国际贸易理论与实务5

第四章

跨国公司的国际投资与国际贸易1第一节跨国公司与对外直接投资概述思考：什么是跨国公司？对外直接投资的形式？跨国公司如何进行对外直接投资？我国企业对外直接投资的发展状况？2概念跨国公司：指由两个或两个以上国家的经济实体所组成，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性大型企业。跨国公司（TransnationalCorporation），又称多国公司（Multi-nationalEnterprise）、国际公司（InternationalFirm）、超国家公司（SupernationalEnterprise）和宇宙公司（Cosmo-corporation）等。对外直接投资（ForeignDirectInvestment，FDI）：是指企业以跨国经营的方式所形成的国际间资本转移.一般认为对外直接投资是一国投资者为取得国外企业经营管理上的有效控制权而输出资本,设备,技术和管理机能等无形资产的经济行为.

3外资及外商投资企业对于中国经济的意义80年代弥补资本和外汇的缺口，提供就业，带来技术和管理，带动出口90年代带动产业升级，创造新产业，改造旧产业，打破国有企业的垄断，增加竞争强度，促进市场化建设21世纪初：全面对接世界市场，建设世界工厂，促使市场化的完善41979-2001年我国利用外资方式结构统计表年份外商直接投资合资企业合作企业独资企业其他金额（亿）项目数1979-198377.4224521901123481091198426.512166741108926310198559.32307314121611464198628.341498892582186198737.0922331395789463198852.975945390916214105198956.0057793659117993010199065.967273409113171860551979-2001年我国利用外资方式结构统计表年份外商直接投资合资企业合作企业独资企业其他金额（亿）项目数1991119.7712978839517782795101992581.24487643435457118692719931114.3683437540031044518975141994826.804754927890663413007181995912.82370112045547871176181996732.77245561262828499062171997510.0421046904623719604251998521.0119846814620109674161999412.231691870501656820132000623.8022347837817571219622001691.9426140889315891564316跨国公司战略中的中国市场昔日市场的回归

对于老牌跨国公司，他们在华的经营史可以追溯到久远的年代。当中国市场大门一打开，他们凭借特有的敏感，加上几分怀旧，毫不犹豫的进入市场，由于进入早，又能坚守，大多获得成功，不仅找回昔日的市场，而且扩大了份额。7跨国公司战略中的中国市场战略上的必争之地

