第2章 证券投资工具

第二章证券投资工具

第一节股票12023/2/12一、

股票的定义股票是股份有限公司发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。2023/2/13股票票样(1)2023/2/14股票票样(2)2023/2/15股票票样(3)2023/2/16股票票样(4)2023/2/17股票票样(5)2023/2/18股票票样(6)2023/2/19股票票样(7)2023/2/110股票与股份:股份包括三层含义:(1)它是股份公司一定量的资本额的代表;(2)它是股东出资额及其股东权的体现;(3)它是股份公司资本的最小单位.注意:为什么说股票是一种虚拟资本？2023/2/111二、股票的特征1.收益性2.风险性3.稳定性(1)股东与发行股票的公司之间存在一种稳定的经济关系;(2)通过发行股票筹集到的资金有一个稳定的存续期.4.非返还性5.流通性2023/2/1126.价格的波动性7.股份的伸缩性股份可以合并和分割.三、股票的分类与价格1.股票的分类(1)记名股票和不记名股票(是否记载股东姓名)(2)有面额股票和无面额股票(3)流通股票和非流通股票(4)普通股和优先股(享有权利的不同)2023/2/1132.普通股(commonstock)每一股份对公司财产都拥有平等权益并不加特别限制的股票.(1)普通股的特点:1)是股份有限公司发行的最普通最重要也是发行量最大的股票;2)是股份公司发行的标准股票;3)是风险最大的股票.(2)普通股股东的权利2023/2/1141)经营管理权2)优先认股权为什么要给普通股股东优先认股权？股权与利润的稀释3)剩余财产分配权3.优先股是股份公司发行的在分配公司收益和剩余财产方面比普通股股票具有优先权利的股票.(1)优先股的基本特点1)股息优先并且固定2023/2/1152)优先分配剩余财产3)有限表决权4)股票可由公司赎回(2)优先股的分类1)累积优先股与非累积优先股(股息是否累积)2)可转换优先股与不可转换优先股(是否可以转换为普通股股票)3)参与优先股与非参与优先股(是否参与税后利润和分配)参与:部分参与和全部参与优先股.2023/2/116我国目前的股权结构1.国家股有权代表国家投资的机构或部门以国有资产投入股份有限公司所形成的股权.从资金来源看:(1)国有企业由国家计划投资所形成的固定资产,国拔流动资金和各种专用拔款;(2)各级政府的财政部门,经济主管部门对企业的投资所形成的股份;(3)原有行政性公司的资金所形成的企业固定资产.2023/2/1172.法人股企业法人以其可以依法自主支配的资产投入股份有限公司所形成的股权,或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资所形成的股份.国家股与国有法人股是一回事吗？:什么是股权分置？什么是全流通？什么是大非、小非？2023/2/1183.公众股社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司所形成的股份.公司职工股的股本数额不得超过公司拟向社会公开发行的股本总额的10%.公司职工股在本公司股票上市6个月后即可安排上市.4.外资股境内上市外资股:B股.以人民币标明面值以外币发行和认购的股票.2023/2/119境外上市外资股:H股:我国内地上市公司经证监批准在香港联合证券交易所挂牌交易的股票.N股:是境内公司在NYSE发行的以人民币标明面值,供境外投资者用外币认购在NYSE上市的股票.S股:新加坡.我国上市公司的股权结构与公司治理结构问题2023/2/120中国工商银行组织结构图2023/2/121第二节、债券一、

债券的定义

1.社会各类经济主体为筹措资金而向投资者发行的承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.(固定收益证券)2.债券的票面要素

(1)债券的票面金额;(2)债券的期限;(3)债券的利率.影响债券利率的因素:1.银行利率水平2.发行者的资信状况3.债券的偿还期限4.资本市场的资金供求状况2023/2/1223.债券的发行价格取决于市场的利率水平和债券二级市场交易价格.折价发行与溢价发行.二、债券的类型1.按发行主体分类(1)政府债券是政府发行的承诺定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证.中央政府债券.政府机构债券.地方政府债券和政府保证债券.2023/2/123国债票样：1950年我国建国以来首此发行的国债《人民胜利折实国债》以及息票2023/2/1242023/2/1252023/2/1262023/2/1272023/2/128(2)金融债券由银行或非银行金融机构发行的债券.(3)公司债券由公司发行的并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证.(4)国际债券是由外国政府或外国法人或国际组织和机构发行的债券.外国债券和欧洲债券.2023/2/1292.按偿还期限分短期债券中期债券长期债券3.按计息的方式分类(1)附息债券:债券券面上附有各种息票的债券.(2)贴现债券或零息债券券面不附息票,发行时按一定的折扣率以低于面值的价格出售,到期按面额偿还的一种债券.2023/2/130(3)单利债券采用单利计息的债券.(4)累进利率债券债券的利率按照债券的期限分为不同的等级,每一个时间段内按相应利率计付利息,然后将几个分段的利息相加得到债券总的利息收入.1987年四季度中国工商银行发行的5年期累进利率金融债券,第一年至第五年的利率分别为9%.10%.11%.12%.13%.

