家电-板块配置仍在低位重申行业投资机会（23年1.23-1.27周观点）

证券研究报告行业动态报告板块板块配置仍在低位，重申行业投资机会(23年1.23-1.27周观点)awangjiecsccomcn本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。近期更新：Q4呈现消费复苏趋势，23年需求有望回暖2核心观点：家电板块存在结构性增长机会，同时Q4个别品类销售呈现逐月改善趋势，随着政策优化和逐步落地，以及购买力回升，集成灶、投影仪、扫地机器人等品类需求和渗透率有望稳步提升。分品类来线下客流量减少导致家电消费承压，线上大促推动逐月改善，随着各地感染高峰逐渐过去，2023年需求复。此外，Q4家电板块在内地公募重仓持股中配置比例仍然偏低，未来有显著提升空间。7%，跑输沪深300指数0.70pct。2)个股方面，本周高斯贝尔、禾盛新材、爱仕达幅居前三，*ST同洲、飞科电原材料及汇率变动：1)钢材价格回升，铜材、铝材价格回落，塑料价格持续下降。2)美元兑人民币即本周五汇率下降至6.71左右。投资观点：家电板块迎来整体性机会2建议超配家电。2023年是消费整体的复苏之年，从行业配置角度看，经历2年左右的低配，预计机构的配置比例将持续提升。从消费内部看，与其他板块相比，家电板块整体呈现出“估值低”的特点，能够带来足够的安全边际。我们预计未来家电板块内部基本面有支撑的企业均会迎来投资机会。具体从节奏看，我们预计2023年地产后周期的消费品上涨节奏靠先，并且会在地产政策的催化下估值依然有提升的机会；其次在估值底部的具有成长性的消费品陆续将迎来上涨机会，主要在于消费复苏预期以及前期涨幅较少，典型的如扫地机、投影仪板块等；同时，我们认为个股层面有自身逻辑变化的企业，也会在事件催化下具有机会。最后，我们预计会迎来上涨的将是低估值的白马公司，例白等。预计2023年家电的投资机会，整体节奏将是预期先复苏估值先行，二季度之后逐步验证数据。具体推荐思路：1)推荐政策催化下的地产链投资机会。房地产供给、需求端多项政策密集发布，展现国家兑支持行业平稳健康发展的坚定决心。后续高能级城市调控政策的进一步放松或将可期，有望推动地产供需同步修复，持续为竣工、销售形成支撑，推荐中央空调板块最优标的、激励兑注竣工与销售预期转好带动下，地产后周期受益的集成灶龙头火星人、亿田智能。2)把握行业格局变化带来的投资机会。推荐竞争格局趋好、份额提升与结构优化以及优质资产梳理兑现的黑电龙头海信视像；主机厂开拓量的盾安环境；新国标推行带来份额提升机遇的两轮车头部企业雅迪控股、爱玛科技、新日股份。3)把握安全边际凸显的成长性消费品类修复机会。防疫优化后，居民收入预期有望逐步修复，推荐具备渗透率提升逻辑、格局显著优化的扫地机板块龙头科沃斯、石头科技；受益线下消费场景复苏、车显业务进展有望提速的光峰科技；品牌护城河深厚、新技术新产品逐步落米科技；预计2023年Q2有较多新品推出的飞科电器。风险提示：宏观经济增长不及预期，疫情反复影响终端销售，原材料价格上行，海外需求与贸易形势不及预期等。二.可转债相关标的跟踪二.可转债相关标的跟踪本周行情回顾五.原材料及汇率变动重点信息更新行业数据跟踪2022Q4行业数据总结 投资建议与风险提示一、202一、2022Q4行业数据总结5上看，10月由于有双十一大促预售，冰箱和空调销售增速达到两位数，同时部分挤兑11月的增速，12月受益于双十二和疫情放开，Q好。2)分品类看，冰箱和空调均价提升明显，提升产品均价，产品力增强受到消费者认可，销售情况转好。标资料来源：奥维云网中信建投黑电：双十一高增，成本和结构推动降价6格位于底部，双十一大促的电视极具性价比，因此10月预售有两位数增长，LCD产品力提升推动快速放量，淘系平台双十一销量增长明显，京东平台销售较为平滑。2)分品类看，彩电规模萎缩，投影仪结构性增长，LCD中低端产品占比提升导致均价下降；整体来品类需求仍在结构性变化，投影仪、激光电视等产品高速增长，细分品类维持较高景气度。：黑电各品类22Q4分渠道、分平台销售情况标标资料来源：奥维云网魔镜市场情报中信建投厨电：受新房装修减少拖累，整体销售承压7厨电板块：1)分渠道看，Q4线下渠道各品类量额均同比下滑，均价除集成灶外整体上涨，线上渠道销售表现优于线下；从月度趋势上看，10月销售情况较好，四大品类均有高双位数增长，但11月、12月销售承压，主要系短期没有新房装修需求。