光伏-行业周报：产业链价格大幅回落节后光伏需求有望上升

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号未经许可，禁止转载光伏行业周报(20230116-20230129)产业链价格大幅回落，光伏行业周报(20230116-20230129)产业链价格大幅回落，节后光伏需求有望上升口光伏产业链价格快速回落。根据PVInfoLink2023年1月18日最新报价，2023年1月18日晶硅致密料价格报150元/kg，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达51.01%/-37.64%；单晶硅片182mm价格报4.43元/片，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达6.3%/-31.37%；单晶PERC电池片182mm价格报0.85元/W，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达-6.25%/-24.38%；单晶单面PERC组件182mm价格报1.75元/W，较21Q1/22Q1均价涨跌幅达4.32%/-7.11%。光伏需求淡季导致市场供大于求，硅料价格快速下跌，带动硅片价格大幅下降，上游硅料硅片价格持续下行向电池组件环节蔓延，电池片价格出现回落，组件降价速度较为缓慢，节后重点关注需求上升对产业链价格的影响。口1月18日，国家能源局发布了2022年光伏新增装机规模，光伏全年新增装机87.41GW，同比增长59%，占当年新增装机的46%，12月单月新增装机21.7GW，基本符合预期。国家能源局下发《2023年能源监管工作要点》，强调了23项今年能源领域的重点监管工作。口1月27日，中建材高效异质结电池项目在江苏临港开发区顺利进行总投资50亿元。华晟新能将在合肥肥西县投产5GW高效异质结电池及组件生产基地，项目设计5GW，总投资50亿元。异质结电池转换效率高，拓展潜力大，契合光伏产业的发展规律，彰显了未来电池技术的潜力。口光伏产业跟踪：产业链价格：主材环节：本周硅料硅片价格跌幅明显。本周多晶硅致密料价格报150元/kg，较上周下跌18元/kg。182/210mm单晶硅片分别报4.43/5.78元/片，较上周增长0.73/1.18元/片。本周电池片价格小幅上涨。单晶PERC电池片182/210mm价格均报0.85元/W，较上周上涨0.05元/W。本周组件价格小幅回落。182/210mm单面单玻PERC组件价格报1.75元/W，182mm/210mm双面双玻PERC组件价格报1.7元/W，均较上周下跌0.03元/W。辅材方面：光伏玻璃价格稳定，2.0/3.2mm镀膜光伏玻璃价格均报19.50/26.5元/m²，与上周持平。本周胶膜价格较上周持平。EVA胶膜价格报9.50元/m²，POE胶膜价格报15.50元/m²。重要公司公告：晶澳科技、隆基绿能等公司公布投资相关公告；福能股份、锦浪科技、阳光电源等公司公布2022年度业绩预告。行业重要新闻：国家能源局发布《2022年全国电力工业统计数据》，12月新增光伏装机21.70GW，同比增长8%，环比增长190%。1-12月累计口投资策略：1)组件价格下降，预计节后国内需求快速释放。建议关注盈利有望改善的一体化组件环节，如天合光能、晶澳科技、晶科能源、隆基绿能等；建议关注国内逆变器厂商，如禾望电气、上能电气等；建议关注美国占比较高的个股，如德业股份、昱能科技、阳光电源等。2)新电池技术产业化提速。TOPCon即将进入量产阶段，建议关注设备捷佳伟创等；异质结预计将迎来量产元年，建议关注迈为股份、爱康科技、宝馨科技、正业科技等。口风险提示：下游需求不及预期、原材料上涨过快削弱企业盈利、行业扩产过快加剧行业竞争、贸易摩擦阻碍海外供应链、安全事故影响企业产销。业研究究所证券分析师：黄麟业编号：S0360522080001证券分析师：盛炜业编号：S0360522100003行业基本数据只)相对指数表现%对表现2022-01-27~2023-01-2025%8%-9%22/0122/0422/0622/0822/1123/01-27%太阳能沪深300相关研究报告《光伏行业周报(20230109-20230115)：组件价混乱，春节后价格有望企稳》《光伏行业周报(20230102-20230108)：产业链3-01-08《光伏行业周报(20221226-20230101)：新能源项目有序推进，2022全年风光新增装机超120GW》23-01-032-0.8%报证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号2 全年新增装机87.41GW 5电池扩产，彰显未来电池技术的潜力 6 链价格 11 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号3 图表17硅料价格走势(元/kg) 11图表18硅片价格走势(元/片) 11图表19电池片价格走势(元/W) 11图表20组件价格走势(元/W) 11图表21光伏玻璃价格走势(元/m2) 12图表22胶膜价格走势(元/m2) 12 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号4(一)光伏产业链价格大幅度回落m市场的成交均价出现断崖式下跌，2023年前两周硅料价格快速回落到170元/kg以下，料产能释放增速上游，行业供给充足。