规则，考察在其相同方向是否也有两周规则的突破信号。4.周规则的优化。具体市场，具体分析：周规则可进一步优化，并不局限于四周突破，如在美林公司商品研究报告中称，糖期货市场最好采用五周规则，在大豆市场最佳选择是两周规则。适用范围：周规则一般适用于所有时间周期包括筑顶、筑底、回调和牛熊市的大涨大跌。5.经验：为了避免在无趋势时产生的错误开仓信号和尽量的保护手中利润，可以将四周规则用于开仓，而将二周规则用于平仓。同时，它不仅可以当作交易系统使用，还可以当作辨别趋势是否反转的工具。如果你是一个系统交易者，那么通过优化周规则和在其基础上进行交易是最好的选择，因为它已被证明具备在任何市场中获利的能力。最后需要指出的是，使用周规则应该始终如一按照它的指示去操作，往往一年甚至几年的利润就在一次信号之中。

第二节摆动型指标1.摆动指标：在一个水平的区域内，摆动指数的峰和谷与价格图上的峰与谷同时联动出现，在摆动指数的变化中有一个中间值，可将水平区域分为上半部和下半部，中间线可将摆动指数分为顶部、底部、中间部。就是它的摆动范围永远在0-100之间的。中间线是50，上下各有80和20线。摆动指标在20～80之间的区域，我们一般称为“摆动”。当市场进入了无趋势阶段时，价格通常在一个区间内上下波动，在这种情况下，绝大多数跟随趋势的分析系统都不能正常工作，而随机摆动指标却能跟随价格的波动而随机变化，通常将此类指标定义为摆动指标，摆动指标也可以称作随机指标。2.摆动指数最重要的三种用途：摆动型指标必须附属于基本的趋势分析，从这个意义上说，它是第二位的指标。以下三种情况是摆动型指标共有的：（1）当摆动指数的值达到上下边界的极限值时，表示市场趋势走的太远，可能开始趋于弱化；（警讯）（2）摆动指数处于极限值位置，并且摆动指数与价格变化之间出现了相互背离现象时，通常构成重要预警信号；（3）如果摆动指数顺着市场趋势的方向穿越零线，可能是重要的买卖信号。注：在价格呈现延伸趋势时，重点关注随机指标效果比较理想。

一、威廉指标（WMS%R）

（一）

含义：威廉指标（WMS%R）是由LarryWilliams1973年首创的，最初用于期货市场。威廉指标主要是通过分析一段时间内最高价、最低价和收盘价之间的关系，来判断市场的超买超卖现象，预测价格中短期的走势。它主要是利用震荡点来反映市场的超买超卖行为，分析多空双方力量的对比，从而给出有效的信号来研判市场中短期行为的走势。（二）威廉指标的研判标准。它主要是围绕WMS%R的数值大小、WMS%R曲线形状等方面展开的。（见图2-12威廉指标的研判）威廉指标的背离也分为顶背离和底背离。顶背离——高位反转——卖出信号；底背离——低位反转——买入信号。（三）

应用：威廉指标是摆动指标中变化最快的指标之一，它的使用方法可以参照KD线指标的方法使用，但最好是使用它在顶部背离或低部背离所表达的技术含义，将威廉指标背离所表达的技术含义与均线指标相结合、相验证进行使用，效果会更好一些。威廉指标的刻度与随机指标的刻度比起来，顺序正好相反，0到20算作超买区，80到100为超卖区。1.当WR下穿50为强势区域，上穿50为弱势区域，所以50为WR指标的强弱势的分水岭。2.威廉指数线的超买与超卖位置：当威廉指数线高于85，市场处于超卖状态，行情即将见底。

当威廉指数线低于15，市场处于超买状态，行情即将见顶。3.