——二战后成长起来的跨国公司，他们通过动态的考察后，更理智的从战略角度看待中国市场

——不仅考虑中国市场的现实价值，更要考虑它在未来全球市场竞争格局中的价值。

——从新兴市场（emergingmarket）的视角看中国市场

——领头企业先进入，竞争企业采取跟随战略，紧跟不舍8跨国公司战略中的中国市场公司长期利润的重要来源

——实施雄心勃勃的投资计划，建立全国性的市场统制地位和世界规模的业务，使中国市场成为公司长期利润的的重要来源。

——当市场达到一定规模时，注意提高公司在华的盈利性9跨国公司战略中的中国市场公司亚洲市场的新支点

——亚洲的制造中心

——亚洲的采购中心

——亚洲的技术支持中心

——管理人员的输出地10公司投资中国是基于何种考虑（可多项选择）理由选择百分比（%）1、中国拥有非常大的市场2、廉价、丰富的劳动力3、获取巨额利润4、发挥公司的技术优势5、希望比竞争对手更早的占领市场6、延长产品生命周期7、了解市场，为其他产品进入打基础8、出于公司全球战略9、其他92847150373324192611公司企业形象定位的侧重方面（可多项选择）定位方面选择百分比1、商业信誉2、企业规模与等级3、投资回报水平4、品牌5、现代企业面貌6、员工素质7、为社会作贡献9、其他877570534641343812跨国公司在中国市场的发展阶段阶段I市场探索阶段II战略进取阶段III市场主导首要目标1、建立小的代表处2、了解市场3、学习如何在中国经营和管理4、评估风险和投资报酬1、建立地区性或全国办事处2、比竞争对手先进一步，进而取得先入为主的优势3、培育地区分支机构的管理能力1、以设立生产点而占据市场主要份额2、形成部门连锁结构，并引导每个点提高收益13跨国公司在中国市场的发展阶段阶段I市场探索阶段II战略进取阶段III市场主导经营关键特点1、一，二个小经营点，有限的覆盖面，以贸易为基础2、以低的资金暴露为特征的简单经营3、在当地化，商务制度设计，合作者关系方面进行试验1、在不同的地域或不同的产品上有多项经营，并进行伞状管理2、在中国的销售和资金有较大的数量3、对关键竞争对手在中国的进展予以高度重视1、以完善的管理来控制较大的经营2、努力在消费者和供应商中树立市场领导者的形象3、在政府心目中树立帮助中国经济发展的长期伙伴的形象4、成为总公司重要的利润源涉入程度很低高非常高14在华跨国公司运作的成长曲线初步投资回报快重点市场确定市场地位利润死谷进一步投资回报慢继续投资开始收获回报加强竞争地位总投资第一阶段起步第二阶段失望第三阶段15不同的公司，不同的命运0损失收益初步成功选择最有价值的消费者集中于大城市通过巨额投资，雄心勃勃成为市场的领头羊持续投资带来巨额损失继续陷入价值陷阱中或者撤出中国市场时间在新经济模式下的长期利润增长16在华跨国公司发展特点分析进入时间特点

——70年代末80年代初，第一代外资企业港澳台华人资本为主，第三国市场，出口导向，项目小，劳动密集型为主

——90年代后，第二代外资企业美欧日韩资本为主，面向中国市场，项目大，技术含量高，管理水平较高17在华跨国公司发展特点分析进入目标特点：

——市场因素：中国的社会生产力和消费水平不断提高，市场容量日益扩大;垄断行业放开，经价格改革，一些无利可图的行业收益率显著上升，进入并占领这种大容量，高成长，成为跨国公司对华投资的主要动机。

