西方对外直接投资理论综述课件

PT工作室出品对外直接投资理论综述国际贸易2011级赵红学号：2011210097综述内容对外直接投资的微观理论

对外直接投资的中观理论对外直接投资的宏观理论2023/2/3

2023/2/3对外直接投资的微观理论垄断优势理论代表人物：海默、金德尔伯格内部化理论代表人物：巴克莱和卡森提出时:1960提出时间:1976国际生产折中理论提出时间:1977代表人物：邓宁小规模技术理论提出间:1977代表人物：威尔斯(Wills)技术地方专业化理论提出时间：1983代表人物：拉奥（Lall）技术积累理论提出时间：1987代表人物：坎特维尔和托兰惕诺长期战略理论———代表人物：鲁伯（Reuber）寡占反应论及博弈论模型的发展提出时间：1973尼克伯格（Knickbocker）基于实物期权视角的对外直接投资因理论时间：20世纪末21世纪初柯格特和库拉蒂拉卡等对外直接投资的微观理论的内容1、垄断优势理论海默（Hymer）于1960创立垄断优势理论。垄断优势理论认为一个企业对外直接投资的必要条件是它相对当地企业具有某种优势并足以抵消额外的成本，而且这种优是与该企业所有权相联系的、不容易丧失的、有形资产或无形资产的优势。金德尔博格（Kindleberger，1969）推进了海默的思想，认为跨国企业在对外直接投资时具有规模优势、市场优势、生产要素优势等。约翰逊（Johnson，1970）从知识资产的占用和使用的角度，阿利伯（Aliber，1970从货币和资本的角度，卡夫斯（Caves，1971）从产品的异质化能力、知识和技术等核心资产的角度，彭罗斯（Penrson，1976）从规模经济的角度论述了企业的垄断优势。邓宁（Dunning，1977）进一步把这种优势发展为“所有权优势”。垄断优势理论关注的是最终产品市场并通过市场寡占获取超额利润。其理论集中在厂商特有优势和寡占市场结构上，但后续的研究主流关注厂商特有优势，而对寡占市场结构的研究不占主流。

2023/2/32、内部化理论巴克利和卡森（BuckleyandCasson，1976）把对外直接投资看成是企业将国际交易内部化的直接结果。他们认为由于竞争的不完全和信息的不对称，中间产品难以通过市场交易完成，所以企业通过并购对方或新建子公司来使交易在企业内部完成。威廉姆（Williamsen1975）、汉纳特（Hennart，1977）、马吉（S.P.Magee，1977）、拉格曼（Rugman，1981）等从不同的角度对企业配置资源的协调机制进行阐述，进一步完善了内部化理论。2023/2/33、国际生产折中论邓宁（1977）首先提出国际生产折衷理论，并在以后不断修正完善，其核心是“三优势”分析范式（OILParadigm）。该理论认为国际生产的方式、范围和格局由企业的三种优势决定：所有权优势（O）、内部化优势（I）和区位优势（L）。除了邓宁的区位优势外，对外直接投资区位理论还包括：（1）以克拉维斯（Kravis）、弗里德曼（Friedman）、凯夫斯（Caves）及部分北欧学者为代表的市场学派理论，他们强调市场的接近性、市场规模及增长潜力以及所谓的心理距离对跨国公司投资区位的影响。（2）以安哥多（Agodo,1978）、贝尔德伯斯（Belderbos,2003）、奥克荷姆（Oxelheil,2001）以及鲁明泓(1999)等为代表的制度学派理论，该理论重分析了东道国政治、经济、法律甚至转型体制对吸引对外直接投资的影响。（3）以波特（Poter）、斯密斯与佛罗里达（Smith&Florida）、埃利森与格兰泽（Ellison&Glaeser）为代表的集聚经济理论，他们认为产业空间集聚不仅会带来产业的自然优势而且会带来技术溢出等外在优势。2023/2/34、小规模技术理论威尔斯（Wills，1977）提出小规模技术理论。他借用弗农（Vernon）的产品生命周期理论，认为标准化阶段为发展中国家企业的对外直接投资提供了机会，并认为发展中国家企业的技术优势主要有：拥有小市场需要的小规模技术；在民族产品的海外生产上颇具优势；低价产品营销策略。