期权基础管理知识及业务管理巩固总结

期权基础知识巩固总结经纪业务管理总部钟鼎通二零一三年十月二十四日一、金大妈买房子金大妈买房子金大妈的烦心事不断。金大妈的儿子一年后结婚，金大妈儿子的丈母娘要求：女儿有房才肯嫁。为了准备儿子的婚房，金大妈相中一套当前标价100万元的房子，大妈很犯愁？

？金大妈买房子金大妈左右为难：现在买吧，担心一年后房价下跌；想再等等看，担心房价又涨上去。这该如何是好？金大妈买房子此时，房产商推出了这样的方案：如果金大妈现在支付2万元定金，那么在1年后：金大妈有权按100万元购买这套房，2万元不予退还；如果房价低于100万，金大妈可以不买，2万元不予退还。这能不能解决了金大妈的担忧？这是个好东西吗？？金大妈买房子如果签了合约，购房总成本正常情况约定的1年后购买价1年后房子的市价是否执行房价支出合约费支出购房总成本购房总成本100万120万是1002万102万120100万80万否802万82万80金大妈买房子对金大妈而言花2万块钱买权利买了一个在未来以约定的价格买房的权利，只有买房的权利，没有买房义务到期之后，房价真的涨了，就按约定价买（赚了！）到期之后，万一房价跌了，最多损失合约费损失有限，收益可能无限金大妈买房子对房产商而言收了2万块钱卖了一个权利由于收了金大妈2万元合约费，只有卖房义务，没有权利到期之后，房价真的涨了，就必须按约定价卖（亏了！）到期之后，房价跌了，由于金大妈不会按照合约规定以更贵的价格来买房子，所以赚了2万元合约费而房产商为什么会也愿意这么做呢？如果房价没涨，可以赚取合约费金大妈买房子金大妈心想，这个权利还真不错，不但可以让我买到房，还不用担心未来房价持续上涨，我所需要承担的最大费用就是2万元的支出，这真是太好了！期权合约金大妈花2万元向房产商购买的这个未来以约定的价格买房的权利，其本质就是一份期权合约：金大妈作为支付合约费的一方，称为期权的买方房产商作为收取合约费的一方，称为期权的卖方在买房合约中约定的100万元，我们称为执行价格，是指期权合约规定的、在期权权利方行权时合约标的的交易价格金大妈通过和和房产商签订订了一份期权权合约（购房房合约），有有效得解决了了她的后顾之之忧，那么在在股票市场中中有没有类似似功能的产品品呢？？二、程大叔买买股票程大叔买股票票其实在进行股股票投资时，，也可以采取取类似的方法法来解决问题题：例如：股民程程大叔认为X公司股票会上涨，想买买入X股份，是不是也面面临同样的担担忧？买了——担心股价下跌跌，造成亏损损！不买——担心股价上涨涨，错过机会会！股票认购期权权如果现在市场场上也推出了了一份和房产产商类似的期期权合约，是是不是能帮到到程大叔呢？？如果程大叔现现在愿意支付付1元权利金，3个月之后有权权按10元/股买入X股份，那么在3个月后：如果股价高于10元，程大叔会执行买的权利利，以10元购买1股X股份，1元权利金不予予退还如果股价低于10元，程大叔则不执行买的权权利，因为市场上上股价更便宜宜，当然，1元权利金不予予退还股票认购期权权未来三个月后股票的市场价格对程大叔收益的影响（忽略交易成本）正常情况约定3个月后的买价执行价格3个月后股票的市价是否执行权利金支出实际购价购买总成本购买总成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元当可行权的最后一天股价为16元，如果程大叔在当天有效交易时间内不行权，则放弃了这个权利。股票认购期权权如果三个月之之后股票价格格真的上涨了了，涨到16元，程大叔有有权利以10元的执行价格格买股票，那那么投资者应应该在什么时时候选择购买买股票认购期期权？看好一只股票票，认为其未来来价格会上涨涨，除了直接接买股票之外外，还可以买买入此股票的的认购期权买入股票认购购期权的理由由：股票认购期权权的买方有机会获得高高收益，如果股票上上涨可以带来来收益，股票票涨得越多，，则赚得越多多股票认购期权权的买方承担有限损失失，如果股价下下跌了，低于于执行价格，，最大损失为全全部的期权权权利金股票认购期权权如果三个月之之后股票价格格真的上涨了了，涨到了16元，股票认购购期权的卖方方仍必须以10元的的约约定定价价格格将将股股票票卖卖给给程程大大叔叔，，其其权权利利、、义义务务与与股股票票期期权权的的买买方方正正好好相相反反：：股票票认认购购期期权权的的买买方方有买买股股票票的的权权利利，没没有有买买股股票票义义务务股票票认认购购期期权权的的卖卖方方只有有（（应应买买方方要要求求））卖卖股股票票的的义义务务，没没有有权权利利卖出出股股票票认认购购期期权权的的理理由由：：认为为股股票票价价格格未未来来不不会会上上涨涨，，但但是是想想获获得得更更多多收收益益，，可可以以卖卖出出股股票票认认购购期期权权，，获得得权权利利金金收收入入三、、什什么么是是实值值、、平平值值和和虚虚值值？实值值、、平平值值和和虚虚值值程大大叔叔的的思思考考………股价行权价格解释价值状态12元10元如果我现在可以立即执行权利，我就赚了实值10元10元我现在执不执行都一样，不赚不亏平值8元10元执行权利对我不利，我不会执行虚值购买认购期权，是认为股价会涨的，越涨越有价值！