证券投资课件

第四章债券

第一节债券概述

一、债券的含义债券是债务人为筹集资金，承诺按一定利率和一定日期支付利息，并在特定日期偿还本金的书面债务证明。

债券的定义:Fixed-incomesecuritiespromiseeitherafixedstreamofincomeorastreamofincomethatisdeterminedaccordingtoaspecifiedformula.

二、债券的票面要素

1、债券的票面价值

2、债券的偿还期限

3、债券的票面利率

4、债券发行者名称三、债券的特点

（1）债券债务凭证，发行人到期还本付息。

（2）利息事先确定。

（3）风险比股票小。

（4）流动性不如上市股票。四、债券的金融属性

1、债券的偿还性

2、债券的流动性

3、债券的安全性

4、债券的收益性

五、债券的发行主体分类

1、政府债券

2、金融债券

3、企业债券

4、公司债券六、债券的收益方式分类

1、固定利率债券

2、浮动利率债券

3、累进利率债券

4、贴现债券

5、可转换公司债券

6、附权债券

七、债券偿还本金的方式分类

1、一次偿还债券

2、分期偿还债券

3、延期偿还债券

4、基金偿还债券

5、可赎回债券

6、永久债券

八、国际债券

1、国际债券的含义：在其国境外，在国际金融市场上以某种外币计值发行的债券。

2、国际债券的分类

A、外国债券：发债人在本国以外的国家发行，以发行所在国的货币为面值的债券。

B、欧洲债券：发债人在债券票面货币发行国以外的国家发行的债券。

第二节债券的投资收益

一、现金流与时间价值

（一）现金流的含义：现金流指支出或收入的款项。收入的款项构成现金流入；支出的款项构成现金的流出。（二）现金流的构成要素1、大小2、方向（流入还是流出）3、发生的时间

（三）货币的时间价值（timevalue）

1、含义：指一定量的货币在不同时点上的价值量的差额。

理解：实质是货币使用者对货币所有者暂缓消费的报酬。这种报酬的量应该与推迟的时间成正比。

2、货币时间价值的四大要素：

（1）现值PV

（2）终值FV

（3）计算期n

（4）利率R（贴现率）（1）现值PV：也叫本金，指未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值。

（2）终值FV：也叫将来值，指现在一定量现金在未来某一时点上的价值。俗称本利和。

（3）贴现率R：指资金增值与投入资金的价值比率。

（4）关系：

现值+货币的时间价值=终值

3、货币时间价值的计算

（1）单利计算法

（2）复利计算法

（3）连续复利计算法二、债券的投资收益率普遍计算公式

1、单利计算公式

2、复利计算公式

三、一次性还本付息债券收益率的计算

四、贴现债券的收益率计算

（1）一年内贴现债券的收益率

（2）一年以上贴现债券的收益率

第三节债券的信用评级一、债券信用评级的概念

债券信用评级的目的是将债券发行者的信誉和偿债能力用简单易懂的符号表达出来，并公布给投资者，以保护投资者的利益。

二、债券信用评级的指标

三等、九级、两大类

穆迪债券评级标准标准·普尔债券评级标准级别级别涵义级别级别涵义Aaa

最高质量，风险程度小

AAA

最高信用等级，借款者的偿还能力非常高Aa

高质量但低于Aaa,因为保护程度不够大，或可能有其他长期风险成分

AA偿还能力强，只是在很大程度上不属于最高等级

A具有有利的投资性，但未来易受风险

A偿还能力强，但借款者在环境和经济条件变化时易受不利影响

Baa

既无高度保护，也无足够担保，偿付能力足够

BBB

有足够的偿还能力，但不利的环境和经济条件变化时很可能导致风险

Ba

有投机成分，未来没希望

BB

有投机因素

B一般缺乏合乎需要的投资特点

B中等质量

Caa

地位差，可能拖欠或有危险成分CCC质量差Ca非常投机，发行的债券往往拖欠CC高度投机C高度投机，往往拖欠C低质量，可能无法偿付

第五章股票

第一节股票概述

一、股票的概念

1、股份有限公司与股票

股份有限公司将其全部资本分为等额股份，每一股的金额相等，公司的股份采取股票的形式。

2、股份有限公司的特点

（1）有限责任(limitedliability)

（2）所有权与经营权相分离(separationoftheownershipandmanagement)

（3）剩余财产索偿权(residualclaim)

3、股票的定义：股票是股份有限公司所签发的，证明股东所持的股份。代表持有者（股东）对股份公司一定份额资产的所有权，是一种代表股权的有价证券。

我国《公司法》规定，股票应载明公司名称、公司成立日期、股票种类、票面金额及代表的股份数、股票编号。由法定代表人签名、公司盖章。

4、股票的特点

（1）收益性

（2）风险性

（3）流动性

（4）永久性

（5）参与性5、股票与债券比较

二、股票的分类

（一）普通股与优先股

（1）普通股的含义：普通股是股份有限公司发行的，代表对股份有限公司的所有权。普通股构成公司资本的基础，是发行量最大、最为重要的股票。Commonstocksareissuedbythestocklimitedcompanies.Itrepresentsanownershipshareinthecorporation.

