中国建材发展之路

……中层管理人员工商管理高级研修班第三小组中国建材：央企海外上市与联合重组之路

中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介；破茧重生的过程案例分析之负债处理；卸下包袱抬起头案例分析之战略规划；华丽转身，是金子就应该发光案例分析之融资；借别人的钱办自己的事案例分析之并购；顺水推舟、做大做强评价启示纲要案例简介背景

2011年新年，中国建材集团董事长宋志平收到一份来自哈佛商学院的礼物：中国建材集团核心企业中国建材股份有限公司(简称中国建材)旗下的南方水泥在联合重组和管理整合方面的成功经验，被列入哈佛商学院管理案例。

中国建材：央企海外上市与联合重组之路

案例简介

近5年来，中国建材并购重组了近200家企业，探索了一条资本运营、联合重组、管理整合、集成创新的发展道路，成为央企通过重组实现做大做强的成功典范。

中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介

中国建材成立于2005年3月，于2006年3月在香港上市。上市5年来，中国建材各项经营指标大幅增长：收入复合增长率为55%，利润总额复合增长率为56%，净利润复合增长率为60%；总资产复合增长率为56%，国有资产保值增值率超过400%。

中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介截至2010年底，水泥产能从2006年初的1100万吨增至2亿吨，居世界前列；石膏板产能从2006年初的3.6亿平方米增至10亿平方米，居世界前列；玻璃纤维产能从2006年初的21万吨增至100万吨，居世界第一；风电叶片产能从零增至15000片，居中国第一。

中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介针对水泥行业大而不强、集中度低、恶性竞争的现状，中国建材充分发挥央企的影响力和带动力，大力实施“大水泥”区域化发展战略，以旗下中联水泥、南方水泥、北方水泥为平台，以市场化方式，大力推进淮海、东南、北方区域的联合重组，五年中，联合重组水泥企业超过180家，水泥年产能超过2亿吨，创造了世界水泥发展史上的奇迹和企业整合的范例。

中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介宋志平中国建筑材料集团公司董事长

中国医药集团总公司董事长

2003年被评为中国创业企业家2007年中国十大并购人物

2012年中国最具影响力的50位商界领袖排名第十七位

2012年CCTV中国经济年度人物……中国建材：央企海外上市与联合重组之路案例简介发展过程2002年入主集团公司后，从解决负债入手，以水泥行业为主业进行了一场大规模的重组并购。