WMS%R曲线形状：（1）在WR进入高位后，一般要回头，如果这时价格还继续上升，这就产生背离，是卖出的信号。（2）在WR进入低位后，一般要反弹，如果这时价格还继续下降，这就产生背离，是买进的信号。（3）WR连续几次撞顶（底），局部形成双重或多重顶（底），则是卖出（买进）的信号。价格上涨指标下跌威廉指标顶背离2013年0月22日22：00（卖点）2013/10/22/22:264.威廉指标的修正WR是属于摆动类反向指标，即当价格上涨，WR指标向下；价格下跌，WR指标向上。此种指标的最大的缺点就是买卖过于频繁，因此我们可以通过改变指标的参数来修正指标的缺陷。我们把WR的参数，一条修改为快线21，为卖出资金线；另一条修改为慢线42，为买进资金线。（1）短线买点（见下图）

①慢线在80以上交叉快线，慢线大于快线买入（激进买点）；

②两线同时下穿80且慢线大于快线买入（稳健买点）。快线（2）卖点提示：它的卖点也有几种：①两条线分开就卖掉；②分开后若慢线大于快线仍可持有，直到快线大于慢线卖出；③当两条线同时上穿50必须卖出，说明市场进入弱势；④虽然两条线粘合，但是触及到0，尤其是三次触及0，预示短期头部的到来。★小结：使用威廉指数作为测市工具，既不容易错过大行情，也不容易在高价区套牢。但由于该指标太敏感，在操作过程中，最好能结合相对强弱指数等较为平缓的指标一起判断。二、KDJ指标（一）KDJ随机指标理论依据1.含义。KDJ指标是由乔治·莱恩（GeorgeLane）博士所创，最早也是用于期货市场。它是以最高价、最低价及收盘价为基本数据进行计算，得出的K值、D值和J值分别在指标的坐标上形成的一个点，连接无数个这样的点位，就形成了一个完整的、能反映价格波动趋势的KDJ指标。它主要是利用价格波动的真实波幅来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号的一种技术工具。2.KDJ指标的构成与威廉指标的不同。随机指标KDJ最早是以KD指标的形式出现，而KD指标是在威廉指标的基上发展起来的。不过威廉指标只判断超买超卖的现象，只是具有方向的概念，在KDJ指杯中则融合了移动平均线速度上的观念，形成比较准确的买卖信号依据。在实践中，K线与D线配合J线组成KDJ指标来使用。由于KDJ线本质上是一个随机波动的观念，故其对于掌握中短期行情走势比较准确。（二）KDJ指标的研判及运用。KDJ指标主要是通过K、D和J这三条线所构成的图形关系来分析市场上的超买超卖、走势背离及这三条线交叉突破等现象，从而预测价格中、短期及长期趋势。以下分别说明（见P256图5-42）（1）当KDJ曲线与价格曲线从低位（KDJ值在50以下）同步上升，——继续持有多单或逢低做多。（2）当KDJ曲线与价格曲线从高位（在50线以上）同步下降，——继续持有空单或逢高做空。（3）当KDJ曲线从高位回落，盘整后再度上升并创新高，价格也再度上升创出新高，——继续持有待涨。（4）当KDJ从高位回落，盘整后，再度上升，但到前期高点附近掉头向下，未能创新高，而价格线还在缓慢上升并创出新高，KDJ曲线和价格曲线在高位形成了相反的走势，形成KDJ顶背离，意味着价格上涨的动力减弱，——一旦价格向下，应果断离场（多平）。（5）当KDJ在长期弱势下跌过程中，弱势反弹后再度下跌创出新低，价格曲线也在弱势盘整后再度向下创出新低，表明价格下跌动能依然较强——持币观望。（6）当KDJ从低位向上反弹到一定高位再度向下回落，但回调到前期低点附近止跌企稳，未能创出新低时，而价格曲线缓慢下降并创出新低，KDJ曲线和价格曲线在低位形成相反的走势，KDJ指标出现了底背离现象，可能意味着价格下跌的动能开始减弱，——关注价格动向，一旦向上，短线买入做多，等待反弹的出现。（三）对KDJ指标的评论（略）。见P257（四）KDJ特殊的研判功能。KDJ指标是三条曲线，在应用时KDJ指标的一般研判标准主要是从KDJ三个参数的取值、KDJ曲线的形态、KDJ曲线的交叉、KDJ曲线的背离和K线、D线、J线的运行状态以及KDJ曲线同价格曲线的配合六个方面来考虑。1.KDJ的取值范围。（1）KDJ指标中，K值和D值的取值范围都是0~100,而J值的取值范围可以超过100和低于0，但在分析软件上KDJ的研判范围都是0~100。通常就敏感性而言，J值最强，K值次之，D值最慢，而就安全性而言，J值最差，K值次之，D值最稳。（2）超买超卖信号。根据KDJ的取值，可将其划分为几个区域，即超买区、超卖区和徘徊区。按一般划分标准，K、D、J这三值在20以下为超卖区，是买入信号；K、D、J这三值在80以上为超买区，是卖出信号；K、D、J这三值在20和

