中国能源消费增速、能源效率情况、能源发展趋势、及未来几年中国能源投资情况分析预测

中国能源消费增速、能源效率情况、能源发展趋势、及未来几年中国能源投资情况分析预测

一、能源消费增速上扬，天然气消费量增长17.7%

据国家统计局初步核算，2018年，能源消费总量46.4亿吨标准煤，比上年增长3.3%。其中，煤炭消费量增长1.0%，原油消费量增长6.5%，天然气消费量增长17.7%，电力消费量增长8.5%。

煤炭消费量占能源消费总量的59.0%，比上年下降1.4个百分点；天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费总量的22.1%，上升1.3个百分点。

十年来，能源消费总量持续上升，2018年较2009年能源消费总量增长了38%。从增速看，2012年开始，同比增速持续下降，至2015年转向开始回升。与2010年（7.3%）、2011（7.3%）年的高增速相比，2012年以来均属于低增速状态。

从近十年能源消费结构数据看，煤炭消费占比呈下降趋势，2018年跌入60%以内，但短期内仍是我国主要能源来源。十年间，清洁能源消费占能源消费总量的比重从2009年的12%上升到2018年的22.1%，几乎翻番。总体看，我国能源构成中，煤炭处于主体性地位，石油和天然气对外依存度高。清洁能源消费占比在持续提升。

二、能源效率情况

1、能效水平持续提升，万元GDP能耗下降3.1%

2018年全国能源消费总量46.4亿吨标准煤，比上年增长3.3%。全国万元国内生产总值能耗3比上年下降3.1%。

重点耗能工业企业单位烧碱综合能耗下降0.5%，单位合成氨综合能耗下降0.7%，吨钢综合能耗下降3.3%，单位铜冶炼综合能耗下降4.7%，每千瓦时火力发电标准煤耗下降0.7%。全国万元国内生产总值二氧化碳排放下降4.0%。

“十三五”时期，国家实施能源消耗总量和强度“双控”行动，明确要求到2020年单位GDP能耗比2015年降低15%，能源消费总量控制在50亿吨标准煤以内。

2、能源消费弹性系数0.5，继续反弹

能源消费弹性系数是指能源消费的增长率与GDP增长率之比，是反映能源消费增长速度与国民经济增长速度之间比例关系的指标，能够反映经济增长对能源的依赖程度。据测算，2018年能源消费弹性系数为0.5，2015年以来继续反弹回升。

2011年我国能源消费弹性系数为0.77，表明经济发展对能源消费的依赖程度较高。2012年和2013年下降到0.5左右，2014年下降到0.29，2015年最终下降到0.14，2016年开始回升，2017年为0.42，2018年为0.5。需要注意经济增长与能源消费之间的数据“背离”。

注：2017年之前数据来源于国家统计局，2018年数据系计算所得

三、能源投资情况

2018年，能源工业固定资产投资中，我国电力、热力、燃气及水生产和供应业投资下降6.7%，降幅收窄2.1个百分点，投资额约22760亿元；煤炭行业固定资产投资总额2804.63亿元，同比增长5.9%，这是在连降5年后首次回升，其中民间投资增长14.8%；石油及天然气开采业投资2630亿元，同比降低0.7%。

2018年，电源基本建设投资完成额2721亿元，同比下降6.2%。其中，水电投资674亿元，同比增加8.4%，核电投资437亿元，同比下降3.8%，火电投资777亿元，同比下降9.4%。电网基本建设投资完成额5373亿元，同比增加0.6%。

2018年全国电源、电网两项合计投资达到8094亿元，为连续第4年超过8000亿元，但连续三年有所缩减，较2017年减少145亿元，较2015年相比降低了482亿元。

1、投资主线一：能源安全背景下，油气资本开支增加利好油服板块

我国油气对外依存度极高，三桶油加大资本开支保障能源供应。我国是全球能源消费第一大国，但油气资源禀赋较为有限。2018年我国进口原油占比超过73%，达到4.6亿吨，已经大幅越过了国际公认的50%警戒线；2018年天然气进口依存度达到44%，双双创下新高。为保国家能源供应安全，5月24日国家能源局组织“三桶油”召开大力提升油气勘探开发力度工作推进会”，首次在油气勘探开发行业提出“七年行动”计划。中国石油将进一步加大风险勘探投资，2019-2025年每年安排50亿元，是目前年投资额的5倍。中国海油提出，到2025年勘探工作量和探明储量翻一番。2019年，中国石化勘探开发资本支出596亿元，同比增加41%。

地缘政治风险溢价提升，油价上涨推动上游资本开支增加。原油供给成为近年来影响原油价格的关键因素，地缘政治不稳定加大原油供给风险。随着沙特阿美核心产油区遭到无人机袭击的“黑天鹅”事件发生，地缘政治风险溢价将提升。随着原油价格复苏，全球油气行业资本开支自16年以来有明显回升。2018年全球油气行业资本开支超过3400亿美元，连续三年上涨，但是距离2015年的投资高点仍有较大增长空间。国际原油价格将为资本开支的增长持续提供动力。

看好进军海外市场、与页岩油气开发相关性更高的油服企业。民营企业集中在设备端和技术服务端，企业众多、布局分散且规模较小。市场化改革深化，参考美国油气发展历程，民营企业将会获得更多机会。常规油气开发进入瓶颈，增产有限；页岩油气开采将会成为未来主要增量。具有相关开发经验并更早进入全球市场的油服企业会更早发力。当前板块估值水平位于历史底部，公司业绩率先反转。板块后续上涨空间较大。