实值值、、平平值值和和虚虚值值实值值：：期期权权的的买买方方当当前前有有盈盈利利对于于股股票票认认购购期期权权，，市市价价>行权权价价格格对于于股股票票认认沽沽期期权权，，市市价价<行权权价价格格平值值：：股股票票价价格格与与期期权权合合约约行行权权价价格格相相等等，，即即市市价价=行权权价价格格虚值值：：期期权权合合约约的的买买方方当当前前没没有有盈盈利利，，执执行行期期权权会会造造成成损损失失，，期期权权的的买买方方不不会会行行权权对于于股股票票认认购购期期权权，，市市价价<行权权价价格格对于于股股票票认认沽沽期期权权，，市市价价>行权权价价格格四、、什什么么是是权权利利金金、、行行权权价价格格？？权利利金金和和行行权权价价格格期权权就是是赋赋予予你你在在未未来来以约约定定的的价价格格买入或者是卖卖出出某某种种资资产产的的权利利。你你要要获得得这个权利利就就要要付付出出一一定定的的代代价价，，付出出一一些些合合约约费费，，这个个合约约费费我们们就就称称为为权利利金金。合约约中中约约定定的的价价格格，，我我们们称称为为行权权价价格格。权利利金金和和行行权权价价格格比如如说说你你想想买买入入一一份份股股票票认认购购期期权权合合约约，，在在3个月月之之后后有有权权按按10元/股的的价价格格买买入入X股份份，，那那么么你你就就需需要要付付出出1元钱钱的的合合约约费费，，这这1元钱钱的的合合约约费费就就是是权利利金金。合合约约中中规规定定的的10元/股的的这这个个价价格格就就是是行权权价价格格。权利利金金和和行行权权价价格格权利利金金：是是指指期期权权合合约约的的市市场场价价格格，，期期权权权权利利方方（（买买方方））将将权权利利金金支支付付给给期期权权义义务务方方（（卖卖方方）），，以以此此获获得得期期权权合合约约所所赋赋予予的的权权利利。。行权权价价格格：是是指指期期权权合合约约规规定定的的、、在在期期权权权权利利方方（（买买方方））行行权权时时合合约约标标的的的的交交易易价价格格。。五、、什什么么是是多多头头、、空空头头、、买买权权、、卖卖权权？？买权买权就是是：你预预期未来来X公司的股票会上涨，但又不不是很确确定，你就支付付了1元权利金金买入了了一份股股票认购购期权合合约，那那你在3个月之后后就有权权按10元/股的行权权价格买买入X股票，这种买入的权利我们们就称为买权。多头、空空头程大叔支支付了一一笔权利利金，获获得了未未来以约约定的价价格买一一只股票票的权利利，程大大叔被称称为股票认购购期权的的买方，，也称为认购期权权多头。而对手方方，由于于收到一一笔权利利金，卖卖出了一一个未来来买股票票权利，，对手方方被称为为股票认购购期权的的卖方，也称为为认购期权权空头。。卖权卖权就是是，你现现在持有有Y公司的股股票，虽虽然现在在情况不不错，但你又担担心它未未来会跌跌，你就就支付了了1元权利金金买入了了一份股股票认沽沽期权合合约，那那你在3个月之后后就有权权按20元/股的行权权价格卖卖出Y公司股票票，这种卖出的权利我们们就称为卖权。多头、空空头程大叔支支付了一一笔权利利金，获获得了未未来以约约定的价价格卖一一只股票票的权利利，程大大叔被称称为股票认沽沽期权的的买方，，也称为认沽期权权的多头头。而对手方方，由于于收到一一笔权利利金，卖卖出了一一个未来来卖股票票权利，，对手方方被称为为股票认沽沽期权的的卖方，，也称为认沽期权权的空头头。六、期权权的作用用与好处处一、杠杆杆功能程大叔支支付了1元权利金金买入了了X公司的股股票认购购期权，，那3个月之后后程大叔叔有权按按10元/股买入X股份3个月后X公司的股股票价格格会有多多种可能能，那程程大叔买买入股票票期权和和只买股股票两种种投资方方式获得得的收益益也会有有所不同同到期日，股票在不同价格下两种投资的收益率到期日股票价格（元）910111215买入1份股票收益率-10%010%20%50%买入1份期权收益率-100%-100%0100%400%一、杠杆杆功能杠杆性是期权吸吸引投资资者的一一个重要要原因，，投资者者只需要要付出少少量的期期权费，，就能分分享标的的资产价价格变动动带来的的收益。。二、有限限损失性性程大叔支支付1元权利金金买入X公司的股股票认购购期权，，3个月之后后他有权权按10元/股买入X股份，那那么在3个月后：：如果股价价高于10元，程大大叔会执执行买的的权利，，以10元购买买1股X股份，，1元权利利金不不予退退还如果股股价低低于10元，程程大叔叔则不不执行行买的的权利利，因因为市市场上上股价价更便便宜，，当然然，1元权利利金不不予退退还对于程程大叔叔来说说：有机会会获得得高收收益，如果果股票票上涨涨可以以带来来收益益，股股票涨涨得越越多，，则赚赚得越越多承担有有限损损失，如果果股价价下跌跌了，，低于于执行行价格格，最大损损失为为全部部的期期权权权利金金二、有有限损损失性性程大叔叔支付付1元权利利金买买入了了Y公司的的股票票认沽沽期权权，3个月之之后他他有权权按20元/股卖出出Y股票，，那么么在3个月后后：如果Y公司股股价低低于20元，程程大叔叔会执执行这这个权权利，，以20元卖出出1股Y股票，，1元权利利金不不予退退还；；如果Y公司股股价高高于20元，程程大叔叔则不不执行行卖的的权利利，因因为市市场上上股价价更贵贵可以以卖的的更有有利，，当然然，1元权利利金不不予退退还。。