国际金融与关税、国际收支

国际金融(ɡuójìjīnrónɡ)合肥学院(xuéyuàn)物流管理专业精品资料日本航空公司的外汇(wàihuì)损失日本航空公司JAL每年都要花费大约8亿美元向波音公司购买飞机。波音按美元定价，JAL需要提前(tíqián)2-6年下订单并支付10%的定金，交付时付90%。JAL的大多数收入是日元形式，产生汇兑问题。下订单到支付的时间内，汇率变动会带来成本变化。精品资料以1985年一份波音747订单为例，飞机交付时间(shíjiān)为1990年。1985年订单的美元价值为1亿美元，汇率1:240，价值240亿日元。1990年若汇率1:300，价值300亿日元。1990年若汇率1:200，价值200亿日元。精品资料教学(jiāoxué)基本内容第八章汇率制度第七章国际收支第九章国际储备第十节开放经济(jīngjì)下的宏观经济(jīngjì)政策精品资料第八章外汇(wàihuì)与汇率一、外汇(wàihuì)二、汇率三、汇率制度四、外汇(wàihuì)管制精品资料一、外汇(wàihuì)1、外汇外汇(ForeignExchange)是指外国货币(huòbì)或以外国货币(huòbì)表示的可用于对外支付的资产。精品资料静态(jìngtài)外汇与动态外汇静态外汇指的是外币资产，是指一种以外币表示的，用于国际间的结算(jiésuàn)的支付手段，动态外汇是指货币在各国间的流动以及把一个国家的货币兑换成另一个国家的货币，借以清偿国际间债权、债务关系的一种专门性的经济活动，又称国际汇兑（ForeignExchange）或国际结算(jiésuàn)。精品资料广义(guǎngyì)外汇国际货币基金组织（IMF）外汇是货币行政当局（中央银行、货币管理机构、外汇平准基金及财政部）以银行存款、财政部库券、长短期政府证券(zhèngquàn)等形式保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。精品资料中国外汇，是指下列以外币表示的可以(kěyǐ)用作国际清偿的支付手段和资产：一、国外货币，包括铸币、钞票等；二、外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；三、外币有价证券，包括政府公债、国库券、公司债券、股票、息票等；四、特别提款权、欧洲货币单位；五、其他

精品资料狭义(xiáyì)外汇仅指以外币表示的可用于国家之间结算的支付手段。不包括不能直接用于国际结算的有价证券和黄金，不包括外币现钞。因此只有外币存款、外币票据(piàojù)才是外汇，这就是通常意义上的外汇。精品资料外汇(wàihuì)特征1、可自由兑换性2、普遍(pǔbiàn)接受性3、可偿还性精品资料外汇(wàihuì)种类1、外汇兑换时的受限制程度自由兑换外汇、有限自由兑换外汇和记帐外汇2、外汇的来源与用途(yòngtú)贸易外汇、非贸易外汇和金融外汇3、外汇汇率的市场走势硬外汇和软外汇精品资料二、汇率(huìlǜ)1、汇率(huìlǜ)汇率(huìlǜ)亦称“外汇行市或汇价”。一国货币兑换另一国货币的比率，是以一种货币表示另一种货币的价格。由于世界各国货币的名称不同，币值不一，所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率，即汇率(huìlǜ)。精品资料2、汇率标价方法汇率标价方法是指确定两种不同货币之间的比价，先要确定用哪个(nǎge)国家的货币作为标准。由于确定的标准不同，于是便产生了几种不同的外汇汇率标价方法。常用的标价方法包括直接标价法、间接标价法、美元标价法。精品资料直接标价法：用本币表示外币的价格1美元(基础(jīchǔ)货币)=6.7716人民币(标价货币)人民币汇率是直接标价法间接标价法：用外币表示本币的价格1人民币(基础(jīchǔ)货币)=0.1477美元(标价货币)美元标价法：各货币均以美元为基础(jīchǔ)货币美元标价法基本已在国际外汇市场上通行。精品资料汇率(huìlǜ)的种类1、按银行买卖外汇的角度(jiǎodù)划分买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞汇率买入卖出之间有个差价，这个差价是银行买卖外汇的收益，一般为1%一5%。银行同业之间买卖外汇时使用的买入汇率和卖出汇率也称同业买卖汇率，实际上就是外汇市场买卖价。精品资料2、按外汇(wàihuì)交易交割期限划分即期汇率和远期汇率即期汇率，现汇汇率，是指买卖外汇(wàihuì)双方成交当天或两天以内进行交割的汇率。远期汇率是在未来一定时期进行交割，而事先由买卖双方签订合同、达成协议的汇率。远期外汇(wàihuì)的汇率与即期汇率相比是有差额的，即远期差价，有升水、贴水、平价。精品资料3、按国际货币制度的演变划分固定汇率和浮动汇率固定汇率，由政府制定和公布(gōngbù)，并只能在一定幅度内波动的汇率。浮动汇率，由市场供求关系决定的汇率。涨落基本自由，一国货币市场原则上没有维持汇率水平的义务，但必要时可进行干预。精品资料套算汇率(huìlǜ)的计算根据两种货币汇率中起中介作用的货币所处的位置，将套算汇率的计算方法分为三种。设美元为中介货币，美元在两种货币的汇率中所处的位置有三种情况：(1)美元在两种货币的汇率中均为基础货币；（2）美元在两种货币的汇率中均为标价(biāojià)货币；(3)美元在一种货币的汇率中是基础货币，在另一种货币的汇率中是标价(biāojià)货币。精品资料美元(měiyuán)为基础货币美元均为基础货币(huòbì)时,用交叉相除的计算方法。己知USD/SFR:1.6240—1.6248USD/EUR:0.8110—0.8118计算EUR/SFR的汇率精品资料以USD/SFR：1.6240—1.6248作为分子，EUR/SFR买入价为1.6240/0.8118＝2.0005卖出价为1.6248/0.8110=2.0035，EUR/SFR的交叉(jiāochā)汇率为：2.0005/2.0035。精品资料美元为标价(biāojià)货币美元在两个货币汇率中均为标价货币，交叉(jiāochā)汇率的计算方法仍为交叉(jiāochā)相除已知CAN/USD0.8950－0.8953GBP/USD1.587－1.5880计算GBP/CAN的汇率。精品资料以GBP/USD1.587－1.5880作为(zuòwéi)分子，GBP/CAN买入价为：1.5870/0.8953=1.7226卖出价为：1.5880/0.8950=1.7743GBP/CAN的交叉汇率为：1.7726－1.7743精品资料美元既是基础货币(huòbì)又是标价货币(huòbì)美元既是基础货币，又是标价货币，交叉(jiāochā)汇率的计算方法为垂真相乘（同边相乘）。已知GBP/USD1.5870-1.5880USD/EUR0.8110－0.8120计算GBP/EUR的交叉(jiāochā)汇率。精品资料买入价为：1.5870×0.8110=1.2871卖出价为：1.5880×0.8120=1.2895GBP/EUR的交叉(jiāochā)汇率为1.2871－1.2895。精品资料三、汇率(huìlǜ)制度1、金本位制度金本位制度是以黄金为本位币的货币制度，包括金币(jīnbì)、金块和金汇兑本位制。精品资料典型金本位制度汇率(huìlǜ)的决定基础──铸币平价（mintpar或speciepar）即两国铸币单位的含金量之比。