2、投资主线二：天然气板块迎来长期增长

我国天然气已探明资源量、产量持续增长。我国2018年天然气已探明储量为6.1万亿立方米，占世界总份额的3.1%；总产量为1615亿立方米，较2017年增长率为8.3%。由此可见，我国天然气储量较大，产出较小，增长潜力显著。

天然气消费加速，供需缺口不断扩大。受到油气价格低迷影响，近几年我国天然气产量增速放缓。而在煤改气及“大气十条”政策的执行下，天然气需求快速增长。

2018年，我国天然气产量为1615.3亿立方米，消费量为2830亿立方米，供需缺口达1220亿立方米。目前我国城镇化稳步推进，城镇人口不断增加，城镇管网设施不断完善，城市居民天然气用量将持续增长。

供需缺口持续扩大，进口天然气高速增长。据《天然气发展“十三五”规划》，目标至2020年天然气产量达到2070亿立方米，其中，常规天然气产量1670亿立方米，页岩气产量300亿立方米，煤层气产量100亿立方米。综合保供能力要求达到3600亿方以上，产需缺口约为1,530亿立方米。

有利于加快管道设施建设。管网公司引入社会资本解决资金问题，独立运营再无分割担忧，必将加快管道设施建设的节奏；

优化油气市场结构，打破基础设施垄断。管网公司对所有上游气源公平开放，有利于更多市场主体参与原油和天然气的进口与贸易当中，丰富供应渠道；

有利于推进油气价格市场化改革。管输成本按照管道运营资本和有效资产基础上准许收益率8%定价，统筹管理减少中间环节降低成本，降低终端用气价格推动全国用气量增长。同时利于政府管住中间门站价格，为逐步放开市场化定价做好铺垫。

有利于提高管网输运效率，加快下游消费增长。管网的统筹协调将利于地域间天然气供需调控，地区内供需趋于均衡，LNG接收站中转效率也将会大幅提升。

3、投资主线三：蒙华铁路通车将改变现有煤炭运输格局，利好“三西”煤炭外运

我国煤炭资源供需分布不均，煤炭运输效率整体偏低。煤炭分布北多南少，西多东少，而煤炭消费却大都集中在东部沿海地区、南方地区，尤以环渤海经济圈、长江三角洲和珠江三角洲地区最为集中。产需逆向的分布结构促使我国“北煤南运”“西煤东调”煤炭运输格局的形成。

当下我国主要三西地区煤炭外运方式是铁水联运，先通过大秦线等西煤东运主干线运往环渤海海港，再通过海运运网华东地区。蒙华铁路通车将改变现有煤炭运输格局。作为国家“北煤南运”新的战略大通道，北起内蒙古鄂尔多斯市境内的浩勒报吉南站，是年计划运输量达2亿吨的重载铁路。

供给侧结构性改革改革使中东部省份的消费缺口继续拉大。2017年，蒙华铁路覆盖省份湖北、湖南和江西的煤炭总产销缺口达到2.9亿吨，缺口连续4年增加。内蒙古、陕西两地煤炭南下赣鄂湘三省主要通过“铁水联运”或“铁路绕行”等方式，这不仅运费高（吨煤平均运费230元/公里）而且耗时长。蒙华铁路的通车预计降低约35元吨煤运费并实现3天内到达。

蒙华铁路通车利好三西地区煤炭龙头中国神华和陕西煤业。国家能源投资集团有限责任公司在内蒙古省产煤量2.2亿吨，其中80%以上位于东胜煤田，而蒙华铁路北部起点站浩勒报吉位于东胜煤田区。蒙华铁路开通直接利好国家能源旗下上市公司中国神华的煤炭南下。此外，陕西煤业的产煤基地主要位于榆横矿区、黄陵矿区和彬长矿区，可通过靖神铁路等与蒙华铁路接轨将煤炭运往华中地区。

四、能源发展趋势

1、我国能源供给保障能力持续增强，供给质量不断优化

2018年，我国能源生产增速高于消费增速1.7个百分点。综合我国煤炭、油气和电力等细分行业生产态势，2019年，我国能源生产增速将延续高于消费增速的态势，能源供给保障能力将持续增强。其中，煤炭持续推进结构性去产能、系统性去产能，优质产能将陆续释放，煤炭的清洁高效利用水平稳步提升；油气勘探开发能力不断强化，非常规油气资源的接续效果逐步显现，石油产量将回升，非常规油气有望延续去年增速为11.5%的增长势头；电力年新增装机将延续连续多年破亿的态势，清洁电力装机持续壮大，其中预计风电、光伏发电新增装机超过6000万千瓦，在建在运核电项目有序推进。但也需注意，能源总体供需宽松与个别品种区域性、时段性供给紧张并存的问题。

2、我国能源消费稳步增长，结构更加清洁化

2019年，外部经济环境总体趋紧,国内经济存在下行压力，国内生产总值预计增长6%～6.5%,低于去年6.6%的经济增速。受此影响，能源消费增速预计不高于去年

3.3%的增速。同时，能源消费更加低碳化、清洁化，非化石能源和天然气占一次能源消费的比重将继续提高，煤炭消费占比将继续下降。

综合电规总院、中国石油经济技术研究院等多家权威机构预测，预计2019年能源消费总量约47.3亿吨标准煤，非化石能源消费比重要提高到14.6%左右，天然气消费比重提高到8.3%左右，煤炭消费比重下降到58.5%左右。2019年全社会用电量增长5.5%~5.8%。煤炭消费增量有限，消费总量约39.5亿吨。天然气新增消费量约350亿立方米，全年消费量约为3100亿立方米。

3、“一带一路”机遇下，我国能源国际合作将进一步加强

中国将以更高水平的对外开放为全面深化改革注入新动能，能源领域国际合作是其中的重要内容。实践已表明，加强能源国际合作符合参与国的共同利益。特别是“一带