2023/2/1314.按债券的利率是否浮动(1)固定利率债券(2)浮动利率债券债券的息票利率在某种预告规定的基准上定期调整的债券.如LIBOR.5.按是否记名(1)记名债券(2)不记名债券2023/2/1326.有无抵押担保(1)信用债券仅凭债务人和信用发行的债券.(2)担保债券以抵押担保财产发行的债券.不动产抵押债券.7.按债券的形态(1)实物债券(2)凭证式债券(通过金融机构发行)(3)记账式债券(通过交易所发行)2023/2/133三、债券的基本特征1.偿还性2.流动性3.安全性4.收益性2023/2/134政府债券(1)政府债券的特点1)自愿性2)安全性3)流动性4)免税待遇5)收益稳定(2)国库券与国债2023/2/135公司债券1.公司债券的定义2.公司债券的特征(1)风险性大(2)收益率高(3)利息支付和剩余财产分配优先(4)可转换与可赎回性可转换债券:在一定条件下可以转换成公司普通股股票的债券.

转换率=债券面值/转换价格转换价格=债券面值/转换率2023/2/136金融债券1.金融债券的定义2.金融债券的特征(1)金融债券与公司债券相比有较高的安全性(2)与银行存款相比有较高的盈利性:我国首次发生的金融债券是1982年由中国银行在国际金融市场上发行的外国金融债券;2023/2/137:1985年,中国工商银行.中国农业银行开始在国内发行人民币金融债券;:1991年,中国人民建设银行和中国工商银行共同发行了100亿元国家投资债券,期限3年,年利率10%;:1993年,中国投资银行在境内首次发行浮动利率外币金融债券,:1994年出现政策性金融债券,国家开发银行共发行7次金融债券,总额758亿元.2023/2/138国际债券1.国际债券的定义2.国际债券的特点(1)资金来源比较广泛(2)期限长,数额大(3)资金的安全性较高2023/2/139四、

股票与债券的区别1.性质不同2.发行目的不同3.偿还时间不同4.收益形式不同5.风险不同6.发行主体不同2023/2/140第三节

证券投资基金一、投资基金的起源英国政府在1868年11月设立的“国外及殖民地政府信托基金”是世界上第一支比较正式的投资基金。第一支真正现代意义上的基金是1924年3月设立的马萨诸塞投资信托基金.2023/2/1411.4.2证券投资基金的含义与性质1.证券投资基金的含义是指一种利益共享风险共担的集合证券投资方式.特征:(1)投资基金是一种集合投资制度;(2)实行专业管理,专家操作;(3)以组合投资,分散风险为基本原则;(4)实行资产保管与经营相分离的原则;(5)以资产的保值增值为根本目的;(6)以利益共享风险共担为分配原则.2023/2/1422.证券投资基金的性质(1)证券投资基金是一种金融市场的中介;(2)是一种资金信托形式;(3)证券投资基金本身属于有价证券的范畴.注意:联邦基金不是证券投资基金.2023/2/1431.4.2证券投资基金的组织形式投资者投资公司基金资产承销公司保管公司管理公司保管承销股票管理投资拥有指示基金资产运用监督基金资产运用

购买股票2023/2/144证券投资基金运作流程2023/2/1451.4.3证券投资基金的主要类型组织形式和法律地位契约型风险收益目标积极成长型投资对象股票基金债券基金公司型成长型指数基金是否赎回开放型投资计划固定型成长及收入型半固定型融通型平衡型封闭型是否收费收费基金收入型不收费基金2023/2/1461.组织方式契约型基金和公司型基金;(1)契约型投资基金(信托型基金)依据信托原理,通过订立信托契约发行受益凭证而组建的投资基金.当事人:

基金管理人.

基金托管人.