从2002年-2006年，经历了：负债处理、优质资产重组、港市融资、联合重组布局全国的过程。

从濒临破产的企业成功的发展为世界500强企业。中国建材：央企海外上市与联合重组之路负债处理危机：32亿逾期贷款负债的财务学意义：

适当的负债有助于维持企业的资金流动性，固定成本的居高不下，以及收入的减少直接影响了企业的净利润。高额负债影响企业的信用，当资不抵债时，企业将面临破产的局面。中国建材：央企海外上市与联合重组之路负债处理债务重组：：解决生存存问题，保保证先活着着，断臂自自救。方式：1、政策性破破产：不适应市场场的企业2、债转股：：对适应市场场的企业改改制为股份份制，将负负债变为股股份，债权权人变为股股东。3、资产划转转：优势资源重重组，不良良资产剥离离。经过债务重重组后的集集团暂时卸卸下了包袱袱，有了时时间和精力力抬头看路路。中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路战略规划集中优势资资源，以水水泥为主，，以玻璃、、玻璃纤维维和复合材材料为辅的的有限相关关多元化战战略，做建建材行业的的排头兵！！水泥市场现现状：价格弹性高高，供大于于求，无龙龙头企业。。机遇：政策的支持持（央企改改革）。中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题1公司分立的的类型派生分立新设分立(优质资产的的剥离与重重新组合)2政府的支持持鼓励具备条条件的企业业到海外融融资，为将将来的发展展打下规范范的基础中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路融资的渠道道资本市场债券市场(放弃！刚经经过清产核核资，公司司净资产减减半，资产产负债率偏偏高，国家家对于建材材企业没有有资本金预预算，如果果通过银行行借款和债债券筹资，，则会进一一步恶化企企业的资本本结构，加加大债务负负担和财务务风险)巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路A股的定义义A股的正式式名称是人人民币普通通股票。它它是由中国国境内的公公司发行，，供境内机机构、组织织或个人（（不含台、、港、澳投投资者）以以人民币认认购和交易易的普通股股股票。A股不是实实物股票，，以无纸化化电子记账账，实行“T+1”交交割制度，，有涨跌幅幅（10%）限制，，参与投资资者为中国国大陆机构构或个人。。巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路H股的定义义H股也称国国企股，指指注册地在在内地、上上市地在香香港的外资资股。（因因香港英文文——HongKong首字字母，而称称得名H股股。）H股股为实物股股票，实行行“T+0”交交割制度，，无涨跌幅幅限制。中中国地区机机构投资者者可以投资资于H股，，大陆地区区个人目前前尚不能直直接投资于于H股。巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题A股与H股股的比较序号名称A股H股1市场范围本土本土文化+国际化2上市速度较慢快捷3再融资速度不便利便利：6个月后可引用一般性授权，发行及配售股票，只要董事会通过决议即可。4市场成熟度不成熟，投机性强，管理规定多变相对成熟，自由市场运作。中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题H股上市优势势融资目的相相对容易达达成。规避国内上上市法规限限制。企业在全球球知名度将将有所提高高。改善公司治治理，降低低融资成本本，促进股股权改制，，消除信息息不对称。。A股中已有子子公司“北北新建材””上市，同同业竞争问问题，导致致融资无法法操作。通过比较后后，选择资资本市场中中的H股上市势在在必行。中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题股票价格的的影响因素素1.企业的资本本结构及盈盈利能力2.行业的发展展前景及企企业的发展展预期首次融资额额=原始股价格格×发行数量效果：不仅仅实现了企企业资本结结构的优化化调整，并并且成功融融资，借借好了别人人的钱，可可以干自己己的事了。。中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路巧妇难为无无米之炊：：解决“钱钱”的问题题1.并购的条件件，产业结构调调整、政策策的导向、、资本金的的充裕性。。2.并购的类型型：按出资方式式分为：现现金并购、、资产并购购、置换并并购按双方所处处的行业：：横向并购购、纵向并并购、混合合并购并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路3.并购的企业业选择NPV>04.并购的特点点：快、准、狠狠好钢用在刀刀刃上，左左手融资，，右手并购购（资金的的时间价值值）。并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路战略布局三三步走：第一步：控控制中原（（淮海经济济区）并购方式：：现金并购购，全资控控股。擒贼先擒王王，抓住关关键，从主主要战场入入手，拿下下最大竞争争对手。并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路成功的关键键点：1.价格战的影影响造成两两败俱伤的的现状，双双方合作意意愿强烈。。2.政策的支持持和行业协协会的穿针针引线。3.钱的作用，，已融资到到手21亿港元。并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路战略布局三三步走：第二步：出出击东南，，建立南方方水泥有限限公司。