工程项目投资管理概述

工程项目融资建筑工程学院工程造价教研室嵩A219王义刚152753292771/28/2023工程管理专业四平台＊技术土木技术管理管理学原理、项目管理经济、金融工程估算、项目融资、建筑经济法律法学基础，合同管理-FIDIC工程项目融资课程课程所处地位必修课－工管专业学生必须选择的课程。工程项目融资是复杂的系统工程它不仅仅是一种融资方式，而更多地体现融资和投资的直接有结合，是一个比较复杂的系统工程。课程安排：

1、工程项目投资管理概述 2、工程项目投资决策概述 3、工程项目投资的估算与评价

4、工程项目融资融资概述 5、工程项目融资结构设计 6、工程项目融资担保结构

7、工程项目投融资风险

1/28/2023投资部分融资部分投资与融资关系项目的投资指投资者为了获得经济效益，而将一定的资金投入到某个特定项目的一种经济行为。投资活动是有目的的，是为了获得预期的经济效益，同时投资必须有一定的资金。项目的融资投资必须有资金资源。项目的融资是指投资者为了投资特定的项目所需要，通过一定的渠道，采用一定的方式、在一定的条件下筹措一定量的资金的一种经济行为。投资和融资的关系投资决定了融资，项目投资者背景、财务状况，投资项目的预期经济效益和风险水平等情况，决定了融资的结构、条件等。融资又制约着投资，如果没有顺利的融资相配合，无法实施项目的投资活动。参考书目1、方芳，工程项目投资与融资，上海财经大学出版社，20022、卢家仪，项目融资，清华大学出版社，20043、戴大双，《项目融资》第二版，机械工业出版社，20094、万解秋，现代投资学原理，复旦大学出版社，20031/28/2023项目投资第1章工程项目投资管理概述1.1投资概述1.2投资管理1.3工程投资管理1/28/2023第一节投资概述一、投资的含义、构成、特点和过程二、投资的成本及其效益三、投资的分类1/28/2023一、投资的含义、构成、特点和过程1、投资和项目投资

投资（investment）是指将一定数量的有形或无形资财投入某种对象或事业，以取得未来不确定的收益或社会效益的活动。

项目投资（projectinvestment）就是以投资主体为特定目的，将一定数量的货币、资本及实物投放于指定项目，在未来相当长时间里获取预期收益的经济活动。1/28/2023日常生活中的投资银行存款购置房屋和不动产（房地产投资）买金（《新民周刊》2006年4月，16期）买股票、证劵、基金买古董、艺术品保险及其他相关产品创办企业、事业教育（智力投资）感情投资1/28/20232、投资的的构成要要素要素特征投资主体具有投资动机的人格化独立经济主体投资客体投资行为的外在对象，如固定资产投资资源主动性资源（如货币、资产等）被动性资产（如建材、设备、工具）投资形式投资方式，如固定资产投资中的更新改造投资、基本建设投资1/6/20233、投资的的特点

（1）投资的资金大（2）影响时间长（3）投资效应的供给时滞性（4）投资领域的广阔性和复杂性（5）投资周期具有长期性（6）投资实施的连续性（7）投资过程的波动性（8）投资收益的不确定性（9）投资项目的变现能力差1/6/20234、投资的过过程确定投资目标进行投资分析确定投资计划实施并不断修正投资计划评估投资绩效1/6/2023二、投投资的的成本本及其其效益益1、投资资的成成本（1）投资资的机机会成成本与与投资资的会会计成成本投资的的机会会成本本即当资资本投投入到到某项项目后后，在在一段段长或或短的的时间间里，，资本本被禁禁锢在在这一一项目目中而而失去去了投投资于于其他他项目目的机机会，，由此此丧失失的投投入到到其他他项目目所能能得到到的最最大收收益。。投资的的会计计成本本及投资资的资资金成成本，，它是是投资资主体体在筹筹集资资金时时所付付出的的代价价，主主要包包括筹筹资费费和资资金的的使用用费。。1/6/2023资金成本一一般用相对对数表示，，称之为资资金成本率率。