2)分品类看，传碗机渗透率提升面临短期压力。厨电各品类22Q4分渠道销售情况79%.64%%0%%%47%4%8%8%8%2%资料来源：奥维云网中信建投清洁小家电：促销效果明显，洗地机维持高增8清洁小家电板块：1)分渠道看，Q4线下渠道新兴品类销额增长，线上渠道洗地机维持高景气度；从月度趋势上看，双十一10月预售销售大幅增长，随后增速下滑。2)分品类看，扫地机器人、洗地机品类长期成长性仍被看好，但短期均价仍在提升，难以破圈放量。表：清洁小家电各品类22Q4分渠道销售情况%%2%%%.00%.81%%%.62%.26%%%%%.09%资料来源：奥维云网魔镜市场情报中信建投厨房小家电：线上提价明显，京东增长较快9厨房小家电板块：1)分渠道看，Q4线下渠道下滑明显，量额均有接近50%的下降，线上渠道存在分化，京东销售整体好于淘系，且压，但均价提升明显，我们判断空气炸锅、咖啡机等新兴品类需求快速增长；整体来看，受益于美的战略调整，厨房小家电市场竞争缓和，存在结构性机会。：厨房小家电各品类22Q4分平台销售情况标标房小家电资料来源：奥维云网魔镜市场情报中信建投个护小家电板块：1)分月度看，Q4京东各品类销额增速逐月提高，行业整体规模增长，改善趋势有望持续。2)分品类看，电吹风整体均价提升明显，推动销额上涨；个护健康、剃须刀等品类需求有所增加；整体来看，个别品类需求走强，且在结构升级之下，明显。表：个护小家电各品类22Q24京东销售情况康资料来源：魔镜市场情报中信建投0%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%.3%4.02%3.85%0%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%.3%4.02%3.85%3.85%. 75% 1169% 363%64%60%62%006%0%66%113%017%..0.09%0.03%从内地公募重仓持股情况来看，22Q4家电板块整体重仓配置比例为1.64%，环比Q3进一步下降0.26pct。从超配比例来看，22Q4超配从前十大重仓股情况来看，Q4海信视像、海信家电、三花智控、老板电器环比上一季度进一步获得增配。22Q4持股总量(万股)Q变动团477.09-3,450.66智家49,995.86-9,684.15电器-2,818.22股份7.06167.97594.24电器视像科技5斯36家电,078.92资料来源：wind中信建投二、可转债相关标的基本二、可转债相关标的基本面跟踪斯斯上OYOYYOY下OYOYYOYOYOYYOYOYOYYOY，线下销额销量份额骤降，线上平台同样出现下滑，其中零售额份额下降较为明显。图：科沃斯12月销售情况图：科沃斯12月市场占有率情况科沃斯奥维-线上零售额份额 37.9%-4.7%零售量份额 31.8%-4.7%奥维-线下零售额份额80.280.2%-7.7%零售量份额73.1%73.1%-7.3%京东零售额份额 44.6%-6.5%零售量份额 40.2%-4.2%淘系零售额份额20.6%-9.4%零售量份额14.1%-2.0%资料来源：魔镜数据、奥维云网、飞瓜数据中信建投科沃斯奥维-线上零售额YOY.54%零售量YOY.69%零售均价YOY7%奥维-线下零售额YOY9%零售量YOY2.08%零售均价YOY8.21%奥维-线上零售额份额零售量份额奥维-线下零售额份额零售量份额周度数据跟踪：科沃斯23年Q1W3(1.16-1.22)线上销额与销量下降明显，而线下销售情况则出现回升，线上线下均价有所提高；从份比来看，除线下销量份额上升外均出现略微下滑，抖音平台W1(1.2-1.8)较上周销售额占比下降。图：科沃斯W3线上线下销售情况图：科沃斯W0-W1抖音渠道销售情况沃斯抖音-W0销售额(万元)3340.07销量(万台)2.04销售均价(元)抖音-W1销售额(万元)3128.48销量(万台)销售均价(元)资料来源：魔镜数据、奥维云网、飞瓜数据中信建投莱克电气：12月份公司净水器及洗地机品类表现较好在洗地机品类出现显著回升，碧云泉在净水器品类增速出现小幅提升。