EVA管理及其在公司的应用

EVA管理及其在公司的应用杨丽筠2006年1月一、EVA管理的概念

EVA即经济增加值，是英文EconomicValueAdded的缩写，从最基本的意义上讲，经济增加值就是公司业绩度量指标；从计算角度上说，EVA等于税后净营业利润减去资本成本后的剩余收入。EVA指标可以提醒我们，债务也好，股权也罢，所有的资本都是有成本的，扣除所有成本之后的那部分，才是真正的盈余。一、EVA管理的概念EVA的计算公式为：EVA=税后净营业利润－资本成本其中：资本成本=资本成本率×全部资本例：税后净营业利润280

全部资本2000

资本成本率10%

EVA=280－2000×10%=80一、EVA管理的概念与大多数其他度量指标不同之处在于：EVA考虑了为企业带来利润的所有资金成本及其风险，即考虑了资本的机会成本，它衡量了企业为股东创造财富的多少，在许许多多衡量公司价值的指标体系中，它被证明是最科学、最有说服力的体系。一、EVA管理的概念目前，EVA管理在管理学界得到越来越多的认同，美国管理之父彼得·德鲁克在《哈佛商业评论》上撰文指出：“作为一种度量全要素生产率的关键指标，EVA反映了管理价值的所有方面。”《财富》杂志高级编辑艾巴曾说：“EVA是现代管理公司的一场革命，一场真正的革命。”他指出：“EVA不仅仅是一个高质量业绩指标，它还是一个全面财务管理的框架，也是一种经理人薪酬的奖励机制，它可以影响一个公司从董事会到基层上上下下的所有决策，EVA可以改变企业文化。EVA改善了组织内部每一个人的工作环境。EVA可以帮助管理人为股东、客户和自己带来更多的财富。”一、EVA管理的概念使用EVA的价值还在于：在用EVA进行评价时，企业经营者不仅要注意他们创造的实际收益的大小，还要考虑他们所应用的资本成本大小，管理人员在运用资本时，必须为资本付费，就像付工资一样。一、EVA管理的概念理论上讲当EVA为零时，企业经营产生的效益正好等于股东期望回报水平；超过零的部分是经营者为股东创造的超出期望的剩余价值。若EVA的值为负数，则表明公司的收益低于为其投入的资本加权平均成本及其风险，公司业绩是不理想的。

一、EVA管理的概念假如股东希望得到10％的投资回报率，那么只有当他们所分享的税后营业利润超出10％的资本金的时候，他们才是在“赚钱”。而在此之前的任何事情，都只是为了达到企业投资可接受的最低回报而努力。一、EVA管理的概念到目前为止，EVA无疑是衡量公司业绩最准确的尺度。为了更好地阐释EVA体系，通常用4个M来归纳它的实质内涵，它们分别是：评价指标（Measurement）管理体系（Management）激励制度（Motivation）理念体系（Mindset）一、EVA管理的概念二、EVA管理在当代企业中的应用EVA管理在现实的应用中证明了自身的价值。高盛日本公司的首席市场战略家曾说，东京证券交易所非金融类股票股价变动的76％是可以用EVA利润的变动来解释的。EVA已帮助西门子、索尼、可口可乐、莱利制药、麦德隆等企业提高业绩。尤其是可口可乐公司，自从把EVA信条作为企业经营的基本教义之后，股价就一直节节攀升，走进了企业历史上最为辉煌的扩张时期。正如斯图尔特说：“在美国，当一家公司宣布采用EVA的时候，股价马上就会暴涨。而像高盛、JP摩根、瑞士信贷第一波士顿等金融机构也非常重视采用EVA因素来分析和评价股票。”二、EVA管理在当代企业中的应用三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

企业的最高目标是股东价值最大化。这是一条根本的原则，但如何对其衡量，则涉及到一个技术方法的问题。如甲乙两项目经理部产值、利润均同，但甲项目经理部使用公司资金是300万元，而乙项目经理部使用公司资金则为150万元，我们在对两项目经理部进行绩效评价时，使用产值、利润率等传统的财务指标，是无法评价其优劣。而使用EVA指标则可计算出：乙项目经理部的EVA值高于甲项目经理部150*12.07%=18.1万元(假设资本成本率12.07%)，也就轻松解决此问题。传统的业绩指标存在着以下两个缺陷:

一是，传统的业绩指标在计算时没有扣除所有者提供的资本的成本，企业经营者总是把股东提供的资本当成是“免费”的融资，导致资本成本计算不完全，无法判断为股东创造价值的准确数量；三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

传统的业绩指标存在着以下两个缺陷:

二是，传统业绩指标是根据会计报表数据直接计算的，困在公认会计原则（简称GAAP）下产生的财务数字之中，有时会因使用部分失真的会计报表信息而扭曲企业的真实价值，对公司业绩的反映就存在着容易人为操纵的可能。三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

由于EVA是股东定义的利润，EVA的持续增长就意味着企业市场价值的不断增加和股东财富的持续增长，管理层在决策时可以利用EVA指标决定各个不同业务部门的资本分配，使资本配置更加合理。三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

使用ＥＶＡ最直接的变化：企业经理人他们必须更有效地使用资产，因为每使用一笔都是要提取成本费用的；其次，必须想方设法提高资本运营管理能力，比如，提高流动资金的使用率、缩短应收账款使用期、关闭一些效率低下的部门、把部分业务外盘出去等等。三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

使用ＥＶＡ最直接的变化：举例来说，在EVA计算里，应收账款作为对资金的占用是计成本的，而预收账款由于不要求回报而不计资本占用。这样，EVA在收款方式上量化地明确了什么是“好的行为”，什么是“坏的行为”。由于EVA和奖金相联系，又能从经济上激励员工考虑收款问题。三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