其一般般计算公式式为：式中，K—资金成本率率；D—资金占用费费；P—筹集资金总总额；f—筹资费费率率（即筹资资费占筹集集资金总额额的比率））。2、投资的资资金成本公公式各种资金来来源的资金金成本计算算（1）银行借借款的资资金成本本①不考考虑资金金筹集成成本时的的资金成成本式中，Kd为银行借借款的资资金成本本；T为所得税税税率；；R为银行借借款利率率。②对项项目贷款款实行担担保时的的资金成成本式中，Vd为担保费费率；V为担保费费总额；；P为企业借借款总额额；n为担保年年限。③考虑虑资金筹筹集成本本时的资资金成本本（2）债券资资金成本本发行债券券的成本本主要是是指债券券利息和和筹资费费用。或式中，Kb为债券资资金成本本；B为债券筹筹资额；；fb为债券筹筹资费率率;Ib为债券年年利息；；Rb为债券利利率。若债券溢溢价或折折价发行行，为了了更精确确地计算算资金成成本，应应以其实实际发行行价格作作为债券券筹资额额。（3）优先股股成本与负债利利息的支支付不同同，优先先股的股股利不能能在税前前扣除，，因而在在计算优优先股成成本时无无需经过过税赋的的调整。。或式中，Kp为优先股股资金成成本；Dp为优先股股每年股股息；Pp为优先股股票面值；；fp为优先股股筹资费费率；i为股息率率。（4）普通股股资金成成本普通股资资金成本本属权益益融资成成本。权权益资金金的资金金占用费费是向股股东分派派的股利利，而股股利是以以所得税税后净利利润支付付的，不不能抵减减所得税税。式中，Kc为普通股股资金成成本；Dc为预期年年股利额额；Pc为变通股股筹资额；fc为普通股股筹资费费率；G为普通股股利年增增长率。。①评价价法②资本本资产定定价模型型法式中，Rf为无风险险报酬率率；Rm为平均风风险股票票必要报报酬率；；β为股票的风风险校正正系数（5）融资租租赁资金金成本企业租入入某项资资产，获获得其使使用权，，要定期期支付租租金，并并且租金金列入企企业成本本，可以以减少应应付所得得税。式中，KL为融资租租赁资金金成本；；E为年租金金额；PL为租赁资资产价值。3、投资的的效益、、费用与与效果（1）投资的的效益效益是指在合合理利用用资源和和保护生生态环境境的前提提下，以以尽量少少的劳动动消耗和和物质消消耗，生生产出更更多的符符合社会会需要的的产品。。直接效益提高了产品和服务质量从而替代其他相同或类似企业的产品和服务间接效益外部效益1/6/2023（2）投资的费用用费用是指为取得效效益所花费的的代价。直接费用供应投资项目的产品和服务而耗用的资源费用间接费用外部费用，指社会为投资项目付出的代价，项目本身并不需要支付这笔费用。1/6/2023（3）投资的效果果投资的效果分分为有形效果、外外部效果和无无形效果。有形效果即直接费用效效益比，一般般用投资的产产出与投入的的比较来表示示。外部效果是外部效益与与外部费用之之比。无形效果指对投资产生生的效益和费费用不能以货货币形态来度度量的效果。。1/6/2023三、投资的分分类1、按投资的经经营方式分类类2、按投资的性性质分类3、按投资与再再生产类型的的联系分类4、按投资的主主体分类5、按投资的来来源分类6、投资的其他他分类1/6/20231、按投资的经经营方式分类类按投资资的经经营方方式，，投资资客分分为直接投投资与间接投投资。直接投投资是把资资金投投放于于生产产经营营性资资产，，以便便获取取利润润的投投资，，也称称实物物投资资，投投资的的对象象是有有形资资产和和无形形资产产。间接接投投资资是把把资资金金投投放放于于金金融融性性资资产产，，如如股股票票、、债债券券、、长长期期贷贷款款等等，，以以便便获获取取股股利利或或利利息息的的投投资资，，也也称称为为金金融融投投资资。。