80之间为徘徊区，宜观望。一般而言，当K、D、J三值在50附近时，表示多空双方力量均衡；当K、D、J三值都大于50时，表示多方力量占优；当K、D、J三值都小于50时，表示空方力量占优。2.KDJ曲线的形态。KDJ指标的研判还可以从KDJ曲线的形态来分析。当KDJ指标曲线图形形成头肩顶底形态、双重顶底形态（即M头、W底）及三重顶底等形态时，也可以按照形态理论的研判方法加以分析。KDJ曲线出现的各种形态是判断行情走势、决定买卖时机的一种分析方法。另外，KDJ指标曲线还可以画趋势线、压力线和支撑线等。KDJ曲线的形态中M头和三重顶形态的准确性要大于W底和三重底。3.KDJ曲线的交叉。KDJ曲线的交叉分为黄金交叉和死亡交叉两种形式。一般而言，在一个完整的升势和跌势过程中，KDJ指标中的K、D、J线会出现两次或两次以上的“黄金交叉”和“死亡交叉”情况。（1）当市场经过一段很长时间的盘整行情，并且K、D、J三线都处于50线以下时，一旦J线和K线几乎同时向上突破D线时，表明市场即将转强，盘整和跌势已经结束，将开始上行，可以开始建立多头，进行中长线建仓。这是KDJ指标“黄金衮叉”的一种形式。市场经过一段时间的上升过程中的盘整行情，并且K、D、J线都处于50线附近徘徊时，一旦J线和K线几乎同时再次向上突破D线，表明市场处于二种强势之中，价格将再次上涨，可以加码做多或多头持仓，这就是KDJ指标“黄金交叉”的另一种形式。（2）当市场经过前期一段很长时间的上升行情后，价格涨幅已经很大的情况下，一旦J线和K线在高位（80以上）几乎同时向下突破D线时，表明市场即将由强转弱，汇率将下跌，这时应平掉多头建立空头，这就是KDJ指标的“死亡交叉”的一种形式。当市场经过一段时间的下跌后，而价格向上反弹的动力缺乏，各种均线对股价形成较强的压力时，KDJ曲线在经过短暂的反弹到80线附近，但未能重返80线以上时，一旦J线和K线再次向下突破D线时，表明市场将再次进人弱市，价格还将下跌，应当平掉多头建立空头，这是KDJ指标“死亡交叉”的另一种形式。三、相对强弱指标（RSI）（一）

相对强弱指标RSI理论依据。相对强弱指标（RSI）是由WellsWider创制的一种通过特定时期内价格的变动情况计算市场买卖力量对比，来判断价格内部本质强弱、推测价格未来的变动方向的技术指标。强弱指标也是最早被应用于期货买卖的分析工具之一。相对强弱指标RSI以一特定时期内价格的变动情况推测价格未来的变动方向，并根据价格涨跌幅度显示市场的强弱。强弱指标理论认为，任何市价的大涨或大跌，均在0-100之间变动，根据常态分配，认为RSI值多在30-70之间变动，通常80甚至90时被认为市场已到达超买状态，至此市场价格自然会回落调整。当价格低跌至30以下即被认为是超卖状态，市价将出现反弹回升。（二）RSI指标的研判标准。RSI的研判标准主要是围绕RSI的取值、长期RSI和短期RSI的交叉状况及RSI的曲线形状等展开的。一般分析方法主要包括RSI取值的范围大小、RSI数值的超买超卖情况、长短期RSI线的位置及交叉、RSI曲线形状、RSI与价格的背离等方面。1.RSI的变动范围在0—100之间，强弱指标值一般分布在20—80。80-100极强——卖出50-80强——买入20-50弱——观望

