第二讲(案例1)美国金融风暴

美国金融风暴及其影响一、美国爆发金融危机的原因二、金融风暴对美经济的影响三、美国金融风暴对世界经济的影响四、美国金融风暴对国内经济影响五、美国金融风暴对新疆经济影响一、美国爆发金融危机的原因★次级贷款与次级债券——居者有其屋与按揭贷款——普通贷款与次级贷款——次级贷款与次级债券——次级债券与国际金融机构投资★危机的直接原因——宽松的信贷政策与膨胀的住房泡沫——金融衍生品的滥用（CDO33万亿美元）——监管机构的失职与政策失误——政府对危机认识不足、处理不力★危机的根本原因

—美国经济增长方式的问题。消费主导型国家（消费、投资、出口）。50万亿美元的国内外债务。—实体经济与虚拟经济的关系问题。虚拟经济所创造的产值占GDP的比重过大。—以美元为主导的单极国际货币体系存在重大问题。美国可以通过发行美元，购买各国的资源与消费品

★危机过程

——07.4.2,美第二大次贷抵押机构新世纪金融公司申情破产——07.7，贝尔斯登所属对冲基金爆发风险，全球股市暴跌

——07.9.7,占美国房贷市场半壁江山的房利美和房地美被政府接管——07.9.15,美第四大投行雷曼兄弟申请破产——07.9.21,美第1、2大投行高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司——08.7.11，印地麦克银行倒闭，美史倒闭的第二大银行（11天挤兑13亿美元，接管成本40-80亿美元）——08.9.25,华盛顿互惠银行倒闭，历史上倒闭的最大规模储蓄银行——目前花旗银行的危机（35万职员，已裁员20%。支付危机的困境）

美国破产银行一览

08.10.10伊利诺州MeridianBank

08.09.25密歇根州MainStreet

08.09.25华盛顿互惠银行

08.09.19西弗吉尼亚州Ameribank

08.09.05内华达州银州银行

08.08.29佐治亚州诚信银行

08.08.22堪萨斯州哥伦比亚银行信托公司08.08.01佛罗里达州第一优先银行

08.07.25加利福尼亚州第一传统银行

08.07.25内华达州第一国民银行

08.07.11加利福利亚州IndyMacBank

08.05.30明尼苏达州第一诚信银行

08.05.09阿肯色州ANB金融国民协会银行

08.03.07密苏里州休姆银行

08.01.25密苏里州道格拉斯国民银行二、金融风暴对美国经济的影响

★金融体系的动摇(银行倒闭与裁员)——金融机构的重组与重构、内部资产负债的整合，信贷收缩等

★房地产价格的暴跌，楼市低迷

★居民可支配能力与收入水平、购买力下降（直接损失与间接损失）

★实体经济受挫，经济衰退持续时间短则1-2年，长则3-5年或更长，——因长期贸易收支逆差，难于拓展外需——储蓄率低（-0.5%），若危机使美居民转为正储蓄，将抑制国内消费——政府用发行美元的方式救援经济可能导致的信心危机（美联储发行万亿美元购买政府国债计划）三、金融风暴对世界经济的影响

★引发世界金融危机★导致全球流动性不足

★世界经济萧条

四、金融风暴对我国经济的影响

★金融机构损失与外汇储备——商业银行持有的次债及美国金融机构的债券与股票，最大的美国国债的持有者（近6000亿美元）★流动性过剩向流动性不足转变★主要经济体的萧条，对我国出口的影响

★资金外流，对股市与房市的影响★境外上市公司市值缩水，融资能力降低★中小企业融资难、出口难的倒闭问题★经济低迷可能导致的失业问题、社会问题等★人民币升值压力加大

五、金融风暴对新疆经济的影响

★对我国东中西影响度因经济的开放程度不同而不同。★通过影响中亚经济进而影响新疆（哈萨克斯坦）★对外贸的国别结构与经济增长方式提出新需求

国家应对影响的政策★存贷利率下调

调整时间存款利率贷款利率存贷利差2007.9.153.877.293.422007.12.214.147.473.332008.9.164.147.293.152008.10.93.877.023.152008.10.303.606.753.152008.11.272.525.673.152008.12.232.255.43.15★4万亿的中央财政预算（社保、教育、医疗、基础设施等）。★10万亿的地方配套投入、各地政府拉动消费而发放的消费卷。★5万亿的新增贷款计划★防止房地产业萧条的新举措（统建房、二套房、房贷政策的调整）

2009年面临的最大压力——失业：★2008年失业返乡的农民工1300多万★2009年将要毕业的610万大学生★城市化进程中的1%，1000万进城农民★城市中因经济紧缩而失业的各类员工

人民币升值预期与压力

★

2005年7月20日USD

1=8.27RMB★2006年12月5日USD

1=7.82RMB

★2007年11月13日USD

1=7.43RMB★2008年7月18日USD

1=6.80RMB★2009年5月22日USD

1=6.82RMB升值的利与弊：

★USD

1=6.6RMB(美国20%)

★USD

1=5.3RMB★USD

1=2.7RMB★USD

1=1.00RMB——不同经济学家的测算★升值的好处——GDP与超过现在的美国,3000亿美元外债贬值为3000亿人民币——现70万人民币（10万美元）的汽车降为10万人民币——工薪阶层到欧美旅游如同走趟北京★升值的问题——上述好处所产生的问题——出口问题

100万美元的出口

USD

1=8.00RMB——800万人民币USD

1=5.00RMB——500万人民币USD

1=1.00RMB——100万人民币★未来升值的必然性——经济增长与经济实力提高的必然——经济地位与政治地位对称的必然——价值回归的必然当然金融风暴对我国也