——区位因素：投资点的选择，不仅仅是被城市本身的要素供应和优惠政策所吸引，更看重对经济腹地的辐射，影响作用，通讯，运输的便利，迅速形成规模经济效应，向周边地区延伸18公司最富竞争力的因素竞争优势选择百分比1、高新技术2、良好的商誉3、富有开拓意识的高素质管理层4、广告促销能力5、较完整的销售渠道6、雄厚的资金实力7、公司业务不存在有力竞争者8、其他8573524738361216（可多项选择）（%）资料来源：根据调查结果整理19跨国公司在中国的营销传播全球表现本土表现全球策略1、全球标准化2、全球策略，本土执行本土策略3、全球观念，本土策略4、中国本土化20跨国公司在中国的营销传播1、全球标准化有限的产品/服务使用品牌口号经常使用并不单独使用3、全球观念，本土策略保留全球品牌定位的观念更适应中国文化的特殊需求2、全球策略，本土执行顾及全球品牌宗旨公共关系不忘品牌理念4、中国本土化源自创建中国本土品牌促销和公共关系使用今后会更多使用21跨国公司中国新战略和新整合近年来，跨国公司整合在华业务得去是越来越来凸现清晰，而且，正发展成为一股不可遏止的潮流，松下，东芝，索尼，西门子，罗氏这些先期进入中国的跨国公司，在经过了十几年的发展之后，一个个相机走上了大规模业务整合，重组之途。国有资本退出竞争性领域，给外资企业争取控股权提供了千载难逢的机会。全球性产能过剩，国际竞争进一步加剧，新兴市场的战略地位进一步凸现。22通用汽车的中国布局上海通用为乘用车基地：偏重生产中高档轿车山东烟台为乘用车基地：偏重中档和经济型轿车沈阳的通用金杯：以生产SUV（运动型多功能车）为主，雪佛兰等系列似驱车柳州五菱：通用参股34％，将是通用在中国的微型车生产基地，将会倚重通用旗下的另一品牌－－铃木在上海成立泛亚汽车技术中心和上海财务公司合资成立汽车金融服务公司2003·5上海通用将向通用汽车加拿大凯米汽车公司出口V6发动机23三星中国的事业基地三星在中国的24家企业分别由韩国三星总部投资，工厂自己负责销售2003年，三星将整合渠道，在北京上海广州成立华北华东华南三个销售公司，三星产片整体进入中国各级卖场，以三地为依托，全面进入二级城市事业基地是生产研发市场等公司经营的整个链条的综合三星在大多数合资企业中取得控制权24日立中国总部的新定位2002年4月，上海日立家用电器有限公司（60/40）和日立电化机器有限公司（60/40）合并成新公司（60/40）1998年，日立在广州的三家电梯企业合并成一家再生产方面日立成立以上海芜湖为中心的白点生产基地以深圳福州为中心的高端彩电，显示器生产基地计划在上海成立国际采购中心和研发中心还计划在中国设立服务中心日立物流公司已登录中国，日立资本公司也将登陆25本地企业与跨国公司的竞争策略规避者（dodger）注重价值链中医本土化导向的环节，建立合资企业，或者向跨国公司出售资产抗衡者(contender)注重提升能力和资源以抗衡跨国公司，通常做法是坚守缝隙市场防御者(defender)在跨国公司薄弱的细分市场中利用本土资源扩张者(extender)充分利用在本土市场培养的能力，拓展与本土市场相似的海外市场竞争性资产流动性适用于国内市场可移至国外市场行业产品全球化压力程度高低26规避者的竞争策略与跨国公司合资或合作把资产完全卖给跨国公司把产品深入内地以及偏远地区向跨国公司提供附件产品27防御者的竞争策略密切关注用户的需求变化,充分利用市场已有优势把注意力集中在喜爱国内产品的用户身上保护好已有的品牌,并制定合理的价格加强分销渠道的控制28抗衡者的竞争策略核心能力强者,正面比拼.不仅满足于资源优势,还比照行业中领先的公司提高自己的实力能力一般:加入生产国际性协会(productionconsortium).领头企业兼具市场形象,协调能力和创新的技术,建立定牌生产合作关系(private-labelpartnership)重视市场研究和市场学习,学习从发达国家获取资源29扩张者的竞争策略保存现有国内市场,扩大到海外的经营选择与国内市场特征相似的市场共同文化和相同语言的产物经营相似产品的市场与国外厂家进行合资合作30国产手机与洋手机的抗衡1998年国产手机的市场占有率为0;1999年为3%;2000年为7%;2001年为15%以上,2002年超过30%,2003年上半年国产品牌国内市场占有率达到55.28%中国手机市场排名前三位为摩托罗拉,诺基亚,波导.波导股份中显示,2003年上半年,波导股份实现利润1亿元.营销向来是国产手机的强项,目前国产手机普遍采用的是波导的“自建营销体系”,即“自建通路控制并服务终端”,“小区域封闭式营销”的策略。很多人称它为“保姆式”的营销方法。31国产手机与洋手机的抗衡1999年，波导将主导产业的发展方向有寻呼机转移到手机上，在营销上放弃了“洋品牌普遍采用的代理分销方式，采取了”自主通路“的策略，自己组建销售公司,并且避开大城市,专攻地市级城市和内地城市及城镇,搭建以自己"子弟兵"为主体的销售服务.经过一年多时间,波导建立了28家省级销售公司,300多个地市级办事处,把销售服务网格延伸到乡镇,发展起5000多人的营销服务队伍,拥有5万个零售终端,号称"中国手机第一网“。国产手机崛起的另一个原因是软投入,一直以来,国产手机靠"物美价廉"的优势与国外产品进行抗衡,其去年投入近亿元打造"服务品牌",并为此专门购买了200多辆依维柯"流动服务车"分派到各地的客服中心,仅这一项开支就花3000多万元.32纳爱斯挑战跨国公司纳爱斯集团前身为“地方国营丽水五七化工厂”,建立于1968年,当时全国有118家肥皂行业工厂中排名第117位,于1993年12月改制.其总部浙江西南丽水市.纳爱斯集团是中国规模最大,采用世界现代一流设备的洗涤用品综合生产基地,也是肥皂,洗衣粉俩各行业的“龙头”企业.去年,雕牌透明皂和洗衣份的市场份额分别达到36.11%和35.86%,列全行业同类产品第一在湖南益阳,四川成都,河北正定,吉林四平建有四个子公司在19省(市,自治区)30家工厂中贴牌加工,合作伙伴有国内知名厂家和世界著名跨国公司33纳爱斯挑战跨国公司要素:灵活的营销策略+情感广告+大众化价位广告语是“只买对的,不选贵的”在向洗衣份龙头地位发起进攻时,纳爱斯提出了洗牌策略,整合社会资源组织调动中国企业军团,共同迎接世界经济一体化的挑战.以品牌和销售网络优势,以风险公担,利益共享的双赢的承诺,依平等竞争,优胜劣汰的原则,通过委外加工,形成庞大的中国洗涤生产网络,如今已遍布全国19省市区的30多个工厂为其加工产品,其中包括汉高,宝洁等国际知名公司在华合资厂.34

