医院财务管理学测试题

医院财务管理学计算题计算题（要求四舍五入，保留2位小数）1、某医院计划筹资100万元，所得税税率为20%,有关资料如下:（1）向银行借款10万元，借款利率6%，手续费率2%。（2）按溢价发行债券，债券面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率8%，期限三年，每年支付一次利息，筹资费用率为3%。（3）发行优先股25万元，预计年股息率为10%，筹资费率为5%。（4）发行普通股4万股，每股发行价格10元，筹资费率8%，预计第一年每股股利0.8元，以后每年按4%递增。（5）其余资金通过留存收益取得。要求：（1）计算个别资本成本?（2）计算医院综合资本成本率?7 6%x(1—20%)k= =4.90%i(1—2%)14X8%X(1一20%)=6.16%15x(1—3%)7 25x10%=10.53%k二=10.53%优25x(1-5%)k= ： +4%=12.7%普10x(1—8%)0.8k=一+4%=12%留10WACCx40%+12%x10%=4.9%x10%+6.16%x15%+x40%+12%x10%=0.49%+0.92%+2.63%+5.08%+1.2%=10.32%2、某医院拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300元。该医院计划筹

集新的资金，并维持目前的资本结构不变。随着筹资额的增加，各个筹资额的增加，各个筹资方式的资本成本变化如下：筹资方式新筹资额资本成本银行借款30万元以下6%30万——80万元7%80万元以上8%普通股60万元以下12%60万元以上14%要求：（1）计算各筹资突破点；（2）计算各筹资总额范围内资金的边际资本成本。银行借款占全部筹资的比重=弛=40%500普通股占全部筹资的比重=300=60%500银行借款的筹资突破点30一1）-30-=75万兀40%802）-80-=200万兀40%普通股筹资突破点-60-=100万元60%筹资总额筹资方式个别资本成本率筹资比重边际资本成本率0--75万元银行存款6%40%9.6%普通股12%60%75--100万元银行存款7%40%10%普通股12%60%100--200万元银行存款7%40%11.2%普通股14%60%200万元以上银行存款8%40%11.6%普通股14%60%3、某医院目前拥有资金500万元，其中普通股25万股，每股价格10元；债券150万元，

年利率8%；优先股100万元，每股利率14%。医院息税前利润为60万元。所得税税率30%。该医院准备开发一投资项目，项目所需投资500万元，预计项目投产后可以使医院每年的息税前利润达到100万元。投资所需的资金有下列两种方案可供选择：（1）发行债券500万元，年利率10%（2）发行普通股股票500万元，每股发行价格10元。要求：（1）计算两种筹资方案的每股利润无差别点。（2）若不考虑风险，确定该医院最佳的筹资方案。（3）计算每个方案筹资前后的财务杠杆大小并判断风险大小。（EBIT-150x8%-500x10%）x（1-30%）-100x14%25_（EBIT-150x8%）x（1-30%）-100x14%一 （25+50）EBIT=107万元因为预计可实现的EBIT=100万元〈EBIT=107万元所以采用发行股票筹资方案。方案一:发行债券筹资前:DFL=筹资后：DFL=EBIT0EBIT—筹资前:DFL=筹资后：DFL=EBIT0EBIT—IEBIT

1—60 =1.25(60—150x8%)100EBIT—I1 1方案二：普通股筹资\o"CurrentDocument"EBIT筹资刖:DFL= 0—:EBIT—I筹资后：DFL=EBIT2EBIT—I2 2(100-150x8%-500x10%)60(60—150x8%)100=1.25(100-150x8%)=1.14=2.63可见，发行债券筹资后财务风险加大，普通筹资后财务风险下降。4、某医院牙科考虑用一台效率更高的设备取代现有的旧设备。旧设备账面原值24万元，寿命10年，已经使用5年，尚可使用5年，直线法计提折旧，期末无残值。在二手市场上卖掉可以得到7万元。旧设备年运行成本（不含折旧）是35万元。购买和安装新设备需要50万元，预计可使用8年，按税法规定采用双倍余额递减法计提折旧，期末残值4万元。垫支营运资金5万元。由于新设备效率较高，每年付现成本（不含折旧）25万元。医院投资项目的必要报酬率为10%，所得税税率30%。要求：请做出医院是否应该更新设备的决策。（1）旧设备旧设备年折旧=(240)=2.4万元10当前账面价值 =24-2.4x5=12万元〉市场价值 7万元旧设备 NCF =-(7+5*30%) =-8.5万元NCF =-35x(1-30%)+2.4*30%=-23.78万元1-5NPV=-23.78xPVIFA -8.5=-23.78x3.791-8.5=-98.65ANPV-98.65PVIFAANPV-98.65PVIFA(10%,5)-98.653.791=-26.02万元（2）新设备设备账面价值年限折旧率折旧额5012/812.537.522/89.3728.1332/87.0321.1042/85.2715.8352/83.9611.8762/82.978.9072.456.4582.454

NCF0—50—5=—55NCF1—25x(1—30%)+12.5x30%=—13.75NCF2—25x(1—30%)+9.37x30%=—14.69NCF3—25X(1—30%)+7.03x30%=—15.39NCF4—25X(1—30%)+5.27x30%=—15.92NCF5—25X(1—30%)+3.96x30%=—16.31NCF6—25X(1—30%)+2.97x30%=—16.61NCF7—25X(1—30%)+2.45x30%=—16.76NCF=—25X(1—30%)+2.45x30%+5=—11.761NCF时点PVIFNPV5501-55.0013.7510.909-12.5014.6920.826-12.1315.3930.751-11.5615.9240.683-10.8716.3150.621-10.1316.6160.564-9.3716.7670.513-8.6011.7680.467-5.49合计——-135.65—135.65 —135.65ANPV== =—25.43PVIFA5.335因为新设备带来的年现金流出更少，所以决定更新。利率是10%时的货币时间价值系数系数年限12345678910PVIF0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.5130.4670.4240.386PVIF