第六章国际金融市场与衍生金融工具

水果问他：“你打算怎么把这些水果卖出去？”菜鸟金融管理学 第一节国际概一、国际的概念和类金融管理学 ◦金融管理学 二、国际的构金融管理学 国库券：短期债定期存款单金融管理学 三、国际的作顺差：外汇盈余投放于国金融管理学 为投机活动提供便资本的流动造成外汇市场不稳定，不利于主国家执行货币政加剧世界性通货膨金融管理学 一、欧 的概念、成因和特欧 的概 金融管理学 欧洲形成的原以规避金融管理学 欧洲的特金融管理学 二、欧洲与离岸金融中集中性中心（Intergrated金融管理学 分离性中心（Segregated离岸金融业务，如新加坡和纽约的IBF名义中心（Paper基金中心（Funding收放中心（Collectional金融管理学 三、欧洲的构中长期借贷市四、欧洲债券市金融管理学 五、欧洲国际银行设施（InternationalBankingFacilities，IBFs）的金融管理学 第三节欧洲商业银一、按时间划分商业银行的类金融管理学 二、中长期协议的条金融管理学 利息期（Interest金融管理学 三、中长 协议的法律条 金融管理学 四 货币的选 金融管理学 第四节一、衍生金融工具市场概1972年为规避利率与汇率风险，芝加哥商品交易股指交易金融管理学 金融管理学 金融管理学 国际主要金融交易 金融管理学 二、基本衍生金融工金融管理学 汇率 （3）市场流动性高；（4）金融管理学 150400100150交割日前两个交易日(当天提早于9:16AM)收经金融管理学 经CME加元合金融管理学 ；金融管理学 外汇合157金融管理学 买进套期保值（BuyingHedging）/（Long 订合约日现货市场的汇率为GBP1=USD1.6200。为预防 GBP1=USD1.6300的英镑 金融管理学 ：(1.6500–1.6301.650总支出：2,062,500：(1.6000–1.6300)×1,250,000=-1.600总支出：2,000,000金融管理学 卖出套期保值（SellingHedging）/（Short金融管理学 假定3月15日里拉即期汇率为：0.345010 价格为0.325010 ：(0.325010-0.3152假定6月30日里拉即期汇率为0.355 ：(0.3250100.355010)×1,000,000=- ：0.355最终实现汇率 /1,000,000里拉=0.325 金融管理学 CAD1=USD0.7165。如果现货市场上进行，需要支付716,500（=0.7165×100,000×10），但合约只如果合约上升到CAD1=USD0.7175，则卖出10张合约进行对冲。投机者可从中1,000[=（0.7175-0.716如果届时加元汇率跌至CAD1=USD0.7155，投资者就将亏损金融管理学 如果发现两个市场的同种货币合约存在一定差价，而且超过交易成本，者就可以通过低买高卖策略，赚取汇 价格分别为GBP1=USD1.5455和GBP1=USD1.5451。于是在SIMEX大量买进英镑 （1.5455-1.545金融管理学 金融管理学

GNMA抵押凭 合3个月期的欧 定存 合金融管理学

短期利 中长期利 长期利 （30YearU.S.TreasuryBondsFutures）， 金融管理学 三个月期短期国债的合约文本主要内合约项 具体规 合约单位（规模 100-年利 0.25= 大厅：7:20a.m.-2:00GLOBEX：周一/5:00p.m.-4:00p.m周日和假日p.m.-4:00间

中午 100-最后交易 具体规到期日面值为100,000，息票率为6％的国的国一个百分点($1000)的1/32的1/2$100,000×0.01=交易场时间：7:20a.m2:00p.mChicagotime电子交易屏时间：8:00p.m4:00p.mChicago储备账面分录电汇系统（FederalReserveBook-entryWire-transferSystem）金融管理学 利率多头套期保例：一投资者1月份决定半年后在现货市金融管理学 利率空头套期保金融管理学 快快速发展阶停滞阶成长阶推出阶金融管理学 道工业平均指道公司制作和公布金融管理学 一种市场价值指数，反映500种总市场价值相对 家工业、家公用事业、家运纽约交易所综合指金融管理学 伦敦指金融管理学 道工业平均指纽约交易所综合指金融管理学 月1 月30果然上升，收市8185点，结果净赚4250元[(8185—800结果亏损4250港元[(8金融管理学 分为外汇、和利率 沽家或卖方(grantor)：出售权利的一权价或费金融管理学 通知日(declaration“通知日”或“日”金融管理学 即选择权，或按规定价格 /出售某一物品的权利。交易是交易者通过支付一笔较小的费用，得到一种权利，这种权利使得他 在预先商定的到期日前，以预先协定的 金融管理学 金融管理学 金融管理学 看看 金融管理学 交易下 费不能收回 者可 金融管理学 按照者的方向可分为买进和卖金融管理学 利用外汇避权)，费10万USD如到时现汇汇率是欧元升值，USD1＝EUR1.2，需要相反，如果到时欧元贬值，USD1＝EUR1.3，按市场金融管理学 内外市外市外汇远期市交易性买者有交割权利，卖者完成合约的义都有履约的义都有履约的义合同规标准标准决定于具体交交割日标准决定于具体市交易方在的交易所以开拍卖方式进在的交易所以开拍卖方式进接联通、电传方式人和保证公交易所所无参加的交易所会员及其般客主要是银行和公保证金或存买者只付费、卖者每日市场行情支付保证无，但银行对交易另一方都保一定的信用限 下跌，低于合约价格，就要承担损失。买方大小视涨价程度高低而定，故称看涨。 买方与卖方签订一个6个月期的合约 股某公 共 金融管理学 金融管理学 金融管理学 论是英国著名和国际贸易，双方仍能从中获益 David金融管理学 互换市场几乎没有金融管理学 互换市场的内在局限第三，对于和在场内交易的而言，交易所金融管理学 金融管理学 将来计算应支付的利息回本金。初期交易一般 金融管理学 例：A公司想在筹措日元，但因对日元外流金融管理学 利率为固定利率3.25%年12月20日提款，年月日到期归还。日元，用的是，年月日时，公司需要将收入 年月日到期使用汇率为USD1=JPY113。这一货币互换表示金融管理学 在付息日（每年月 日和月日）公司与中行互换利息： 年月日）公司与中行再次互换本金：金融管理学 金融管理学 美元市场向A、B公司提供的美元A公B公此表中的利率均为一金融管理学 金融管理学 本金只是计算利息的基数)例：甲、乙两公司在