借款企业财务报表与诊断

借款企业财务报表分析与诊断2011年10月第一部分借款企业财务分析方法第二部分高利借贷行为识别与防范青源惟信禅师在《上堂法语》中的表述：“老僧三十年前未参禅时，见山是山，见水是水。及至后来，亲见知识，有个入处，见山不是山，见水不是水。而今得个体歇处，依见山只是山，见水只是水。”——《五灯会元》卷十七禅宗的三重境界见山只是山，见水只是水---初次接触，随意观察，表面印象，没有深入探讨。见山不是山，见水不是水---进入怀疑，批判阶段，疑团满腹，眼前是假象。见山仍是山，见水仍是水---经过验证，综合分析，获得顿悟，疑虑排除。财务分析三重境界

第一部分借款企业财务分析方法债权人出资人股东法人财产股东大会董事会监事会总经理副总部门经理…………法人治理结构投资生产利润所得税税后利润弥补亏损法定盈余公积金法定盈余公益金优先股股利任意盈余公积金普通股股利未分配利润资本运营生产运营货物和劳务税类公司经营过程

创始资本2010年1月1日借入资本500万元股权资本500万元资产:1000万元(资产负债率=负债÷总资产）=50%

销售额1000万元净利润100万元资本结构(负债经营率）负债/股权资本=100%产权比率（负债权益比率）资产周转率销售额/资产=1净利润率净利润/销售额=10%留存率留存盈利/净利润=50%50万元50万元新负债股利50万元ROA(资产收益率）=净利润率×资产周转率ROE(净资产收益率）=净利润率×资产周转率×权益乘数1.传统产业企业：资产周转率2.高新技术企业：净利润率3.商业银行企业：权益乘数财务杠杆系数=总资产／所有者权益≥1

=1/(1-资产负债率）净利利润润企业健健康发发展企业面面临关关闭经营性性现金金流企业经经营困困难企业经经营困困难企业运运营正正常，，自身身能够够产生生经营营现金金流入入，企企业的的实现现长期期发展展所需需的资资源能能够得得到保保障。。企业没没有经经营现现金流流入，，说明明盈利利质量量不佳佳，需需要外外部融融资来来补充充自身身的现现金不不足。。企业业应加加强内内部管管理，，特别别是对对流动动资金金的管管理，，如存存货管管理、、应收收帐款款管理理，充充分利利用商商业信信用延延迟付付款期期。企业虽虽然亏亏损，，但仍仍有经经营现现金流流入，，能够够确保保生产产销售售的正正常进进行，，应重重点提提高产产品的的盈利利能力力，如如降低低成本本，提提高产产品价价格，，加大大市场场投入入以提提升销销量。。企业自身失去去造血的机能能，持续亏损损，经营恶化化，又得不到到外部资金的的补充，将面面临破产清算算的局面。净利润企业健康发展展企业面临关闭闭经营性现金流流企业经营困难难企业经营困难难生存？生存？？？？生存？？发展！！！！“现金流量是是企业的脉搏搏，是企业生生存的关键信信号，现金流流在现代企业业管理中的重重要性要胜过过利润，企业业管理是以财财务管理为中中心的，而财财务管理的中中心是资金管管理，资金管管理的中心则则是现金流量量管理”-----麦麦肯锡McKinsey财务报表资产负债表损益表现金流量表资产负债所有者权益财务状况经营成果现金流量收入成本费用利润现金流入现金流出现金净流量现金流量表利润表资产负债表心电图心血管图透视图三大报表的功功能区别资产负债表---面子利润表---日子现金流量表---底子会计师事务所所企业提供财务报表表外部信息使用用者财务会计审计财务管理管理会计资产负债表的的阅读和评价价资产负债表流动资产其他资产流动负债长期负债所有者权益（净资产）资产负债表结结构资产债权人股东资产=负债+所所有者权权益资金的占用资金的来源固定资产长期投资资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产应付票据应收票据应付账款应收账款预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税金流动资产合计流动负债合计非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期股权投资长期应付款长期应收款预计负债投资性房地产非流动负债合计固定资产

负债合计在建工程所有者权益：无形资产实收资本（股本）开发支出资本公积商誉盈余公积长期待摊费用未分配利润

非流动资产合计

所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计资产负债表按流动性由大大到小排列按偿还期由短短到长排列按变动性由小到大排列资产负债表的的内容和结构构（账户式））资产企业拥有的总的经济资源负债所有者权益权益资本债权资本短期负债长期负债实收资本资本公积盈余公积未分配利润附属资本核心资本资产的来源，反映产权关系管理角度的资资本资产负债债表流动资产：60%速动资产30%盘存资产30%固定资产：40%总计100%负债：50%流动负债30%长期负债20%所有者权益：：50%实收资本20%公积金20%未分配利润10%总计100%理想的资产负负债表左边：资产结结构－经营活动右边：资本结结构－负债融资－投资活动—股权融资收入入资资本本成本费用资本成本价值创造价价值值分配经营风险财务风险公司管理公司治理生产力生生产关系系经济基础上上层层建筑产品经营资资本本运营提高资源配置置效率优优化企企业资本结构构企业利利润资资本本增值值司机与与火车车路基与与铁轨轨whatyouownwhoandhowmuchyouoweROA(资资产收收益率率）ROE(净资资产收收益率率）资产负负债表表金额销售额额长期投投资、、固定定资产产流动资资产经常性性流动动资产产季节性性流动动资产产长期资资金（长期期借款款、股东权权益））流动负负债左右两两边的的结构构性平平衡短期资资金来来源投投放流动资资产长期资资金来来源投投放长期资产产短期贷款款不能作作长期投资资长期贷款款不能作作短期投资资一看：（1）总总量比较较（2）质质量比较较（3）结结构比较较（4）财财务比率率比较二看：（1）趋趋势比较较：同历历史数据据比；（2）横横向比较较：同类类企业相相比；（3）差差异比较较：与计计划预算算比。资产：数数量.质质量.结结构负债：数数量.质质量.结结构“没有比比较就没没有鉴别别”

