第4章货币市场

第四章货币市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、货币市场的功能：短期资金融通功能管理功能政策传导功能促进资本市场尤其是证券市场发展的功能

第四章、货币市场

第一节、货币市场的功能和特点上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、货币市场的特点：融资期限短（<1年）目的是解决短期资金周转的需要参与者主要是机构投资者（要求高，专业知识）金融工具具有高度流动性，风险性小

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第一节、货币市场的功能和特点上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、货币市场的构成：同业拆借市场票据市场（承兑市场，贴现市场）可转让大额定期存单市场（CD市场）回购协议市场（以为国库券为抵押的短期资金融通市场）短期政府债券市场功能：调剂短期资金的余缺

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第一节、货币市场的功能和特点上海中侨学院金融与贸易系石成玉四、货币市场的定义：货币市场是短期资金市场，是指融资期限在一年以下的金融市场，是金融市场的重要组成部分。第一节、货币市场的功能和特点的功能和特点“准货币”：随时转换为现实的货币，由定期存款，活期存款，短期信用工具组成。

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第一节、货币市场的功能和特点上海中侨学院金融与贸易系石成玉补充、货币市场的金融工具：

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第一节、货币市场的功能和特点国库券由政府发行，期限在1年以内的债券。（最重要的信用工具，利率最低，安全性高）原因：由政府发行，交易方便，流动性强，其利息收入可免税回购协议实质：有抵押品的短期资金融通，协议里的证券（例：1969年，美国；1994年我国国库券）大额可转让定期存单商业银行发行，按期限，利率，取得收益的单据（特点：定期存款，不能提前支取，可转让，可在二级市场上流通，利率比定期高）银行承兑汇票由银行担保付款，信用风险比企业小商业票据由资信好的大公司开出的无担保期票上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、同业拆借市场的定义：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、同业拆借市场的分类构成：1）银行同业拆借市场银行同业拆借市场是指银行业同业之间短期资金的拆借市场。目的：银行同业间为了互相支持对方业务的正常开展，并使多余资金产生短期收益。期限：按日计算，有1，2，5，7，14，28，1个月-6个月，1年。拆借的利息叫“拆息”，其利率由交易双方自定。日拆一般无抵押品，单凭银行间的信誉。

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉2）短期拆借市场短期拆借市场又叫“通知放款”，主要是商业银行与非银行金融机构(如证券商)之间的一种短期资金拆借形式。特点：是利率多变，拆借期限不固定，随时可以拆出，随时偿还。例：交易所经纪人多采用该方式向银行借款订立协议→规定担保方式（股票，债券）和幅度（在幅度内随用随借）借款人在接到银行还款通知的次日须偿还，否则出售担保品。

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、同业拆借的特点：融通资金的期限一般比较短；参与拆借的机构基本上是在中央银行开立存款帐户，交易资金主要是该帐户上的多余资金；同业拆借资金主要用于短期、临时性需要；同业拆借基本上是信用拆借。

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉四、同业拆借市场的作用：为金融机构提供了一种实现流动性的机制。提高金融资产的盈利水平。及时反映资金供求变化。

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉五、对同业拆借市场管理的主要内容：对市场准入的管理（制定标准）对拆出、拆入数额的管理（过度拆入会导致无力偿还风险）对拆借期限的管理（限制将拆入资金用于长期投资）对拆借抵押、担保品的管理（担保额度）对拆借市场利率的管理（波动范围）

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第二节、同业拆借市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、票据市场的概念：专门交易融通票据的市场。（由公司，银行直接发行，面额较大）国际流行的等级：

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第三节、票据市场AAA-最高级AA-高级A-上中级BBB-中级BB-中下级B-投机级CCC-完全投机级CC-最大投机级C-最低级上海中侨学院金融与贸易系石成玉解释：出票：指出票人签发票据给收款人承兑：指付款人承诺到期支付汇票金额的行为背书：将票据权利转让他人的行为贴现：持有人（为取得现款）→银行再贴现：银行→中央银行转贴现：银行→银行

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第三节、票据市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、票据承兑市场：商业票据银行承兑汇票

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第三节、票据市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、票据贴现市场：

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第三节、票据市场申请贴现申请转贴现申请再贴现上海中侨学院金融与贸易系石成玉四、票据市场的种类：按发行主体分：银行票据市场，高精票据市场按交易方式分：票据发行，承兑，贴现市场按票据种类分：票据市场，银行承兑汇票市场，CD市场

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第三节、票据市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉五、票据市场的特点：期限短数额小交易灵活参与者众多风险易于控制

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第三节、票据市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、大额可转让定期存定义：（CDS）是由商业银行发行的、可以在市场上转让的存款凭证。

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、大额可转让定期存单市场的特点：不户名，可以转让（可以二级市场流通转让）面额大，利率不确定（固定，浮动）

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、大额可转让定期存单与一般存单的差别：不记名金额固定允许买卖，转让，使它集中了活期存款和定期存款的优点。

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉四、我国的大额可转让定期存单：大额可转让定期存单的期限为3个月，6个月，12个月，利率由中国人民银行制定。

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉五、大额可转让定期存单市场的种类：美国国内存单（美国商业银行在本国发行，以本国货币为面值，定期存单）欧洲美元存单（中国发行，以美元为面值存单）在美国境外银行发行，在美元为面值扬基存单（“美国佬”存单，外国银行在美国分支机构发行的，可转让定期存单储蓄机构存单

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉六、大额可转让定期存单市场的风险：信用风险：到期无法倒酒本息的风险市场风险：急需资金时，不能在二级市场立即出售或不能以合理价格出售的风险。

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉七、大额可转让定期存单市场的收益：一级市场买入，持有至到期：利息+本金（差额）二级市场买入，持有到期：余下利息+买入价差一级买入，二级卖出：买卖差额二级买入，二级卖出：买卖差额

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第四节、大额可转让定期存单市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、短期国债市场的概念：短期国债市场也称国库券市场，是指期限在1年以内的政府债券流通和交易的场所。

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、短期国债市场的特征：安全性高流动性强税收优惠

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、短期国债的发行：发行动机发行方式（招投标方式）

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉招标方式：1.竞争标的分：缴款期招标：（以缴款时间为竞争标的）例：某公司招标时间为2010年12月12日价格招标：（发行价格）由高到底收益率招标：（债券收益率）由低到高，竞标者的收益率低，招标商获利大

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉招标方式：2.中标形式分：荷兰式招标：（单一价格招标）最低价格作为中标价美式招标：（多种价格招标）“加权平均”区别：荷兰式：各中标商中标价格统一美式：中标价很有可能不同美式：标的为利率时，全场加权平均中标利率为当期国债票面利率，各中标机构依各自及全场加权平均中标利率折算承销价格。

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉四、短期国债的流通：通过银行购买国库券（方便）通过证券交易商购买国库券（收费较高）

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第五节、短期国债市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉

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第五节、短期国债市场12上海中侨学院金融与贸易系石成玉一、回购协议市场的概念：（卖出再买回来，针对银行）在出售证券的同时，签定回购协议，约定一定期限后按约定价格购回所卖证券（抵押品为该证券）

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第六节、回购协议市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉二、回购协议市场的分类：

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第六节、回购协议市场上海中侨学院金融与贸易系石成玉三、回购协议市场的交易特点：流动性强。协议多以短期为主。安全性高。交易场所为规范性的场内交易，交易双方的权利、责任和业务都有法律保护。收益稳定并较银行存款收益为高。回购利率是市场公开竞价的结果，一般可获得平均高于银行同期存款利率的收益。融入资金免交存款准备金。成