小规模技术论本质上属于“被动技术论”，此理论认为发展中国家所生产的产品主要是使用“降级技术”，生产在西方发达国家早已成熟的产品，这样就使得发展中国家永远处于生产的边缘地带（鲁桐，1998）。威尔斯把发展中国家企业竞争优势与母国市场特征之间联系起来，在理论上给后人提供了一个充分的分析空间。2023/2/35、技术地方专业化理论沿着威尔斯的思路，拉奥（Lall，1983）深入研究了印度跨国公司的竞争优势和投资动机，并提出了技术地方化理论。在拉奥看来，即使发展中国家跨国公司的技术特征表现在规模小、使用标准技术和劳动密集型等，却包含着企业内在的创新活动，形成和发展自己的特定优势：利用当地技术知识和要素价格进行跨国生产；对进口的技术和产品进行一定的改造和创新；生产与发达国家名牌产品不同的消费品；利用民族或语言的因素加强自身的竞争优势。拉奥强调发展中国家对外国技术的改进、消化和吸收是一种主动的创新。正是这种创新活动给企业带来了新的竞争优势，发展中国家可以凭借这种竞争优势进行对外直接投资。2023/2/36、技术积累理论坎特维尔和托兰惕诺（Cantwell&Tolentino，1987)认为，发展中国家跨国公司的扩张过程恰恰是其内部连续不断的技术累积过程，技术累积和国际投资深化是相辅相成的。发展中国家企业，尤其是处于国际化初期的企业，通过对外直接投资在海外创新活跃地区建立生产基地进行生产和研发活动，不仅可以获得先进的技术信息、有效地利用当地的技术资源，还可以为本国技术累积和创新建立更为广泛的国际基础，推动母国的产业发展。2023/2/37、长期战略理论鲁伯（Reuber）等人根据对发展中国家跨国公司的调查，描述了三种不同的类型的对外直接投资：出口导向的投资；市场拓展投资；政府倡导的投资。鲁伯认为，预期的投资利润率（而不是当前的利润率）对投资水平有着根本的影响，最为重要的决定因素是长期的战略考虑。鲁伯的研究是实证的，其启示是：发展中国家企业的对外直接投资应着眼于长期发展战略，短期的利润率不应占有绝对重要地位。2023/2/38、寡占反应论及博弈论模型的发展尼克博格（Knickerbocker,1973）基于战后美国187家巨型跨国公司进入国外市场的分析，发现大企业对外直接投资呈现出“追随潮流”效应(Band－wagonEffect)，表现为一旦有一个企业向国外市场扩张，同行业的其它企业为了确保国内外的市场地位也竞相向国外扩张。并且集中度越高的行业，追随潮流现象也越明显。尼克博格把这种现象称为“寡占反应”。格勒斯(ReinhildeVeugelers，1995)建立了一个博弈论模型，较好地解释了对外投资中的“追随潮流”现象，并认为只有在对外投资获得的收益大于固守本国市场的收益时，才有动机实施寡占反应对外投资。史密斯（Smith，1987）用两阶段博弈模型考察了对外直接投资所起的策略性作用———进入遏制；格雷厄姆（Graham，1990）用双头垄断模型量化了“交换威胁”型对外直接投资；福斯弗瑞和莫特（AndreaFosfuri&MassimoMotta，1999）认为后进企业倾向于对外直接投资以获取特定区位知识，而领导者企业倾向于出口以避免自身优势的消散。卞华顿和埃克尔（BjorvatnandEckel，2006）则认为尽管技术溢出在当地十分明显，领导企业还是有动力进行对外直接投资，以阻止技术落后企业的技术获得型对外直接投资。9、基于实物期权视角的对外直接投资因理论信息技术的快速发展、国际分工的不断深化以及经济全球化进程的日益推进，使得对外直接投资及其经营活动面临极大的不确定性。简言之，对外直接投资决策一般都受到以下三种因素的影响：市场和技术的不确定性、部分或全部投资成本的不可逆性以及项目投资的可延迟性。在基于实物期权的对外直接投资思维中，企业拥有的对外直接投资机会可以看成是企业拥有的实物期权，其投资价值应当由两部分组成：项目未来收益的贴现现金流和项目投资机会的期权价值。