并购方式：：现金收购购，大股东东控股（75%）政府的作用用：提供政政策优惠，，降低整合合难度。并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路战略布局三三步走：第三步：控控制东北与与西南并购方式：：现金收购购，大股东东控股（50%）在需要现金金收购时，，能够迅速速的在资本本市场上筹筹集到资金金。完成了了在全国的的战略布局局。并购：做大大做强中国建材：：央企海外外上市与联联合重组之之路1.抓住机遇，，实现了企企业的资本本结构优化化调整与资资本规模的的扩大。从从一家困难难企业转变变为世界500强企业。2.实现现了了行行业业产产品品的的价价格格主主导导权权，，避避免免了了企企业业间间的的恶恶性性竞竞争争和和价价格格战战。。3.具备备了了优优良良的的国国际际声声誉誉。。4.股价价表表现现强强劲劲，，为为投投资资者者带带来来了了巨巨大大的的收收益益。。评价价中国国建建材材：：央央企企海海外外上上市市与与联联合合重重组组之之路路做国国际际化化的的市市场场，，实实施施““大大建建材材国国际际化化””经经营营战战略略。。做做大大型型建建材材的的制制造造商商和和包包括括建建筑筑钢钢材材、、木木材材的的大大型型建建材材综综合合供供应应商商，，培培育育具具有有国国际际竞竞争争力力的的世世界界一一流流建建材材集集团团。。未来来的的发发展展方方向向中国国建建材材：：央央企企海海外外上上市市与与联联合合重重组组之之路路启示示一一：：中中国国建建材材集集团团完完成成了了从从专专注注新新型型材材料料市市场场向向综综合合性性建建材材集集团团发发展展的的转转型型，，顺顺应应市市场场发发展展趋趋势势，，围围绕绕主主业业开开展展多多元元化化经经营营，，实实现现集集团团飞飞跃跃式式的的发发展展。。启示示二二：：中中国国建建材材集集团团构构建建清清晰晰的的战战略略发发展展思思路路，，有有助助于于明明确确目目标标、、调调动动和和优优化化利利用用集集团团资资源源、、打打通通产产业业链链，，最最终终实实现现集集团团多多业业务务高高效效运运作作、、互互补补共共进进。。启示示中国国建建材材：：央央企企海海外外上上市市与与联联合合重重组组之之路路启示示三三：：利利用用国国家家相相关关产产业业政政策策，，通通过过子子业业务务的的整整合合，，发发挥挥规规模模经经济济、、引引入入合合理理竞竞争争，，在在促促进进产产业业升升级级的的同同时时，，不不断断提提高高子子业业务务的的市市场场占占有有率率和和利利润润贡贡献献。。启示四：通过过内外部整合合等多种方式式的合作和重重组，并借助助资本平台的的推力，充分分发挥区域经经济优势，全全面提升企业业竞争力，促促进企业良性性、可持续发发展。启示中国建材：央央企海外上市市与联合重组组之路欢迎大家指正正谢谢！中国建建材：：央企企海外外上市市与联联合重重组之之路9、静夜夜四无无邻，，荒居居旧业业贫。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中中黄叶叶树，，灯下下白头头人。。。15:02:4615:02:4615:021/7/20233:02:46PM11、以我独独沈久，，愧君相相见频。。。1月-2315:02:4615:02Jan-2307-Jan-2312、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。15:02:4615:02:4615:02Saturday,January7,202313、乍见翻疑疑梦，相悲悲各问年。。。1月-231月-2315:02:4615:02:46January7,202314、他乡生白白发，旧国国见青山。。。07一月20233:02:46下午15:02:461月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月233:02下下午午1月-2315:02January7,202316、行行动动出出成成果果，，工工作作出出财财富富。。。。2023/1/715:02:4615:02:4607January202317、做做前前，，能能够够环环视视四四周周；；做做时时，，你你只只能能或或者者最最好好沿沿着着以以脚脚为为起起点点的的射射线线向向前前。。。。3:02:46下下午午3:02下下午午15:02:461月月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。15:02:4615:02:4615:021/7/20233:02:46PM11、成功就是日日复一日那一一点点小小努努力的积累。。。1月-2315:02:4615:02Jan-2307-Jan-2312、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可可得得无无限限完完美美。。。。15:02:4615:02:4615:02Saturday,January7,202313、不知香香积寺，，数里入入云峰。。。1月-231月-2315:02:4615:02:46January7,202314、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。07一月月20233:02:47下下午15:02:471月-2315、楚塞塞三湘湘接，，荆门门九派派通。。。。。一月233:02下下午午1月-2315:02January7,202316、少年年十五五二十十时，，步行行夺得得胡马马骑。。。2023/1/715:02:4715:02:4707January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。3:02:47下午3:02下下午15:02: