第11章 产品市场及货币市场的一般均衡

第十一章产品市场与货币市场的一般均衡

第一节投资的决定

第二节产品市场的均衡：IS曲线

第三节利率的决定

第四节货币市场的均衡：LM曲线

第五节双重均衡的实现：IS-LM分析知识要点货币市场均衡的条件产品市场和货币市场之间的联系IS曲线和LM曲线的推导方法产品市场与货币市场同时均衡的调整过程

第一节投资的决定

一、投资的影响因素1、实际利率水平利率上升时，投资需求量就会减少，利率下降时，投资需求量就会增加2、预期收益第一，对投资项目的产出的需求预期。第二，产品生产成本第三，政府的税收。3、投资风险二、投资需求曲线r

i1086420100200300400某企业可供选择的投资项目rOii投资需求曲线是一条向右下倾斜的曲线，它表明了投资需求量和利率之间存在着负相关关系。利率提高会导致投资需求减少；反之，利率降低会促使投资需求量增加。

投资需求函数，可写作i=i（r）=e-dr

式中，e为自发性投资，这部分投资与利率无关，可以理解成企业或家庭为了正常的生产或生活必须进行的投资；d为投资对利率变化的敏感程度，如果d比较大，则表示投资对利率比较敏感，利率的较小变化导致投资出现较大的波动，如果d比较小，则表示投资对利率比较不敏感，利率的较大变化只能引起投资出现较小的波动

第二节产品市场的均衡：IS曲线一、IS曲线及其推导IS曲线用于反映产品市场均衡时利率与国民收入之间关系的一条曲线。两部门IS方程的建立：IS曲线推导过程i＝s储蓄曲线投资需求曲线sisiry(c)(b)(a)IS曲线ry(d)r2i2i2s1r1Ai1i1y1s2By2二、IS曲线的斜率由IS曲线的代数表达式

可知，y前面的就是IS曲线斜率的绝对值，它既取决于b，也取决于d。d是投资对利率的敏感程度，它表示利率变动一定幅度时投资变动的程度，如果d的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，IS曲线斜率的绝对值就较小，即IS曲线较平缓。b是边际消费倾向，一般比较稳定。

三、IS曲线的移动两部门IS曲线的移动如果投资或储蓄变动导致总需求增加时，IS曲线向右移动；反之，IS曲线向左移动。移动量等于投资需求曲线移动量乘以乘数。（前面已经讲过投资乘数对国民收入的放大作用）（一）投资曲线移动对IS曲线的影响

Δii＝s储蓄曲线rISyysirsir1r2i=i(r)Δy（二）储蓄曲线移动对IS曲线的影响

ΔyΔαISr1r2i=i(r)i＝s储蓄曲线ryysirsi1、增加政府购买性支出，其作用中等于增加投资支出，因此，会使IS曲线向右平行移动。相反，减少政府支出，则会使IS曲线左移。2、政府增加一笔税收，会使IS曲线向左移动，相反，如果政府减税，则会使IS曲线右移，移动幅度为△y=-kt·△t。3、政府实行扩张性财政政策，就表现为IS曲线向右上方移动；实行紧缩性财政政策，就表现为IS曲线向左下方移动。（三）三部门经济中IS曲线的移动三部门IS曲线的移动：扩张性财政支出扩张性财政支出出口扩张四部门IS曲线的移动：出口扩张例：

假定某国经济存在以下关系：c=40+0.8y，i=55-200r求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。解：（1）根据已知条件建立IS方程y=c+ic=40+0.8yi=55-200r解方程得IS方程：y=475-1000r（2）根据投资乘数理论得：k=y/i=1/(1-β)y=1/(1-0.8)5=25也可直接将e=60代入计算新的IS方程为：y=500-1000r关于IS曲线的要点IS曲线是保持商品市场均衡的所有利率与收入水平的组合。IS斜率为负，当利率提高时，投资降低，相应的均衡收入水平也会下降。乘数越小、或投资对利率的反应敏感性越低，那么IS曲线越陡峭。在IS曲线左下方任何利率—产出组合均表示需求大于供给，即存在超额产品供给（投资小于储蓄），产出倾向于增加。