硅料企业产能持续释放，加之正逢下游淡季，较少的订单和不高的开工率导致硅料端采购积极性不高，出现了库存累积，更加助推硅格大幅下降。上游硅料硅片价格持续下行向电池组件环节蔓延，电池片组件价格亦出现350多晶硅致密料(元/kg)350300250200005002021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023/01单晶硅片单晶硅片182mm(元/W)7.06.05.04.03.02.00.02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023/01单晶PERC电池片182mm(元/W)0.20.02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023/01m2.5单晶单面PERC组件182mm(元/W)2.52.00.50.02021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023/01证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号5相较于硅料硅片电池片，组件的降价速度是最缓慢的，组件具有期货销售的属性叠加组多晶硅致密料单晶硅片182mm单晶PERC电池片182mm单晶单面PERC组件182mm300%250%200%150%100%50%0%-50%1GW分类型看，2022Q1-3集中式/分布式分别新增装机17.27/35.33W，占比分别为收益率，对价格更为敏感的集中式光伏电站开工有所放缓。随着光伏产业链价格快速下W50国内月度光伏新增装机(GW)同比%%证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号60新增分布式装机新增集中式装机分布式占比%2013201420152016201720182019202020212022Q1-3省跨区输电通道、油气管道、大型风电光伏基地、水电站、电力“源网荷储”一体化和多能互补、整县屋顶分布式光伏开发试点、煤电建设和改造升级等重大项目推进情况。(三)异质结电池扩产，彰显未来电池技术的潜力大，工艺简单并且降本路线清晰，契合光伏产业的发展规律，是最有潜力的下一代电池技术，中建材和华晟新能高效异质结电池的扩产，遵循了光伏产业的发展规律，彰显了未来电池技术的潜力。(一)本周行业涨跌幅、证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号7食品饮料(申万)(申万)美容护理食品饮料(申万)(申万)美容护理(申万)汽车(申万)银行(申万)农林牧渔(申万)商贸零售(申万)房地产(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万)建筑材料(申万)公用事业(申万)传媒(申万)家用电器(申万)综合(申万)交通运输(申万)煤炭(申万)医药生物(申万)环保(申万)电力设备(申万)建筑装饰(申万)(申万)机械设备(申万)通信(申万)非银金融(申万)钢铁(申万)石油石化(申万)(申万)有色金属(申万)电子(申万)计算机(申万)3%2%1%0%力设备行业上涨3%(申万行业指数)9%8%7%6%5%4%3%2%1%0%-2%在电力设备(申万行业指数)的各个子行业中，本周涨幅排名前三的是光伏设备、电机上涨4.93%(申万行业指数)6%4.93%5%4%3.504%3.50%22.33%1.79%1.68%光伏设备电机Ⅱ电网设备风电设备其他电源设备Ⅱ池(二)本周个股涨跌幅证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号8通达股份英威腾连城数控亿晶光电声光电科17.20%13.64%鹏辉能源东方电缆海得控制众业达钧达股份-3.55%-5.99%-5.59%通达股份英威腾连城数控亿晶光电声光电科17.20%13.64%鹏辉能源东方电缆海得控制众业达钧达股份-3.55%-5.99%-5.59%%32.46%332.46%30%25%20%15%10%5%0%%%%-2%-4%-6%-8%美股重要光伏公司涨跌幅情况10%8.41%10%5%0%-5%--5%-6.62%-6.84%-6.62%-6.84%-9.47%(三)行业PE估值证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号9银行(申万)煤炭(申万)建筑装饰(申万)银行(申万)煤炭(申万)建筑装饰(申万)石油石化(申万)交通运输(申万)房地产(申万)家用电器(申万)(申万)建筑材料(申万)有色金属(申万)非银金融(申万)钢铁(申万)环保(申万)纺织服饰(申万)公用事业(申万)医药生物(申万)通信(申万)电力设备(申万)电子(申万)机械设备(申万)(申万)汽车(申万)传媒(申万)食品饮料(申万)商贸零售(申万)美容护理(申万)综合(申万)(申万)计算机(申万)农林牧渔(申万)社会服务(申万)00806040200504030200图表13本周行业PE(TTM)排名00053454033323231262525241615159 