资产、负负债两方方估值

或有债务务和预计计债务计入负债债方

优先债务务及对应应资产剔剔除

普通债权权清偿对资产负负债表的的粗略调调整资产期末数年初数负债和所有者权益期末数年初数流动资产：流动负债：货币资金短期借款交易性金融资产应付票据应收票据应付账款应收账款预收款项其他应收款应付职工薪酬存货应交税金流动资产合计流动负债合计非流动资产：非流动负债：可供出售金融资产长期借款持有至到期投资应付债券长期股权投资长期应付款长期应收款预计负债投资性房地产非流动负债合计固定资产

负债合计在建工程所有者权益：无形资产实收资本（股本）开发支出资本公积商誉盈余公积长期待摊费用未分配利润

非流动资产合计

所有者权益合计资产总计负债和所有者权益总计资产质量量分析：：指分析资资产帐面面价值与与“实际际价值””之间差差异。预期按帐帐面价值值实现的的资产：：货币资金金。预期按高高于帐面面价值的的金额实实现的资资产:〈1〉大大部分存存货。因因为存货货按“历历史成本本”揭示示，而多多会“正正常价格格”出售售。〈2〉部部分固定定资产。。尤其是是不动产产。〈3〉““帐/表表”外资资产，如如已提足足折旧但但企业仍仍在使用用的固定定资产、、已销帐帐的低值值易耗品品、研究究开发成成果/投投入、广广告投入入、人力力资源。。资产质量量分析预期按低低于帐面面价值的的金额实实现的资资产，包包括：〈1〉短短期债权权。因为有坏坏帐，且且坏帐准准备可能能不足（（须关注注具体债债务人的的尝债能能力）〈2〉部部分短期期投资。因为股股价可能能下跌，，且计提提的跌价价损失未未必充分分（须关关注企业业持有的的股票及及其股价价走势））。〈3〉部部分存货货。因为存存货可能能贬值，，且存货货跌价准准备未必必计提充充分（计计提过程程的主观观性）〈4〉部部分固定定资产。尤其是是技术含含量高的的资产。。还要关关注企业业折旧政政策〈5〉部部分无形形资产。如专利利权，因因为新技技术的出出现而加加速贬值值。〈6〉纯粹摊摊销性的“资资产”，包括待摊费费用、待处理理资产净损失失、递延资产产等。资产质量分析析——坏账（三三年以上应收收账款）——其他应收收款——周转缓慢慢的存货——长期投资资中的泡沫——利用不充充分的固定资资产——待摊费用用（含长期））主要不良资产产区域房地产行业万科A浦东金桥中粮地产招商地产平均应收账款占比0.8%0.4%0.3%0.3%0.5%汽车制造行业上海汽车长安汽车中国重汽东风汽车平均应收账款占比2.7%2.6%5.8%6.4%4.4%家电制造行业海信电器美菱电器美的电器四川长虹平均应收账款占比8.7%8.3%12.6%8.8%9.6%医药制造行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业平均应收账款占比13.8%12.4%15.0%12.6%13.4%建筑施工行业中国中铁中国铁建中铁二局隧道股份平均应收账款占比19.9%14.8%18.9%13.3%16.7%通信制造行业中兴通讯烽火通信大唐电信亨通光电平均应收账款占比19.6%20.9%25.2%18.3%21.0%医药销售行业华东医药南京医药上海医药国药股份平均应收账款占比25.1%35.8%33.8%36.1%32.7%年部分分上市市公司司应收收账款款占资资产总总计的的比例例房地产行业万科A保利地产

金地集团

首开股份平均存货占比72.0%74.9%81.0%63.0%72.7%重工机械行业三一重工太原重工徐工机械安徽合力平均存货占比21.6%24.3%31.4%27.8%26.3%家电制造行业海信电器美菱电器美的电器格力电器

平均存货占比20.2%15.9%22.0%15.6%18.4%医药制造行业哈药股份东北制药华北制药康美药业平均存货占比18.8%16.4%11.5%13.4%15.0%钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份马钢股份平均存货占比17.8%12.7%11.3%14.9%14.2%汽车制造行业上海汽车长安汽车一汽轿车

一汽夏利

平均存货占比6.9%10.8%12.8%11.2%10.4%水泥制造行业华新水泥同力水泥江西水泥天山股份平均存货占比5.6%6.7%10.9%7.2%7.6%煤炭采选行业中国神华大同煤业开滦股份兖州煤业平均存货占比2.8%2.9%3.2%2.6%2.9%年部分分上市市公司司存货货占资资产总总计房地产业万科A保利地产金地集团招商地产1.2%0.4%0.2%0.9%银行业工商银行中国银行建设银行交通银行0.9%1.2%0.9%1.0%家电业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器14.9%24.8%21.8%24.2%制药业哈药股份东北制药三九药业双鹤药业26.2%27.8%24.8%28.7%造纸业晨鸣纸业岳阳纸业景兴纸业太阳纸业55.8%48.7%50.6%51.2%煤炭业中国神华西山煤电兖州煤业平煤股份59.3%47.9%44.1%50.7%钢铁业宝钢股份马钢股份鞍钢股份本钢板材63.3%65.8%67.3%58.1%有色冶炼业中国铝业焦作万方云铝股份中孚实业63.5%65.9%56.0%64.3%电力能源业华能国际国电电力内蒙华电华电国际70.7%77.5%78.9%81.56%航空业南方航空中国国航海南航空东方航空84.1%78.0%83.9%80.4%