丝宝狙击宝洁丝宝集团于1989年进入中国内地发展实业，中国总部位于湖北省武汉市，现已在全国投资建立了11家合资、独资企业，拥有覆盖全国的营销网络。在广东、湖北建立了三个生产基地，正在建设中的有占地700亩、位于武汉市经济技术开发区的丝宝生物科技园。现有职员25000余人。产品品牌有丽花丝宝、舒蕾、洁婷、美涛、柏兰、风影、捷泰、伊倍爽等35

丝宝狙击宝洁2000年，舒蕾的销售回款超过15亿元人民币，全面市场占有率跃居第二名，作为单一品牌在市场上仅次于飘柔，超过了宝洁的海飞丝、潘婷等品牌，丝宝集团也由一个中小化妆品企业一举成长为国内仅次于宝洁、联合利华的化妆品巨头。它不但改变了行业内宝洁与联合利华两强相争的格局，也为中国日化业不计其数的本土品牌提供了一条从两强的夹缝中生存壮大的样板他们选择了地面战,从卖场坐起,他大打终端广告(店内看板,收银台包装,电话亭以及条幅等),使舒蕾在店内先声夺人,在大中城市的很多商场里,如果你注意一下就会发现,舒蕾洗发水总是占据这最好的位置;与顾客身高差不多的那一层货价,顾客一注意看到的就是舒蕾.如果营业员向顾客推荐,他们也多半劝你"试试舒蕾".36第二节跨国公司及对外直接投资理论如何应用？37对外直接投资理论垄断优势理论内部化理论产品生命周期理论国际生产折衷理论比较优势理论国际直接投资发展阶段理论投资诱发要素组合理论小规模技术理论技术地方化理论38垄断优势理论垄断优势理论(MonopolisticAdvantage)的奠基人是美国经济学家海默(S．Hymer)。1960年，“垄断优势”最初由他在其博士论文《国内公司的国际经营；对外直接投资研究》中提出，以垄断优势来解释国际直接投资行为，后经其导师金德尔伯格及凯夫斯(RZ．Caves)等学者补充和发展，成为研究国际直接投资最早的、最有影响的独立理论。

39垄断优势理论

(一)垄断优势理论的前提假设条件垄断优势理论的前提：企业对外直接投资有利可图的必要条件，是这些企业应具备东道国企业所没有的垄断优势；而跨国企业的垄断优势，又源于市场的不完全性。

1．不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资。海默和金德尔伯格提出并发展了“结构性市场非完美性理论”(StructuralMarketImperfection)，不完全竞争问题，表现为四个方面：商品市场的不完全竞争；要素市场的不完全竞争；规模经济所造成的不完全竞争；经济制度与经济政策所造成的不完全竞争。

2．垄断优势是对外直接投资的决定因素。

40垄断优势理论(二)垄断优势理论的优势要素分析根据凯夫斯的分类，这些静态优势要素主要由两部分组成：

1．知识资产优势技术优势；资金优势；组织管理优势；原材料优势。

2．规模经济优势41垄断优势理论(三)垄断优势理论的贡献与局限性理论贡献

1．理论贡献（1）提出了研究对外直接投资的新思路；（2）提出了直接投资与证券投资的区别；（3）主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资；（4）把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域，为其他理论的发展提供了基础。

2．理论局限性（1）缺乏动态分析；（2）该理论无法解释为什么拥有独占技术优势的企业一定要对外直接投资，而不是通过出口或技术许可证的转让来获取利益；（3）该理沦虽然对西方发达国家的企业的对外直接投资及发达国家之间的双向投资现象作了很好的理论阐述，但它无法解释自20世纪60年代后期以来，日益增多的发达国家的许多并无垄断优势的中小企业及发展中国家企业的对外直接投资活动；（4）垄断优势理论也不能解释物质生产部门跨国投资的地理布局。

