全球及中国5G市场投资前景分析及预测

全球及中国5G市场投资前景分析及预测

移动通信十年一代，5G作为第五代移动通信技术，规模商用在即

移动通信技术起源于20世纪80年代，几乎每十年迭代一次，从1G到5G，典型特征之一就是网速越来越快。移动通信网络传输过程是将手机信号传输到基站，通过传输网/核心网传送处理后再将信号从基站传到手机。5G即第五代移动通信，是4G的升级，5G技术标准全球统一，有望带来移动数据流量及众多新型应用的爆发。

全球4G投资仍在继续，千兆LTE网络数量将进一步增加

《2020-2026年中国移动通信基站行业市场现状调研及投资机会预测报告》数据显示：运营商在部署5G的同时仍在投资改善LTE网络，包括载波聚合、4×4MIMO，以及VoLTE、LTE-A/LTE-APro。GSA统计，2020年起，全球仍有141家运营商将建设推出4G商用网络，此外有64家运营商正在大规模投资建设VoLTE网络，有37家运营商正在大规模投资建设LTE-A（LTE-Advanced）网络。此外，全球有159家运营商正在投资建设NB-IoT网络，69家运营商在投资建设eMTC网络。因此，虽然中国区4G基站建设进入尾声，预计2020年较2019年有所减少，但海外市场预计4G投资维持平稳。

全球疫情不明朗之下，5G作为经济新引擎作用会更加凸显

作为新技术的代表，5G将成为未来经济的重要增长点。从直接影响来看，信息技术是近年经济增长的重要贡献点，信息传输、软件和信息技术服务业是GDP中增长最快的行业，2018年虽然占整个GDP的比例仅为3.6%，但却推动GDP增长1.05个百分点，对GDP增长的贡献率高达15.9%。随着5G的推广，信息产业在整体经济中占比将继续提升，这将对经济产生更大贡献。

投资带动消费，乘数效应明显。2020年受全球疫情影响，中国出口、消费会有负面影响，而5G新基建投资的作用将凸显，尤其是网络建设节奏加快，拉动消费电子和信息服务产业而产生的乘数效应会更加明显。

预计2021年海外运营商开始5G规模建设

4G时期海外运营商资本开支与国内运营商节奏类似，5G时期预计比国内稍晚半年至一年，预计2021年欧美主流运营商开始进行5G网络规模建设。

5G进程“四波推进”，目前系“政策驱动”阶段，中国处第一梯队

5G的发展过程有望经历“政策驱动-业务驱动-商业驱动”的过程，目前仍处于政策驱动阶段。全球5G商用可能将分四波推进，韩国、美国、中国等引领，中国第一次跻身全球第一梯队。中国5G已于2019年10月31日在50多个城市正式商用，预计2020年规模商用，至少覆盖全国所有地级市城区。

韩国率先商用5G，发展迅猛，为5G发展树立标杆

2019年4月3日，韩国5G商用，随后美国（4月3日）、瑞士（5月7日）、英国（5月31日）也陆续开始商用5G。截至2019年9月底，韩国已部署逾9万个5G基站，较半年前增长近100%。韩国三大运营商平均每周建设3000个5G基站。韩国三大运营商承诺2019年内在韩国85个城市建设23万个5G基站，覆盖韩国5100万总人口的93%。截至2019Q3，全球5G连接数约499万，其中韩国5G连接数318万，占比全球超过63%。预计到2019年年底，韩国5G连接数达到484万，5G连接占连接总数（不含IOT）8.1%。2020年，韩国5G连接数将超千万，5G连接占比17.6%。已切换5G的用户，4G时月均使用流量20.4GB，切换5G后月均使用33.7GB流量，较4G增长约65%。

我国高度重视5G，政府密集发布5G产业规划，推动5G加速商用

2018年12月，中央经济工作会议要求2019年要加快5G商用步伐。2019年6月，工信部较市场预期早3-6个月颁发5G商用牌照。2019年10月31日，中国实现5G商用，也超出市场预期（原预期2019年5G仅为试商用）。2019年以来，多个省市政府陆续出台5G规划，均要求加快5G建设，深圳更是计划给运营商5G建站补贴4.5亿元，山西则对5G做电费补贴（实缴电费超出目标电价0.35元/千瓦时的部分，由省、市、县三级按照5：2：3的比例给予相应支持。山西铁塔初步预测，上述补贴可以使5G基站用电单价下降约三成）。

我们预计中国2020年5G用户渗透率将达9%，用户规模引领全球

全球复盘，各国4G商用后一年的用户渗透率一般可达5%左右，但商用较早的国家第1年4G渗透率相对较低(1.9%-6.1%)，而商用较晚的国家4G渗透率更高(7.4%-11.2%)，速度来看，商用较晚的国家提升快。中国5G用户渗透速度有望引领全球，预计2020年将达9%（对应规模约1.5亿），2022年将达30%+。中国移动2020年目标为发展1亿5G用户，对应渗透率约10.7%，与中国移动4G商用1年后渗透率11.20%相比略慢。中国外，5G用户渗透率最高的国家可能是韩国（2020年20%左右），其余国家/地区预计初期都不太高。2019年，经过仅6个月的时间，中国5G手机出货量就达到1376.9万部，从占比上看，5G手机占国内全部手机出货量的3.5%。中国电信预估，2020年中国5G手机销量将达1.7亿部，渗透率达47%。

5G增加投资，国内通信行业景气周期可维持2-3年，全球可能4-5年

5G网络建设首先增加通信网络设备需求，表现就是运营商的固定资产投资规模增加（购买网络设备等）。例如，中国4G主建设期，2015年三大运营商的固定资产投资规模达到4386亿元，