卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪 20230129 -华安证券

1安证券研究所证券研究报告卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪1安证券研究所证券研究报告卫星化学及烯烃行业周度动态跟踪华安研究•拓展投资价值证券研究报告2华安研究•拓展投资价值◼本周观点➢本周乙烷价格小幅上涨，截至1月27日达到25.63美分/加仑，较高点60美分/加仑下跌57.28%，乙烷裂解价差继续小幅下降，周环比-0.42%，PDH价差中幅下降，周环比-27.39%。➢本周原材料布伦特原油/天然气/石脑油/丙烯/乙烯/乙烷/丙烷价格均小幅上涨，周环比分别为+2.66%/+4.40%/+1.12%0.72%/+0.65%/+3.09%/+1.77%，液氯价格维持。，下游需求景气度开始回升。CC.57%/33.62%，产品价差历史分位69.55%/9.50%/26.12%。C2/C3下游产品价格均呈现维持或小幅上涨。此外，我们认为下游需求端在修复。明及评级说明安证券研究所证券研究报告3华安研究•拓展投资价值国内外新闻及最新专利国内外新闻及最新专利主要产品及原料价格情况主要产品价差情况竞争路线情况及下游需求企业估值0103040205明及评级说明安证券研究所明及评级说明明及评级说明证券研究报告4华安研究•拓展投资价值一、国内外新一、国内外新闻及最新专利证券研究报告5华安研究•拓展投资价值◼◼1每周新闻每周新闻行业新闻《2000万吨炼油+240万吨乙烯，大连石化搬迁改造项目正式签约》2023/01/23张国清、李乐成、戴厚良共同出席了辽宁省政府与中国石油集团在辽重点企业转型发展合作框架协议、大连市政府与中国石油集团大连石化搬迁改造项目合作框架协议签约仪式。大连石化搬迁项目将分两期在西中岛石化产业基地建设，一期新建1000万吨/年炼油和120万吨/年乙烯项目，力争2024年建成投产。随后启动二期搬迁项目，全部建成投产后，最终在西中岛将实现2000万吨炼油和240万吨乙烯产能。项目规划用地位于大连西中岛，目前用地已处于净地状态。场平及配套基础设施也基本完成。行业新闻《宝丰能源300万吨烯烃项目开始施工，并新建绿氢制绿氨及氨水制备项目》2023/01/23内蒙古宝丰绿氢耦合制烯烃项目已进入施工期。1月10日下午，旗委书记王健深入内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃和配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目施工现场，调研重点项目建设情况。旗委常委、办公室主任马亚栋参加调研。项目采用绿氢与现代煤化工协同生产工艺，烯烃总产能为300万吨/年，是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃，也是全球唯一一个规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。目前，内蒙项目建设团队已经开始工作，设计院已全部确定并开展设计工作；完成了工艺包和长周期设备订货，其中关键设备已陆续发货。项目从全面开工建设开始，计划18个月建成投产。行业新闻《浙石化40万吨/年ABS投产，后续拟建120吨/年ABS，3年内国内有近640万吨产能释放》2023/01/202023年1月16日晚，荣盛石化发布浙石化年产40万吨ABS装置投产的公告。据公告显示，荣盛石化控股子公司浙石化在舟山绿色石化基地投资建设的年产40万吨ABS装置于近期投料成功，目前已顺利产出合格产品。浙石化同时具备ABS三大原料丙烯腈、丁二烯和苯乙烯的生产能力，待后续120万吨ABS装置投产后公司总产能将位列国内首位，这将有助于提高国内工程塑料的自给率。我国ABS行业持续处于长期的扩产大周期，国内ABS树脂行业呈现高盈利水平、高需求增长的态势。据不完全统计，2023-2025年，国内ABS新增产能累计达到641万吨/年。相对较高的盈利水平，以及产业链供需、盈亏平衡的需求，使多个企业注重上下游一体化，纷纷加入ABS行业，开启配套下游ABS装置计划或是扩建装置开发高端产品。明及评级说明安证券研究所证券研究报告6华安研究•拓展投资价值◼◼2国际新闻闻能源与资源飙升的产量将抑制天然气价格根据EIA，预计2023年和2024年美国天然气产量的持续增长将超过国内需求和出口。EIA本周三表示，今明两年美国干天然气产量的持续增长预计将超过国内需求和出口，导致美国平均基准价格低于2022年。