传媒互联网-行业月报：行业消费初步复苏关注价值成长-传媒互联网春节专题报告

证券研究报告资评级：强于大市(维持)凶houbin@数据来源：同花顺iFind告<<中概互联策略报告：政策边际改善，关注底部机会>>2022-09-06待价值释放>>2022-10-10EEEE E56克综合指数上涨4.74%，海外互联网相较市场走势趋平偏下，总体展现数涨幅为5.84%，同期恒生综合指数上涨4.33%，春节期间板块走势总体向好，涨幅略高于市场。整体反映了市场对于互联网、消费、传媒等◼消费加速复苏，春节档电影票房超预期：2023年春节档全国票房为明显的萎靡态势，而12月疫情开放以来，1月份的春节档较为集中的反年春节档的票房复苏一方面反映了我国消费者对电影的消费需求并未下电影回归。◼春节期间腾讯系游戏受追捧，1月份大量游戏版号发放：2023春节当周全平台应用增长榜比较集中的表现了我国居民在假期对游戏的偏好程度。在春节期间，腾讯系游戏王者荣耀、和平精英、金铲铲之战、英雄联盟手游、欢乐斗地主等共五款游戏上榜。同时1月份国家发布游戏版及消费复苏，以及游戏监管政策逐渐趋于稳定，同时国家不断给出针对万达电影、分众传媒等。◼风险提示：宏观经济下行；疫情影响受众出行及消费；游戏版号恢复发放不及预期；影视作品及动漫对用户变现能力不及预期；外延并购资产报 1.1美股互联网：春节期间板块走势向好 4 2.2游戏行业重点动态 6 2.2.2春节期间重点游戏表现对比 7游戏急需国内代理 72.3影视重点动态 8期 82.3.21月电影档期 92.3.3影视产业近期其他动态 93.传媒行业业绩预告 103.1净利润变动表 103.2重点企业业绩预告一览 103.2.1完美世界 103.2.2芒果超媒 113.2.3分众传媒 113.2.4恺英网络 113.2.5广弘控股 113.2.6歌华有线 123.2.7人民网 124.投资建议 12报 中证海外中国互联网中证海外中国互联网1040指数走势报1.春节期间海外走势：海外互联网价值持续回归1.1美股互联网：春节期间板块走势向好资料来源：同花顺iFind，长城证券研究院42家境外上市国内互联走势趋平偏下，总体展现出向上走势。重点个股表现优异：春节前后两周美股大市值中国互联网企业走势较好，其中拼多多上域，在一定程度上体现了市场对疫情开放以后我国居民对个人生产生活活跃程度的上升图2：美股中国互联网重点个股春节期间市值变化9.03%8.83%4.60%2.03%0.16%1.07%0.89%-2.00%10.00%9.03%8.83%4.60%2.03%0.16%1.07%0.89%-2.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.75%-4.00%资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院报1.2港股互联网：估值修复，涨幅略低于海外互联网图3：恒生互联网科技指数走势资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院影响下经历深度调整后，在10月底开始实现估值恢复，春节期间仍旧保持了较高涨幅。图2：港股互联网大市值公司春节期间市值变化8.00%6.00%4.00%8.00%6.00%4.00%资料来源：同花顺IFIND，长城证券研究院2.行业动态：游戏版号渐密，春节档电影票房超预期2.1近期政策导向：移动互联网规范化，重视平台经济发展称评级说明及重要声明9月月月9月月月月报称2035年)》日经济、新个体经济领域对于促进重要性,结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的2023年1月1日起，生产企业应确保移动智能终端中除基本功能软件外《扩大内需战略规划纲要(2022－2035年)》支持平台经济在引领发展、创造就业和国业态线上化，支持打造数字精品内容和新兴数字资源传播平台”。