1/6/2023直接投资间接投资经营方式投于经营性资产，属于实物投资投于金融资产，属于金融投资资产分割性、流动性资产不能分割，难以变现资产可以分割，随时变现分类有形资产投资、无形资产投资直接融资和间接融资，或固定收益类投资和权益类投资投资资区别别直接接投投资资与与间间接接投投资资对对比比1/6/20232、按按投投资资的的性性质质分分类类按投投资资的的性性质质，，投投资资可可分分为为固定资产投投资、流动资产投投资、无形资产投投资。固定资产投投资（fixedassets）是增加固固定资产数数量或提高高固定资产产效率、扩扩大生产能能力的投资资。流动资产投投资（currentassets）是对原材材料、燃料料等劳动对对象的投资资。无形资产投投资（immaterialassets）指为了增增加专利权权、商标权权、著作权权、商誉等等无形资产产而进行的的投资。1/6/20233、按投资与与再生产类类型的联系系分类按投资与再再生产类型型的联系，，投资可分分为合理型投资资和发展型投资资。合理型投资资与简单再生生产相联系系，即为了了维持原有有产品的生生产经营而而进行的投投资，如设设备的日常常维修，原原材料的购购买等，此此类投资决决策主要考考虑如何更更加合理地地维持或利利用现有条条件。发展型投资资是指为扩大大再生产所所需进行的的投资，如如设备更新新改造、扩扩建厂房、、培训人员员，开发新新产品等。。1/6/20234、按投资的的主体分类类按照投资主主体划分，，投资可分分为政府投资、企业投资、间接投资和个人投资。政府投投资是为了了适应应和推推动国国民经经济和和和区区域经经济的的发展展，为为满足足社会会的文文化、、生活活需要要，政政府通通过财财政，，在基基础设设施、、基础础产业业等项项目中中的投投资。。企业投投资包括国国有企企业投投资、、民营营企业业投资资和三三资企企业投投资。。间接投投资主要是是商业业银行行、投投资银银行（（公司司）和和信托托公司司投资资。1/6/20235、按投投资的的来源源分类类（1）投资资主要要来源源于中中央和和地方方财政政用于于积累累的资资金（2）投资资主要要来源源于企企业自自筹资资金（3）投资资主要要来源源于外外资1/6/20236、投资资的其其他分分类按投资资的对对象,分为产产权投投资、、债券券投资资、选选择权权投资资。按回收收期长长短,分为长期投投资和短期期投资。按增加利润润的途径,分为增收投投资和节支支投资。按投资动机机,分为诱导式式投资和主主动式投资资。按投资影响响范围的广广狭,分为战略性性投资、战战术性投资资。按投资的风风险,可分为低风风险投资和和高风险投投资。1/6/2023第二节投投资管理一、投资管管理的含义义及其阶段段二、投资管管理体制三、微观投投资管理1/6/2023一、、投投资资管管理理的的含含义义及及其其阶阶段段1、投投资资管管理理的的含含义义投资资的的根根本本目目的的是是为为了了获获取取收收益益，，增增加加价价值值，，因因此此，，投资资管管理理（（investmentmanagement）就就是是为为了了获获得得投投资资的的最最大大收收益益而而对对投投资资活活动动进进行行决决策策、、计计划划、、组组织织、、实实施施、、控控制制的的过过程程。。其中中投投资资决决策策（（investmentdecision）是是投投资资管管理理的的核核心心工工作作，，它它包包括括投投资资策策划划、、投投资资评评价价等等内内容容。。1/6/20232、投资管理的的各个阶段投资的阶段各阶段的主要内容投资决策阶段市场调查、捕捉机会、确定待选投资方案投资评价阶段项目可行性分析、项目评估筹措资金阶段筹资决策分析、项目投融资投资分配阶段项目招投标投资实施阶段工程设计、组织建设、采购设备、竣工生产投资回收与评审阶段收回投资、项目后评价1/6/2023二、投资管理理体制1、投资管理体体制的概念投资管理体制制（investmentmanagementsystem）是指政府组组织和管理投投资活动所采采取的基本制制度、主要形形式和方法，，是投资活动动的运行机制制和管理制度度的总称。投资管理体制制内容主要包包括投资主体体行为、资金金筹措途径、、投资的使用用方式、投资资项目的决策策过程、建设设实施管理和和宏观调控制制度等。