EIA短期能源展望预计，2023年美国HenryHub价格平均为$4.90/MMBtu。与2022年的天然气平均价格相比，预计将低1.50美元/MMBtu以上。2024年价格预计将与2023年几乎持平，因为美国的产量将继续增长。随着冬季在2023年第2季度结束，并且一旦FreePort自由港液化天然气出口设施重新上线，液化天然气出口将保持平稳，但美国的产量将继续上升，预计天然气价格将在第2季度下降。能源与资源美国未来两年增加可再生能源会减少煤炭和天然气发电量EIA预计2023年和2024年美国新增可再生能源发电量(主要是风能和太阳能)的发电量将减少燃煤和天然气发电厂的发电量。随着今年新的太阳能和风能项目上线，EIA预测这两种能源将占2023年总发电量的16%，高于去年的14%和2018年的8%。相比之下，预测来自煤炭从2022年的20%下降到2023年的18%；天然气的预测份额从39%下降到38%。基础化工壳牌160万吨乙烷裂解工厂投产面临挑战现在该设施已经投入运营，预计将雇用600名长期员工。宾夕法尼亚州环境保护部允许该工厂每年排放多达159吨细颗粒物和522吨挥发性有机化合物，使该工厂成为该州第二大污染源。宾夕法尼亚州环境保护部向壳牌发出通知，称其违反了该公司的空气许可证和《空气污染控制法》的相关条款，原因是建筑活动产生的气味和无关的尘埃云吹到了工厂的财产线之外。壳牌的工厂于2022年11月15日开业，没有大张旗鼓。该工厂预计将于2023下半年全面投入运营。壳牌将需要向宾夕法尼亚州的DEP和EPA申请TitleV许可证，该许可证规定了某些有害空气污染物的排放水平。该许可证将允许该工厂在未来五年内运营。基础化工CPChem和QatarEnergy签订了卡塔尔石化一体化装置的合同QatarEnergy和ChevronPhillipsChemical已确保艾默生电气公司(Emerson)成为领先的自动化承包商。位于多哈以北80公里的卡塔尔拉斯拉凡工业城的合资企业拉斯拉凡石化项目(RLPP)正在建设中东最大的乙烷裂解装置。RLPP将拥有一个年产208万吨的乙烷裂解装置乙烯和两装置高密度聚乙烯(HDPE)装置，总产能为168万吨/年。在QatarEnergy和CPChem于1月初宣布了一系列合同之后，该合作伙伴做出了继续该项目的最终投资决定，这是价值60亿美元的烯烃和聚乙烯综合设施的最新进展。明及评级说明安证券研究所证券研究报告7华安研究•拓展投资价值◼◼3卫星化学最新专利卫星化学专利情况专利专利申请公布号请日申请公布日介绍一种丙烯酸水溶液精制的方法CN115448834A2022.09.162022.12.09本发明提供一种丙烯酸水溶液精制方法，涉及丙烯酸提纯加工技术领域。所述丙烯酸水溶液精制方法主要包括用萃取剂1对丙烯酸水溶液进行萃取、分离得到萃取相1和萃余相1；对上述萃取相1先精馏脱水，再精馏得到酯化级的丙烯酸和萃取剂1，塔底高沸物送去裂解；对萃余相1用萃取剂2进行常温萃取、分离得到低COD的废水和萃取相2，萃取相2用氨水进行反萃，得到的萃余相3去焚烧。本发明克服了现有技术的不足，具有能耗低、废水COD低、丙烯酸和萃取剂损耗小的优点。一种用于纺织浆料原浆出料的平稳排气装置CN217989242U2022.06.022022.12.09本实用新型公开了一种用于纺织浆料原浆出料的平稳排气装置，旨在解决聚合釜向中和釜输出纺织浆料原浆时，产生的有机废气短时大量输出会导致废气处理系统的运行温度发生较大波动，不利于废气处理系统内处理装置安全、稳定运行的问题，包括至少分别生产纺织浆料的第一聚合釜和第二聚合釜，以及用于纺织浆料混合均质的中和釜，所述第一聚合釜和第二聚合釜的底部均设有釜底阀，且釜底阀的输出端均通过排料管与中和釜相贯通，第一聚合釜、第二聚合釜、中和釜的顶部分别通过第一排气管、第二排气管、第三排气管贯通连接废气总管。本实用新型尤其适用于纺织浆料原浆的平稳生产，具有较高的社会使用价值和应用前景一种胶片烘燥废气排放控制装置CN218001531U2022.06.022022.12.09本实用新型公开了一种胶片烘燥废气排放控制装置，旨在解决胶片烘燥时，烘燥废气排放的湿气控制不均匀，将导致整个烘房内的产品烘燥不均一，部分区域烘干过快，影响胶片质量的问题，包括至少一个用于对胶片烘干的烘房，所述烘房的顶部两侧连通有回流管的两端，回流管上沿废气输出方向依次设有废气冷凝器、烘房风机和循环气加热器，且回流管上通过三通接头连通有排废总管，烘房的内顶壁上设有风道；还包括有安装于排废总管上的废气调节阀，以及用于随烘干进度控制废气调节阀开度的PLC控制单元。