0-20极弱——买入2.曲线形态。（1）当RSI曲线在高位（50以上）形成M头或三重顶等高位反转形态时，意味着价格的上升动能已经衰竭，价格有可能出现长期反转行情，投资者应及时地卖出。如果价格走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，价格下跌的幅度和过程可参照M头或三重顶等顶部反转形态的研判。（2）当RSI曲线在低位（50以下）形成W底或三重底等低位反转形态时，意味着价格的下跌动能已经减弱，价格有可能构筑中长期底部，投资者可逢低分批建仓。如果价格走势曲线也先后出现同样形态则更可确认，价格的上涨幅度及过程可参照W底或三重底等底部反转形态的研判。（3）RSI曲线顶部反转形态对行情判断的准确性要高于底部形态。（三）RSI的五种不同的用途1.顶点及底点：70及30通常为超卖及超买讯号。2.分歧：当价格创下新高(低)，但RSI并不处于新高，这通常表明市场将出现反转。3.支持及阻力：RSI能显示支持及阻力位，有时比价格图更能清晰反应支持及阻力。4.价格趋势形态：与价格图相比，价格趋势形态如双顶及头肩在RSI上表现更清晰。5.峰回路转：当RSI突破（超过前高或低点）时，这可能表示价格将有突变与其它指标相同，RSI需与其它指标配合使用，不能单独产生讯号，价格的确认是决定入市价位的关键。在图12-16中，你可以看见刚开始一个潜在的上升趋势正在形成。为了过滤虚假信号，我们等待相对强弱指数向上穿越50来确认我们认为的趋势。当相对强弱指数真的向上穿越50时，我们确认上升趋势形成了。四、乖离率（BLAS）（一）乖离率（BIAS）理论依据。乖离率描述价格与价格的移动平均线的相距的远近程度。BLAS指的是相对距离。所谓乖离率(BIAS)是指指数或个股当日收盘价与平均数之间的差距，将乖离程度除以平均数的百分比即为乖离率，其计算公式为：BIAS=(当日指数或收盘价-N日平均指数或收盘价)÷N日平均指数或收盘价×100%乖离率（BIAS）简称Y值，是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算价格在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得价格在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及价格在正常波动范围内移动而形成继续原有势的可信度。价格上升三个下降的峰两个上升的谷价格下降（二）BIAS的计算公式及参数。1.N日乖离率=（当日收盘价-N日移动平均价）/N日移动平均价×100%式中：分子为价格（收盘价）与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母后就是相对距离，可正可负。一般说来，参数（这里指天数）选得越大，则允许价格远离MA的程度据越大。2.BIAS指标有三条指标线，N的参数一般设置为6日、12日、24日。注意：为了指标在大周期（例如，38，57，137，254，526等）运用中更加直观，更加准确把握中期波动，可以将公式进化：BIAS=(EMA(收盘价，N)-MA(收盘价,M))/MA(收盘价，M)*100；其中，N取超短周期，例如4，7，9，12等；M为大周期，例如，38，57，137，254，526等；（三）BLAS应用法则。（见P258）1.从BIAS的取值大小方面考虑。2.从BIAS的曲线形状方面考虑。3.从两条BIAS线结合方面考虑。1.BIAS指标表示收盘价与移动平均线之间的差距。当价格的正乖离扩大到一定极限时，表示短期获利越大，则获利回吐的可能性越高；当价格的负乖离扩大到一定极限时，则空头回补的可能性越高。2.乖离率可分为正乖离率与负乖离率。若股价大于平均线，则为正乖离；股价小于平均线，则为负乖离。当股价与平均线相等时，则乖离率为零。正乖离率越大，表示短期超买越大，则越有可能见顶；负乖离率越大，表示短期超卖越大，则越有可能见底。（三）BLAS应用法则。1.BIAS指标表示收盘价与移动平均线之间的差距。当价格的正乖离扩大到一定极限时，表示短期获利