图：莱克电气旗下各品牌12月线上渠道销售情况吸尘器品类莱克吉米淘系渠道零售额YOY-78.10%京东渠道零售额YOY578.06%莱克淘系渠道零售额YOY-61.90%京东渠道零售额YOY-53.11%除螨仪品类莱克吉米淘系渠道零售额YOY-19.60%莱克淘系渠道零售额YOY-42.6%洗地机品类莱克吉米淘系渠道零售额YOY-43.20%京东渠道零售额YOY-50.48%莱克淘系渠道零售额YOY120.80%京东渠道零售额YOY63.69%净水器品类碧云泉淘系渠道零售额YOY40.20%京东渠道零售额YOY130.5%资料来源：魔镜数据中信建投星人星人奥维-线上零售额份额-7.4%零售量份额-8.4%奥维-线下零售额份额18.7%-6.3%零售量份额-5.9%图：火星人12月线上线下销售情况图：火星人12月销售份额情况线上额YOY量YOY均价YOY线下额YOY量YOY均价YOY资料来源：奥维云网中信建投星人抖音-W星人抖音-W0销售额(万元)38.43销量(万台)0.03销售均价(元)4997零售额份额0.8%零售量份额 .9%抖音-W1销售额(万元)29.31销量(万台)0.03销售均价(元)8零售额份额7.7%零售量份额17.7%周度数据跟踪：火星人Q1W3(1.16-1.22)线上线下销售均有所下滑，线上下滑更明显，销额份额已不到20%；从抖音渠道看，W1(1.2-滑明显，但是销额份额占比小幅提升。图：火星人W3销售情况图：火星人W0-W1抖音渠道销售情况火星人奥维-线上零售额YOY-76.79%零售量YOY-76.05%零售均价YOY-3.07%奥维-线下零售额YOY-28.33%零售量YOY-32.26%零售均价YOY-1.36%奥维-线上零售额份额18.2%零售量份额11.5%奥维-线下零售额份额17.7%零售量份额15.3%资料来源：奥维云网飞瓜数据中信建投火星人：公司近期发布股权激励计划公司拟向董事、高级管理人员等217人授予限制性股票(第一类限制性股票)，激励数量总计450万股，授予价格为12.93元/股。本次.5亿元；2025年的业绩考核目标为营收不低于42亿元，净利润不低于6.8亿元。图：火星人股权激励计划对象级管理人员等217人励数量0万股价格核目标低于29亿元4.5亿元低于35亿元5.5亿元低于42亿元6.8亿元资料来源：公司公告中信建投0【重点公告】公司全资子公司三花汽零近期被确定为德国宝马全新纯电平台电池冷却扁管中国区独家供应商，生命周期内销售额【业绩预告】公司2022年度业绩预增，本报告期营业收入预计为1,922,497.18万元~2,242,913.37万元，比上年同期增长20%~40%；元~303,127.99万元，比上年同期增长50%~80%。公司认为业绩预增的主要原因全球新能源车热管理的领先企业，订单量增多；二是在制冷空调电器零部件行业的龙头优势凸显；三是多产业协同和规开始体现，毛利率指标同向提升；四是本年度有约3亿元(所得税后)归属于上市公司股东的非经常性损益。图：三花智控业绩预告告本报告期营业收入预计(万元)913.37%上市公司股东的净利润预计(万元),127.99资料来源：三花智控2022年度业绩预告中信建投小熊：公司持续收获亮眼表现1推行的“sku精简”以及“全域营销”战略，小熊自3季度以来持续收获亮眼表现月度数据跟踪：小熊12月份线上销售进一步延续Q3以来增长态势。从市场占有率来看，线上平台销额、销量均有所提升，公司在淘周度数据跟踪：小熊抖音周度销售数据亦基本延续持续放量态势。图：小熊12月销售情况图：小熊12月市场占有率情况图：小熊W0-W1抖音渠道销售情况奥维-线上售额YOY0%熊奥维-线上零售额份额-零售量份额7.2%销量(万台)18.08抖音-W1销售均价(元)181.34零售额份额3.8%零零售量份额7.2%销量(万台)18.08抖音-W1销售均价(元)181.34零售额份额3.8%零售量份额4.7%销售额(万元)1314.95销量(万台)12.40抖销售额(万元)1314.95销量(万台)12.40抖音-W0销售均价(元)208.53零售额份额4.5%销售额(万元)1407.42售量YOY.20%零售量份额9.1%-售均价YOY7.83%奥维-线下零售额份额0.5%-奥维-线下售额YOY-62.01%零售量份额2.7%-售量YOY-59.74%京东零售额份额.9%0.3%售均价YOY.83%零售量份额11.3%0.2%售额YOY21.8%淘系零售额份额2.5%0.6%售量YOY零售量份额4.3%0.5%售均价YOY%抖音零售额份额4.1%-系售额YOY25.5%零售量份额8.1%-售量YOY售均价YOY21.3%资料来源：奥维云网飞瓜魔镜中信建投2月度数据跟踪：荣泰健康12月销售额量降幅较大，零售均价上升明显。