本实用新型尤其适用于胶片的均衡烘干，具有较高的社会使用价值和应用前景。明及评级说明安证券研究所明及评级说明明及评级说明价格证券研究报告8价格华安研究•拓展投资价值二、主要产品及原料价格情况二、主要产品及原料价格情况证券研究报告9华安研究•拓展投资价值◼◼2.1C2主要产品价格情况517元/吨，环氧乙烷价格维持不变，，聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇和苯乙烯均处于较低历史分位。图表2C2主要产品历史价格分位(2012起)单位：元/吨2023/1/27周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/1/272023/1/202023/1/132023/1/6C产品价格历史分位聚乙烯26%-2.40%-6.66%环氧乙烷00%69%69%69%聚醚大单体------00%00%00%乙二醇2500.91%4.77%4.33%10.57%10.24%9.04%8.88%苯乙烯88%4.69%-2.69%.50%25.21%22.82%明及评级说明安证券研究所00000000华安研究•拓展投资价值◼◼2.1C2主要产品价格情况图表4环氧乙烷价格走势图(元/吨)00000明及评级说明安证券研究所0证券研究报告110华安研究•拓展投资价值◼◼2.1C2主要产品价格情况➢截至1月27日，乙二醇最新含税价格分别为4250元/吨，周环比变化+0.91%，乙二醇价格小幅上升。本周无聚醚大单体最图表5聚醚大单体价格走势图(元/吨)图表6乙二醇价格走势图(元/吨)1400012000100008000600040002000聚醚大单体0000明及评级说明安证券研究所证券研究报告12华安研究•拓展投资价值◼◼2.1C2主要产品价格情况图表7苯乙烯价格走势图(元/吨)图表8乙烯价格走势图(元/吨)0000012000120001000080006000400020000明及评级说明安证券研究所证券研究报告13华安研究•拓展投资价值◼2.2C3主要产品价格情况➢截至1月27日，丙烯酸/丙烯酸丁酯/聚丙烯最新含税价格分别为6800/9450/7800元/吨，周环比变化0.00%/0.00%/+0.34%。图表9C3主要产品历史价格分位(2012起)单位：元/吨2023/1/27周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/1/272023/1/202023/1/132023/1/6C3产品价格历史分位丙烯酸0.00%0.00%0.00%-52.45%丙烯酸丁酯0.00%2.83%3.28%-36.58%44.53%44.61%44.70%41.06%聚丙烯0.34%-0.49%-7.30%明及评级说明安证券研究所证券研究报告14华安研究•拓展投资价值◼◼2.2C3主要产品价格情况0.34%。丁酯价格维持不变。图表10丙烯酸价格走势图(元/吨)250002500020000150001000050000图表11丙烯酸丁酯价格走势图(元/吨)25000丙烯酸丁酯2500020000150001000050000图表12聚丙烯价格走势图(元/吨)14000聚丙烯14000120001000080006000400020000明及评级说明安证券研究所证券研究报告15华安研究•拓展投资价值◼◼2.3主要原料价格情况格维持，除乙烯和丙烯外多数高历史分位。截至1月27日，最新原油价格87.63美元/桶，周环比+2.66%，天然气价格为3.37美元/百万英热单位，周环比+4.40%。乙烷最新价格1446元/吨，周环比+3.09%。我们判断乙烷供需宽松，价格虽有波动，但高格将步入下行区间，此前价格高是由于乙烷与天然气热值转换效应所致。图表13主要原料历史价格分位(2012起)单位：元/吨7周环比环比年初以来较2022年同比703原料价格历史分位布伦特原油04%%67.66.64.64.天然气40%64.66.69.液氯73.73.73.73.石脑油76.烯29%%3%33%%60.62.70.烷71.明及评级说明安证券研究所证券研究报告16华安研究•拓展投资价值◼◼2.3主要原料价格情况7日，最新原油价格87.63美元/桶，周环比+2.66%，仍保持在三分之二历史分位水平。