（2）普通股股东的权利

A、经营参与权

B、分配索偿权

C、认股优先权

D、红利分配权2、优先股

（1）优先股的含义:股东享有某些优先权力的股票，通常事先确定固定股息。Preferredstockisnonvotingshareinacorporationbutwithsomepriorityrights,usuallypayingafixedstreamofdividends.

（2）优先股的特点

（3）优先股的分类

A、累计优先股(cumulativepreferredstock)

B、参与优先股(participantpreferredstock)

C、可转换优先股(convertiblepreferredstock)

D、可赎回优先股(redeemablepreferredstock)（二）记名股票和不记名股票

（三）面额股票和无面额股票

（四）国家股、法人股、公众股、外资股

1、国家股：指有权代表国家投资的政府部门或机构，以国有资产投入公司形成的股份，或依法定程序取得的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股份。

2、法人股：指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体，以其依法可支配的资产投资所形成的股份。

3、公众股：指我国境内个人和机构，以其合法财产投入公司所形成的股份。4、外资股：指外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者，以及定居在国外的中国公民，以购买人民币特种股票的形式，向股份公司投资所形成的股份。

三、股票价格指数

（1）股票价格指数的含义：通过选择若干种具有代表性上市公司的股票，计算其每日成交市价而编制出的一种价格指数。（2）全球著名的股票价格指数

A、标准普尔指数（Standard&Poor’sIndex）

B、伦敦《金融时报》指数(LondonFinancialTimesIndex)

C、东京《日本经济新闻》指数(TokyoNikkeiIndex)

D、香港恒生指数(HangSengIndex)

第二节股票的投资收益

一、股票的投资收益

1、股票投资收益的构成2、股票投资收益率例：某公司在某年的3月份发放股利，投资者在2月份购入该公司股票，买入价为100元，获股息10元，4月份卖出该股票，出售价为92元（因除息后股价下跌），持有期为2个月。则其持有期收益率为多少？

例：某公司在某年的3月份发放股利，投资者在2月份购入该公司股票，买入价为100元，获股息10元，4月份卖出该股票，出售价为92元（因除息后股价下跌），持有期为2个月。则其持有期收益率为多少？二、股票的价值

（1）票面价值：也叫面值，即在股票票面上标明的金额。

（2）账面价值：也叫每股净资产，等于公司净资产除以发行在外的普通股的股数。

（3）清算价值：公司清算时每一股份所代表的实际价值。

（4）内在价值：即理论价值，股票未来收益的现值。三、股票的交易价格四、股票价格的修正

1、除息的含义：股票不再含有最近宣布发放的现金股息。

2、除权的含义：股票不再含有最近宣布的送股、配股、转增的权益。

3、股利宣布日、股权登记日、除权/除息日、发放日的含义4、股票价格修正的计算

（1）除息价的计算

除息价=股息登记日的收盘价-每股所分红利现金额例1：某股票股权登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.06元，求其除息价是多少？例1：某股票股权登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.06元，求其除息价是多少？

除息价为：4.17-0.06=4.11元（2）除权价的计算

A、送红股后的除权价的计算方法

送红股后的除权价=股权登记日的收盘价/（1+每股送红股数）例2：某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3元，则其除权价是多少？例2：某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3元，则其除权价是多少？

除权价：24.75÷（1+0.3）=19.04元B、配股后的除权价的计算方法

配股后的除权价=（股权登记日的收盘价+配股价x每股配股数）/（1+每股配股数）

例3：某股票股权登记日的收盘价是18元，每10股配3股，配股价为每股6元，则其除权价是多少？例3：某股票股权登记日的收盘价是18元，每10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6元，则其除权价是多少？

除权价：（18+6x0.3）÷（1+0.3）=15.23元（3）除权除息价的计算

除权除息价=（股权登记日的收盘价-每股所分红利现金额+配股价x每股配股数）/（1+每股