市场占有率方面，荣泰在京东平台份额有小幅下图：荣泰健康12月京东平台销售及市场占有率情况荣泰健康京东零售额YOY%零售量YOY9%零售均价YOY35.3%零售额份额-0.6%零售量份额0.04%0.0%资料来源：魔镜、飞瓜数据中信建投周度数据跟踪：荣泰健康23年W0-W1在抖音平台的零售额量份平保持较低水平。图：荣泰健康W0-W1抖音渠道销售情况荣泰健康抖音-W0零售额(万元)159.47零售量(万台)0.05零售均价(元/台)3748.93零售额份额0.9%零售量份额0.0%抖音-W1零售额(万元)206.89零售量(万台)0.08零售均价(元/台)3901.17零售额份额零售量份额0.0%3月度数据跟踪：奥佳华12月京东平台零售额及均价同比略微下降，零售量则小幅上升。份额方面，其在京东及抖音平台的零本与去年同期持平。图：奥佳华12月京东平台销售情况OYOYYOY图：奥佳华12月市场占有率情况2.11%-0.4%0.11%0.0%4%-0%-资料来源：魔镜、飞瓜数据中信建投周度数据跟踪：奥佳华23年W0-W1零售额和零售量份额较小，图：奥佳华W0-W1抖音渠道销售情况奥佳华抖音-W0零售额(万元)77.54零售量(万台)0.03零售均价(元/台)3269.74零售额份额0.43%零售量份额0.02%抖音-W1零售额(万元)98零售量(万台)0.06零售均价(元/台)1033.41零售额份额0.27%零售量份额0.03%爱玛科技：量价齐升趋势延续，Q4净利再创新高42023年1月2日，爱玛科技发布2022年全年业绩预增公告。预计2022年年度实现归母净利润为16.8到20亿元，同比增长153%到201%，其中Q4预计实现归母净利润为3.04-6.24亿元，同比增长253%-626%。预计2022年年度实现扣非归母净利润为16.22到19.4亿元，同比增长163%到215%；其中Q4预计实现扣非归母净利润为2.58-5.76亿元，同比增长291%-773%。我们预计Q4公司整体销量将在190万台左右，据此可以计算Q4单车净利在160-328元区间，同比大幅提升的同时环比今年前三季度亦有明显提升，预计创下公司单车净利历史新高。资料来源：公司公告中信建投三三、本周行情回顾家电板块涨幅居大消费板块首位61月20日)沪深300周变动为2.63%；家用电器板块周变动为1.67%，跑输沪深300指数0.70pct。沪深300家用电器休闲服务纺织服装商业贸易轻工制造食品饮料3.0%2.5%2.0%0.5%0.0%-0.5%资料来源：同花顺中信建投家电板块个股涨跌情况7个股方面，本周高斯贝尔、禾盛新材、爱仕达幅居前三，*ST同洲、飞科电器、小牛电动等跌幅较大。图：家电板块本周涨幅前十个股图：家电板块本周跌幅前十个股资料来源：同花顺中信建投926%26%20%19% 9%12% -2%-21%14%16% 3%-37%-35%-60%-53%14%13%26%26%20%19% 9%12% -2%-21%14%16% 3%-37%-35%-60%-53%14%13% 1%14%10%13%61% 83%-9%11%销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比销额同比销量同比-29%-32%14%14%-28%-24%-22%14%-26%-25%-23%-23%-8%14%12%-21%-21%-28%-28%-33%-22%-26%18%-23%-33%-34%10%10%11%14%13%-24%22%19%13%11%-37%-39%18%-26%16%-28%-20%-28%-23%-36%-20%-27%17%-22%-27%-34%18% 