丙烷价格小幅上升，周环图表14原油价格走势图(美元/桶)图表15丙烷价格走势图(元/吨)008000丙烷(元/吨800070006000500040003000200010000明及评级说明安证券研究所12108642121086420000华安研究•拓展投资价值◼◼2.3主要原料价格情况➢截至1月27日，最新天然气价格为3.37美元/百万英热单位，周环比+4.40%，价格小幅上升。乙烷最新价格1446元/吨，周.09%，价格小幅回升。但由于乙烷供需宽松，我们认为高价不会持续，整体乙烷价格将步入下行区间。图表16天然气价格走势图(美元/百万英热单位)图表17乙烷价格走势图(元/吨)00明及评级说明安证券研究所证券研究报告18华安研究•拓展投资价值◼◼2.3原材料供需情况125.30十亿立方-8.94%。图表18原油钻机数量(部)图表19天然气总需求量(十亿立方英尺)00014012000明及评级说明安证券研究所证券研究报告19华安研究•拓展投资价值◼◼2.3主要原料价格情况环比变化+1.12%/+0.72%/-0.09%。石脑油、图表20石脑油价格走势图(元/吨)图表21图表20石脑油价格走势图(元/吨)图表21丙烯价格走势图(元/吨)400000040000000000000明及评级说明安证券研究所明及评级说明明及评级说明价差证券研究报告20价差华安研究•拓展投资价值三、主三、主要产品价差情况证券研究报告21华安研究•拓展投资价值◼◼3.1C2产品价差情况2.25%/-1.80%/-0.75%/+0.73%。本周乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯价差聚醚大单体-环氧乙烷最新价差数据。图表23C2产品价差历史分位(2012起)单位：元/吨2023/1/27周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/1/272023/1/202023/1/132023/1/6C2产品价差历史分位乙烯-乙烷4075-0.42%-7.59%-8.34%6%8%1%8%乙二醇-乙烯6922.25%1758.72%531.36%-33.37%27.50%26.86%4%环氧乙烷-乙烯-6.76%2%3.30%9.68%7%4.68%5.91%聚醚大单体-环氧乙烷------5.69%5.73%3.20%聚乙烯-乙烯2267-0.75%33.40%34.56%30.87%69.55%69.67%85%85%58.5252%52.苯乙烯-纯苯-乙烯0.73%33.46%40.93%54.88%25.64%8%6%明及评级说明安证券研究所证券研究报告22华安研究•拓展投资价值◼◼3.1C2产品价差情况表24乙烯-乙烷价差走势图(元/吨)图表25聚醚大单体-环氧乙烷价差走势图(元/吨) 聚醚大单体-环氧乙烷00000400000003500300025002000150010005000明及评级说明安证券研究所000证券研究报告23华安研究•拓展投资价值◼◼3.1C2产品价差情况➢截至1月27日，乙二醇-乙烯/苯乙烯-纯苯-乙烯价差小幅扩大，环氧乙烷-乙烯价差小幅收窄，周环比分别为1.80%，下游需求仍薄弱。 图表28环氧乙烷-乙烯走势图(元/吨) 004000000000040000000000040000000明及评级说明安证券研究所证券研究报告24华安研究•拓展投资价值◼◼3.2C3产品价差情况39元/吨，周-2.79%/0.00%/-10.25%。图表29C3产品价差历史分位(2012起)单位：元/吨2023/1/27周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/1/272023/1/202023/1/132023/1/6C3产品价差历史分位丙烯-丙烷-27.39%-83.67%-64.35%-61.31%5.83%8.82%27.61%丙烯酸-丙烯-2.79%-84.42% 3.54%丙烯酸丁酯-丙烯酸53700.00%5.09%74.65%74.80%74.95%69.21%聚丙烯-丙烯239-60.44%-59.35%-62.69%11.20%%%明及评级说明安证券研究所0证券研究报告250华安研究•拓展投资价值◼◼3.2C3产品价差情况➢截至1月27日，PDH价差本周中幅下降，周环比-27.39%，仍处于5.83%的极低历史分位；丙烯酸-丙烯价差本周继续小幅图表30丙烯-丙烷价差走势图(元/吨)图表31丙烯酸-丙烯价差走势图(元/吨) 丙烷 