1单位甲币=甲币含金量÷乙币含金量x单位乙币

铸币平价是汇率(huìlǜ)的决定基础，由其决定的汇率(huìlǜ)是一种法定的或中心汇率(huìlǜ)，市场汇率(huìlǜ)会围绕着铸币平价或中心汇率(huìlǜ)上下波动。精品资料当外汇市场外汇供不应求时，市场汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，市场汇率就会低于铸币平价。但不管外汇供求发生什么变化(biànhuà)，总会限制在黄金点内。最高不能超过黄金输出点，即铸币平价加运费；最低不能低于黄金输入点，即铸币平价减运费。超过或低于这一界限，就会引起黄金的输出入和货币汇率的自动调节。黄金输送点(GoldTransportPoints)等于铸币平价加上从一国输出或从另一国输入黄金需要支出的费用，包括包装、运输黄金的费用和运输保险费。如果汇率的波动使得两国间在进行国际结算时直接使用黄金比使用外汇更为合算，则贸易商宁可直接运送黄金。精品资料2、纸币制度(zhìdù)下影响汇率变动的主要因素经济因素国际收支状况：国际收支顺差会增加外汇供给和本币需求，本币升值(shēngzhí)，外币贬值。其中，经常性收支尤其贸易收支，对外汇汇率起着决定性的作用。精品资料典型金本位制度汇率(huìlǜ)的决定基础──铸币平价（mintpar或speciepar）即两国铸币单位的含金量之比。