8%22%11% -8%-23%-6%-47%-23%-29% -9%-22%19%-28%-22%-29%-26%-30%-20%-24%-33%-37%19%-20% -6%11%-5%-2%10%-2%空调冰箱洗衣机彩电油烟机燃气灶厨电套餐集成灶洗碗机清洁电器扫地机器人洗地机料理机0% 3% 0%13% -5% 5% -4% 0% -9% -6%15%24% -4% 7% -3% -7%18%-4%黑电厨电19%16%-24%-23%7%5%21%11%51%19%11%-22%28%-25%48%-35%-37%-37% 75%-20%-29%小家电174%130%-41%-44%2023Q1(截至20232023Q1(截至2023W3)大部分家电品类需求整体平稳。分品类看：大家电中，空调、冰箱线上销售增长明显，彩电、油烟机需求承压，厨电套餐、集成灶与洗碗机销售下滑；小家电中，以扫地机器人为代表的清洁电器需求承压但线上情况亮眼，洗地机高景气度维持，料理机持迷。线上线上2023Q1(截至W3)2023Q1(截至W3)2022Q12022Q22022Q32022Q12022Q22022Q3线下品类指标15%19%4%4%0%30%34%0% 2% -7% 8% 1% 3% -4% 3% -7% -9% 7% -2% 1% -5% 17%-7%-29%38%55%-6%19%-7%8%3%-3%10%5%-4%8%-5%13%5%7%-8%11%-21%54%61%-5%-21%资料来源：奥维云网中信建投、原材料及汇率变动1钢材价格略微回升，铜材价格略微回落。截至2023年1月13日，钢材价格指数为115.08，周变动+1.01%；截至2023年1月20日，铜材价指数为94.71，周变动0.00%。图：钢材价格指数本周环比上升1.01%图：铜材价格指数本周环比下降3.06%0资料来源：同花顺中信建投02铝材价格有所惠升，塑料价格持续下滑。截至2023年1月13日，铝材价格指数为141.49，周变动11.75%；截至2023年1月13日，塑料价格指数为857.76，周变动-0.52%。图：铝材价格指数本周环比提升11.75%图：中国塑料价格指数本周环比下滑0.52%00资料来源：同花顺中信建投汇率：美元汇率走低3元兑人民币即期汇率未超过6.80，本周五汇率下降至6.71左右。7.407.207.006.806.606.406.206.005.80美元兑人民币即期汇率2021/01/042021/02/042021/03/042021/04/042021/05/042021/06/042021/07/042021/08/042021/09/042021/10/042021/11/042021/12/042022/01/042022/02/042022/03/042022/04/042022/05/042022/06/042022/07/042022/08/042022/09/042022/10/042022/11/042022/12/042023/01/04资料来源：同花顺中信建投5【海尔智家】公司近日发布关于设立压缩机合资公司的提示性公告，合资公司注册资本20,000万元人民币，海尔空调和海立股份分别出资9,800万元和10,200万元。股东双方海尔空调、海立股份分别持股49%、51%。【雅迪控股】公司发布2023年期权激励计划，计划授予期权数量3355万份期权，执行价格为16.14港元/股，激励对象总人数为263人。公司层面业绩考核要求如下：第一个期权授予期(30%)：相较22年，23年综合收入和纯利增长率均不得低于20%；第二个期权授予期(30%)：相较22年，24年综合收入和纯利增长率均不得低于%；第三个期权授予期(40%)：相较22年，25年综合收入和纯利增长率均不得低于73%。【新日股份】公司发布2022年业绩预告，2022年预计实现归母净利润1.6~1.64亿元，同比增长1307%~1342%，亿元。6【海信视像】公司发布像关于筹划青岛信芯微电子科技股份有限公司分拆上市的提示性公告，公司拟分拆控股交易所上市，本次分拆上市尚处于前期筹划阶段。【海信视像】公司发布2022年业绩预告，2022年预计实现归母净利润16.51–17.65亿元，同比增长45.13%-55.13%，其中Q4预计实现归母净利润5.44-6.58亿元，同比增长6.31%-28.55%；2022年预计实现扣非归母净利润13.63–14.49亿元，同比增长71.20%-82.10%；其中Q4预计实现扣非归母净利润5.12-5.98亿元，同比增长3%-41.55%。