1/6/20232、投资管管理体制制的构成成要素投资管理理体制由由投资主体体的层次次和结构构、投资资筹集和和运用方方式、投投资领域域内各类类经济体体之间的的关系等要素构构成。（1）投资主主体的层层次结构构投资主体体是投资资管理体体制的核核心要素素，它是指指实施投投资行为为的法人人或自然然人，它它在投资资活动中中具有独独立的决决策权，，是筹集集与运用用投资资资金的责责、权、、利结合合的统一一体，它它表明了了投资管管理体制制的真正正属性。。1/6/2023（2）投资筹筹集和运运用方式式投资筹集集和运用用方式是是指投资资主体筹筹集和具具体运用用投资资资金的方方式和方方法，它它是由投投资主体体的层次次与结构构决定的的。（3）投资领领域内各各类经济济实体之之间的相相互关系系投资的实实施必然然涉及一一系列相相关的经经济单位位，不仅仅有投资资的项目目建设单单位、投投资公司司、勘察察设计单单位和施施工单位位，还有有咨询机机构、银银行、物物资供应应单位等等。它们们之间的的关系是是由投资资主体的的层次与与结构决决定的，，并受投投资方式式方法的的影响。。1/6/20233、投资管管理体制制的模式式投资管理理体制的的模式分分为集权权式、分分散式和和分权式式。投资管理模式集权式投资管理分散式投资管理分权式投资管理投资主体国家为数众多的企业中央和地方政府、企业投资方式财政划拨企业自主投资财政划拨与企业自主投资经济主体关系行政关系经济利益关系政府投资非常竞争性和关键性竞争领域，企业按盈利需要投资调控方式指令计划、直接划拨市场自发调控政府与企业投资、政府宏观间接调控、市场微观直接调控资金来源中央集中、无偿分配企业自筹资金财政划拨、银行贷款、企业自筹、证券融资、项目融资典型例子传统社会主义国家早期资本主义西方发达国家1/6/20234、我国投投资管理理体制改改革的目目标模式式（1）建立分分权式的的投资控控制体系系（2）健全且且良好的的外部投投资环境境（3）中央政政府实施施宏观投投资管理理（4）地方政政府和行行业主管管部门实实施中观观投资管管理1/6/2023三、微观投资资管理1、微观投资管管理的概念微观投资管理理是分权式投资资管理体制的的重要组成部部分，它是对对企业、事业业单位、机关关团体、个人人投资的管理理，目的是做做好投资实施施前的可行性性研究，防止止一哄而上和和盲目重复建建设。微观投资管理理包括政府对对投资项目的的间接管理和和投资者对投投资项目的直直接管理，后后者即项目投投资管理，也也就是做好项项目投资的计计划、组织和和监督工作。。1/6/20232、微微观观投投资资管管理理的的分分类类根据据资资金金来来源源可可将将微微观观投投资资管管理理分分为为：：自筹筹资资金金管管理理、、预预算算拨拨款款管管理理、、资资本本市市场场管管理理。。（1）自自筹筹资资金金管管理理自筹筹资资金金是企企业业从从自自身身利利益益出出发发自自行行筹筹措措资资金金，，企企业业对对自自筹筹资资金金的的投投资资管管理理受受到到市市场场直直接接调调节节，，并并按按照照整整个个规规定定的的投投资资程程序序核核准准或或备备案案注注册册。。1/6/2023（2）预算算拨款款管理理预算拨拨款是政府府按预预算直直接拨拨款用用于政政府投投资，，主要要投资资于政政府审审批通通过的的基础础设施施、基基础产产业、、关键键性竞竞争产产业以以及公公共项项目，，由政政府财财政管管理部部门对对该类类投资资项目目的拨拨款严严格控控制管管理。。（3）资本本市场场管理理资本市市场管管理分分为银行贷贷款管管理和和发行行股票票与债债券管管理。银行行贷款款是投投资主主体在在资本本市场场间接接融资资的主主要来来源，，由商商业银银行按按市场场原则则管理理。发发行股股票和和债券券是投投资主主体在在资本本市场场直接接融资资的主主要来来源，，由中中国证证监会会负责责管理理，证证券中中介机机构按按照市市场原原则辅辅助操操作。。