2021年中国PTMEG产业链及现状分析

2021年中国PTMEG产业链及现状分析一、氨纶综述纺织纤维分为天然纤维和化学纤维，化学纤维包括人造纤维和合成纤维，其中合成纤维是目前产量最大的品种。合成纤维主要包括涤纶、锦纶、腈纶、丙纶、氨纶等，其中涤纶是合成纤维的主要品种，氨纶则是“味精型”纤维，添加少量即可显著提升化纤产品的弹性、舒适度等，其价格也远高于其他品种的合成纤维。氨纶学名为聚氨基甲酸酯纤维，也叫聚氨酯弹性纤维，是以聚氨基甲酸酯为主要成分（由质量分数至少85%的聚氨酯链段组成）的一种嵌段共聚物制成的纤维，国际统称“斯潘得克斯”（Spandex），聚氨酯的英文简称为PU。氨纶的性能优良，具有其他任何一种纤维都无法比拟的弹性，其断裂伸长率大于400%，通常在500%-700%，最高可达800%，形变300%时的弹性回复率达95%以上。氨纶的生产方法主要有4种：干法、湿法、熔纺法、化学反应法。普遍以干法纺丝制氨纶，熔纺法因环保安全发展迅速。干法纺丝工艺技术成熟，生产的纤维质量和性能都很优良，是目前世界上最为通用的方法，占比达到80%；近年来，因工艺流程简单，设备投资低，占地少，生产效率高和非溶剂型成丝无环境污染等优势，熔纺法也发展迅速，但熔纺氨纶在个别性能指标方面不如干法氨纶。PTMEG和MDI是氨纶主要生产原材料，分别在原材料占比为80%和20%。PTMEG一般指聚四氢呋喃，也称聚四亚甲基醚二醇。PTMEG是一种高性能聚醚多元醇，易溶解于醇、酯、酮、芳烃和氯化烃，不溶于酯肪烃和水的白色蜡状固体，当温度超过室温时会变成透明液体。二、PTMEG产业链PTMEG作为氨纶产品的主原料，其上游为BDO（1，4-丁二醇）。BDO为重要的有机化工和精细化工原料，可生成多种衍生物如THF、GBL、PTMEG等，其生产工艺分为以乙炔和甲醛为原料的炔醛法和以顺酐为主要原料的顺酐加氢法。三、PTMEG行业现状分析1、上游BDO现状从PTMEG上游重要原材料BDO供需情况来看，BDO（1,4-丁二醇）产量及需求量整体保持持续上涨态势。据统计，2020年中国BDO产量为145.2万吨，需求量为147.7万吨。2021年产量达到176万吨。从BDO下游需求量分布情况来看，2020年PTMEG、PBT和丁内酯合成是BDO主要下游需求，分别占比48.9%、32.5%、13.9%。2021年BDO用于生产PTMEG需求比例上升至52%左右。2、PTMEG行业现状从PTMEG供给情况来看，近年来我国PTMEG产能、产量及行业开工率大幅提升。据统计，2021年我国PTMEG产能89.7万吨/年，产量83.6万吨，开工率为93.2%，2016-2021年产能年均复合增长3.5%。从需求情况来看，2020年以来我国PTMEG需求量攀升。据统计，2021年我国PTMEG表观消费量83.6万吨，同比增长12.9%，2016-2021年均复合增长12.3%。从下游需求结构来看，PTMEG主要用于生产氨纶和聚氨酯弹性体。2020年80%的PTMEG用于生产氨纶，2021年约81%的PTMEG用于生产氨纶。“初级形状的聚四亚甲基醚二醇”海关编码“39072010”。从进出口贸易情况来看，近年来我国PTMEG产量及产能大幅上升，对外依赖程度降低，整体上进口数量减少，出口数量增加。据海关数据，2021年我国PTMEG进口数量为4.7万吨，出口数量为4.6万吨。从进出口均价来看，2021年受原材料价格上涨，进出口均价涨幅较大，2015-2020年进出口均价基本保持稳定，相差较少。据统计，2021年中国PTMEG进口均价为4741.7美元/吨，出口均价为5531.5美元/吨。从进口地区分布（按进口数量）情况来看，我国主要进口地区为中国台湾、韩国、日本，分别进口占比79.5%、14.1%、6.1%，合计超过99.7%。3、下游氨纶现状从下游氨纶市场现状来看，2016-2021年我国氨纶产量及表观消费量逐年上涨。据中国化学纤维工业协会数据，2021年我国氨纶产量为86.8万吨，同比增长4.3%。据海关数据，2021年我国氨纶进口数量为3.7万吨，出口数量为9.6万吨，测算得出2021年我国氨纶表观消费量为80.9万吨，同比增长3.3%。注：表观消费量=（产量+进口数量）-出口数量。四、氨纶行业竞争格局分析PTMEG80%产量用于生产氨纶，因此从氨纶市场竞争格局分析PTMEG行业。自2014年起受到国内新增产能陆续投产，氨纶逐步进入景气下行通道。2016-2020年氨纶行业整体低迷，期间部分中小产能及落后产能陆续退出。据统计，2016-2021年国内氨纶行业集中度不断提升，CR5从2016年的44%上升至2021年的53%。从行业扩产情况来看，2022-2023年预计新增产能40.3万吨/年，年均复合增长7.0%。供给扩张主要集中在龙头企业，叠加中小产能及落后产能的持续退出，产能将进一步向头部集中，氨纶的周期性波动预计会相应减弱。五、PTMEG行业未来发展趋势分析高BDO成本+下游需求向好支撑PTMEG价格处在高位，预计未来存下降空间。2021年以来，受电石价格上涨以及下游PBAT需求拉动，BDO价格大幅上涨，屡创历史新高，最高达到3万元/吨以上；近期价格开始