博弈论在股市中的应用

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一、博弈论简介

博弈论有三个典型的数学模型：囚徒的困惑、田忌赛马、沙滩卖水。

1、囚徒的困惑：这个模型是针对多个犯罪嫌疑人，在没有足够的证据的情况下，法官给他们每一个人三个选择A、自己提供罪证，供出同伴，又不被同伴供出，无罪释放；B、自己提供罪证，供出同伴，却也被同伴供出，判三年；C、不承认罪刑，却被同伴供出，判八年。博弈论研究认为：囚徒都选择承认罪刑、供出同伴。这个模型是博弈论的基础，不过，本人对这个模型的科学性并不认同最起码在中国，大多数犯罪嫌疑人选择的是沉默，一方面，认罪的结果法官很少兑现承诺，另一方面认罪的结果其家人会遭到另外伙伴强烈的报复。该模型除掉现实的成份，在经济上也许很有意义。

2、田忌赛马：这是一个案例，讲述的是田忌接受孙子的指点，在自己甲、乙、丙三等马分别都比齐王的甲、乙、丙三等马要差的情况下，用自己的甲等马对齐王的乙等马，用自己的乙等马对齐王的丙等马，用自己的丙等马对齐王的甲等马，最终取得三战两胜一负的战绩，是“以弱胜强”的案例，也是博弈论谋略的精华。

3、沙滩卖水：这个模型说的是，在一个1000米的海滨沙滩，只批准两个人去卖水，如何“选择卖水点”问题。一般来说，这两个人分别在250米处设点卖水，都能得到一半的客户，但是每一个卖水的都会想，“假如我向对方的地方靠拢一些，就可能赢得更多的客户”，由于两个人都这样想，结果，卖水点肯定设在正中间。

博弈论其实与运筹学是相关的和相通的。只是运筹学重在谋略而博弈论重在决策，而真正不同的只是数学模型这一表现形式不一样而已。

博弈论应用很广泛，只要有利益地方，只要有胜负的地方，就有博弈。股市是一个利益再分配的场所，博弈论应该大有可为。

二、我所理解的博弈论

由于博弈论用到数学知识很深很复杂，我想，一般的投资者没有必要花太多的功夫去钻研，下面，我就我个人的理解，简要陈述一下博弈论。

第一、博弈论假设每一个人都是“争胜的”、“利己的”，这和经济学上谈到的“经济人”一样，因此每一个人都追求利益最大化。估计这个假设在股市里不会受到太多的质疑。

第二、博弈论在囚徒的困惑的模型中，是一个“受限决策”问题，也就是说你的选择是否有利，取决于其他同伴的选择，对手只给你一定的限制，所以，在“受限”的情况下，你的决策不是最优决策，是一个自我保护性决策，是一个防止最糟糕的情况发生的决策。

第三、博弈论在田忌赛马的模型中，隐藏了一个重要信息能预计或知道齐王将派什么等级的马上场比赛，强调信息的重要。最起码表明了一点，要根据对手的决策再作决策。另外还有一个条件就是田忌的较高一级的马要能战胜齐王的较低一级的马，必须具有一定的实力。

第四、博弈论在沙滩卖水的模型中，是一个自由选择和自主决策的问题。其实这个模型没有涉及到最后胜败的结果，尽管在理论上，都在中间设点，对两个人来说是最优的决策，但是，如果有一方的实力很强，比如说，其中有一个卖水的人长得很漂亮、卖水的货架看上去更值得信赖、卖水的叫声更具吸引力等等，那么，另外一个处于弱势的人可能还不如离对手远一点好。

第五、博弈论信奉正态分布，当面对众多的对手决策问题时，设想对手是“正常的人”而不是“超常的人”和“有弱点的人”，因此，很多结论在战略上是最优的，但在具体的战术上往往不是最优的，甚至可能是错误的。

总的来说，博弈论的三个模型，分别阐述的是在三种不同的情况下的策略：面对较弱的对手、面对较强的对手、面对差不多的对手如何决策。在博弈论中，非常强调：信息充分、敢于冒险。

三、博弈论在股市中的应用

博弈论是一种思考方法和一种决策依据，是决策的科学，是方法论。因此，博弈论在股市中的应用，重要的是指导我们如何分析股票市场，指导我们在股市投资决策中的“心理运算”。

博弈论在股市中的应用的缺陷是：它并不能指导我们如何交易，它只提供一种最优的思想，而这种最优的思想是整体的，对具体的买卖行为起的作用相对较小。因此，我们不能夸大博弈论的作用，更不能神化。