1单位甲币=甲币含金量÷乙币含金量x单位乙币

铸币平价是汇率(huìlǜ)的决定基础，由其决定的汇率(huìlǜ)是一种法定的或中心汇率(huìlǜ)，市场汇率(huìlǜ)会围绕着铸币平价或中心汇率(huìlǜ)上下波动。精品资料当外汇市场(shìchǎng)外汇供不应求时，市场(shìchǎng)汇率就会超过铸币平价；当外汇供过于求时，市场(shìchǎng)汇率就会低于铸币平价。但不管外汇供求发生什么变化，总会限制在黄金点内。最高不能超过黄金输出点，即铸币平价加运费；最低不能低于黄金输入点，即铸币平价减运费。超过或低于这一界限，就会引起黄金的输出入和货币汇率的自动调节。黄金输送点(GoldTransportPoints)等于铸币平价加上从一国输出或从另一国输入黄金需要支出的费用，包括包装、运输黄金的费用和运输保险费。如果汇率的波动使得两国间在进行国际结算时直接使用黄金比使用外汇更为合算，则贸易商宁可直接运送黄金。精品资料通货膨胀：影响汇率变动的一个(yīɡè)长期、主要而又有规律性的因素。商品、劳务贸易中，通货膨胀导致国内成本提高，国际价格提高，削弱了国际竞争力，外汇收入减少。同时，在汇率不变的情况下，进口成本会相对下降，且能够按已上涨的国内物价出售，进口利润增加，会刺激进口，外汇支出增加。商品、劳务收支恶化，本币贬值，外币升值。国际资本流动中，通货膨胀必然使该国的实际利率降低，投资者为追求较高的利率，就会把资本移向海外，导致资本项目收支恶化，本币贬值，外币升值。心理预期，通货膨胀不断加重影响对汇率走势的心理预期，继而产生有汇惜售、待价而沽与无汇抢购的现象，其结果会刺激外币升值，本币贬值精品资料利率水平一国利率水平的高低，是反映借贷资本供求状况的主要标志。一国利率水平相对提高，会吸引外国资本流入该国，本币升值，外币贬值。一国的利率水平相对降低(jiàngdī)，会直接引起国内短期资本流出，本币贬值，外币升值。只有当外国利率+汇率的预期变动率>本国利率这时把资本移往国外才有利可图。精品资料经济增长率在其他条件不变的情况下，一国经济增长率相对较高，其国民收入增加相对也会较快，这样会使该国增加对外国商品劳务的需求，外币升值，本币贬值。对于出口导向型国家，经济增长主要是出于出口增加推动的，经济较快增长伴随着出口的高速增长，此时出口增加往往超过进口增加，这样会出现汇率不跌反而上升的现象。如果国内外投资者把该国较高的经济增长率视作经济前景看好、资本收益率提高(tígāo)的反映，则会导致外国对本国投资的增加，如果流入的资本能够抵消经常项目的赤字，该国的货币汇率亦可能不跌反升。精品资料外汇储备的多寡一般情况下，一国外汇储备充足，该国货币汇率往往会趋于上升；外汇储备不足(bùzú)或太少，该国货币汇率往往会下跌。精品资料四、外汇管制1、本外币兑换管制：最基本、最重要2、外汇收入支出管制3、资本(zīběn)输入输出管制4、黄金、现钞输入输出管制5、汇率管理精品资料套汇(tàohuì)交易套汇交易是指在不同的时间（交割期限）、不同的地点（外汇市场）利用汇率或利率上的差异进行外汇买卖，以防范汇率风险(fēngxiǎn)和牟取套汇收益的外汇交易活动。精品资料两角套汇(tàohuì)两角套汇是利用两地间的汇率差价以赚取利润。伦敦外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)，英镑对美元的即期汇率为：￡1＝＄1.98或＄1＝￡0.505纽约外汇市场(wàihuìshìchǎnɡ)，英镑与美元的即期汇率为：￡1＝＄2.00或＄1＝￡0.5如果某一套汇者在伦敦花1980美元买1000英镑，同时在纽约卖1000英镑收2000美元。这简单的一买一卖使套汇者就赚得20美元。精品资料三角(sānjiǎo)套汇三角套汇(tàohuì)是指利用三个外汇市场上外汇的差价，在三个外汇市场同时进行贱买贵卖，以赚取利润的活动。伦敦外汇市场上￡1＝＄2巴黎外汇市场上￡1＝Fr10纽约外汇市场上＄1＝Fr5在这种情况下，如果不考虑买卖外汇的手续费，某套汇(tàohuì)者在伦敦以100英镑买200美元，同时在纽约外汇市场用200美元买1000法国法郎，在巴黎外汇市场以1000法郎再买100英镑。交易结束，套汇(tàohuì)者拿出100英镑收回100英镑，一个便士没有增加而且还白花电报费和手续费。精品资料三角(sānjiǎo)套汇套算汇率与公开汇率不一致的情况下，才可以进行三角套汇，才能有利可图。伦敦外汇市场上￡1＝＄2巴黎外汇市场上￡1＝Fr10纽约外汇市场上＄1＝Fr6根据(gēnjù)伦敦和巴黎外汇市场上英镑与美元的汇率，英镑与法郎的汇率，套算出的美元与法郎的套算汇率为＄1＝Fr5，而美元与法郎的公开汇率为＄1＝Fr6。可见套算汇率与公开汇率不一致，为从事三角套汇提供了条件。套汇者在伦敦花100英镑买200美元，同时在纽约外汇市场上用200美元买1200法郎，在巴黎外汇市场上用1200法郎买120英镑。套汇者拿出100英镑，收回120英镑，三角套汇利润为20英镑。精品资料套利(tàolì)交易设美元年利率为10％，英镑年利率为8％，某投资者观察(guānchá)到某日英镑即期汇率为GBP/USD＝1.5770/80（1）他预期1年后英镑会上升3％，达到1.6