1/6/20233、微观观投资资决策策的方方法项目投投资的的微观观决策策也称称项目目评价价，即即对项项目投投资的的必要要性、、技术术可行行性、、经济济合理理性进进行全全面、、系统统分析析，作作出定定量和和定性性评价价，以以便选选出最最佳投投资方方案，，微观观投资资决策策的方方法有有两种种，即即静态分分析法法和动态分分析法法。1/6/2023（1）静态态分析析法静态分分析法法(staticanaysismethod)是指在分分析最佳佳投资方方案时不考虑时时间价值值因素对投资效效果影响响的分析析办法。。该分析方方法具体体可分为为：投资回收收期法追加投资资回收期期法循环比较较法折算费用用法决策树法法1/6/2023（2）动态分分析法动态分析析法（dynamicanalysismethod）是指分分析选择择最佳投投资方案案时考虑时间间价值因因素对投资效效果影响响的分析析方法，，该方法法认为资资金具有有增值性性。该分析方方法具体体可分为为：终值法现值法净现值比比较法年等值比比较法内部收益益率法1/6/20234、微观投资资管理中的的项目法人人治理微观投资管管理主要是是项目投资资管理，项目投资管管理的对象象是项目法法人，项目目法人治理理是项目投投资管理的的核心。项目法人责责任制是指经营性性建设项目目由项目法法人对项目目策划、资资金筹备、、建设实施施、生产经经营、偿还还债务和资资产的保值值增值实行行全过程负负责的微观观项目管理理制度。1996颁布的《关于实行建建设项目法法人责任制制的暂行规规定》中规定：国国有单位经经营性基本本建设大中中型项目在在建设阶段段必须组建建项目法人人。1/6/2023第三三节节工工程程投投资资管管理理一、、工工程程投投资资的的概概念念、、特特点点与与分分类类二、、工工程程投投资资的的资资金金来来源源三、、工工程程投投资资的的基基本本阶阶段段四、、工工程程投投资资管管理理1/6/2023一、工程投投资的概念念、特点与与分类1、工程投资资与工程投投资项目的的概念（1）固定资产产投资与工工程投资固定资产投投资可分为为基本建设投投资、更新改造投投资、其他固定定资产投资资。基本建设投资通过项目建设产生比消耗掉的固定资产高的新增固定资产的投资。更新再造投资通过更新改造使被消耗的固定资产在实物形态与价值形态上得到替换和补偿的投资。工程投资主主要是指固固定资产投投资中的基基本建设投投资。1/6/2023（2）工程投资资项目工程投资项项目是指需要一一定量的投投资，在时时间、资金金和质量等等约束条件件下，具有有一个设计计任务书，，按一个总总体设计建建设，在经经济上统一一核算，在在行政上有有独立的组组织形式，，经过一系系列决策和和实施程序序，以形成成固定资产产为目标的的一次性工工程建设单单位。任何一个工工程投资项项目都是由由一个或者者多个单项项工程组成成的。1/6/20232、工程投资资具有的特特点（1）一次投入的资金数额大（2）建设和回收过程长（3）产品具有单件性和固定性（4）工程项目的整体性强（5）工程项目有明确的目标约束标准（6）工程项目投资管理的复杂性和程序性1/6/20233、工程投投资的分分类（1）按投资资品种分分建筑安装装工程设备、工工具和器器具的购购置其他基本本建设工工作的投投资（2）按投资资的收益益性和风风险程度度分纯公益性性项目投投资，如如生态项项目、环环保项目目、学校校等低收费项项目投资资，如灌灌溉设施施、医院院等一般收费费项目投投资，如如地铁等等风险项目目投资，，如高科科技项目目自我积累累项目投投资，如如工业等等1/6/2023（3）按照项目的的用途划分住宅类项目投投资办公和商业类类项目投资专业化生产类类项目投资重大基础类项项目投资（4）其他分类1/6/2023二、工程投投资的资金金来源1、按工程项项目的收益益分析竞争性项目目的资金来源源主要是通通过商业银银行进行间间接融资；；基础性项目目的资金来源源主要是由由国家开发发银行融资资，建立稳稳定的资金金来源；公益性项目目的资金主要要由政府财财政资金安安排。