注：这里固定资产包括固定资产、在建工程和工程物资年报有关行行业企业固固定资产结结构项目万科A保利地产金地集团货币资金16.8%10.2%12.7%预付款项2.7%13.0%1.0%存货72.0%74.9%81.0%流动资产合计95.2%99.2%98.0%投资性房地产0.2%0.1%0.2%固定资产1.1%0.4%0.2%资产总计100%100%100%短期借款3.9%0.1%4.2%应付账款10.8%4.5%6.1%预收款项20.1%18.3%15.3%其他应付款8.4%5.9%10.5%一年内到期的非流动负债11.1%7.9%6.8%流动负债合计54.1%36.4%44.7%长期借款7.7%26.2%22.2%应付债券4.8%7.9%3.4%负债合计67.4%70.8%70.3%注：预付款项主要包括预付地价款、土地保证金、工程款、设计费等；其他应付款主要包括土地增值税、股权转让款、购房诚意金、代收款、保证金等。房地产合并并企业资产产负债表结结构房地产行业万科A保利地产金地集团首开股份平均应付票据占比0.0%0.0%0.0%0.0%0.0%应付账款占比10.8%4.5%6.1%7.2%7.2%预收款项占比20.1%18.3%15.3%16.4%17.5%家电制造行业青岛海尔四川长虹

美的电器格力电器平均应付票据占比5.2%13.0%14.6%8.4%10.3%应付账款占比13.6%15.3%26.0%27.4%20.5%预收款项占比8.4%2.5%4.5%18.9%8.6%钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份马钢股份平均应付票据占比2.1%1.9%5.0%1.6%2.7%应付账款占比9.3%16.6%3.7%11.4%10.3%预收款项占比4.6%6.8%3.9%8.5%6.0%电力行业华能国际国电电力大唐发电内蒙华电平均应付票据占比0.0%1.0%0.9%0.1%0.5%应付账款占比1.8%2.2%6.8%5.2%4.0%预收款项占比0.0%0.0%0.1%0.1%0.1%部分上市公公司应付及及预收款项项占比房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产平均短期借款占比3.9%0.1%4.2%9.7%4.5%长期借款占比7.7%26.2%22.2%18.2%18.6%医药制造行业哈药股份双鹤药业三九药业云南白药平均短期借款占比8.5%7.6%1.9%0.4%4.6%长期借款占比1.2%0.0%0.3%0.1%0.4%家电制造行业青岛海尔海信电器格力电器四川长虹

平均短期借款占比1.4%0.0%0.0%18.2%4.9%长期借款占比0.6%0.1%0.0%2.7%0.9%重工机械行业太原重工徐工机械厦工股份山推股份平均短期借款占比10.4%13.6%19.4%11.7%13.8%长期借款占比1.3%0.0%0.0%0.0%0.3%零售商场行业西单商场合肥百货南宁百货鄂武商A平均短期借款占比5.5%9.9%11.1%13.0%9.9%长期借款占比0.0%0.4%0.0%10.3%2.7%钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份包钢股份平均短期借款占比12.1%14.6%8.2%15.4%12.6%长期借款占比7.1%12.8%19.1%13.1%13.0%电力行业华能国际国电电力大唐发电内蒙华电平均短期借款占比17.5%22.9%18.8%13.8%18.3%长期借款占比35.9%31.1%43.3%41.6%38.0%部分上市公公司长短期期借款占比比利润表的阅阅读和评价价利润表结构构我是源泉－－收入有得有失－－成本我的眼中只只有你－利利润我是老大－－主营业务务利润有你的一半半也有我的的一半－期期间费用钱能生钱－－投资收益益我是精华－－净利润利润表主要要项目介绍绍一、主营业业务收入主要经营活活动收入减：主营业业务成本主要业务生生产成本主营业务税税金及附加加（营业税+消费税+城市维护护建设税+教育费附附加）（土地增值值税+关税税）二、主营业业务利润主要经营活活动毛利加：其他业业务利润次要经营活活动毛利减：营业费费用营销费用管理费用管理费用财务费用筹资活动费费用（债权权人所得））三、营业利利润全部经营活活动利润（（已扣债权权人利息））加：投资收收益投资活动收收益（资本本运营）补贴收入非经营活动动收益（偶偶然性所得得）营业外收入入非经营活动动收益减：营业外外支出非经营活动动损失四、利润总总额全部活动利利润（未扣扣除政府所所得）减：所得税税所得税费用用（政府所所得）=（（应纳税所所得额·税率）五、净利润润全部活动净净利润（所所有者所得得）利润表与企企业的基本本活动项目行次本年金额上年金额一、营业收入

减：营业成本营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

资产减值损失

加：公允价值变动收益（损失以“－”号填列）投资收益（损失以“－”号填列）其中：对联营企业和合营企业的投资收益二、营业利润（亏损以“－”号填列）加：营业外收入减：营业外支出

其中：非流动资产处置净损失

三、利润总额（亏损总额以“－”号填列）

减：所得税费用

四、净利润（净亏损以“－”号填列）

五、每股收益：（一）基本每股收益

（二）稀释每股收益

销售收入100%销售成本（（包括销售售税金）75%毛利25%期间费用13%营业利润12%营业外净损损益1%税前利润11%所得税3%税后利润8%损益表表理想的损益益表：利润分配表表