越大，则获利回吐的可能性越高；当价格的负乖离扩大到一定极限时，则空头回补的可能性越高。2.乖离率可分为正乖离率与负乖离率。若价格大于平均线，则为正乖离；价格小于平均线，则为负乖离。当价格与平均线相等时，则乖离率为零。正乖离率越大，表示短期超买越大，则越有可能见顶；负乖离率越大，表示短期超卖越大，则越有可能见底。3.价格与BIAS指标究竟达到何种程度的百分比才算是买进或卖出时机，不同市场、不同时期、不同周期即不同移动平均线算法所得出的BIAS值是不同的。在多头行情中，会出现许多高价，太早卖出会错失一段行情，可于先前高价的正乖离率点卖出；在空头市场时，亦会使负乖离率加大，可于先前低价的负乖离点买进。4.6日BIAS>+5%，是卖出时机；<-5%，为买入时机。5.12日BIAS>+6%，是卖出时机；<-5.5%，为买入时机。6.24日BIAS>+9%，是卖出时机；<-8%，为买入时机。7.BIAS指标的缺陷是买卖信号过于频繁，因此要与随机指标（KDJ）、布林线指标（BOLL）搭配使用。（四）BIAS指标的应用（交叉）。在大多数行情分析软件上，BIAS指标构成主要是由不同时期（一般取短、中、长）的三条BIAS曲线构成。BIAS指标的研判主要是围绕短中长3根曲线的运动及互相交叉情况展开的。以日BIAS指标为例，其具体分析过程如下：1.当短、中、长期BIAS曲线始终围绕着0度线，并在一定的狭小范围内上下运动时，说明价格是处于盘整格局中，此时投资者应以观望为主。2.当短期BIAS曲线开始在底部向上突破长期BIAS曲线时，说明价格的弱势整理格局可能被打破，价格短期将向上运动，投资者可以考虑少量长线建仓。3.当短期BIAS曲线向上突破长期BIAS曲线并迅速向上运动，同时中期BIAS曲线也向上突破长期BIAS曲线，说明价格的中长期上涨行情已经开始，投资者可以加大做多建仓的力度。4.当短、中、长期BIAS曲线开始摆脱前期窄幅盘整的区间并同时向上快速运动时，说明价格已经进入短线强势拉升行情，投资者应坚决持仓待涨。5.当短期BIAS曲线经过一段快速向上运动的过程后开始在高位向下掉头时，说明价格短期上涨过快，将开始短线调整，投资者可以短线做空。6.当中期BIAS曲线也开始在高位向下掉头时，说明价格的短期上涨行情可能结束，投资者应中线做空。7.当长期BIAS曲线也开始在高位向下掉头时，说明价格的中短期上涨行情已经结束，投资者应全部清仓离场。8.当中长期BIAS曲线从高位同时向下运动时，说明价格的下跌趋势已经形成，投资者应坚决持币观望。（六）BIAS曲线形态的分析BIAS曲线出现的各种形态也是判断行情走势、决定买卖时机的一种分析方法。1.当BIAS曲线在高位形成M头或三重顶等顶部反转形态时，可能预示着股价由强势转为弱势，股价即将大跌，应及时卖出股票。如果股价的曲线也出现同样形态则更可确认，其跌幅可以用M头或三重顶等形态理论来研判。2.当BIAS曲线在低位出现W底或三重底等底部反转形态时，可能预示着股价由弱势转为强势，股价即将反弹向上，可以逢低少量吸纳股票。如果股价曲线也出现同样形态更可确认，其涨幅可以用W底或三重底形态理论来研判。3.BIAS曲线的形态中M头和三重顶形态的准确性要大于W底和三重底（七）

应用BIAS应注意的问题。（3个）（1）应该在实践中寻找自己风格的分界线的具体位置。（2）在BIAS迅速地达到第一峰或第一谷时，是最容易出错的时候，应十分注意。（3）BIAS的应用应该同MA的使用结合起来，效果更好。（见P259图5-43，三个方法）。五、顺势指标（CCI）顺势指标又叫CCI指标，其英文全称为“CommodityChannelIndex”，是由美国股市分析家唐纳德·兰伯特（DonaldLambert）所创造的，是一种重点研判价格偏离度的期货市场分析工具，属于中短期超买超卖指标。（一）CCI指标的计算与运行区域。该指标有一个相对的技术参照区域，即+100与-100。（二）CCI指标的运用。（三）CCI指标的背离。底背离价格在底部六、价格变动速率1.ROC指标的含义及其原理。（1）价格变动速率（RateofChange，简称ROC），该指标是由查拉尔·阿佩尔和福雷德·海期尔共同创造的，是一种重点研究股价变动动力大小的中短期技术分析工具。ROC指标由当天的市场价格与一定的天数之前的某一天价格比较，反映市场价格变动的快慢程度。它结合了RSI、W%R、KDJ、CCI等指标的特点，同时监测股价的常态性和极端性两种走势，从而比较准确把握买卖时机。