在政策趋势层面下总体肯定了互联网平台、线上文化娱乐加速发展的大趋势，未来行业政策环境有望边际向指出生产企业应确保移动智能终端中除基本功能软件外的预置应用软件均可卸载。本次新规是对移动互联网细分规化、标准化的情况下相关企业发展环境有望进一步优化。2.2游戏行业重点动态月23年22年0021年000022年版号发放逐步恢复，细分市场结构性调整：2022年全年国家新闻出版总署(下简称版署)共下发新游戏版号数为512个，较去年同期减少32.18%，相较2021年版号下发数量同比减少近半的46.26%有所缓解。PC客户端游戏：2022年共计有43款PC客户端游戏获9款，相较于2021年33款增长了30.3%，客户端游戏也是2022年过审产品中唯一增长的游戏类型。网页游戏：2022年仅有1款网页游戏获得版号，页游市场呈现萎靡态势。23年1月份下发游戏版号88个。其中腾讯的黎明觉醒系列以及网易的头部IP逆水寒也完成了移动端复刻并获得版号，目前国内游戏版号数量呈现逐月递增态势(12月84款国内游戏版号，44款进口游戏版号)，我国游戏发放密度经历了监管趋严及行业内容出品能力随之下降的阵痛后有望在23年开启加速繁荣的成长周期。称相关公司《黎明觉醒：生机》《白夜极光》《元梦之星》评级说明及重要声明报称司《崩坏：星穹铁道》米哈游(未上市)《超凡先锋》《逆水寒(移动版)》《火炬之光：无限》凡人修仙传：人界篇》《扶摇一梦》《故土与新世界》《龙神八部之西行纪》《千年之旅》《艾塔纪元》《纳萨力克之王》恺英网络、哔哩哔哩都取得了一款以上的游戏版号。随着疫情恢复及消费复苏，以及游戏监管政策逐渐趋于稳定，同时国家不断给出针对线上文娱产业的发展指引，23年游戏2.2.2春节期间重点游戏表现对比2023春节当周全平台应用增长榜比较集中的表现了我国居民在假期对游戏的偏好程度。手游、欢乐斗地主等共五款游戏上榜，创梦天地的休闲竞技游戏地铁跑酷位居第二。本次春节游戏增长榜总体展现了腾讯在游戏领域的领先地位，同时消消乐、地铁跑酷等休闲类游戏位居第娱乐偏好。图5：春节期间全平台应用增长榜资料来源：七麦数据，长城证券研究院2.2.3春节后暴雪停止与网易合作，多款游戏急需国内代理英雄》《星际争霸》系列产品，在中国大陆市场的所有运营将正式终止。暴雪届时将关。网易分产品退款标准网易分产品退款标准报对网易本身影响有限。资料来源：网易，长城证券研究院戏产业有能力代理相关游戏的上市企业。2.3影视重点动态图7：历年春节档全国票房(亿元)034.192017201820192020202120222023资料来源：猫眼专业版，长城证券研究院报月票房相较往我国消费者对线下电影的消费偏好和我国影业产品制作能力，而23年春节档的票房复等影片的较高口碑反映了我国电影产业内容制作能力较高。23年在疫情开放的态势下我电影名上映日期关联上市公司评分票房(截至1.28《女生规则》259.1万《流浪地球2》24.10亿满江红》29.40亿《无名》亿《深海》无4.18亿《交换人生》3亿量较高获得目前他动态《阿凡达：水之道》内地上映日期延后：《阿凡达：水之道》确定中国内地延期上映至2023年2月14日。该片去年12月16日内地上映，目前在映第26天，内地票房达作品；提供存储网络服务商应加快关于删除侵权内容或断开侵权链接的通知。APP，黄金VIP无法使用4K画质投屏，本次决定是爱奇艺针对消费者痛点作出的分级收费体质，确保白金VIP益。报3.传媒行业业绩预告3.1净利润变动表股票简称预告净利润中值(亿元)2022.12.31所属同花顺行业业绩预告类型206传媒-广告营销传媒-传媒-数字媒体传媒-传媒-游戏传媒-传媒-游戏传媒-广告营销媒-传媒-有线电视网络传媒-传媒-数字媒体传媒-传媒-游戏传媒-广告营销传媒-传媒-影视院线传媒-广告营销传媒-广告营销传媒-传媒-游戏传媒-传媒-游戏传媒-传媒-影视院线传媒-传媒-数字媒体传媒-广告营销传媒-传媒-游戏传媒-广告营销3.2重点企业业绩预告一览的广受玩家认可，持续贡献稳定业绩增量。