编制单单位：XXXX200X年年度单单位：元元项目本年实际上年实际一、净利润加：年初未分配利润二、可供分配的利润减：提取法定盈余公积

提取法定公益金三、可供投资者分配的利润减：应付优先股股利提取任意盈余公积金应付普通股股利转作股本的普通股股利四、未分配利润一看：（1）总量量比较（2）质量量比较（3）结构构比较（4）财务务比率比较较二看：（1）趋势势比较：同同历史数据据比；（2）横向向比较：同同类企业相相比；（3）差异异比较：与与计划预算算比。利润;数量量。质量。。结构“没有比较较就没有鉴鉴别”〈1〉经营营上的短期期行为或决决策失误导导致的未来来收入下降降趋势〈2〉成本本控制上的的短期行为为导致的效效率损伤；；〈3〉纯粹粹的利润操操纵行为导导致的帐面面利润虚增增；〈4〉过度度负债导致致的与高利利润相伴的的财务高风风险；〈5〉企业业利润过分分依赖于非非主营业务务；〈6〉资产产（尤其是是存货与应应收款）周周转效率偏偏低；〈7〉非正正常的会计计政策变更更；〈8〉审计计报告出现现异常（保保留意见、、否定意见见、拒绝表表达意见））。企业利润质质量恶化的的特征归纳纳现金流量表表的阅读和和评价股东权益产成品负债在产品长期投资现金原材料应收款固定资产筹资活动投资活动经营活动公司现金流流动图经营活动产产生的现金金流量投资活动产产生的现金金流量筹资活动产产生的现金金流量造血功能放血功能输血功能现金流量表表的妙用销售商品、、提供劳务务收到的现现金收到的租金金收到的税费费返还购买商品、、接受劳务务支付的现现金经营租租赁所所支付付的现现金支付给给职工工的现现金实际缴缴纳的的增值值税款款支付的的所得得税支付其其他税税费收回投投资所所收到到的现现金分得股股利或或利润润所收收到的的现金金取得债债券利利息收收入所所收到到的现现金处置固固定资资产、、无形形资产产和其他长长期资资产而而收到到的现现金净净额购建固固定资资产等等所支支付的的现金金权益性性投资资所支支付的的现金金债券性性投资资所支支付的的现金金吸收权权益性性投资资所收收到的的现金金发行债债券所所收到到的现现金借款所所收到到的现现金发行股股票偿还债债务所所支付付的现现金发生筹筹资费费用所所支付付的现现金分配股股利或或利润润所支支付的的现金金融资租租赁所所支付付的现现金减少注注册资资本所所支付付的现现金现金金经营活活动现现金流流量净净额投资活活动现现金流流量净净额筹资活活动现现金流流量净净额净收益经营活动产生的现金流量收入费用调整费用为现金支出调整收入为现金收入权责发生制现金收付制为编制制现金金流量量表从从权责责发生生制转转变为为现金金收项目金额一、经营活动产生的现金流量经营活动现金流入经营活动现金流出经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量投资活动现金流入投资活动现金流出投资活动产生的现金净流量三、融资活动产生的现金流量融资活动现金流入融资活动现金流出融资活动产生的现金净流量四、汇率变动对现金的影响现金净流量将业务务活动动分为为三类类：经营活活动投资活活动融资活活动现金流流量表表结构构—直直接法法净利润润调节节为经经营现现金流流利润表表现金流流量表表现金流流量表表结构构—间间接法法项目本年金额上年金额一、经营活动产生的现金流量：销售商品、提供劳务收到的现金收到的税费返还收到的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金支付给职工以及为职工支付的现金支付的各项税费支付的其他与经营活动有关的现金经营活动现金流出小计

经营活动产生的现金流量净额二、投资活动产生的现金流量：收回投资所收到的现金取得投资收益所收到的现金处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额处置子公司及其他营业单位收到的现金净额收到的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流入小计现金流流量表表项目本年金额上年金额购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金投资支付的现金取得子公司及其他营业单位支付的现金净额支付的其他与投资活动有关的现金投资活动现金流出小计

投资活动产生的现金流量净额三、筹资活动产生的现金流量：吸收投资收到的现金取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流入小计偿还债务支付的现金分配股利、利润或偿付利息支付的现金支付其他与筹资活动有关的现金筹资活动现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物净增加额现金流流量表表项目本年金额上年金额1．将净利润调节为经营活动现金流量：净利润加：资产减值准备固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧无形资产摊销长期待摊费用摊销

