春节期间国内外经济与市场综述：春节国内客流潮与海外软着陆的底色

席分析师席分析师1请阅读最后一页免责声明及信息披露2分析师有限公司NDASECURITIESCOLTD春节国内客流潮与海外软着陆的底色表态考虑暂停加息，美国前财长萨默斯也表示美联储应避免在下周会议上发出有关下一步行动的信号，市场对于美联储暂缓加息的信心有所提升，这也使得海外市场的乐观情绪进一步延续。➢市场对于美联储放缓加息的定价已相对充分，基本面环境对美股似乎仍地方联储调查数据以及消费数据仍然偏弱。而目前市场已经在定价美联易可能已经进入尾声，市场基于利率下行交易美股回升的逻辑将面临阻似乎仍对美股偏不利。伐迎头赶上，美元走弱已是大势所趋，但这一预期近期已发酵得相对充➢对于中国复苏的预期升温也是海外风险偏好回升的重要原因，但这相对身也是国内假日期间的常态，旅游、出行、消费收入等数据仍然相对于➢由于疫情的快速达峰，春节消费的温和修复并不能使市场对于后续经济场对于后续经济快速复苏的预期证伪。疫情的快速过峰仍然提振了市场出清的过程尚未结束，国内经济仍然存在较大的不确定性。。请阅读最后一页免责声明及信息披露3 图12：内陆17省煤炭日耗农历比较(万吨) 8图13：沿海八省煤炭日耗农历比较(万吨) 8 请阅读最后一页免责声明及信息披露4环力，而当前基本面环境似乎仍对美股偏不利。，未对于中国复苏的预期升温也是海外风险偏好回升的重要原因，但这相对国内市场的表现更加滞后，且仍需国内由于疫情的快速达峰，春节消费的温和修复并不能使市场对于后续经济快速复苏的预期证伪，未来的不确定性的资请阅读最后一页免责声明及信息披露5腊月十六腊月十七腊月十八腊月十九腊月廿十腊月廿一腊月廿二腊月廿三腊月廿四腊月廿五腊月廿六腊月廿七腊月廿八腊月十六腊月十七腊月十八腊月十九腊月廿十腊月廿一腊月廿二腊月廿三腊月廿四腊月廿五腊月廿六腊月廿七腊月廿八腊月廿九腊月三十正月初一正月初二正月初三正月初四正月初五正月初六正月初七正月初八正月初九正月初十正月十一正月十二正月十三正月十四正月十五正月十六正月十七正月十八正月十九正月廿十正月廿一正月廿二正月廿三正月廿四在较大的不确定性。线下消费同比显著改善但相对于疫情前仍然偏弱二三线城市相对于往年同期的拥堵状态明显大于一线城市，也显示了人口迁徙的恢复。2022年12月“新十条”另一方面可能也与春运期间自驾出行的人数上升有关，城市相较于往年同期增加相互印证，显示春节期间一线城市人口向低能级城市迁徙的规模大于疫情后历年平均水平。2021年2022年2023年000资料来源:交通运输部，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露6腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四数走势00腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四腊月十六腊月十八腊月廿十腊月廿二腊月廿四腊月廿六腊月廿八腊月三十正月初二正月初四正月初六正月初八正月初十正月十二正月十四正月十六正月十八正月廿十正月廿二正月廿四资料来源:百度地图，信达证券研发中心城市地铁客运量高于往年同期非一线城市2019年2021年2022年2023年人次0源:万得，信达证券研发中心市拥堵延时指数略高于往年同期二线城市2019源:万得，信达证券研发中心一线城市2019年2021年2022年2023年人次000:万得，信达证券研发中心市拥堵延时指数持平往年同期一线城市:万得，信达证券研发中心城市拥堵延时指数高于往年同期三四线城市2019:万得，信达证券研发中心，请阅读最后一页免责声明及信息披露78.06.04.02.08.06.04.02.0比22年春节假期比19年春节假期年均增长%112.212.4全国消费相关行业商品消费服务消费资料来源:国家税务总局，信达证券研发中心%00占19年同期比重旅游收入占19年同期比重占19年同期比重旅游收入占19年同期比重年元旦国庆节中秋节端午节劳动节清明节春节元旦国庆节中秋节端午节劳动节清明节春节元旦端午节劳动节清明节资料来源:文旅部，信达证券研发中心的%。恢复。亿元2019202120222023975初一初二初三初四初五初六资料来源:灯塔数据，信达证券研发中心元平均票价观影人次(右轴)万元5020152016201720182019202120222023000资料来源:灯塔数据，信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露82023202220212020201900159131721252933374145495357616569源:万得，信达证券研发中心农历比较(万吨)202320222021202020190TTTTTTTTTTTTTTTTT:万得，信达证券研发中心E弱于市场预期的-0.1%，显示消费需求仍在冷却的过程中，个人收入环比增速同样降至0.2%，显示工资-通胀的的对于美国经济软着陆的信心有所提升。请阅读最后一页免责声明及信息披露9I行月标普5009070503010源:万得，信达证券研发中心023-01源:万得，信达证券研发中心和纳斯达克指数均显著上行纳斯达克道琼斯(右轴):万得，信达证券研发中心家股票指数普涨:万得，信达证券研发中心httpwwwcindasccom10美国:国债收益率:10年%源:万得，信达证券研发中心50意大利德国法国日本美国英国:万得，信达证券研发中心P、持平上周。美元指数源:万得，信达证券研发中心涨跌幅:万得，信达证券研发中心wwcindasccom美元/桶布伦特原油源:万得，信达证券研发中心美元/盎司0:万得，信达证券研发中心，货币政策超预期httpwwwcindasccom12究团队简介销售联系人区域姓名手机邮箱 全国销售总监韩秋anqiuyue@华北区销售总监陈明henmingzhen@ 华北区销售副总监阙嘉uejiacheng@华北区销售祁丽iliyuan@ 华北区销售陆禹uyuzhou@华北区销售魏eichong@ 华北区销售樊anrong@华北区销售秘iqiao@ 华北区销售李ijia1@华东区销售总监杨angxing@ 华东区销售副总监吴uguo@华东区销售国鹏uopengcheng@ 华东区销售李若iruolin@华东区销售朱huyao@ 华东区销售戴剑aijianxiao@华东区销售方angwei@ 华东区销售俞uxiao@华东区销售李贤ixianzhe@ 华东区销售孙untong@华东区销售贾iali@ 华东区销售石明himingjie@华东区销售曹亦aoyixing@ 华南区销售总监王留angliuyang@华南区销售副总监陈henchen3@ 华南区销售副总监王雨angyufei@华南区销售刘iuyun@ 华南区销售胡洁ujieying@华南区销售郑庆hengqingqing@ 华南区销售刘iuying1@华南区销售蔡aijing1@kuncindasccomhttpwwwcindasccom13询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组或间接相关。服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客报告的电话、短信、邮件提示仅为研究观点的简要沟通，对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为的已公开信息编制，但信达证券不保证所载信息的准确性和完