42内部化理论内部化理论的由来及其含义所谓市场内部化，是指由于市场不完全，跨国公司为了其自身利益，以克服外部市场的某些失效，以及由于某些产品的特殊性质或垄断势力的存在，导致企业市场交易成本的增加，而通过国际直接投资，将本来应在外部市场交易的业务转变为在公司所属企业之间进行，并形成一个内部市场。也就是说，跨国公司通过国际直接投资和一体化经营，采用行政管理方式将外部市场内部化。

43内部化理论(二)市场内部化理论的基本假设在不完全竞争的市场条件下，追求利润最大化的厂商经营目标不变；当中间产品市场不完全时，促使厂商对外投资建立企业间的内部市场，以替代外部市场；企业内部化行为超越国界，就形成了跨国公司。44内部化理论(三)市场内部化的动因和实现条件

1．市场内部化的动因防止技术优势的流失；特种产品交易的需要；对规模经济的追求；利用内部转移价格获取高额垄断利润、规避外汇管制、逃税等目的。

2．市场内部化条件从内部化的成本来看，它主要包括：通讯成本；管理成本；国际风险成本；规模经济损失成本45内部化理论

(四)内部化理论的贡献与局限性

1．内部化理论贡献（1）优势理论不同的研究思路，提供了另外一个理论框架并能解释较大范围的跨国公司与对外直接投资行为。（2）内部化理论分析具有动态性，更接近实际。（3）内部化理论研究和解释了跨国公司的扩展行为，不仅较好地解释了第二次世界大战以来跨国公司的迅速增加与扩展，以及发达国家之间的相互投资行为，而且成为全球跨国公司进一步发展的理论依据。它被称为跨国公司的综合理论之核心理论。

2．理论局限性（1）内部化理论与垄断优势论分析问题的角度是一致的，都是从跨国企业的主观方面来寻找其对外投资的动因和基础。内部化的决策过程完全取决于企业自身特点，忽视了国际经济环境的影响因素，如市场结构、竞争力量的影响等。因而对于交易内部化为什么一定会跨国界而不在国内实行，仍缺乏有力的说明。（2）在对跨国公司的对外拓展解释方面，也只能解释纵向一体化的跨国扩展，而对横向一体化、无关多样化的跨国扩展行为则解释不了，可见还存在很大的局限性。46国际生产折衷理论国际生产折衷理论(EclecticTheoryOfInternationalProduction)是由英国经济学家约翰·邓宁(JohnDunning)教授于1977年提出的理论。他认为，一国的商品贸易、资源转让、国际直接投资的总和构成其国际经济活动。

(一)综合理论的基本内容邓宁认为，跨国企业所拥有的所有权优势、内部化优势以及区位优势的不同组合，决定了它所从事的国际经济活动的方式。

47国际生产折衷理论1．所有权优势(OwnershipAdvantage)它是指一国企业拥有或能够得到别国企业没有或难以得到的生产要素禀赋(自然资源、资金、技术、劳动力)、产品的生产工艺、发明创造能力、专利、商标、管理技能等。跨国企业所拥有的所有权优势主要包括两大类：通过出口贸易、资源转让和对外直接投资能给企业带来收益的所有权优势，如产品、技术、商标、组织管理技能等。只有通过对外直接投资才能得以实现的所有权优势，这种所有权优势无法通过出口贸易、技术转化的方式给企业带来收益，只有将其内部使用，才能给企业带来收益。如：交易和运输成本的降低、产品和市场的多样化、产品生产加工的统一调配、对销售市场和原料来源的垄断等。跨国企业所拥有的所有权优势大小直接决定其对外直接投资的能力。

48国际生产折衷理论2．内部化优势(InternalizationAdvantage)它是指企业为避免不完全市场带来的影响而把企业的优势保持在企业内部。内部化的起源，同样在于市场的不完全性。市场的不完全性包括两方面内容：结构性的不完全性，这主要是由于对竞争的限制所引起的。这种情况下，交易成本很高，相互依赖经济活动的共同利益不能实现；认识的不完全性，这主要是由于产品或劳务的市场信息难以获得，或者要花很大代价才能获取这些信息。由于市场的不完全性，企业所拥有的各种优势有可能丧失殆尽，企业本身就存在对优势进行内部化的强大动力。只有通过内部化在一个共同所有的企业内部，并实现供给与需求的交换关系，用企业自己的程序来配置资源，才能使企业的垄断优势发挥最大的效应。