【极米科技】公司发布第二期股权激励计划，本计划拟授予346.565万份股票期权和14.54万股第二类限制性股票，占股本总额5.16%；激励对象共计318人，占全部职工人数的12.23%，包括董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及业务骨干人员；股票期权的行权价格为188.59元/股，限制性股票的授予价格为100.00建议与风险提示资建议与风险提示8推荐政策催化下的地产链投资机会。房地产供给、需求端多项政策密集发布，展现国家兑支持行业平稳健康发展的坚定决心。后续高能级城市调控政策的进一步放松或将可期，有望推动地产供需同步修复，持续为竣工、销售形成支撑，推荐中央空调板块最优标的、激励兑现治理改善的海信家电；关注竣工与销售预期转好带动下，地产后周期受益的集成灶龙头火星人、亿田智把握行业格局变化带来的投资机会。推荐竞争格局趋好、份额提升与结构优化以及优质资产梳理兑现的黑电龙头海信视像；主业务迎来增量的盾安环境；新国标推行带来份额提升机遇的两轮车头部企业雅迪控股、爱玛科技。把握安全边际凸显的成长性消费品类修复机会。防疫优化后，居民收入预期有望逐步修复，推荐具备渗透率提升逻辑、格局显优化的扫地机板块龙头科沃斯、石头科技；受益线下消费场景复苏、车显业务进展有望提速的光峰科技；品牌护城河深厚、仪龙头极米科技。和厂商的收入利润；3)原材料价格上涨：原材料是家电产品的主要构成和成本来源，原材料价格影响家电板块的盈利水平和业绩；4)供应链运行受阻：我国家电产业链部分核国外进口，同时进出口需要稳定的供应链运行保障。9重点公司盈利预测与估值高2021A2021A22022E22023E2021A净利润(百万元)22022E2023E2021A22022E2023E2021-2023(亿元)28573.650288.072711.114.96%%0%93.7147.21%2492.9623063.7326753.930178.434.01%0%20.47%41%236.9897.911.30225.15.34402.6150%00%72%9.719.614.66483.50485.0650.87%2%20.09%%42233.36.00.77%22.47%2187.803%28.07%67%738%.76%40.04%25.65%4.05%42.032060.7428%24.40%293.44450.73.45427.3453%6%20.56%6.483.65209.55234.63295.0745.76%25.76%246.61221.28277.3326.95%25.33%7资料来源：WIND中信建投40重点公司盈利预测与估值龙头估值明显下滑2021A2021A22022E22023E2021A净利润(百万元)22022E2023E2021A22022E2023E2021-2023(亿元)1.900.822045.002246.00%%425.761.465.60657.42.69%5%78.726.47283.40.60412.96.81%30%20.71%2.4590%02%护小家电45.7427.8224.39640.701053.321201.310.38%64.40%14.05%36.93%293.03清洁电器4.8864.662010.262028.80213.51%.40%28.40%6%220.073.06.41%20.80%.52%281.4193.232287.0031.0043.04%0%41.28%0%261410.60449.2087458.84%%28.20%228.12002358.3533%.59携储能65.0047.0532.81279.31385.83553.3819.46%38.14%43.43%40.76%181.55件37.4118.6721.34405.36811.94710.53-140.55%100.30%-12.49%32.39%151.63资料来源：WIND中信建投年新财富入围；2018年金牛奖家电行业最佳团队。涉及的评级标准为报告发布日后6个相对市场表现，也即报