处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失（收益以“－”负号填列）

固定资产报废损失（收益以“－”负号填列）

公允价值变动损失（收益以“－”号填列）

财务费用（收益以“－”号填列）

投资损失（收益以“－”号填列）

递延所得税资产减少（增加以“－”号填列）

递延所得税负债增加（减少以“－”号填列）

存货的减少（增加以“－”号填列）

经营性应收项目的减少（增加以“－”号填列）

经营性应付项目的增加（减少以“－”号填列）

经营活动产生的现金流量净额现金流流量表表补充充资料料项目本年金额上年金额2．不涉及现金收支重大投资和筹资活动：债务转为资本一年内到期的可转换公司债券融资租入固定资产3．现金及现金等价物净变动情况：现金的期末余额减：现金的期初余额加：现金等价物的期末余额减：现金等价物的期初余额现金及现金等价物净增加额现金流流量表表补充充资料料权责发发生制制是会会计确确认与与计量量的重重要原原则，，也是是利润润表生生成的的基础础。收入与与现金金流不不同步步利润调调节空空间大大利润表表的局局限性性净利润持续上升，现金流呈现下降趋，危险信号！关注：应收款、存货的质量利润表表的局局限性性-利利润与与现金金收支支不同同步利润表表以权责责发生生制为为原则则确认认利润润现金流流量表表以权责责发生生制为为原则则确认认利润润以收付付实现现制为为原则则确认认现金金流有效验验证利利润质质量与经济济业务务同步步，有有效预预期未未来现现金流流现金流流量表表—有有效弥弥补利利润表表的局局限性性一看：：（1）总总量比较较（2）质质量比较较（3）结结构比较较（4）财财务比率率比较二看：（1）趋趋势比较较：同历历史数据据比；（2）横横向比较较：同类类企业相相比；（3）差差异比较较：与计计划预算算比。现金流量：：数量.质质量.结构构“没有比较较就没有鉴鉴别”经营活动产产生的现金金流量的质质量分析：：〈1〉如果果经营活动动产生的现金流量小小于零，一般意味味着经营过过程的现金金流转存在在问题，经经营中“入入不敷出””。〈2〉如果果经营活动动产生的现金流量等等于零，则意味着着经营过程程中的现金金“收支平平衡”，从从短期看，，可以维持持；但从长长期看，则则不可维持持。〈3〉如果果经营活动动产生的现金流量大大于零但不不足以补偿偿当期的非非付现成本本，这与情形形2只有量量的差别，，但没有质质的差别。。〈4〉如果果经营活动动产生的现金流量大大于零并恰恰能补偿当当期的非付付现成本，，则说明企业业能在现金金流转上维维持“简单单再生产””。〈5〉如果果经营活动动产生的现金流量大大于零并在在补偿当期期的非付现现成本后还还有剩余，这意味着着经营活动动产生的现现金流量将将会对企业业投资发展展作出贡献献。（财务自由由）现金流量质质量分析投资活动产产生的现金金流量的质质量分析：：〈1〉如果果投资活动动产生的现金流量小小于零，意味着投资资活动本身身的现金流流转“入不不敷出”，，这通常是是正常现象，但须关注注投资支出出的合理性性和投资收收益的实现现状况。〈2〉如果果投资活动动产生的现金流量大大于或等于于零，这通常是非正常现现象，但须关注注长期资产产处置/变变现、投资资收益实现现、以及投投资支出过过少的可能能原因。现金流量质质量分析筹资活动产产生的现金金流量的质质量分析：：〈1〉如果果筹资活动动产生的现金流量大大于零，则则须关注：：筹资与投资资及经营规规划是否协协调？〈2〉如果果筹资活动动产生的现金流量小小于零，则则须关注：：企业是否面面临偿债压压力而又缺缺乏新的筹筹资能力？？企业是否否无新的投投资发展机机会？现金流量分分析1.伪造进进账单2.伪造对对账单3.虚拟未未达账4.总流量量不变，结结构调整：：5.其他现现金流入，，其他现金金流出；其他应收款款，其他应应付款；其他业务收收入，其他他业务支出出；营业外收入入，营业外外支出；现金流量作作假方法6.时点上上作文章：：提前收款款，推后付付款。7.银行承承兑票据贴贴现属于经经营活动现现金流8.商业承承兑票据贴贴现属于筹筹资活动现现金流9.应收账账款被银行行买断属于于经营活动动现金流10.应收收账款抵押押贷款属于于筹资活动动现金流现金流量作作假方法净利润及经经营活动现现金净流入入持续快速速增长。（（在对的产产业做对的的事）投资活动现现金大幅增增加（仍看看见众多投投资机会））长期负债增增加，不进进行增资扩扩股（对投投资报酬率率高于借款款利息率充充满信心））信心十足成成长型公司司净利润及经经营活动现现金净流入入持续快速速增长，但但幅度不大大。经营活动现现金流入大大于投资活活动现金支支出大量买回自自家股份，，发放大量量现金股利利。稳健的绩优优公司净利润增长长，但经营营活动现金金净流出（（好大喜功功，管理失失控）投资活动现现金大幅增增加（仍积积极追求增增长）短期借款大大幅增加，，但同业应应付款大量量减少（短短期内有偿偿债压力，，知情的同同行不敢再再提供信用用）危机四伏的的地雷公司司净利润及经经营活动现现金净流量量持续下降降投资活动现现金不增长长反而下降降，甚至不不断处理资资产以取得得现金。无法稳定地地支付现金金股利经营衰退的的夕阳公司司会计利润只只是主观评评价现金流量才才是客观事事实资产不是越越高越好，，关键是不不是优质资资产；负债不是越越低越好，，关键是负负债经营是是否发挥财财务杠杆的的放大作用用；净资产主要要看净收益益增加了多多少；销售部门增增加收入生产部门控控制成本财务部门决决策优化.资产负债表表损益表现金流量表表净利润通过过利润分配配形成留存存收益和应应付利润分分别进入资资产负债表表的权益和和负债净利润经过过现金性和和非现金性性相关调整整，得出经经营性现金金净流量现金净流量量反映资产产负债表中中货币资金金的变化情情况财务报表之之间的关系系财务报表之之间的联系系资产负债表利润表利润分配表表现金流量表表资产负债表其他报表未未反映的在在经营活动动、投资活动和筹资资活动中发发生的现金金收支期初期间期末资产负债表表揭示了企企业在特定定日期资产产的分布及及资金来源源情况，而而利润表则则覆盖了期期初期末整整个时期内内经营活动动对企业财财务状况的的影响。现现金流量表表对这两个资产负债表资产现金应收帐款存货长期投资固定资产其他资产负债短期借款应付款项所有者权益未分配利润