丙烷4000400000000000040002000500000明及评级说明安证券研究所-证券研究报告26-华安研究•拓展投资价值◼◼3.2C3产品价差情况➢截至1月27日，丙烯酸丁酯-丙烯酸价差5370元/吨，价差维持不变；聚丙烯-丙烯价差中幅下降，周环比-10.25%，主要由图表32丙烯酸丁酯-丙烯酸走势图(元/吨)图表33聚丙烯-丙烯价格走势图(元/吨) 丙烯酸丁酯-丙烯酸00400000013-04-052014-04-052015-04-052016-04-052017-04-052018-04-052019-04-052020-04-052021-04-0513- 聚丙烯-丙烯400000000001402-282015-02-282016-02-292017-02-282018-02-2840000000000140明及评级说明安证券研究所明及评级说明明及评级说明证券研究报告27华安研究•拓展投资价值竞争路线情况及下游需求证券研究报告28华安研究•拓展投资价值◼◼4.1竞争路线价差情况相较2023年初-190.51%，MTO路线价差图表34竞争路线价差历史分位(2012起)单位：元/吨2023/1/27周环比月环比2023年初以来较2022年同比2023/1/272023/1/202023/1/132023/1/6乙烯-石脑油-2.54%-250.76%46.46.26%34%47027.37%7.74% 9. .30% 49. 49.%明及评级说明安证券研究所13/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/102013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/01213/0113/0413/0713/1014/0114/0414/0714/1015/0115/0415/0715/1016/0116/0416/0716/1017/0117/0417/0717/1018/0118/0418/0718/1019/0119/0419/0719/1020/0120/0420/0720/1021/0121/0421/0721/1022/0122/0422/0722/102013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/092019/012019/052019/092020/012020/052020/092021/012021/052021/092022/012022/052022/09华安研究•拓展投资价值◼◼4.2竞争路线成本情况-乙烯较其他路线具有较突出的成图表35现金成本(美元/吨)00--400O乙烷裂解混合进料乙烷/丙烷=60/40混合进料乙烷/丙烷=40/602,5002,0001,5001,000500--500MTOCTOMTOCTO乙烷裂解混合进料乙烷/丙烷=60/40混合进料乙烷/丙烷=40/60明及评级说明安证券研究所/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10证券研究报告30/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10/01/04/07/10华安研究•拓展投资价值◼◼4.2竞争路线成本情况-丙烯图表37现金成本(美元/吨)-石脑油制烯烃石脑油制烯烃MTOCTOPDH-石脑油制烯烃MTOCTOPDH/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09/01/05/09明及评级说明安证券研究所01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0101-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0101-0102-01-03-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3001-3102-2803-3104-3005-3106-3007-3108-3109-30华安研究•拓展投资价值◼◼4.3下游需求情况➢下游需求方面，截至2022年12月31日，汽车销量为226.50万辆，月环比上升9.16%，同比下降6.48%；小家电销售额为60.90亿元，月环比-52.22%，同比-17.22%；房屋竣工面积当月值为30513万平方米，月环比+233.69%，同比变动-图表39汽车销量(万辆)图表39汽车销量(万辆)额0000明及评级说明安证券研究所明及评级说明明及评级