因此，用EVA度量企业业绩优于用其他传统的业绩指标来度量企业业绩。三、EVA与传统业绩考核指标相比较的优越性

四、EVA在项目业绩评价中的应用计算公式可调整为：EVA=税后净营业利润－资本成本=产值+利息-成本-所得税-资本成本=责任利润+超额利润-所得税-资本成本率×使用的全部资本其中：资金成本率的计算可根据公司2005年办理银行贷款相关费用计算得出的实际利率为准，即12.07%；费用明细：150万的贷款利息83,700.00

135万的贷款利息75,330.00

150万的定期存款利息-33,750.00担保费22,500.00评估费12,000.00抵押登记费1,950.00保险费750.00公证费300.00保管箱年费182.00

合计162,962.00实际使用贷款1,350,000.00

实际利率12.07%四、EVA在项目业绩评价中的应用项目经理部使用的资本包括：经营费、开办费、设备的折旧费等。四、EVA在项目业绩评价中的应用因此，对于那些大手大脚、满不在乎的项目经理来说，EVA就像一个紧箍咒一样促使他们必须更有效地使用资本，因为这也是必须提取成本费用的。四、EVA在项目业绩评价中的应用五、EVA在项目管理上的应用

EVA的计算公式表明，要提高EVA只有通过以下四种方式才能实现:

1、提高产值。在已经投入的资金上获得更高的回报，也就是在不增加资金的条件下应当更加有效地组织管理项目，提高劳动生产率。

提高EVA的四种方式:

2、减低成本。也就是说降低直接费、其他直接费、间接费的支出，进行有效的成本控制。五、EVA在项目管理上的应用今年应着重解决的问题和采取的措施:

首先，建立和完善公司和项目部两级的业绩评价体系，引入EVA指标；其次，解决财务数据和预算资料“两张皮”的问题；第三，建立和完善管理会计台账；第四，建立管理会计表报制度；第五，建立财务定期检查制度。

五、EVA在项目管理上的应用五、EVA在项目管理上的应用

首先，建立和完善公司和项目部两级的业绩评价体系，引入EVA指标；对公司经营班子的考核，要注重经济增加值；对项目部的业绩考核要强调资金成本和上缴任务的完成。一个项目，一上马项目部就要承担经营费和开办费的利息和设备的折旧。公司给每个项目下达现金上缴任务和时间表。超额完成任务的项目部，超额部分的资金成本计入项目部的利润；没有完成的项目部，差额部分的资金成本从项目部利润中抵扣。因为资金是有时间价值的，假设利率为12.07%，100万元的现金，其价值相当于一年后的100（1+12.07%），二年后的100（1+12.07%）2，三年后100（1+12.07%）3，N年后的100（1+12.07%）n五、EVA在项目管理上的应用其次,解决财务数据和预算资料“两张皮”的问题。责任成本、实际成本的核算范围、项目设置和计算口径，不仅遵守会计制度,与责任成本的核算相对应，而且应相互一致。每一工程开工前，统一工程项目目录，据此确定成本核算对象，成本核算对象确定后，各种原始资料的记录、核算、上报口径统一、明晰，预算成本、责任成本和实际成本才有相互对比、考核、分析的基础。五、EVA在项目管理上的应用第三,建立和完善管理会计台账。所谓管理会计是指从传统会计系统分离出来，与财务会计并列，着重为企业进行最优决策、改善经营管理、提高经济效益服务的企事业会计的分支。是企业承包经济管理的一个重要组成部分。

五、EVA在项目管理上的应用归纳起来有以下几类管理会计台账：①是为项目成本核算积累资料的台账，如产值构成台账，预算成本构成台账，增减账台账等；②是对资源消耗进行控制的台账，如人工耗用台账，材料耗用台账等；③是为成本分析积累资料的台账，如技术措施执行情况台账，质量成本台账；④是为项目管理服务和“备忘”性质的台账，如分包合同台账等。五、EVA在项目管理上的应用第四,建立管理会计表报制度。为便于公司及时掌握每个项目的成本管理状况，每季度末，项目部将当期的计价收入、成本费用、责任预算节超、货币上交完成情况报公司。这样公司就能对全公司的成本状况有所了解，当发现项目成本出现异常状态，较大波动时，能及时组织有关人员到项目上帮助分析、查找原因，制定整改措施，有针对性地对项目成本进行检查控制。及时准确地将项目成本管理现状反馈给领导以供决策，实现对成本变动状况的量化分析。五、EVA在项目管理上的应用第四，建立财务定期检查制度。公司财务部门要定期（至少半年一次）对项目部责任成本执行情况进行检查。检查内容应当为：①项目部本级开支情况，按费用项目与计划比较差异；②材料消耗情况；③分包工程清算情况；④各种往来款项情况和现金、银行存款情况。

五、EVA在项目管理上的应用

建议：

1、培养并加强技术部门的成本意识；2、加强技术人员材料使用计划（特别是主材使用计划）的准确性，并追踪计划的执行情况，出现偏差及时查找原因并进行修正；3、材料实行集中采购和招标制度；4、加强主材的出入库管理，优化管理流程，特别是出库时一定要与使用计划进行挂接，保证主材消耗具有可追踪性；建议：

5、项目经理部应定期召开成本分析会，进行账实核实，即把财务账目与现场实际消耗进行对比分析；6、使用专业成本管理软件，采用信息化管理；7、对每个分部分项工程消耗的各种资源（人材机等）进行汇总统计，并把统计结果上报公司。作为下个类似工程施工的限额参考依据。五、EVA在项目管理上的应用