121248223633305475在电力设备子行业中，行业PE(TTM)排名前三的行业分别是其他电源设备Ⅱ、电池、图表14本周电力设备子行业PE(TTM)排名605033631272226其他电源设备Ⅱ池电机Ⅱ光伏设备风电设备电网设备(四)行业PE估值分位数证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号10Ⅱ(Ⅱ(煤炭(申万)通信(申万)有色金属(申万)交通运输(申万)银行(申万)石油石化(申万)(申万)医药生物(申万)电力设备(申万)家用电器(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)电子(申万)纺织服饰(申万)环保(申万)传媒(申万)计算机(申万)综合(申万)(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)美容护理(申万)房地产(申万)食品饮料(申万)钢铁(申万)公用事业(Ⅱ(Ⅱ(煤炭(申万)通信(申万)有色金属(申万)交通运输(申万)银行(申万)石油石化(申万)(申万)医药生物(申万)电力设备(申万)家用电器(申万)非银金融(申万)建筑装饰(申万)电子(申万)纺织服饰(申万)环保(申万)传媒(申万)计算机(申万)综合(申万)(申万)建筑材料(申万)机械设备(申万)美容护理(申万)房地产(申万)食品饮料(申万)钢铁(申万)公用事业(申万)(申万)商贸零售(申万)社会服务(申万)汽车(申万)农林牧渔(申万)其他电源设备申万)风电设备(申万)电机申万)电池(申万)电网设备(申万)光伏设备(申万)25020000500分位数现在值分位数100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%资料来源：Wind，华创证券(分位数区间为2016年第一个交易日至2023年1月20日收盘)在电力设备子行业中，分位数排在前三的行业为其他电源设备Ⅱ(81.6%)、风电设备00000806040200分位数分位数90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%资料来源：Wind，华创证券(分位数区间为2016年第一个交易日至2023年1月20日收盘)券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号110/121/011/021/031/041/051/061/071/081/090/121/011/021/031/041/051/061/071/081/091/101/111/122/012/022/032/042/052/062/072/082/092/102/112/123/013/02 PERCmmPERC10mm(一)本周光伏产业链价格图表17硅料价格走势(元/kg)图表18硅片价格走势(元/片)09/019/039/059/079/099/019/039/059/079/099/110/010/030/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/113/0186420单晶硅片166mm0/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/112023/01图表19电池片价格走势(元/W)单晶PERC182mm单晶PERC166mm单晶PERC182mm单晶PERC210mm0/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/113/01图表20组件价格走势(元/W)单晶PERC210mm单晶PERC210mm证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号12252025200图表21光伏玻璃价格走势(元/m2)509/019/039/059/079/099/110/010/030/050/079/019/039/059/079/099/110/010/030/050/070/090/111/011/031/051/071/091/112/012/032/052/072/092/113/01图表22胶膜价格走势(元/m2)EVAPOE/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/11/01/03/05/07/09/112023/01证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号13(二)重要公司公告公司公告日期公告名称公告内容3/1/15《2022年度业绩预告》22全年归母净利48~56亿元，同比+135%~+175%；22全年扣非归母净利Q23.8亿股份3/1/15《2022年度业绩预告》Q同比+310%~+366%，环比+104.7%~+132.5%；22Q4扣非归母净利份3/1/16《关于2023年股票期权激励计划实施考核管理办法公告》3/1/16《关于使用部分募集资金向增资及实缴出资3/1/1622年公司在中国境内累计完成上网电量4251.86亿千瓦时，同比下降1.44%，其中Q4累计完成1050.4亿千瓦时，同比下降2.32%；其中光伏发电全年完成60.06亿千瓦时，同比上升71.29%。平均结算电价为人民币509.92元/兆瓦时，同比上升18.04%。3/1/16购3.5亿元和恒久源(谢保军100%持股关联方)认购3亿元。