在IS曲线右上方的任何利率—产出组合均表示供给大于需求，即存在超额产品需求（投资大于储蓄），产出倾向于减少。四、IS曲线上的非均衡区域第三节利率的决定一、货币的供给

二、凯恩斯的货币需求理论（一）货币需求的动机第一，交易动机（TheTransactionalMotive），指个人和企业为了进行正常的交易活动而需要货币的动机。第二，谨慎动机或预防性动机（ThePrecautionaryMotive），指为预防意外支出而需要持有一部分货币的动机。

如果用L1表示交易动机和预防动机所产生的全部实际货币需求量，用y表示实际收入，则货币需求量和收入的关系可表示为：L1=L1（y）=ky

k是出于上述两种动机所需要的货币量同实际收入的比例，称为货币需求的收入系数第三，投机动机（TheSpeculativeMotive），指人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而需要持有一部分货币的动机。如果用L2表示货币的投机需求，用r表示利率，则这一货币需求量和利率的关系可以表示为：L2=L2（r）=-hr

h表示出于投机动机所需要的货币量同利率的比例，称为货币需求的利率系数，它也反映当利率变动一单位时，投机性货币需求的变动量。

（三）货币需求函数货币的交易需求和预防需求决定于收入，而货币的投机需求决定于利率，因此，对货币的总需求函数可以表示为：L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr

式中的L、L1、L2都是代表对货币的实际需求，即具有不变购买力的实际货币需求量。rOmL1=L1（y）L2=L2（r）OrmL=L1+L2L1L2货币需求函数

rOmL1=ky1-hrL2=ky2-hrL3=ky3-hr不同收入的货币需求曲线

三、货币供求均衡与利率水平的决定（一）货币供给和货币需求的均衡

rOmEmLr0当市场利率低于均衡利率r0时，货币的供求处于不均衡状态，对货币的需求大于货币的供给。这时人们感到手中持有的货币太少，就会卖出有价证券。因此，证券价格就要下降，同时也就是利率要上升，一直要到均衡利率对应的货币供求相等时为止。（二）货币需求和供给曲线的变动

rr1r0r2OmLL1mm1EE1若货币供给不变，货币需求曲线从L移动到L1，均衡利率就会从r0上升到r1；相反，如果货币需求不变，货币供给曲线从m右移到m1，均衡利率则会从r0下降到r2。如果货币需求和供给同时变动，利率就会受到二者的共同影响，在移动后的需求曲线和供给曲线的交点上达到均衡。（二）流动性陷阱当利率极低时，人们会认为这时利率不大可能再下降，或者说有价证券价格不大可能再上升，而只会跌落，因而会将所持有的有价证券全部换成货币。人们有了货币也决不肯再去买有价证券，以免证券价格下跌时遭受损失。这就是所谓的凯恩斯陷阱（KeynesianTrap）或流动性陷阱（LiquidityTrap）

第四节货币市场的均衡：LM曲线

一、LM曲线及其推导假定m代表实际货币供给量，则货币市场的均衡就是：m=L=L1+L2=L1（y）+L2（r）=ky-hr

当m为一定量，L1增加时，L2必须减少，否则就不能保持货币市场的均衡。L1是货币的交易需求（由交易动机和预防动机引起），它随收入增加而增加；L2是货币的投机需求，它随利率上升而减少。因此，国民收入增加使货币交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币投机需求减少，才能维持货币市场的均衡。反之，收入减少时，利率必须相应下降，否则，货币市场就不能保持均衡。由于LM曲线的斜率为正值，因此它是一条向右上方倾斜的曲线。其经济含义是：在其他条件不变的情况下，在国民收入增加时，货币需求将增加，为使货币市场保持均衡，市场利率必须相应上升；反之，在国民收入减少时，货币需求将减少，为使货币市场保持均衡，市场利率必须相应下降。

rOLMyLM曲线表示的是货币市场均衡时，即货币供给等于货币需求条件下，收入与利率间各种组合的轨迹。已知m=L=L1(y)+L2(r)可得m=m1+m2Ay1r1By2r2y(1)(2)

