企业债与公司债的区别最强完整

公司债与企业尽管近来债券市场行情步入震荡调整期，但一级招标结果显示债券需求依旧很旺盛。相信很多同学有意向多了解债券市场以及从事相关工作。笔者进行了以下整理。第一节概念公司债券是公司依照法定程序发行的、约定在一定期限还本付息的有价证券。它反映发行债券的公司和债券投资者之间的债权、债务关系。企业债券是指企业依照法定程序发行，约定在一定期限内还本付息的有价证券。第二节区别1.发行主体。公司债是由股份有限公司或有限责任公司发行的债券，我国年《公司法》和《证券法》对此作出了明确规定。企业债是由中央政府部门所属机构、国有独资企业或国有控股企业发行的债券。公司债券的发行属公司的法定权力范畴需经政府部门审批只需登记注册，发行成功与否基本由市场决定。2.发债资金用途。公司债是公司根据经营运作具体需要所发行的债券，发债资金如何使用是发债公司自己的事务，无需政府部门审批。但在

我国的企业债中，发债资金的用途主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府部门审批的项目直接相联。3.信用基础。由于发债公司的资产质量、经营状况、盈利水平和可持续发展能力等的具体情况不尽相同，公司债券的信用级别也相差甚多，与此对应，各家公司的债券价格和发债成本有着明显差异。而我国的企业债券，不仅通过“国有”机制贯彻了政府信用，而且通过行政强制落实着担保机制，以至于企业债券的信用级别与其他政府债券差别不大。4.管制程序。在市场经济中，公司债券的发行通常实行登记注册制，即只要发债公司的登记材料符合法律等制度规定，监管机关无权限制其发债行为。在这种背景下，债券市场监管机关的主要工作集中在审核发债登记材料的合法性、严格债券的信用评级、监管发债主体的信息披露和债券市场的活动等方面。但我国企业债券的发行中，发债需经国家发展和改革委员会报国务院审批。5.市场功能。在发达国家中，公司债是各类公司获得中长期债务性资金的一个主要方式，在上世纪80年代后，又成为推进利率市场化的重要力量。在我国，由于企业债实际上属政府债券，它的发行受到行政机制的严格控制，不仅发行数额远低于国债、央行票据和金融债券，也明显低于股票的融资额。序号

比较项目

公司债

企业债

发行主体由股有限公司或有限

由中央政府部门所属机构国有独资企业或国有控股企业1差别

责任公司发行的债券

发行的债券对发债主体的限制比公司债窄由发行人和保荐人通过

利率限制是要求发债利率不2

发行定价市场询价确定

高于同期银行存款利率的3

核准制。由证监会进行发行制度审核对总体发行规模没有限制。

审核制。发改委进行审核，发改委每年会定下一定的发行额度。可采取一次核准，多次4

发行状况

要求审批后一年内发完发行

主要用途包括固定资产投资、技术更新改造、改善公司资来源结主限制在固定产投资和发债资金5

构整公司产结构、技术革新改造方面并与政府用途差别降低公司财务成本、支持公司并购和资产重组等

部门的审批项目直接相关公司债的信用来源是发信用来源债公的资产质量、经

不仅通过“国有（即国有企业和国有控股企业等机制贯彻了政府信用而通过行政6差别

营状况、盈利水平和持续盈利能力等

强制落实担保机制实信用级别与其他政府债券大同小异发债额度最低大致为1200万7

发债数额不低于10元差别

元和2400万元

公司债监管机构往往要求严格债券的信用评级

发债由国家发改委和国务院审批，要求银行予以担保；一管制程序8

和发债主体信息披旦券发行批部门则不再差别露，特别重视发债后的市场监管工作

对发债主体的信息披露和市场行为进行监管受到行政机制的严格控制每债是各类公司获得中长市场功能

年的发行额远低于国债央行9

期债务性资金的一个主差别

票据和金融债券也明显低于要方式股票的融资额第三节发行条一、企业债发行条件企业公开发行企业债券应符合七个条件：第一，股份有限公司的净资产不低于人民币万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000元。第二计债券余额不超过企业净资不包少数股东权益的40%。第三，最近三年可分配利润（净利润）足以支付企业债券一年的利息。第四，筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关

手续齐全。用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%用收购产权（股权）的，比照该比例执行；用于调整债务结构的，不受该比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明；用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%。第五，债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的利率水平。第六，已发行的企业债券或者其他债务未处于违约或者延迟支付本息的状态。第七，最近三年没有重大违法违规行为。债券筹集资金必须按核准用途用于本企业的生产经营，不得用于弥补亏损和非生产性支出，也不得用于房地产买卖、股票买卖以及期货等高风险投资。二、公司债发行条件公开发行公司债券，应当符合下列条件：（一）股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产不低于人民币六千万元；（二）累计债券余额不超过公司净资产的；