49国际生产折衷理论3．区位优势（LocationAdvantage)。它是指跨国企业在投资区位上所具有的选择优势。区位优势包括直接区位优势和间接区位优势。所谓直接区位优势，是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势。如广阔的产品销售市场、政府的各种优惠投资政策等。所谓间接区位优势，是指由于投资国和东道国某些不利因素所形成的区位优势。如商品出口运输费用过高等。区位优势的大小决定着跨国企业是否进行对外直接投资和对投资地区的选择。50国际生产折衷理论(二)综合理论关于国际生产方式选择的结论邓宁认为，所有权优势和内部化优势只是企业对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外直接投资的充分条件。因此，可根据企业对上述三类优势拥有程度的不同，来解释和区别绝大多数企业的跨国经营活动。

51国际生产折衷理论（三）国际生产折衷理论的贡献与局限性

1．理论贡献（1）国际生产折中理论克服了以前对外直接投资理论的片面性，吸收了各派理论的精华，运用多种变量分析来解释跨国企业海外直接投资应具备的各种主、客观条件，强调经济发展水平以一国企业对外直接投资能力和动因起决定作用，都是符合实际的。因此，相对于其他传统的对外直接投资理论，它具有较强的适应性和实用性。（2）该理论为跨国公司运作的全面决策提供了理论依据。要求企业有全面的决策思路，指导企业用整体的观点去考虑与所有权优势、内部化优势和区位优势相联系的各种因素，以及诸多因素之间的相互作用，以便把握全局，降低决策失误。

52国际生产折衷理论2．理论局限性（四个方面）（1）国际生产折中理论所提出的对外直接投资条件过于绝对化，使之有一定的片面性。邓宁强调只有三种优势同时具备，一国企业才可能跨国投资，并把这一论断从企业推广到国家，因而解释不了并不同时具备三种优势阶段的发展中国家迅速发展的对外直接投资行为，特别是大量向发达国家的直接投资活动。（2）该理论也还是局限在从微观上对企业跨国行为进行分析上，并且微观分析也没有摆脱垄断优势论、内部化理论、区位优势理论等传统理论的分析框架，换句话说是对这三种理论的简单综合，缺乏从国家利益的宏观角度来分析不同国家企业对外直接投资的动机。因此，该理论对实行自由企业制度的发达国家来讲是恰当的，而对于一些发展中国家特别是社会主义国家的国有制企业，这些分析并不恰当，缺乏解释力。（3）对三种优势要素相互关系的分析停留在静态的分类方式上，没有随时间变动的动态分析。（4）邓宁所论述的决定依据侧重在成本分析基础上，但它假定不同进入方式的收入是相同的，这不符合实际。一般来说，对外直接投资产生的收人流量最大，出口次之，而许可证贸易最低。事实上，企业在决策最赢利的进入方式上是考虑收入差别的。53比较优势理论日本一桥大学教授小岛清于20世纪70年代中期研究发展了比较优势理论，称其为边际产业扩张论。小岛清认为，分析国际直接投资产生的原因，应从宏观经济因素，尤其是国际分工原则的角度来进行。

(一)比较优势理论的核心这一理论的核心是，对外直接投资应该从投资国已经处于或即将陷于比较劣势的产业部门，即边际产业部门依次进行；而这些产业又是东道国具有明显或潜在比较优势的部门，但如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国这些优势又不能被利用。54比较优势理论1．对外投资的产业。日本对外投资是按照比较成本原则，以资源开发、纺织品、零部件等标准化的劳动密集型产业为主；美国对外投资则是逆比较成本的，以美国拥有比较优势的汽车、电子计算机、化学产品、医药产品等资本和技术密集型产业为主。美国对外投资，由于把具有比较优势的产业过早地移植到国外，容易导致美国经济的空心化倾向。

