第二讲金融体系：组织

第二讲金融体系：组织

张杰第2章金融体系：组织

第一节金融工具一、金融工具的定义以特征二、金融工具的分类三、金融工具创新及影响金融工具的定义金融工具是指在金融市场中可交易的金融资产。金融工具指的是人们可以用它们在市场中尤其是在不同的金融市场中发挥各种“工具”作用，以期实现不同的目的。比如：企业可以通过发行股票、债券达到融资的目的。股票、债券就是企业的融资工具等。风险性爽约风险：即债务人不履行合同约定，没有按时还本付息，这种风险大小取决于债务人的信誉高低。市场风险：是指因市场利率上升而导致金融工具市场价格下跌的风险。收益性金融工具的收益性是指金融工具为其持有者提供一定量的、直接以现金支付的收益。

金融工具的收益应该包括利息支付和可能的资本升值两部分。收益与本金的比率就是收益率。实际收益率票面收益率通货膨胀率=-如果考虑通货膨胀因素，金融工具的收益率可以分为名义收益率与实际收益率偿还性偿还期是指借款人拿到借款开始，到借款全部偿还清为止所经历的时间。各种金融工具在发行时一般都具有不同的偿还期。从长期来说，有l0年、20年、50年。还有一种永久性债务，这种公债借款人同意以后无限期地支付利息，但始终不偿还本金，这是长期的一个极端。在另一个极端，银行活期存款随时可以兑现，其偿还期实际等于零。流动性这是指金融资产在转换成货币时，其价值不会蒙受损失的能力。除货币以外，各种金融资产都存在着不同程度的不完全流动性。其他的金融资产在没有到期之前要想转换成货币的话，或者打一定的折扣，或者花一定的交易费用。一般来说，金融工具如果具备下述两个特点，就可能具有较高的流动性：第一、发行金融资产的债务人信誉高，在已往的债务偿还中能及时、全部履行其义务。第二，债务的期限短。这样它受市场利率的影响很小，转现时所遭受亏损的可能性就很少。金融工具的分类按发行者的性质划分：直接融资证券间接融资证券按借贷期限长短划分：资本市场工具货币市场工具按照投资的性质划分：权益工具债务工具按产品创新的年代划分：传统的金融工具创新的金融工具传统金融工具种类及其发展的重要性发行主体工具名称性质与含义政府公债政府的长期债务，固定利息短期债券政府的短期债务短期票据政府的短期债务银行存款存在银行的活期或定期的货币资金保险公司保单投保人获取保险范围赔偿的书面依据企业股票股票的持有者是企业的所有者，参与管理企业事务债券企业的长期债务，固定利息可转换股票债券在未来某一个特定的日子可以按一定比例转换成一定数量的股票优先股股票在分配股息和公司剩余资产方面优先取得权商业票据由企业发行的短期债务行证券，容易进行交易担保对发行股票的企业或借款的企业给予还款能力上的保证商品交易所商品期货交易的对象是商品未来交割合同。纽约商品期货交易所是全球最大的商品交易所，已有130多年的历史，主要交易品种有石油、金属、棉花、咖啡、原糖及可可等。其上市交易的西得克萨斯中质原油（WTI）是全球交易量最大的商品期货，也是全球石油市场最重要的定价基准之一。20世纪60年代以来创新的衍生金融产品主要发行者工具名称主要特征创新时间和地点银行抵押贷款证券化产品把具有未来现金流的资产进行组合，并以此作为担保发行证券。产品名目繁多，眼花缭乱，如MBS,ABS,CDO,CMO,CBO,而CDO又可以分出多个产品产生于20世纪70年代的美国；目的是为满足婴儿潮的孩子们成人后对住房的大量需求，住房抵押贷款激增，贷款机构出现流动性问题，MBS逐渐形成，并形成ABS。后来，在美国“9.11”后，次级按揭贷款推出后，证券化产品成为银行转移风险、再融资的极佳途径。调换在外汇市场上套取利益。具有很多复杂金融交易的共同特征，是减少和转移风险的重要工具。产生于20世纪60年代；在OTC市场交易，通过远程通讯系统的无形市场进行交易；以外汇调换业务开始各种交易；主要有货币和利率调换。金融期货交易所金融期货未来交割一定的通货、证券或一定数量的现金货币的合约。主要是农产品期货。1972年，美国芝加哥国际货币市场创造出来；1982年英国伦敦国际金融期货交易所创新使用；1985年，日本东京期货交易所使用。期权在某一个特定的日子买卖证券的权利。主要是债券的期权。1973，芝加哥期权交易所创造。金融工具创新及影响金融工具创新的含义金融工具创新的原动力金融工具创新使金融风险更具隐蔽性知识链接：蝴蝶效应