发行数量由3/1/17《关于签订陕西省西咸新区0GW单晶电池项目投资协的公告》会签订《投资合作协议》，投资建设年产3/1/17《关于股东减持股份计划公3/1/17《关于控股股东的一致行动持股份计划公告》通过集中竞价和大宗交易方式分别减持不超过%。股份3/1/17《关于投资设立控股子公司福能股份/水投能源/仙利投资/生态水投,按照55%/20%/15%/10%的股比共同设立木兰抽蓄，注册资本2亿元，拟建设运营福建省木兰抽水蓄能电站项目。3/1/17《关于使用部分超募资金收购杭州杭开绿兴环境有限公公告》3/1/18《关于全资子公司增资扩股金开新能3/1/18关于股东集中竞价减持股公告》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号14能3/1/18《关于拟签订云南曲靖年产23GWh圆柱磷酸铁锂储能动力电池项目投资协议的公告》能3/1/18《关于使用募集资金及自有公司向亿纬动力提供借款25亿元，用于实施“乘用车锂离子动力电池项目”和“HBF16GWh乘用车锂离子动力电池项目”，期限一年，并以债权与募集资金35亿元及利息对其进行增资。能3/1/18《关于拟签订四川成都简阳GWh储能电池生产基资合作协议及工厂合同的公告》3/1/18《关于签署重大合同的公告》新投资建设C3/1/18关于公司控制权拟发生变公司实控人林建伟先生浙能电力将其持有的1.09亿股(占10%)的表决权委托给浙能电力；实控人张育政女士将其持有的公司1.06亿股(占9.70%)股份(占9.70%)，控制2.15亿股表决权(占19.70%)，公司实控人将变更为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会；并已通过反垄断审查。23/1/192022年度业绩预告》归Q利2~5.02亿元，同比+66%~+137%，环比-2.9%~+38.6%；22Q4扣非归母净3/1/192022年度业绩预告》22全年归母净利10.4~11亿元，同比+119%~+177%；22全年扣非归母净利%~+177%。其中22Q4归母净利3.37~3.97亿元，同比+204%~+258%，环比+10.3%~+30%；22Q4扣非归母净利3.12~3.72亿元，同比+244%~+311%，环比-9.4%~+8%。3/1/192022年度业绩预告》母。3/1/192022年度业绩预告》22全年归母净利32~38亿元，同比+120%~+140%；22全年扣非归母净利30~36亿元，同比+125%~+170%。其中22Q4归母净利11.4~17.4亿元，同比+1362%~+2132%，环比+1.8%~+49.9%；22Q4扣非归母净利11~17亿元，同比扭亏为盈，环比-0.8%~+53.4%。3/1/192022年度业绩预告》中，同比-203%，环比+15.8%。3/1/192022年度业绩预告》22全年归母净利145-155亿元，同比+60%~+71%；22全年扣非归母净利140~151亿元，同比+59%~+71%。其中22Q4归母净利35.2~45.2亿元，同比+130%~+196%，环比-21.6%~+0.6%；22Q4扣非归母净利33.5~44.5亿元，同比+135%~+212%，环比-21.3%~+4.6%。3/1/19《关于公司及控股子公司收证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号15》3/1/192022年度业绩预告》归3/1/192022年度业绩预告》TCL中环3/1/19《关于控股子公司拟以增资式收购鑫芯半导体科公司股权暨关联交易》TCL中环3/1/192022年度业绩预告》22全年归母净利66~71亿元，同比+63.79%~+76.2%；22全年扣非归母净利64~69亿元，同比+64.83%~+77.71%。其中22Q4归母净利15.99~20.99亿元，同比+26%~+66%，环比-23.2%~+0.8%；22Q4扣非归母净利14.16~19.16亿元，同比+2%~+38%，环比-32%~-8%。3/1/192022年度业绩预告》Q母净利。3/1/192022年度业绩预告》5%~+14.6%。3/1/19《关于签订投资框架协议的公告》3/1/192022年度业绩预告》亿元，同比+57%~+136%，环比-57.6%~-36.6%。3/1/19准备及固定资产报废的公》3/1/192022年度业绩预告》22全年归母净利157~167亿元，同比+116%~+130%；22全年扣非归母净利158~168亿元，同比+171%~+188%。其中22Q4归母净利46.44~56.44亿元，同比+125%~+173%，环比+11.9%~+36%；22Q4扣非归母净利45.36~55.36亿元，同比+144%~+198%，环比+8.3%~+32.1%。份3/1/192022年度业绩预告》证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号16Q元，同比资料来源：公司公告，华创证券(三)行业重要新闻新闻新闻主要内容月13日，光伏EPC招标规模合计1237.32MW,中标规模合计3259.06MW，合计4496.38MW，13个分布式大EPC项目均价3.95元/W，12个集中式大EPC均价3.69元/W。JMKResearch：2022印度新增约13.96GW太阳能装机，同比增加近40%；新公用事业装机约11.3GW，同比增加47