投资者(受益人)2023/2/147(2)公司型基金公司型基金依公司法成立,通过发行基金股份将集中起来的资金投资于各种有价证券的股分制投资公司.当事人:

基金股东(投资者)

基金公司投资顾问或基金管理人基金托管人(管理人)

基金主承销商2023/2/148(3).公司型基金和契约型基金的比较1)法律依据不同2)章程契约不同3)基金发行凭证不同4)投资者的地位不同5)融资渠道不同6)具体运作不同2023/2/1492.根据基金运作和变现方式开放式基金和封闭式基金(1)封闭式基金是指基金资本总额及发行份额在末发行完即确定下来,在发行完毕和规定的期限内,不论出现何种情况,基金的总额及发行份额固定不变的投资基金.价格随证券市场的供求关系的变化而变化。2023/2/150(2)开放式基金是指基金的资本总额及总份数不是固定不变的,而是可以随时根据市场供求状况发行新份额或被投资人赎回的投资基金.价格=单位基金资产净值+一定的手续费两种基本类型:收费基金和不收费基金.2023/2/151(3)封闭型基金与开放式基金的区别1)基金规模的期限不同2)基金的交易价格不同3)投资策略不同4)信息披露要求5)交易方式不同2023/2/152项目开放式基金封闭式基金基金规模不固定,可随时增减接受投资者申购和赎回在封闭期限内固定,规模扩大要报主管机关审核或批准存续期限没有预定的存续期限有固定的封闭期限交易方式在基金投资者和基金管理人之间进行在证券交易所上市或者以柜台交易方式进行,在投资者之间进行交易价格按照每日基金单位资产净值确定市场竞价确定投资策略强调流动性可将资金全部用于投资并据此制定长期的投资策略信息披露每日公布基金单位净值,披露要求高披露要求不高2023/2/153(4)开放式基金的申购与购回1)开放型基金的认购2)开放型基金的面值.费率和认购金额的计算认购费用=认购金额*认购费率净认购金额=认购金额-认购费用认购份数=净认购金额/基金单位净值认购金额1～1000万元1.5%高于1000万元,1.2%基金净认购金额超过2亿元且认购基金的投资者已经超过100户时,基金成立.2023/2/1543)开放型基金的申购与赎回(1)申购和赎回的地点(2)申购和赎回的时间(3)申购和赎回的程序T+2制度款项支付在T+7个工作日之内向基金持有人划出.2023/2/155(4)日常申购与赎回的数额限制每次最低申购金额为人民币1万元,单一投资者累计持有份额不超过5亿份.但困非交易过户或基金红利转购基金单位而导致该基金份额超过5亿元或中国证监会同意的其它情况.2023/2/156(5)日常申购份额与购回支付金额的计算方式:申购费率不超过申购金额的5%,购回费率不超过购回金额的3%.:申购份数的计算例如,假设某投资者投资2万元申购华安创新基金,对应申购费率为1.5%,假设申购当日基金单位资产净值为1.0518,则其可得的申购份额为:2023/2/157申购费用=20000*1.5%=300元净申购金额=20000-300=19700元申购份额=19700/1.0158=19393.58元为19394份2023/2/158:赎回支付金额的计算赎回金额=赎回份数*T日基金单位净值赎回费用=赎回金额*赎回费率支付金额=赎回金额-赎回费用2023/2/1593.根据风险和收益的不同积极成长型、成长型、成长及收入型、平衡型和收入型投资基金。4、根据投资对象的不同股票基金、债券基金、选择权基金、指数基金、期货基金的认股权证基金。5、根据投资资金来源的运用的地域不同国内基金、国际基金、海外基金、国家基金和地域基金。2023/2/1601.4.5ETF与LOF一、交易型开放式指数基金(ETF)1.交易型开放式指数证券投资基金”(ExchangeTradedFund，以下缩写ETF)，简称“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金。

ETF是一种跟踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。投资人可以如买卖股票那么简单地去买卖跟踪“标的指数”的ETF，并使其可以获得与该指数基本相同的报酬率。2023/2/1612.ETF与一般开放式基金的区别:(1)ETF的申购是指投资者用指定的一篮子指数成份股实物(开放式基金用的是现金)向基金管理公司换取固定数量的ETF基金份额；而赎回则是用固定数量的ETF基金份额向基金管理公司换取一篮子指数成份股(而非现金)。实物申购与赎回机制

2023/2/162(2)交易成本不同。传统开放式基金每年需支付约1.0%-1.5%之间的管理费，较ETF的管理费(约0.3%-0.5%)高出很多；另外，传统开放式基金申购时需要支付1%左右的手续费，赎回时需支付0.5%左右的手续费，而ETF则仅于交易时支付证券商最多0.2%