对于程程大叔叔来说说：有机会会获得得高收收益，如果果股票票下跌跌可以以带来来收益益，股股票跌跌得越越多，，则赚赚得越越多，，而股股价跌跌到0元时收收益最最大承担有有限损损失，如果果股价价上涨涨了，，高于于行权权价格格，最大损损失为为全部部的期期权权权利金金二、有有限损损失性性有限损损失性性虽然期期权的的多头头方需需要付付权利利金，，但最最大损损失也也就是是权利利金，，获利利空间间却很很大。。标的资资产价价格上上涨越越大，，认购购期权权多头头方获获利越越大。。标的资资产价价格下下跌越越大，，认沽沽期权权多头头方获获利越越大。。三、风风险转转移对于程程大叔叔买入入的Y公司的的股票票认沽沽期权权来说说，相相当于于给他他持有有的Y公司的的股票票买了了份保保险3个月后后：如果Y公司股价低低于20元，程大大叔会会执行行这个个权利利，以以20元卖出出1股Y公司股股票；；如果Y公司股价高高于20元，程大大叔则则不执执行卖卖的权权利。。也就是是说，，无论论3个月后后Y公司的的股价价如何何，程程大叔叔都会会锁定定收益益——就相当当于给给他持持有的的Y公司的的股票票买了了份保险。三、风风险转转移风险转转移期权可可以成成为套套期保保值工工具，，帮助助投资资者规规避现现有资资产的的投资资风险险。四、个个股期期权功功能总总结杠杆功功能投资者者只需需要付付出少少量的的期权权费，，就能能分享享标的的资产产价格格变动动带来来的收收益有限损损失性性买入股股票认认购期期权：：收益益无限限，损损失有有限，，最大大损失失为全全部的的期权权权利利金买入股股票认认沽期期权：：收益益有限限，股股价跌跌到0元时收收益最最大；；损失失有限限，最最大损损失为为全部部的期期权权权利金金风险转转移期权可可以成成为套套期保保值工工具，，帮助助投资资者规规避现现有资资产的的投资资风险险。谢谢!谢谢谢1月月-2301:28:4401:2801:281月月-231月月-2301:2801:2801:28:441月-231月-2301:28:452023/1/61:28:459、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Friday,January6,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、以我独沈沈久，愧君君相见频。。。1月-2301:28:4501:28Jan-2306-Jan-2312、故人江海海别，几度度隔山川。。。01:28:4501:28:4501:28Friday,January6,202313、乍见见翻疑疑梦，，相悲悲各问问年。。。1月-231月-2301:28:4501:28:45January6,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。06一月20231:28:45上午01:28:451月-2315、比不了得得就不比，，得不到的的就不要。。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、行动出成果果，工作出财财富。。2023/1/61:28:4501:28:4506January202317、做前前，能能够环环视四四周；；做时时，你你只能能或者者最好好沿着着以脚脚为起起点的的射线线向前前。。。1:28:45上上午1:28上上午午01:28:451月-239、没有有失败败，只只有暂暂时停停止成成功！！。1月-231月-23Friday,January6,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。01:28:4501:28:4501:281/6/20231:28:45AM11、成功就就是日复复一日那那一点点点小小努努力的积积累。。。1月-2301:28:4601:28Jan-2306-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。01:28:4601:28:4601:28Friday,January6,202313、不知香积寺寺，数里入云云峰。。1月-231月-2301:28:4601:28:46January6,202314、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。06一一月月20231:28:46上上午午01:28:461月月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月231:28上上午1月-2301:28January6,202316、少少年年十十五五二二十十时