利润表销售收入销售成本期间费用营业利润……利润总额所得税税后净利润利润分配表税后净利润期初未分配利润提取公积公益金分配股利未分配利润现金流量表经营活动投资活动筹资活动现金变化额期初现金余额期末现金余额三张主要要财务报报表之间间的勾稽稽关系财务报表表之间的的勾稽关关系资产负债债表（万万元）现金流量量表（万万元）资产负债债表（万万元）2010年1月月1日2010年度2010年12月31日资产现金500应收帐款款400存货600固定资产产200资产总计计1900负债应付帐款款500其他负债债100负债总计计600股东权益益股本与公公积金800留存收益益500股东权益益合计1300负债与权权益合计计1900营业活动动净现金金流量500投资活动动净现金金流量（（200）筹资活动动净现金金流量0现金净增增加额300年初现金金500年末现金金800利润及利利润分配配表2010年度税后净利利润400减：股利利200期初余额额500期末余额额700资产现金800应收帐款款400存货400固定资产产400其他资产产200资产总计计2200负债应付帐款款400其他负债债100负债总计计500股东权益益股本与公公积金1000留存收益益700股东权益益合计1700负债与权权益合计计2200战略分析析会计政策分析财务分析析前景分析析财务报表表分析框框架低成本以更低的的成本提提供相同同产品或服服务的能能力大批量生生产的规规模优势势生产的高高效率产品设计计简化低投入成成本较少的研研究开发发费用或或者广告告费严格的成成本控制制机制差异化独一无二二的产品品或服务务,消费者优优先考虑虑购买更好的产产品质量量更多的产产品花样样更好的客客户服务务更加灵活活的交货货方式投资于产产品品牌牌更多投资资于研究究开发着眼于产产品的改改革和创创新竞争优势势执行战略略要求核核心竞争争力和主主要成功功因素相相互匹配配执行战略略要求公公司价值值链和活活动相互互匹配竞争优势势的重要要性知识力+执行力力=核心心竞争力力竞争战略略分析技术性程程序（一一般）财务报告告是可靠靠的：要有怀疑疑精神；；审计报告告是可靠靠的：分析审计计报告；；财务报告告信息是是充分的的：需要非财财务信息息和财务务报告以以外的信信息；管理当局局的声明明是诚实实的：怀疑并分分析其诚诚实性；；财务报告计计量信息是是精确的：需要定性分分析；财务报告能能够揭示未未来——历历史延伸性性：面向未来防止进入财财务分析的的陷阱指标计算公式含义及标准分析思路流动比率流动资产／流动负债短期偿债能力标准为２1.与标准比较；2.结合速动比率分析。速动比率速动资产／流动负债短期偿债能力标准为１1.与标准比较；2.结合应收帐款分析。现金比率现金及有价证券／流动负债短期偿债能力标准为0.31.与标准比较；2.结合现金需要量分析。资产负债率负债总额／资产总额长期偿债能力标准为0.51.与标准比较；2.结合财务杠杆分析。利息保证障倍数息税前利润／利息支出支付利息的能力标准为３1.与标准比较；2.结合其他比率分析。偿债能力指指标计算和和控制房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产平均流动比率1.82.72.22.32.3速动比率0.40.30.40.60.4医药制造行业哈药股份双鹤药业三九药业云南白药平均流动比率1.72.51.62.62.1速动比率1.21.71.31.71.5家电制造行业青岛海尔海信电器格力电器四川长虹

平均流动比率1.81.71.01.21.4速动比率1.31.30.80.71.0重工机械行业太原重工徐工机械厦工股份山推股份平均流动比率1.21.11.21.61.3速动比率0.80.50.50.90.7零售商场行业西单商场合肥百货南宁百货鄂武商A平均流动比率0.90.90.60.90.8速动比率0.60.60.40.50.5钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份包钢股份平均流动比率0.80.50.90.90.8速动比率0.30.20.30.40.3电力行业华能国际国电电力大唐发电内蒙华电平均流动比率0.40.40.30.40.4速动比率0.30.10.20.30.2部分上市公公司流动比比率和速动动比率建筑施工行业中国中铁中国铁建上海建工隧道股份平均资产负债率76%78%78%75%77%负债权益比率3.23.53.53.03.3房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产平均资产负债率67%71%70%57%66%负债权益比率2.02.42.31.32.0钢铁制造行业宝钢股份武钢股份马钢股份邯郸钢铁平均资产负债率51%62%60%54%57%负债权益比率1.01.61.51.21.3医药制造行业哈药股份三精制药昆明制药江中药业平均资产负债率40%43%42%39%41%负债权益比率0.70.80.70.60.7软件行业用友软件浪潮软件东软集团东华软件平均资产负债率32%31%34%42%35%负债权益比率0.50.50.50.70.5白酒酿造行业五粮液伊力特泸州老窖山西汾酒平均资产负债率28%30%29%26%28%负债权益比率0.40.40.40.30.4部分上市市公司资资产负债债率和负负债权益益比率指标计算方法分析方法应收帐款周转率周转次数＝赊销净额／应收帐款平均余额周转天数=360天／周转次数影响因素：行业特点、市场环境、营销策略、客户质量、信用管理水平等。存在问题：帐款回收天数长，潜在坏帐损失增加，帐款管理停留在分析和讨账上。存货周转率周转次数＝销售成本／存货平均余额周转天数=360天／周转次数影响因素：行业特点、市场需求、竞争情况、商品状况、存货管理等存在问题：进销存管理脱节、物流管理水平低、存货结构不合理、库存损失增加流动资产周转率周转次数＝销售收入／流动资产平均余额周转天数=360天／周转次数影响因素：进销存及流动资金综合管理水平存在问题：重销售，轻经营资金管理总资产周转率周转次数＝销售收入／总资产平均余额周转天数=360天／周转次数影响因素：行业特点、资产结构、流动资金转率、长期资产利用率等存在问题：资产结构不合理，不良资产多，对外投资质量差，房屋设备利用率低等资金周转转指标计计算和分分析周转天数=360/周转次数数应收账款周周转次数＝销售收入入/平均应收账账款余额预收账款周周转次数＝销售收入入/平均预预收账款余余额存货周转次次数＝销售成本本/平均存存货余额预付账款周周转次数＝销售成本本/平均预预付账款余余额应付账款周周转次数＝销售成本本/平均应应付账款余余额房地产行业万科A浦东金桥中粮地产招商地产平均应收账款周转率45.955.936.843.745.6汽车制造行业上海汽车长安汽车中国重汽东风汽车平均应收账款周转率30.024.430.920.526.5家电制造行业海信电器美菱电器美的电器四川长虹平均应收账款周转率21.213.017.411.615.8医药制造行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业平均应收账款周转率7.78.04.19.67.4建筑施工行业中国中铁中国铁建中铁二局隧道股份平均应收账款周转率5.27.26.08.56.7通信制造行业中兴通讯烽火通信大唐电信亨通光电平均应收账款周转率5.23.22.93.73.8医药销售行业华东医药南京医药上海医药国药股份平均应收账款周转率9.56.56.96.47.3部分上市公公司应收账账款周转率率房地产行业万科A保利地产