轻科幻开放世界手游《幻塔》通过持续的内容迭代更新与运营体系优化，不断夯实全新品类竞争优势。该产品于2022年8月正式上线海外市场，获得全球多地玩家好评，验证了公司立足全球的品类突破创新实力。《幻塔》海内外的良好表现于报告期内贡献主要业绩增量。轻松竖版3D手游《完美世界：诸神之战》于2022年初公测，借助升级的游戏体验，夯实公司经典品类优势，亦于报献良好业绩增量。报PerfectNewWorldHaveaNiceDeath等多款游戏正在稳步推进中，其中《一拳超人：世界》《百万亚瑟王》已于近日启动测试，玩家反馈良好，后续数款游戏测试计划也在积极筹备中。公司将持续聚焦赛道布局，延续经典品类优势，夯实品类突破成果，实现同比下滑27%。报告期内，公司着力推进媒体融合向纵深发展，积极应对新冠肺炎疫情的持续冲击，牢牢稳住核心业务基本盘，推动各项经营活动稳中提质。公司始终坚持媒体价值引领和内容自主创新，3.2.3分众传媒下滑69.6%-63.8%。本次业绩预告归属于上市公司股东的净利润较去年同期下降的主要受限，经营活动受到重大影响，因此公司2022年经营业绩较去年同期有较大幅度的下滑。2022年12月以来，随着疫情防控措施优化调整，国内经济活力复苏，广告市场需求有。归母净利润8.4-10.7亿元，同比增长81%-131%。本报告期内，公司运营的《原始传奇》属于公司股东的净利润影响约在6,000万元至9,000万元之间。主要的影响因素包括收到浙江九翎网络科技有限公司原股东周瑜调解赔偿款以及处置周瑜受限于公司股票产生的投资收益，根据判决结果确认的或有事项产生的损失，本报告期收到政府补助及公司单独进行减值测试的应收账款减值准备转回等。3.2.5广弘控股报公司2022年预计实现归母净利润81700万-99700万，比上年同期增长146.76%到201.13%。报告期内，公司预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期实现较大幅度增加，公司凭借自身多年对于强化客户品牌形象及提升品牌认知的专业营销经验，围绕司在字节跳动、腾讯、央视、芒果、新浪微博、爱奇艺等媒体的投放金额大幅提升。一方面，公司继续加大挖掘原有消费品、电信运营商、金融等行业头部存量客户的增量营积极发掘新厂提供全方位整合营销服务，同时凭借专业的整合营销服务能力在四季度成功中标了营销预算规模较大的头部汽车客户一汽奥迪、一汽大众、捷达，保证公司2022年度业绩增长的同时，3.2.6歌华有线与上年同年度实现归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润-4,217万元到2,048万元，与上归属于母公司股东净利润预计增加的主要原因是，公司所持有贵广网络股份公允价值同工程施工、市场推广及广告业务受疫情影响较大，导致公司扣除非经常性损益后的净利润同比3.2.7人民网控股子公司获得高新技术企业认定。按照中国证监会《推动提高上市公司质量三年行动方案(2022-2025)》要求，公司进一步优化整体结构，聚焦主业，提升发展的韧性和活月1日起执行财政部修订的《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》等新金融工具准则。本期公司持有的金融工具产生的公允价值变动收益约8,000万元，对业绩4.投资建议放，未来我们持续看好互联网头部企业的价值释放空间。报传媒：传媒短期由于疫情、宏观经济、游戏版号、受众群体习惯偏好变化等因素呈现出业绩承压态势，但目前随着疫情的放开，电影、广告营销等领域在产业端有一定的复苏传报研究员承诺中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专