（2）ROC指标是利用物理学上的加速度原理，以当前周期的收盘价和N周期前的收盘价做比较，通过计算股价在某一段时间内收盘价变动的速率，应用价格的波动来测量股价移动的动量，衡量多空双方买卖力量的强弱，达到分析预测股价的趋势及是否有转势的意愿的目的。2.ROC的计算。（1）ROC指标的计算值。AX=当日收盘价－n天前的收盘价BX=n天前的收盘价BOC=AX/BX，即：BOC=（当日收盘价－n天前的收盘价）/n天前的收盘价。注：该指标中n是计算参数，一般采用12天或25天周期效果较佳。由于选用的计算周期的不同，ROC指标包括日ROC指标、周ROC指标、月ROC指标、年ROC指标以及分钟ROC指标等各种类型。经常被用于期市研判的是日ROC指标和周ROC指标。虽然它们的计算时的取值有所不同，但基本的计算方法一样。

BOC指标用来测量价位动量，可以同时监视常态性和极端性两种行情。（制作ROC图，并标出买卖信号。）2013年10月24日收市后（博易大师）（2）ROC指标盘面上0值线的重要意义。①ROC向上——表示强势，由0值线（中心线）下方上穿，高于0值，进入强势区域，是较强的中线买入信号。②ROC顶背离——价格创新高，ROC未创新高（开始掉头向下），出现背离，表示头部形成。（短线卖出见下图）③ROC向下——表示弱势，由0值线（中心线）上方下穿，低于0值，进入弱势区域，是较强的中线卖出信号。④ROC底背离——价格创新低，ROC未创新低（开始抬头向上），出现背离，表示底部形成。（短线买入）⑤当ROC曲线向上突破0值线以后，如果ROC曲线在0值线附近经过一段时间的中位盘整﹝一般1个月左右﹞，然后，再向上突破时，说明多方的力量开始加强，价格的一轮新的涨升行情已经展开，价格将继续上涨。此时，投资者应坚决持仓待涨。

不同期货品种的价格比率不同，其超买超卖范围也略有不同，但一般介于±6.5之间，极值为±10。ROC指标的一般分析方法主要集中在0值线的重要参考作用、ROC指标的超买超卖现象、ROC曲线的形态、ROC曲线与股价曲线的配合使用等方面进行分析。【课后练习】以12日ROC指标为例，请根据本人关注的某一期货品种进行ROC指标分析。

3.ROC指标的应用。（6个）（1）ROC波动于“常态”范围内，当上升至第一条超买线时，——卖点；（2）ROC波动于“常态”范围内，当下降至第一条超卖线时，——买点；（3）ROC向上突破第一条超买线后，继续朝第二条超买线涨升的可能性很大，指标碰触第二条超买线时，涨势多半将结束。（4）ROC向下跌破第一条超卖线后，与（3）相反。（5）ROC向上穿越第三条超买线时，属于疯狂性多头行情，回档后还要涨，应尽量不轻易做空。（6）ROC向下穿越第三条超卖线时，属于崩溃性空头行情，反弹后还要跌，应克制不轻易买进。顶背离卖出信号价格上升【技能训练】ROC指标的的6个典型运用。要求：1.在下图中，用曲线画出指标走势并标上号码。

