2022年行业分析食糖期现货市场何去何从 (2022-10-17)

食糖期现货市场何去何从(2022-10-17)中国糖业协会定于2022年11月1日至2日在广东省东莞市召开《2022/09年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会》，同时举办第四届“中国糖业可持续进展高峰论坛”。这一消息成为目前食糖市场关注的焦点问题，在分析该产销会对食糖期现货市场的影响之前，我们首先简洁的回顾一下今年4月18号19号在云南昆明召开的2022年食糖形势分析会议以及该糖会召开前后对食糖期现货价格走势的影响状况。

昆明糖会及期现货食糖市场回顾

今年4月18号19号，在云南昆明召开2022年食糖形势分析会议，召开之前，市场参加者对这次会议报有很大的期望，是否能够推出利好消息，支持糖价，在郑糖期货市场上有所表现，4月14号周一到周三，当时的郑糖主力合约连续走出三个阳线。但是昆明糖会并无什么实质性利好，并传递出悲观信息：本榨季，国内总供应量在1450万吨左右，假如国库收50万吨，进口20－30万吨，那么可供应量为1370万吨左右；总消费量估计在1400万吨以上。而从目前的状况来看，国产糖1484万吨，进口糖30万吨，再加上50万吨的结转糖，本榨季国内食糖的总供应量在1564万吨，供应过剩的状况远比昆明糖会的估计糟糕。尽管如此，4月21号周一开盘便大幅走低，全线跌停，周二大幅跳空低破位并创新低。当时国内现货市场报价全面大幅下调100多元，购销清淡，市场悲观气氛较浓。经过一个多月的震荡盘整之后，6月下旬开头郑糖再次走向漫漫的下跌之路。截至到10月13号，今年郑糖合约901高点消失在3月4号5385元/吨，低点消失在10月10号2652元/吨，7个月下跌2733元/吨，跌幅50.75%。而目前的主力合约郑糖905从6月19日的高点4145元/吨，到10月10日的低点2789元/吨，不到4个月的时间，下跌1356元/吨，跌幅32.71%。产区现货市场的价格下跌幅度也比较大，详细状况参见表一。

表一：产区现货市场价格变化

昆明2022糖会之后，郑糖再无像样的反弹（参见图一），现货市场供应过剩的局面进一步加剧，奥运概念、成本支撑最终没能救得了食糖市场的疲软走势。那么，2022年11月1日至2日在广东省东莞市召开《2022/09年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会》，对新的榨季食糖期现货市场又将产生怎样的影响呢？又将会有怎样的政策来调控食糖市场呢？下面对其详细分析。

图一：郑糖901价格走势

图二：郑糖905价格走势

东莞糖会及将来糖价展望

在东莞召开的食糖产销会将通报2022/08年制糖期中国糖业协会工作，并对2022/09年制糖期工作进行支配；还将总结2022/08年制糖期地方食糖产销工作，并通报2022/09年制糖期各地糖料种植及产量估计状况；分析讨论2022/09年制糖期全国糖料生产及食糖产销形势，对新制糖期食糖供求平衡、产销工作、政府调控工作提出建议；有关政府主管部门对新制糖期食糖生产、销售工作提出指导性建议，通报新制糖期政府对食糖行业宏观调控的思路和原则。其实这些都是期货和现货市场参加者特别关注的问题。尤其是2022/09榨季的种植面积及产销估计、供需形势，国家在目前食糖销售价格低于生产成本的状况下，会实行何种调控措施。

从前期的调研和机构预期来看，供需过剩的局面恐难改观。对于下榨季产量，一是面积增加，二是今年雨水足，三是出糖率有望会恢复到正常的水平，这三个因素将是打算下榨季产量的关键。而截至9月末，全国的食糖库存量为154.27万吨，与去年同期的库存量40.28万吨相比，库存量增加113.99万吨,库存量为去年的3.8倍。如再加上国储、地储收储量110万吨，2022/08制糖期的食糖剩余数为264.27万吨，这些都要在新的制糖期中销售、消化、轮库等，都将深刻地影响到新制糖期的糖市走向，局面仍旧特别严峻。

而从政策方面来看，国家始终实行收储的政策来稳定食糖价格，从目前来看，效果并不明显，仍未阻挡食糖价格的下跌。究竟，收储的食糖早晚还要再次抛向市场，这些国储的食糖不会无缘无故的消逝，假如无法找到合适的消化渠道，这些国储糖将是将来糖价上涨的一大阻力。从上周六广西召开的糖业会议了解，国家明年将连续收储，有关机构将向国家申请立项两个产量30万吨以上的酒精厂，并可能呼吁国家组织食糖出口。但经过分析可以知道，这些可能是食糖主产区的一厢情愿多一点，国家收储不会无限制的收储，何况我国的食糖的保质期较短，将牵涉到换库问题，这些食糖还是要重新回到市场上来。至于申请立项两个产量30万吨以上的酒精厂，这需要一个过程，并且从申请、立项、审批、建厂和投产还不知道何时，唯恐也远水不解近渴。另外，我国并不鼓舞生物酒精的生产，保证我国的粮食平安和十几亿人的吃饭问题才是重中之重，关于此十七届三中全会也有所阐述。而在部分地区甘蔗与水稻争地的状况已有存在，这并不是国家管理当局所情愿看到的。最终，国家组织食糖出口唯恐并不是我国的当务之急，补贴出口也不太现实，一个受加入WTO后的约束，另一个是我国的食糖质量，在国际上并无竞争力，实施补贴出口也很不合算。

但是，尽管目前食糖主产区糖会上提出这些解决方法，能否实施还是存在很大的疑问，不过，国家也肯定不会放任目前的食糖价格任其下跌，糖贱伤农，甚至产生将来食糖供需紧急，导致食糖大涨，也不符合国家维稳和“三农”政策。

总之，2022年11月1日至2日在广东省东莞市召开得《2022/09年制糖期全国食糖产销工作会议暨全国食糖、糖蜜酒精订货会》，能否给整个低迷的糖市带来一点点盼望仍是未知数，但从目前的实际状况来看，东莞糖会恐难扭转糖市的大局，只是给市场的参加者带来一个短期炒作的题材。因此，将来食