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全球资本市场上的做空机构MuddyWatersResearchCitronResearchGlaucusResearch浑水目前主要从3个方面发布的研究报告：1.企业商业欺诈2.企业财务造假3.企业基本面经营问题ResearchAbout创始人卡尔森·布洛克案例一辉山乳业辉山乳业是目前国内东北区域最大的区域乳企，员工1万1千多人，主要收入来自东北地区，获得优质乳认证企业，多个牧场和种植基地，整体情况良好。2016年12月15日和18日，浑水公司连发两份报告指出辉山乳业在奶牛养殖、苜蓿种植、董事长侵吞资产等多个方面质疑辉山乳业投资价值为零。今年3月24日，尚待确认的市场传言催动下引发的恐慌式抛售，辉山乳业（06863.HK）股价从每股2.81港元暴跌至每股0.42港元，跌幅达85%，300多亿港元市值，最终导致市场价格崩盘。新东方分众传媒绿诺科技中国高速频道东方纸业ResearchAbout创始人安德鲁·莱福特香橼研究于2001年成立，由一名叫安德鲁·莱福特的犹太人创办。目前香橼采用的做空方法：1.彻查中美财务审计差异造成的漏洞缺口，主要是虚报销售收入。2.检查企业高管的不当行为。3.监测企业是否符合程序。16年的时间里做空153家企业进行，2006年之后则开始盯上了20多家中国企业，其中15家股价跌幅超过66%，7家已经退市东南融通搜房网恒大地产奇虎3602011年1月，创始人安德鲁·莱福特，成立了格劳克斯研究公司，公司的名字是取自希腊神话中能预知未来的海神格劳科斯，专门针对中资公司做空，瞄准会计违规问题，并声称要“帮助资本市场的投资者在充满奸诈的海面航行，探寻巨大的投资机会”案例一科普科技2016年7月28日，格劳克斯发布做空报告，指德普科技存在欺诈行为，报告中格劳克斯主要提出了三项质疑：一是质疑德普科技谎报了公司最赚钱业务和最有价值资产的数据二是德普科技此前大幅度溢价收购的行为，违反了香港地区相关法律；最后质疑德普科技在LED业务上存在欺骗投资者的行为，并违反了相关证券法。最终导致德普股价下跌了94%，市值蒸发了140多亿港元。做空公司如何赚钱第一步，寻找“问题公司”第三步，发布调查报告，曝光这家公司的经营问题。第二步，向券商借来这家公司的股票并卖出。第四步，这家公司股价大跌之际，低价购入股票，还给券商。浑水公司、香橼研究，以及格劳克斯研究这些做空机构，努力识别存在潜在欺诈商业模式的上市公司，正是问题上市公司给做空机构以可乘之机。在向公共投资者提供最真实的信息，帮助他们在投资市场上识别风险，同时也在利用企业财务漏洞谋取暴力。面对这些“成长中的烦恼”，马光远对中国上市企业提出了忠告，

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