2.在图中找出常态区和非常态区（即极端性区域）。00+10+10-10-10七、平均真实波幅

1.含义。平均真实波幅（ATR）是维尔斯·维尔德首先提出的，起初应用于期货市场分析，是取一定时间周期内的价格波动幅度的移动平均值，来衡量价格的波动性，研判买卖时机，是现实市场变化的反趋向指标。真实波动幅度均值（ATR）是由威尔斯·威尔德（J.WellesWilder）在其1978年所著的《技术分析中的新概念》一书中首先提出的，这一指标主要用来衡量价格的波动。该指标并不能直接反映价格走向及其趋势稳定性，而只是表明价格波动的程度。该指标主要应用于了解价格的震荡幅度和节奏，在窄幅整理行情中用于寻找突破时机。通常情况下价格的波动幅度会保持在一定常态下，但是如果有主力资金进出时，价格波幅往往会加剧。另外，在价格横盘整理、波幅减少到极点时，也往往会产生变盘行情。真实波幅（ATR）正是基于这种原理而设计的指标。2.ATR的计算公式。这一指标主要用来衡量价格的波动。因此，这一技术指标并不能直接反映价格走向及其趋势稳定性，而只是表明价格波动的程度。真实波动幅度（TR）概念是以下三个指标中的最大值：（1）当前的最高价格减去当前的最低价格。（2）当前的最高价格与前一日收盘价之差的绝对值。（3）当前的最低价格与前一日收盘价之差的绝对值。ATR是TR的N日简单平均，即ATR=[ATR（t-1）·（N-1）+TR（t）]/N其中，N为ATR的计算周期，t表示当前交易日；参数N通常设置为14（或其他天数）天。平均真实波幅（ATR）=TR的N日简单移动平均。其具体计算方法如下：一般来说，真实波动幅度均值（ATR）通常以14个时段为基础进行计算，这个时段可以是一天内的某个时间段，也可以是一天的日价，乃至周价和月价。在以下用于说明的范例中，我们使用日价作为基础。鉴于计算平均真实波幅总是需要一个开端，所以第一天的TR以当天高低价之差为准，此后每天TR的选取遵循前文所述规则。于是，第一个ATR就是前14天每天的TR的简单算术平均。为了使得ATR的数值更加平滑，威尔德采用了移动平均的概念来使每一个新的ATR都包含前一个ATR的信息，其具体计算步骤如下：1．将前14天的ATR乘以132．将步骤一所得值加上新一天的TR3．将步骤二所得值除以14对于想要尝试自己计算ATR的投资者和研究者，我们提供以下几条说明：1．ATR的计算总是有一个初始点，这一点的TR以及第一个14的时段的ATR的计算可能不能完全与标准公式一致。一般来说，第一个TR取第一个时间段的高低价差值，而第一个ATR通过前14个时间段的TR的简单算术平均取得。2．像许多其他指标一样，ATR的计算通过包含前一个ATR的方法来使曲线更平滑，更好地反映信息。3．数据量的大小会影响计算的最终结果，虽然计算结果的差别不会非常大，但是用500天数据和33天数据必然会计算出不同的ATR。4．由于取有效数字时舍入的问题，计算结果很难保证百分百准确。3.ATR指标的运用（原则或法则）。（1）常态时，波幅围绕均线上下波动。（2）极端行情时，波幅上下幅度剧烈加大。（3）波幅TR过高，并且股价上涨过快时，则卖出。（4）波幅TR过低，并且平均真实波幅ATR连创新低时，表明股价已经进入窄幅整理行情中，随时将面临突破。（5）当市场处于一个下升或下跌的趋势中时，ATR指标多数处于升势；当市场陷入窄幅盘整或回调时，ATR指标处于跌势中。（6）波幅的高低根据不同的交易品种及其在不同的阶段由使用者确定。2013年10月4.ART指标的具体使用方法。（1）价格趋势的反转或开始。极端的高ATR或低ATR值可以被看作价格趋势的反转或下一个趋势的开始。较低的ATR（即较小的真实波幅）表示比较冷清的市场交易气氛，而高ATR（即较小的真实波幅）则表示比较旺盛的交易气氛。（2）止损和止赢的设置。由于ATR计算的是在某一个时间段内货币对的波动真实范围，因此可以把该范围作为是计算止损和止赢的标准。第三节人气性指标一、PSY（心理线指标）1.含义：

PSY心理线指标是通过一段期间内收盘价涨跌天数的多少研究投资人心理趋向，测算市场人气，分析多空对比，判断股价未来发展方向的技术指标。PSY主要是从投资者的买卖趋向的心理方面，对多空双方的力量对比进行探索。它是以一段时间收盘价涨跌天数的多少为依据，进行计算。研究人员发现：一方面，人们的心理预期与市势的高低成正比，即市势升，心理预期也升，市势跌，心理预期也跌；另一方面，当人们的心理预期接近或达到极端的时候，