第35章 通货膨胀与失业

第35章通货膨胀与失业上海杉达学院本章我们将探索这些问题的答案短期内通货膨胀与失业有什么关系？长期内呢？哪些因素会影响通货膨胀与失业之间的关系？降低通货膨胀率的短期成本是什么？为何20世纪90年代美国的通货膨胀与失业率都处在较低水平？回顾在长期中，通货膨胀与失业并不相关：通货膨胀率主要取决于货币供给的增长率失业（自然失业率）取决于最低工资法、工会的市场势力、效率工资以及工人与岗位的匹配过程经济学十大原理之一：在短期中，社会面临通货膨胀和失业的权衡取舍菲利普斯曲线菲利普斯曲线：表明通货膨胀与失业之间短期权衡取舍1958年，菲利普斯（A.W.Phillips）A.W.菲利普斯发现，英国的名义工资增长率与失业率之间是负相关关系1960年，保罗·萨缪尔森（PaulSamuelson）与罗伯特·索洛（RobertSolow）发现了美国通货膨胀与失业之间的负相关关系，并将其命名为“菲利普斯曲线”假设今年P=100以下表明了明年可能出现的两种结果：A.

总需求低

物价水平P上升缓慢（低通货膨胀）

低产出，高失业B.

总需求高

物价水平P上升很快（高通货膨胀）

高产出，低失业菲利普斯曲线的由来失业率通货膨胀率PCA.低总需求，低通货膨胀，高失业率B.高总需求，高通货膨胀，低失业率YPSRASAD1AD2Y1103A105Y2B6%3%A4%5%B菲利普斯曲线的由来菲利普斯曲线：一个政策菜单？既然财政政策与货币政策均能够影响总需求，那么菲利普斯曲线（PC）就为决策者提供了一个可以选择各种经济结果的菜单：低失业率伴随高通货膨胀高失业率伴随低通货膨胀两者之间的任何状态二十世纪60年代，美国的数据证明了菲利普斯的正确性，人们均认为菲利普斯曲线是稳定可信的菲利普斯曲线的证据？通货膨胀率

(年百分比)失业率（百分比）20世纪60年代，美国的决策者选择以高通货膨胀为代价来降低失业率196163656264666768垂直的长期菲利普斯曲线1968年，米尔顿.弗里德曼与爱德蒙.费尔普斯指出通货膨胀与失业之间的权衡取舍仅是短期的

自然率假说：无论通货膨胀率如何，失业率最终要回到其自然率这是基于古典二分法与垂直的长期总供给曲线LRAS

垂直的长期菲利普斯曲线失业率通货膨胀长期中，更快的货币增长速度仅会导致更高的通货膨胀

YPLRASAD1AD2自然产量率自然失业率P1P2LRPC低通胀高通胀9使理论与证据一致证据(从60年代开始):

PC

向右下方倾斜

理论（弗里德曼与费尔普斯）

长期中PC

是垂直的为使理论与数据相一致，弗里德曼与费尔普斯引入一个新的变量：预期的通货膨胀预期的通货膨胀

——

衡量人们预期物价总水平的变动幅度菲利普斯曲线方程短期中

美联储可通过使通货膨胀率高于预期来将失业率降低到自然失业率以下长期中

人们的预期赶上了现实，不管通货膨胀率如何，失业率回到其自然率失业率

自然失业率=–a实际通货膨胀预期通货膨胀–预期通货膨胀如何使短期菲利普斯曲线移动最初预期与实际通货膨胀率=3%失业率=自然失业率(6%)美联储控制通货膨胀率，使其高于预期2%，失业率下降到4%在长期中，预期的通货膨胀上升为5%，菲利普斯曲线PC

向上移动，失业率回到其自然失业率

失业率通货膨胀率PC1LRPC6%3%PC24%5%ABC自然失业率=5%，预期通货膨胀率=2%，

a=0.5A.

画出长期菲利普斯曲线B.找出当实际通货膨胀率分别为0%和6%时的失业率，并在短期菲利普斯曲线上标出C.假设预期通货膨胀率上升至4%，分别找出实际通货膨胀率为0%和6%时的失业率，并在短期菲利普斯曲线上标出D.假设自然失业率下降至4%，画出新的长期菲利普斯曲线，并分别找出实际通货膨胀率为0%和6%时的失业率，并在短期菲利普斯曲线上标出13练习1：一个数例14LRPCA预期通货膨胀率上升使菲利普斯曲线向右移动PCDLRPCDPCBPCC自然失业率的下降使两条曲线都向左移动练习1——参考答案菲利普斯曲线的破灭通货膨胀率

(%)失业率(%)20世纪70年代初期：虽然通货膨胀率很高，失业率还是在上升费里德曼和菲利普斯解释：人们对通货膨胀的预期赶上了现实1961636562646667686970717273菲利普斯曲线的移动：供给冲击供给冲击:

直接改变企业的成本和价格，使经济中的总供给曲线移动，进而使菲利普斯曲线移动的事件例如：1974年，石油输出国组织运用其市场力量限制开采和世界市场上销售的原油量，使得石油价格的暴涨总供给的不利冲击失业率通货膨胀率SRAS向左移动，物价水平上升，产出下降，失业率上升随着菲利普斯曲线向右移动，通货膨胀率与失业率均上升了YPSRAS1ADPC1PC2ABSRAS2AY1P1Y2BP220世纪70年代的石油价格冲击为应对1973年的石油危机，美联储选择加快货币发行速度结果：

预期到的高通货膨胀，又使菲利普斯曲线向右移动

1979年:

石油价格再度上升，使美联储面临更为不利的权衡取舍每桶原油价格1/1973$3.561/197410.111/197914.851/198032.501/198138.0020世纪70年代的石油价格冲击通货膨胀率

(%)失业率(%)供给冲击与上升的预期通货膨胀引起更高的通货膨胀率与更高的失业1972737475767778798081降低通货膨胀的代价反通货膨胀:降低通货膨胀率

为降低通货膨胀，美联储必须降低货币增长速度，以此来减少总需求短期中：

产出减少，失业率上升

长期中：

产出与失业率回归到其自然率水平紧缩性货币政策使经济沿着菲利普斯曲线从A移动到B点随着时间的推移，预期通货膨胀下降，菲利普斯曲线向下移动长期中，经济达到C点，失业又回到自然失业率水平失业率通货膨胀率LRPCPC1自然失业率APC2CB反通货膨胀的货币政策一个国家想要降低通货膨胀，必然要忍受一个高失业和低产量的时期牺牲率:

在通货膨胀减少一个百分点的过程中，每年产量损失的百分点数牺牲率一般估算为：5通货膨胀率每减少一个百分点，在这种转变中每年必须牺牲的产量是5%可以将降低通货膨胀的成本分摊到几年中，例如，为使通货膨胀降低6个百分点，要么一年中牺牲30%的产量要么三年中每年牺牲10%的产量降低通货膨胀的代价理性预期:一种理论，根据这种理论，当人们在预测未来时，可以充分运用他们所拥有的全部信息，包括有关政府政策的信息

早期支持者:

罗伯特.卢卡斯、托马斯.萨金特、罗伯特.巴罗牺牲率可能比以前所估算的要小得多。如果政府做出了低通货膨胀政策的可信承诺，人们的理性就足以使他们立即降低通货膨胀预期。短期菲利普斯曲线将向下移动，而且经济将很快达到低通货膨胀，而无须付出暂时的高失业和低产量的代价理性预期与无代价地反通货膨胀假设美联储使每个人确信其将降低通货膨胀那么，预期通货膨胀会下降，短期菲利普斯曲线将向下移动

结果：

牺牲率低于比预期的传统牺牲率，失业率也低于预期，反通货膨胀可以通过此种方式来实现

理性预期与无代价地反通货膨胀沃尔克的反通货膨胀美联储主席保罗.沃尔克1979年任命，经济面临着高通胀与高失业美联储转向反通货膨胀政策1981-1984:当时是实行的是扩张性的财政政策，故美联储应当实行紧缩性的货币政策，以此来降低通货膨胀成就:通货膨胀从10%下降到4%，但是以极高的失业率为代价沃尔克的反通货膨胀通货膨胀率

(%)失业率(%)反通货膨胀的代价非常高1982-1983年，失业率接近10%19798081828384858687格林斯潘时代1986:石油价格下降了50%1989-90:

失业率下降，通货膨胀上升。

美联储提高利率，引起严重的衰退20世纪90年代:

失业率与通货膨胀下降2001:总需求受到抑制，经济经历了十年中的第一次衰退。决策者实行了扩张性的货币政策与财政政策格林斯潘

联邦公开市场委员会主席

1987.8-2006.1格林斯潘时代通货膨胀率

(%)失业率(%)在格林斯潘担任美联储主席的大部分时间里，通货膨胀与失业率都较低198790922000949698060205伯南克的挑战总需求冲击:次贷危机，房屋价格下跌，大量企业倒闭，金融部门陷入困境

总供给冲击:食品/农产品价格上升，例如每蒲式耳谷物：2005年6月—$2.10，2008年5月—$5.76石油价格上升每桶石油：2004年2月—$35，2008年6月—$134从2007年6月到2008年6月失业率从4.6%上升至5.5%CPI从2.6%上升到4.9%结论本章的理论来自于20世纪多位优秀经济学家的思想

通货膨胀与失业之间长期中没有关联短期中是负相关关系会被预期所影响。预期在经济从短期到长期的调整过程中扮演着重要的角色总结菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的短期权衡