2．对外投资的主体。日本根据国际分工原则进行对外直接投资，决定了日本对外投资的承担者以中小企业为主；美国对外投资是贸易替代型的，那些从事对外直接投资的企业正是美国最具比较优势产业，由于产品创新和直接投资周期仅限于寡占的工业部门，导致了美国对外直接投资基本由垄断性大跨国公司所控制。55比较优势理论3．投资国与东道国在投资产业上的技术差距。日本对外直接投资，是从与东道国技术差距最小的产业依次进行；美国对外直接投资，则是凭借投资企业所拥有的垄断优势，从而造成在道国投资产业技术上的巨大差距。4．对外直接投资的企业形式。日本对外直接投资一般采取合资经营的股权参与方式和诸如产品分享等在内的非股权参与方式；美国对外直接投资的股权参与方式中，大多采用建立全资子公司的形式。因此，按照边际产业依次进行对外投资，所带来的结果是：东道国乐于接受外来投资，因为由中小企业转移到国外东道国的技术更适合当地的生产要素结构，为东道国创造了大量就业机会，对东道国的劳动力进行了有效的培训，因而有利于东道国建立新的出口工业基地。与此同时，投资国可以集中发展那些它具有比较优势的产业，结果，直接投资的输出入国的产业结构均更趋合理，促进了国际贸易的发展。

56比较优势理论（二）比较优势理论的贡献与局限性

1．理论贡献（1）从投资国的角度而不是从企业或跨国公司角度来分析对外直接投资动机，克服了以前传统的国际投资理论只注重微观而忽视宏观的缺陷，能较好地解释对外直接投资的国家动机，具有开创性和独到之处。（2）用比较成本原理从国际分工的角度来分析对外直接投资活动，从而对对外直接投资与对外贸易的关系作了有机结合的统一解释，克服了垄断优势理论把二者割裂开来的局限性，较好地解释了二战后日本的对外直接投资活动。

2．理论的局限性（1）理论分析以投资国而不是以企业为主体，这实际上假定了所有对外直接投资的企业之间的动机是一致的，都是投资国的动机。这样的假定过于简单，难以解释处于复杂国际环境之下的企业对外投资的行为。（2）小岛清提出的对外直接投资和国际分工导向均是单向的，即由发达国家向发展中国家的方向进行，作为发展中国家总是处于被动地位。无法解释发展中国家对发达国家的逆贸易导向型直接投资。（3）比较优势理论产生的背景是二战后初期日本的中小企业对外直接投资的状况。而今天日本的对外直接投资情况早已发生变化，对外直接投资的大企业大幅度增加，同时对发达国家的逆向投资迅速增加，以进口替代型的投资为主。因此，边际产业扩张理论无法解释这些投资行业的投资行为，具有极大的局限性，不具有一般意义。57国际直接投资发展阶段理论20世纪80年代初，邓宁在一篇论文中，研究了以人均GNP为标志的经济发展阶段与一个国家的外国直接投资(外资流入)以及一个国家对外直接投资(资本流出)与一国净的对外直接投资之间的关系。同时也对对外直接投资阶段的划分以及各阶段国际直接投资的特征和国际直接投资发展阶段顺序推移的内在机制，进行了较为全面的解释。

58国际直接投资发展阶段理论第一阶段(人均GNP低于400美元或等于400美元)。不会产生直接投资净流出的现象，这是由于一个国家的企业还没有产生所有权优势。同时在这一阶段外资总的流入量不大，也是由于东道国各种条件的制约。第二阶段(人均GNP在400～l500美元之间)。在这一时期内，外资流人量增加，但主要是利用东道国原材料及劳动力成本低廉的优势，进行一些技术水平较低的生产性投资。在对外投资方面，东道国的投资流出仍停留在很低的水平上，只是在临近国家进行了一些直接投资活动，并通过引进技术及进入国际市场等形式，来实现进口替代投资的经济发展战略。

59国际直接投资发展阶段理论第三阶段(人均GNP在2000～4750美元之间)。由于东道国企业所有权优势和内部化优势大大增强，人均净投资流人开始下降，对外直接投资流出增加。标志着一个国家的国际直接投资已经发生了质的变化，即专业化国际直接投资过程的开始。第四阶段(人均GNP在2600—5600美元之间)。这一时期是国际直接投资净流出的时期。随着该国经济发展水平的提高，这些国家的企业开始具有较强的所有权优势和内部化优势，并具备发现和利用外国区位优势的能力。从总体上看，一个国家的国际直接投资状况和该国人均GNP之