金地集团

首开股份平均存货周转率0.330.270.240.290.28重工机械行业三一重工太原重工徐工机械安徽合力平均存货周转率3.63.03.03.73.3家电制造行业海信电器美菱电器美的电器格力电器

平均存货周转率6.85.76.05.66.0医药制造行业哈药股份东北制药华北制药康美药业平均存货周转率3.74.83.83.03.8钢铁制造行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份马钢股份平均存货周转率4.76.77.06.76.3汽车制造行业上海汽车长安汽车一汽轿车

一汽夏利

平均存货周转率12.26.610.07.69.1水泥制造行业华新水泥同力水泥江西水泥天山股份平均存货周转率8.89.26.86.97.9煤炭采选行业中国神华大同煤业开滦股份兖州煤业平均存货周转率7.68.920.820.814.5年部分上市市公司存货货周转率指标计算方法分析毛利率销售毛利／销售收入×100％影响因素：行业利润、商品价值、生产成本、竞争能力、定价策略和销售结构。存在问题：产业价值链脱节；重商品功能/价格，轻顾客价值；低价竞争；采购管理；业务结构不合理等。销售利润率净利润／销售收入×100％影响因素：营业费用、管理费用和财务费用水平；税负等存在问题：销售奖励、物流费用、促销费用；高层经理激励、管理改进费用、信息系统应用；资金占用费管理等。资产利润率净利润／总资产平均余额×100％影响因素：销售利润率和资产周转率存在问题：存货积压；帐款回收；固定资产利用；不良资产等权益利润率净利润／股东权益×100％影响因素：销售利润率、资产周转率和负债率存在问题：资本结构不合理；财务风险大或财务杠杆利用不够盈利能力指指标计算和和分析房地产行业万科A保利地产金地集团招商地产39.0%40.8%43.1%41.3%家电行业格力电器四川长虹青岛海尔美的电器20%17%23%19%钢铁行业宝钢股份武钢股份鞍钢股份本钢板材12.3%14.6%16.3%11.1%制药行业哈药股份东北制药华北制药双鹤药业32%34%34%31%有色冶炼行业中国铝业焦作万方云铝股份常铝股份9%12%9%10%煤炭行业中国神华西山煤电兖州煤业大同煤业49.5%51.5%49.8%64.2%造纸行业晨鸣纸业岳阳纸业华泰股份太阳纸业19.1%19.5%18.8%15.0%年报有关行行业企业毛毛利率财务比率万科A保利地产金地集团流动比率1.762.732.19速动比率0.380.310.36资产负债率67.44%70.78%70.34%负债权益比率2.072.422.37权益乘数3.073.423.37存货周转率0.330.270.24存货周转天数1112.081356.201547.38毛利率39.00%40.80%43.14%销售收现率1.041.051.16人均支付给职工以及为职工支付的现金140445.1255940.8949868.86年报房地产产企业合并并报表财务务比率现金流量的的比率分析析现金比率＝＝现金／流流动负债式中的现金金是指期末末企业所拥拥有的现金金，包括现现金和现金金等价物1、现金比比率经营活动净净现金比率率＝经营活动动净现金流流量／流动动负债衡量短期偿偿债能力2、经营活活动净现金金比率经营活动净净现金比率率＝经营活动动净现金流流量／负债债总额衡量长期偿偿债能力2、经营活活动净现金金比率到期债务本本息偿付比比率=经营活动动净现金流流量／到期债务到期债务包包括一年内内到期的长期借款、、融资租赁赁的租赁费费用、应付付票据等的本金和和利息，这这是一个较较为稳健的的偿债能力力指标。3、到期债债务本息偿偿付比率现金自给率率，也称现现金适当率率，是指企企业通过经经营活动创创造的现金金净流量，，能否满足足企业正常常经营活动、、投资活动动与财务活活动的需要，即即经营活动动净现金流流量能否满满足资本支出、、存货投资资支出和支支付现金股股利的需要，其其计算公式式为现金自给率率（净现金金流量适当当比率＝经营活动动净现金流流量／(资资本支出＋＋存货增量量＋股利)4.现金自自给率支付现金股股利比率是是指经营活活动净现金金流量对现现金股利的的比率，其其计算公式式为支付现金股股利比率＝经营活动动净现金流流量／现金金股利5.支付现现金股利比比率现金充分性性比率是衡衡量企业是是否有足够够现金偿还还债务、进进行投资以以及支付股股利和利息息的指标，，其计算公公式为现金充分性性比率现金及现金金等价物净净增加额＝———————————————————————————债务偿还额额＋资本性性支出额＋＋支付股利利、利息额额从计算公式式可以看出出，现金充充分性比率率必须保持持1以上，才才能保障公公式分母中中各项支付付的现金需需要，如果果小于1，，则会出现现现金短缺缺局面。6.现金充充分性比率率资本获取率率是指支付付融资成本本后的经营营活动家净净现金流量量与投资净净额的比值值资本获取率率＝(经营活动动净现金流流量－利息息、股息支支出)／投投资净额利息、股息息支出可以以从融资活活动的现金金流出项目目查到，投投资净额即即指购买固固定资产、、金融资产产而产生现现金净流出出额。一般说来，，企业扩大大规模不宜宜加大财务务风险，因因此该指标标可以与企企业的资产产负债率比比较。现金投资能能力分析指指标也反映映企业的发发展能力。。7.资本获取率率盈余现金保保障倍数企企业一定时时期经营现现金净流量量同净利润润的比值，，其计算公公式为盈余现金保保障倍数＝＝经营现金金净流量／／净利润盈余现金保保障倍数在在收付实现现制的基础础上，从现现金流入和和流出的动动态角度，，对企业收收益的质量量进行评价价。该指标充分分反映出企企业当期净净收益中有有多少是有有现金保障障的，它挤挤掉了收益益中的水分分，同时，，减少了权权责发生制制会计对收收益的操纵纵。8.盈余现现金保障倍倍数现金销售收收入比率是是指销售商商品、提供供劳务收到到的现金与与销售收入入之比，其其计算公式式为销售现金销销售收入比比率＝销售商品品、提供劳劳务收到的的现金／销销售收入式中，“销销售商品、、提供劳务务收到的现现金”取之之于现金流流量表，是是依据收付付实现制计计量的；““销售收入入”取之于于利润表的的产品销售售收入(主主营业务收收入)。由于该指标标的分子还还包含企业业通过其他业务收收到的现金金、本期收收回的前期期应收账款款、本期收收到的预收收账款和向向商品购买买者收取的的增值税额额等，所以以该指标应应大致等于于(1+增值值税税率)，若小于此此值，就要要仔细检查查应收、应应付项目以以及存货的的期末余额额，找出原原因，制定定相应措施施,提高高收益质量量。10.现金金销售收入入比率主营业务现金金比率是指经经营活动现金金净流量与营营业收益之比比，其计算公