1/6/20232、按对资金金的占有性性质分析项目资金项目资本金金项目负债国家预算内内资金企业自筹发行股票外国投资：：合资经营、、合作经营营开发、独独资经营银行贷款发行债券设备租赁：：融资租赁、、经营租赁赁借国外资金金：外国政府贷贷款、国际际金融组织织贷款国外商业银银行贷款、、发行国外外债券国外商业银银行贷款、、发行国外外债券吸收国外存存款、出口口信贷项目资金来来源1/6/2023交通银行行、光大大银行、、招商银银行、中中信实业业银行、、城市合合作银行行包括中国国建设银银行、中中国工商商银行、、中国农农业银行行、中国国银行信托投资资公司财务公司司保险公司司国家政策策性银行行不以盈盈利为目目的，实实行保本本经营，，贷款利利率低，，期限长长。我国国的政策策性银行行有：国国家开发发银行、、中国农农业发展展银行、、中国进进出口信信贷银行行。（1）国内债债务筹资资非银行金金融机构构国内债务筹资国内融资资租赁国内发行行债券股份商业业银行国家政策策银行国有商业业银行混合贷款款、联合合贷款和银团团贷款国际金融融机构贷贷款出口信贷贷外国银行行贷款外国政府府贷款（2）国外债债务筹资资国外债务筹资国际复兴兴开发银银行短期贷款款中期贷款款长期贷款款买方信贷贷卖方信贷贷国际开发发协会国际金融融公司亚洲开发发银行普通贷款款特别基金金除收取利利息外，，还收取取管理费费、代理理费、承承担费及及杂费等等一些费费用三、工程程投资的的基本阶阶段工程投资的基本阶段各阶段主要内容投资前期机会研究阶段（投资策划、项目建议书和机会研究）初步可行性研究阶段详细可行性研究阶段评价研究和投资决策阶段（项目评估与审批）投资期项目准备阶段（招投标、谈判、签合同）施工工程设计阶段（设计任务书、施工图设计）项目实施阶段（施工建设与安装）项目结束阶段（生产准备、竣工验收）投资回收期项目投产经营工程保修与改造项目后评价1/6/2023四、工程程投资管管理1、工程投投资管理理模式的的概念工程投资资管理模模式是决定工工程项目目建设中中各参与与单位地地位和相相互关系系的经营营活动方方式，它它使项目目建设各各参与单单位形成成对工程程投资自自我约束束和激励励的机制制。在市场经经济条件件下，参参与工程程投资管管理的投投资方、、贷款方方、建设设单位、、设计单单位、施施工单位位、监理理单位、、工程供供货单位位、工程程咨询单单位以及及其他有有关单位位都是产产权明晰晰、责权权明确的的利益主主体、法法人主体体和竞争争主体，，它们必必然竭尽尽全力追追求自身身的经济济利益，，并有效效控制各各自的成成本。1/6/2023投资方设计单位业主施工单位监理单位咨询顾问供货单位贷款方投资协协议贷款协协议设计合合同咨询合合同承包合合同同监理合合同同供货合合同同1/6/20232、工程程投资资管理理模式式的分分类分类方式分类按管理体制自营、承发包按管理方式业主直接管理、业主委托专业管理单位管理按承包方式全过程总承包、施工总承包、分标承包按项目分工管理设计—承包模式、专业化项目管理模式、业主—建造运营模式、交钥匙模式1/6/20239、静静夜夜四四无无邻邻，，荒荒居居旧旧业业贫贫。。。。1月月-231月月-23Friday,January6,202310、雨中黄叶树树，灯下白头头人。。15:04:4815:04:4815:041/6/20233:04:48PM11、以我独沈久，愧君相见频。。1月-2301:56:3901:56Jan-2328-Jan-2312、故人江海别，几度隔山川。。01:56:3901:56:3901:56Saturday,January28,202313、乍见翻疑梦，相悲各问年。。1月-231月-2301:56:3901:56:39January28,202314、他乡生白发，旧国见青山。。28一月20231:56:39上午01:56:391月-