(3)(4)LM二、LM曲线的斜率由货币市场的均衡条件可知：m=L=ky-hr，可得LM方程如下：k/h就是LM曲线的斜率。LM曲线的斜率为正且取决于两个因素：k--货币需求对收入的敏感度（k值较稳定）h--货币需求对利率的敏感程度（主要因素）1、k大→k/h大→LM陡峭（不敏感）2、h大→k/h小→LM平缓（敏感）1、当h=0时，k/h为无穷大，表明货币的投机需求对利率的变化没有反应，即完全没有弹性。LM曲线为一条垂线，表明国民收入对利率的变化没有反应，这一区域被称为“古典区域”。2、当h→∞时，k/h为零，表明货币的投机需求对利率具有完全的弹性。LM曲线为一条水平线，表明国民收入对利率也具有完全的弹性，这一区域被称为“凯恩斯区域”。两种特殊的LM曲线LM曲线的特点垂直区：古典区倾斜区：中间区水平区：凯恩斯区yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1（4）r1OLM中间区域m1m1m2m2yyOOOrrr3r2（1）（2）（3）古典区域凯恩斯区域

LM曲线的三个区域三、LM曲线的移动（一）名义货币供给量M变动1、M↑→m↑→LM右移2、M↓→m↓→LM左移LMOYrLM’（一）名义货币供给量M变动m2m2（二）价格水平的变动

1、P↑→m↓→LM左移2、P↓→m↑→LM右移LM2LM1ry2y1四、LM曲线上的非均衡区域BrOALMyybyararb当国民收入为yb时，要使货币市场实现均衡，利率就必须低于rb。因此，当国民收入为既定时，B点的利率水平偏高，从而导致货币需求偏低。换一个角度来说，当利率为rb时，要使货币市场实现均衡，国民收入水平就必须高于yb。因此，当利率为既定时，B点的国民收入水平偏低，从而导致货币需求偏少。因此，B点所表示的国民收入和利率的组合，反映了货币市场存在过度供给的情况。不难推知，在图中，所有LM曲线左上方的点所对应的收入和利率的组合都是货币市场存在过度供给的情况。一、利率与收入的相互作用利率

收入商品市场货币市场IS：商品总供给等于总需求时利率与收入的组合LM：货币总供给等于总需求时利率与收入的组合第五节双重均衡的实现：IS-LM分析

在IS曲线上，有一系列利率与相应收入的组合可使产品市场均衡；在LM曲线上，又有一系列利率和相应收入组合可使货币市场均衡。但能够使产品市场和货币市场同时达到均衡的利率和收入组合却只有一个。这一均衡的利率和收入可以在IS曲线和LM曲线的交点上求得，其数值可通过求解IS和LM的联立方程得到：i（r）=s（y）IS曲线

m=L=L1（y）+L2（r）LM曲线货币供给量m假定为既定，在这个方程组中，变量只有利率（r）和收入（y），解方程，就可得到r和y的一般解。二、双重市场均衡的确定cEⅡⅠⅣⅢryLMISL>mi<sL>mi>sL<mi>sL<mi<s在图中，E点是能使产品市场和货币市场实现均衡的收入和利率。这时候，投资i等于储蓄s，因而实现了产品市场均衡；同时，货币的需求L等于货币供给量m，因而实现了货币市场均衡。在E点同时实现了两个市场的均衡。只要投资、储蓄、货币需求和供给的关