主营业务现金比＝经营活动现金净流量／营业收益

由于核算经营活动现金流量时未扣除利息费用(计入了筹资活动),相应地式中的营业收益等于营业利润与利息费用之和,以增强分子、分母的可比性。该指标大于1，说明盈利的质量较高。该指标也称为营业收益现金比率。11.主营业业务现金比率率现金流量折旧旧影响系数＝折旧额／经经营活动现金金流量净额该指标应小于于１，若大于于１则说明营营运能力低下下。12.现金流流量折旧影响响系数国外银行认为为最重要的财财务比率固定费用偿付付率（FCC）=（利息费用+税前利润+租赁费用+资本化利息息）/（利息息费用+租赁赁费用+资本本化利息）贷款合同中出出现频率最高高的财务比率率经营活动现金净流量

投资活动现金净流量筹资活动现金净流量盈利能力营运能力偿债能力现金流量分析财务分析第一还款来源还款能力

还款可能性担保抵押信用支持第二还款来源…法律责任还款意愿银行管理非财务因素企业还款能力力图示银广夏自1999年以来来，市场反应应良好。其股股价从1999年12月月30日至200年4月月19日不到到半年间，银银广夏从13.97元涨涨至35.83元，于2000年12月29日日完全填权并并创下37.99元新高高，折合为除除权前的价格格75.98元，较一年年前启动时的的价位上涨440％。正是基于以上上分析，中证证·亚商依据据1999年年度报告将该该公司遴选为为“第二届中中国最具发展展潜力上市公公司50强””第38位，，香港《亚洲洲周刊》也将将其评为“2000年中中国大陆一百百大上市企业业排行榜”第第8名。《新财富》7月号推出的的“100最最有成长性上上市公司”银银广夏位居第第二。2001年5月中中国证券报社社和清华大学学企业研究中中心根据上市市公司绩效评评价模型，联联合推出了2000年中中国上市公司司盈利能力排排行榜，银广广夏雄踞中国国上市公司十十强第五。银广夏夏银广夏提供的的数据：1999年对对德国出口：：4亿元2000年对对德国出口：：7.2亿元元2001年对德德国出口口：20亿元银广夏董董事局主主席：“1999年6月26日，一一艘载着着天津广广夏第一一批萃取取产品的的货轮起起锚离港港，远洋洋德国，，获利7000万元””天津海关关提供的的数据：：1999年年出口额不不到4000万元人人民币2000年年出口额27万元人人民币2001年年出口额0元人民币币天津北辰区区国税局提提供的数据据：1999年年销售收入入：73.4万元人人民币年亏损：100万元元2000年年销售收入入：222万元人民民币年亏损：1969万万元1998年年—2001年共计虚构销售收收入：104962.6万元元少计费用：：4945.34万万元虚构利润：：77156.70万元2001年年的年报需需要从新纠纠正，公司司将在2002年5月29日日公布纠正正后的结果果。公司被罚款款60万元元。2002年年5月17日银广夏事件件（一）净利利润和每股股收益指标标1999年年度银广夏夏净利润总总额1.27亿元元，每股盈盈利0.51元，，并实行公公司历史上上首次10转赠10的分红红方案。2000年年的年度报报告，净利利润达到4.18亿元，比比上年增长长226.56％％，在总股股本扩张1倍的基基础上，每每股收益增增长超过60％，达达到每股0.827元，盈利利能力之强强可见一斑斑。运用传统财财务价标体体系分析的的结果（二）净资产产收益率1998年度度为15.35％1999年度度为13.56％2000年度度为34.56％每年的净资产产收益率都远远超过了10％的配股线线，而且大大大高于上市公公司的同期平平均水平。（三）主营业业务收入增长长率1998年为为87.9％1999年为为-13.7％2000年为为72.8％％三年平均收入入增长率为49％，体现现了很好的成成长性。（四）总资产产报酬率1998年为为18.4％％1999年为为9％2000年为为17.7％％，超过了一一般公司的净净资产收益率率的平均值。。（五）主营业业务利润率1998年为为14.6％1999年为为24.3％2000年为为46％，，可谓一年上上一个台阶。（六）总资产产周转率1998年为为46.l1999年为为26.l2000年为为32.6，均显示出出企业良好的的资产营运能能力。（七）资产负负债率和已获获利息倍数1998年度度为53.8％1999年度度为53.7％2000年度度为57.1％银广夏的已获获利息倍数1998年度度为3.31999年度度为3.222000年度度为7.00，这说明明银广夏每