2022年行业分析A股就是任性 多路资金跑步入市

A股就是任性多路资金跑步入市近期，市场解读两融风险审查、券商牌照放开（短期内难以证伪）等大事为利空，短期券商股承压。但长期来看，国泰君安认为“券商将受益于诸多政策利好，估计投资者对券商股风险偏好提升将是一渐进过程，券商股再次起跳动力十足。”

投保基金最新统计数据显示，截至上周末，证券交易资金余额已达17782亿元，同样在上周，投资者银证转账净增加额，即证券保证金净流入额也高达8187亿元，这两个数据均为投保基金自2022年4月有统计数据以来最高金额。

一位业内分析人士对记者表示，证券保证金大幅增加表明资金加速流入A股市场，并估计本轮行情还将持续。

多路资金齐入市

此前央行行长周小川关于支持资金注入股市的观点，为近期增量资金进入吃了颗定心丸。也正是周小川抛出上述观点当周，消失了证券保证金净流入额大增，但万亿成交额的再次消失，则是在本周。

依据市场资金流向的统计，3月16日，特大单净买入金额达123.57亿元，创2022年11月21日牛市正式启动以来新高，也正是在当日，沪综指再创本轮牛市新高。

实际上，股指再创新高仍离不开加杠杆因素。截至3月18日的最新数据，融资融券余额再创新高，达1.34万亿，环比增幅达1.61%，其中，融资余额约为1.34亿元，占比为99.51%。

3月份以来，融资融券余额连续快速增加，自1月21日突破1.1万亿元后，最终在3月4日突破了1.2万亿元，并随后在3月16日突破了1.3万亿元，3月初至3月18日，仅融资余额便增加了1800余亿元。

但本周最大的增量资金还是来自于一级市场的申购解冻资金。剔除本周发行的中泰股份，其余23只在上周完成发行的新股合计冻结网上发行资金逾1.86万亿元，网下配售冻结资金9010亿元。仅以网上申购冻结资金来看，蓝思科技冻结的2125.56亿元于3月13日解冻，而其余约1.65万亿元分别于3月16日和3月17日完成解冻。

多位分析师均认为，申购资金解冻回流二级市场是推动股指创本轮牛市新高的主要动力之一。

另据中证登对上周股票账户状况的统计，当周新增股票账户数71.15万户，环比增加8.9%。3月第一周，新增账户数也达66.26万户。而2月份，新增账户数合计仅为111.24万户，截至上周末，持仓A股账户也已达5524.63万户，创本轮牛市以来新高。

一位券商策略分析师认为，资金成本不断下降有助于资金流入股市，房地产市场缺乏吸引力，令这类投资性资金更情愿转而投入股市。另外，养老金入市预期也越来越近。

后续资金不断

养老保险资金入市是可预期的增量资金的大头。今年“两会”期间，人社部透露，养老保险基金投资运营方案下半年或将落定报批；随后，证监会也表示支持养老金入市。有分析认为，理论上养老金可入市规模可达1.25万亿元。

据统计显示，截至3月19日，有49只基金正在发行当中，主要可投资于股票的基金中，有8只为一般股票型基金，12只敏捷配置基金，还有24只指数型基金。另外，14只封闭式基金也正在扩募，按其设定的扩募规模来计算，可募集逾52亿元资金。

依据分析，“两会”传递出的货币与财政宽松助力经济底部企稳在即、“互联网+先进制造”创新有望驱动经济转型升级，为蓝筹估值修复供应动力，为成长主题提升估值顶部；而债务置换、金融改革及加快建设多层次资本市场，有望逐步降低无风险利率，进一步提升了股市投资吸引力，加快大类资产向权益投资的配置比例，推动场外资金乐观入市，从而提升资本市场的直接投融资功能与地位，为中国传统经济降杠杆，为创新创意产业添薪火。更多详情请查阅宇博智业的讨论报告《2022-2022年中国股票行业专项调研及投资价值猜测报告》。

此外，市场高度关注的美联储议息会议后的政策声明偏鸽派，虽然仍保留6月升息可能，但升息指引幅度已大降，使得近一个月加速上升的美元指数高位回落，这也缓解了人民币对美元汇率贬值压力，并有助于减轻资金外流压力。