蝴蝶效应是指某地有只蝴蝶搧动了一下翅膀，结果却引发了远方一场山呼海啸。常用来比喻在现代社会中，发生在任何地方的事情都会传递到世界各个角落并在一定的条件下引起共振。由于在开放市场条件下，资本市场问题具有跨境和世界范围的传播性，因而蝴蝶效应比较多地来形容资本市场所产生的系统性风险。第2章金融体系：组织

第二节金融中介机构的变化一、金融中介概念二、金融中介化的功能和作用三、金融中介机构的集中化发展金融中介金融中介是指在金融市场上资金融通过程中，在资金供求者之间起媒介或桥梁作用的人或机构。金融中介一般由银行金融中介及非银行金融中介构成，具体包括商业银行、证券公司、保险公司以及信息咨询服务机构等中介机构，金融是现代经济的核心。

在现代市场经济中，金融活动与经济运行关系密切，金融活动的范围、质量直接影响到经济活动的绩效，几乎所有金融活动都是以金融中介机构为中心展开的，因此，金融中介在经济活动中占据着十分重要的位置。随着经济金融化程度的不断加深和经济全球化的迅速推进，金融中介本身成为一个十分复杂的体系，并且这个体系的运作状况对于经济和社会的健康发展具有极为重要的作用。金融中介概念的外延扩展“金融中介”概念的内涵得到扩展，其含义已不仅包括直接承载资金转移并提供融资中介服务的银行、保险公司等金融机构，还包括那些提供辅助性服务的中介组织。金融中介的功能充当信用中介，促进资金融通。充当支付中介，便利支付结算。提供金融服务，降低交易成本。解决信息不对称问题，防止逆向选择和道德风险。转移和分散金融风险。金融中介的作用金融中介实现了资金流与物流,信息流的高效整合与匹配金融中介使资源配置效率化金融中介的交易费用节约功能金融中介发展推动了企业组织的合理发展金融中介化趋势明显并主导交易金融中介化趋势显著金融中介机构主导市场交易活动金融中介机构的集中化发展含义：金融中介机构集中化发展是指多元化金融中介机构的产业组织形式和组织规模趋向集中化的分布关系，即金融机构的市场结构趋向集中化，这是市场力量的一种外在表现。金融中介机构的集中化发展表现：金融中介机构组织规模的集中分布金融中介产业组织形式的集中分布第2章金融体系：组织

第三节金融监管制度一、金融监管的含义与核心二、外部监管的目的和必要性三、中央银行在金融监管制度中的角色金融监管的含义与核心含义：金融监管（financialsupervisionandregulation）一词源自西方国家。从字面上看，金融监管有金融监督(supervision)和金融管制(regulation)两层含义，金融监督是对金融机构的业务活动和金融市场上的交易行为进行监督，使之合规合法；金融管制是对金融机构的业务活动和金融市场上的交易行为制定规则，以实现监管者的目标。

核心：金融监管当局的外部监管（或称政府监管）是监管核心金融监管的含义狭义的金融监管是指中央银行或其他金融监管当局依据国家法律规定对整个金融业（包括金融机构和金融业务）实施的监督管理。广义的金融监管在上述涵义之外，还包括了金融机构的内部控制和稽核、同业自律性组织的监管、社会中介组织的监管等内容。监管的目的行业自律维持金融业健康运行的秩序，最大限度地减少银行业的风险，保障存款人和投资者的利益，促进银行业和经济的健康发展。确保公平而有效地发放贷款的需要，由此避免资金的乱拨乱划，防止欺诈活动或者不恰当的风险转嫁。金融监管还可以在一定程度上避免贷款发放过度集中于某一行业。监管的目的银行倒闭不仅需要付出巨大代价，而且会波及国民经济的其它领域。金融监管可以确保金融服务达到一定水平从而提高社会福利。中央银行通过货币储备和资产分配来向国民经济的其他领域传递货币政策。金融监管可以保证实现银行在执行货币政策时的传导机制。金融监管可以提供交易帐户，向金融市场传递违约风险信息。监管的必要性金融市场失灵和缺陷。金融市场失灵主要是指金融市场对资源配置的无效率。主要针对金融市场配置资源所导致的垄断或者寡头垄断，规模不经济及外部