下面，是我对博弈论在股市中的应用的一些思考，很多想法对股市过去的历史能够验证，但是，对股市未来的预测没有把握。

思考之一、坚持只买卖自己最熟悉的股票

博弈论最核心的观点就是信息充分，没有充分的信息作出的任何决策都是“不可知的”，都是“高风险的”，没有信息就无所谓“博弈”。

在股市里，给我们最重要的指导思想就是，坚持只买卖自己最熟悉的股票。比如说，你是深圳人最好以买卖深圳本地股为主，你是湖北人你就以买卖湖北股票为主，你是上海人你就应该以买卖上海本地股为主。当你买卖的股票所对应的上市公司，它的基本面有什么变化你一定要能够了解到，如果你不能随时了解到上市公司的基本面变化，你就是信息的“弱者”，你就缺乏追求胜利的基础。

博弈论给我们的警告是：不关注基本面的变化，不重视基本分析的投资者都将承受更大的风险。

思考之二、认识自己在股市里是最重要的信息

因为，股市的信息是多层次的，在过去的历史中，既有上市公司的信息，还有主力的信息，和资金面政策面的信息。按照博弈论的观点，我们要在股市的历史中取得好成绩，必须对政策面的信息占有优势、对资金面的信息把握准确、对主力的动向有清楚的了解、对上市公司的信息充分掌握等等。我们要正确的看待自己所处的位置，判断自己是弱者还是强者，由于强者策略和弱者策略是不同的，我们要认清自己的处境采取适合自己地位的策略才是明智之举。我们只有在认识自己的处境的情况下，才能更加理性的对待我们所知道的信息，一般来说，每一个人都认为自己目前所了解的信息就是最完善的，就是最全面的信息。不认识自己是错误之源。

警察对囚徒是强对弱，所以警察给囚徒“有限决策”，囚徒也只追求自我保护；田忌对齐王是弱对强，所以田忌必须选择输一场，他不可能作出三战全胜的决策，因为不存在；沙滩卖水是平等竞争，所以大家都选择直接对抗，胜负只有天定了。

因此，认清自己的处境，信息不充分时不得买卖，是一个非常重要的原则。比如说，在战争中敌人举兵20万来犯，你估计敌人只有8万兵力，结果，你派15万兵力去抗击，由于信息不充分，你选的最优策略是“以强对弱”的策略，而实际是“以弱对强”，当然，你的决策就注定了是失败的。

博弈论给我们的警告是：在股市里，一定要认清自己，盲目的买卖最终肯定失败。

思考之三、面对不利的局面要敢于冒风险

博弈论另外一个重要的思想就是敢于冒风险。历史上有很多经典的战争案例非常符合博弈论的思想：诸葛亮独上高楼弹琴退兵、韩信背水一战大获全胜是冒了很高风险赢得胜利。

不过，博弈论的思想中，冒风险是有条件的，也就是在形势极其不利的情况下，按常规没有保证胜利的方案甚至左右都是失败的情况下，藏弱示强。

我们知道，无论是老子的思想，还是孙子的思想，其核心都是“示弱”，强调“即使你生长再高大也要以地下为基础”。但是，博弈论的思想里支持不拘一格、因地制宜、因势利导。

在股票过去的历史中，很多投资者参与ST和PT股票取得过很大的成功，应该说是敢于冒险的。

具体在股票市场里，敢于冒险尽量限定在自己亏损很多的情况下，去博击高风险的股票，一般的情况下，还是追求稳健和必胜。

博弈论给我们的警告是：经常冒风险是无知，困难时期不敢冒风险是无能。

思考之四、个人投资者在股市里要长期树立弱者心态

我在想，按照博弈论的思想，在股市里，至少存在三对博弈：1、管理层与机构投机者的博弈，2、机构与机构的博弈，3、机构与散户的博弈。在以上的三对博弈中，机构投机者始终是博弈的核心。若按照强弱排序的话，管理者肯定是最强的，机构是比较强的，个人投资者是最弱的。

所以，在股市的投资生活中，我们个人投资者要以弱者的姿态去应对市场的机会和困境。要长期树立弱者心态，以弱胜强在股市里几乎不可能，我们不仅要以弱者的心态参与股市的博弈，而且也要以弱者的身份参与股市的博弈。

在弱者参与股市的博弈过程中，我们追求不是去战