把实物期权理论具体运用到跨国经营中，西方学者的研究主要集中在以下三个方面：Ⅰ.企业的国际化、跨国经营的灵活性与公司绩效的关系。科格特和库拉蒂拉卡（KogutandKulatilaka，1994）认为，由于跨国公司拥有跨国性的商业网络，当环境变化时，跨国公司能够在网络内部提供转移资源、生产以及分销的灵活性，理论上这种转换期权能够提升跨国公司的市场价值且能够规避风险。Ⅱ.比较分析跨国公司进入海外市场的模式。科格特（Kogut，1991）首先运用实物期权来分析国际合资模式，并分析了合资企业中的一方收购另一方的情形。Ⅲ.对外直接投资的最优市场进入时机。相关研究重点考察了企业的延迟期权，他们认为在决策是否进入海外市场以及投资多少之前，有必要“等等再看”以便获取更多的相关信息。里沃利和沙罗尼奥（RivoliandSalorio，1996）认为，如果跨国公司能够保持长时间的所有权优势，以及投资难以逆转，投资的延迟期权是适意的；否则，由于竞争者的压力，延迟期权的成本会超过其收益。2023/2/3对外直接投资中观理论产品生命周期理论20世纪70年代代表人物：Vernon竞争优势理论1990年代表人物：迈克尔·波特比较优势理论20世纪50年代~70年代代表人物：小岛清产品生命周期理论弗农（Vernon，1966）从美国制造业的实际情况出发，考察了比较优势和投资在国际间的移动过程，提出美国对外直接投资变动与产品生命周期密切联系的论点。20世纪70年代弗农引入“国际寡占行为”来解释跨国公司对外直接投资行为，并将产品周期分为创新寡占、成熟寡占和老化寡占三个阶段。其理论揭示出美国对外直接投资的实质：不断向国外转移已在国内丧失垄断优势的产业，为本国产品进入新一轮创新阶段作准备，从而使产品不断得以创新，维持其在国际上的垄断或寡占优势。但该理论关于寻求低廉生产成本地区的观点有悖于许多国家，特别是发展中国家跨国公司对发达国家的投资。2023/2/3竞争优势理论迈克尔·波特（1990）基于日本的研究发现，日本几乎所有取得国际性成功的产业，国内竞争都非常激烈，而且在国内市场趋于成熟、饱和之后，出口和对外投资才会增加；在日本不属于强项的产业中，如建筑、农业、造纸等几乎不存在国内竞争，这些产业在国际上也没有竞争优势。根据其竞争优势理论和日本的实证分析，波特提出对外直接投资应采取“先内后外”的顺序。2023/2/3比较优势理论小岛清（KiyoshiKojima）以20世纪50年～70年代日本的对外直接投资为考察对象，将资源禀赋差异导致比较成本差异的原理用于分析日本的对外直接投资。他提出了“对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将陷于比较劣势的产业（可称为边际产业，这也是对方国家具有显在或潜在比较优势的产业）依次进行”的边际产业理论。其理论的启示：并非拥有垄断优势的企业才能进行跨国经营，具有比较优势或者寻求比较优势的企业都可以进行跨国经营。在论述具体的对外直接投资动机时，小岛清将其划分为三种类型：行业资源导向型、市场导向型和生产要素导向型。2023/2/32023/2/3对外直接投资中观理论投资发展周期理论1987年代表人物：邓宁投资诱发要素组合理论20世纪90年代初代表：刘易斯·威尔斯国家利益优先原则21世纪初曹永峰投资发展周期理论邓宁(1986)提出的投资发展周期理论，从动态角度解释了各国在国际直接投资中的地位。该理论将一国对外直接投资划分为五个阶段：第一阶段，常为最贫穷国家，其“OIL”三优势欠缺，仅有少量外商直接投资流入，几乎没有对外直接投资流出，净对外直接投资为负。第二阶段，区位优势和所有权优势有所加强，外商直接投资流入逐渐扩大，对外直接投资流出仍很小，净对外直接投资为负。第三阶段，企业积累了相当程度的所有权优势和内部化优势，对外直接投资流出加速发展，净对外直接投资仍为负。第四阶段，跨国公司拥有强大的所有权优势，净对外直接投