（三）最近三年平均可分配利润足以支付公司债券一年的利息；（四）筹集的资金投向符合国家产业政策；（五）债券的利率不超过国务院限定的利率水平；（六）国务院规定的其他条件。公开发行公司债券筹集的资金，必须用于核准的用途，不得用于弥补亏损和非生产性支出。上市公司发行可转换为股票的公司债券，除应当符合第一款规定的条件外，还应当符合本法关于公开发行股票的条件，并报国务院证券监督管理机构核准。第四节发行费发行成本构成（费率表）（1）销佣金国家发改委规定的企业债券承销费收费标准（现行）包销方式

代销方式不超过元部分%%%%超过1元（含元）至元

%%%%

部分超过5亿（含亿元10亿元%%

%%部分超过1亿元部分（含10亿元）%%%%（2）他中介机构费用1、审计费一般为30万元左右，如果客户前三年财务报告已经由具备证券从业资格的会计师事务所审计则无须再审。2、评级费债券信用评级费一般为15万元左右，一次性收取。3、担保费企业债券如有第三方担保，担保费用视发行人与担保人的具体情况由双方协商确定。（3）息披露费

企业债券发行需要在指定的报刊刊登发行公告，一般还在媒体上进行适当宣传。此项费用预计30-50万包括新闻发布会费用）（4）记托管和兑付费（中央国债登记公司）最低收费债务工具期

费率(万分项目

发债额

计费基数

额（限

之)元）1年含）以30亿元(含)以

按发债面发行

下

部分

额分段计算累加)30亿元上部分登记

1年—5年

30亿元含以

按发债面（含）

部分

额分段计

1费算累加)30亿元上部分5年—（含）

30亿元含以部分

按发债面额分段计

最低收费债务工具期

费率(万分项目

发债额

计费基数

额（限

之)元）算累加)30亿元上部分10年以上30亿元含)以部分30亿元上部分

按发债面额分段计算累加)

2兑付

不限

不限

兑付本金

——及付息金服务额费（5）市费用1、上市推荐费上市推荐人由具有交易所会员资格和发行主承销资格的金融机构担任，上市推荐费一般为50万元。2、律师费

债券上市需要聘请律师出具法律意见，律师费一般为万元，一次性收取。3、交易所费用（a）交所2007年10月12日起，债券（含国债、企业债、公司债、可转换公司债券、分离交易的可转换公司债券、资产支持受益凭证等，下同）的上网发行手续费、上市初费及月费暂免收。原已收取的上市费用不再调整。（b）交所上市初费：上市总额的%，最高限额30000；上市月费：亿元下500元，增加2,000万元增收100元，最高2,000元。4、登记公司费用中国证券登记结算公司上海圳分公司按照实际托管金额的%收取登记托管费最大费用金额为20万元付息时按实际付息金额的万分之收取。还本时收取还本金额的万分之。5、转托管公告、上市公告和上市仪式费用约30万元。

第五节发行流企业债业务流程

公司债业务流程确定融

发行人形成融资意向

发行人形成融资意向并步骤资意向

1并与券商进行初步接

1与券商进行初步接洽形一阶段

洽，形成合作框架

成合作框架券商就本次发行融资2方式及具体发行方案出具可行性报告

券商就本次发行融资方2式及具体发行方案出具可行性报告发行人最终确定发行

发行人最终确定发行方3

3方案

案聘请主承销商律、聘请主承销商、律师步骤

发行准

会计师、评级机构等1

1计师级机构等中介机二

备阶段

中介机构，签订承销构，签订承销协议协议2

发行人与中介机构共同制作企业债发行申

2

中介机构进行尽职调查，并与发行人共同制作申

报材料，并上报省发改委

报材料发行人召开董事会审议3公司债券融资方案公告董事会决议省发改委转报国家发

省发改委转报国家发改3

4改委

委（有误，卢勇注）国家发

主承销商向证监会预报步骤

国家发改委对发行申改委审

1

1文件申请材料监会发三

报材料进行审核核阶段

行部出具反馈意见发行人召开临时股东大国家发改委会签人民2

2会审议公司发行相关议银行和证监会案公告股大会决议国家发改委向申请企3业下达发行申请批准文件

主承销商向证监会补充3股东大会决议反馈意见进行答复

证监会发行审核委员会4审核发行材料出核准或不予核准的决定在指定报刊上刊登募步骤

发行上

在指定报刊上刊登募集1集说明书，企业债正

1四

市阶段

说明书及其摘要式发行路演确定公司债最终票2面利率主承销商组织承销团正式发行行人获得募2进行销售，发行人获

3集资金得募集资金制作上市公告书在指3债券上市交易4定报刊刊登券上市交易企业债业务流程确定融资意向阶段

发行准备阶段国家发改委审核阶段发行上市阶段公司债业务流程确定融资意向阶段发行准备阶段

证监会审核阶段发行上市阶段

附年部分企债发行利率一览表序

企业

债券

期

票面发行单位

债券名称

额度号

评级

评级

限

利率1

北京住总集团有限责任公

北京市10京住总债

AA-AAA8亿7年%司

限公司10岛国信

10

青岛国青岛国信实业有限公司

AAAA+12亿

%债

年

限责任江苏句容福地生态科技有10句容福地

AA-AA10亿