企业信托业务发展与创新报告

信托业务发展与创新研究目录信托业务发展现状研究信托业务创新研究——

两项导致信托业务突破性发展的重大革新信托业务创新案例分析

信托业务发展现状研究一般理解政策与法律环境发展现状一般特点发展桎梏信托的一般理解以信为本以诚治业

诚即真诚、诚实，信即守承诺、讲信用，讲诚信就是要守诺、践约、无欺。如果有人要问英国人在法学领域取得的最伟大、最独特的成就是什么，那就是历经数百年发展起来的信托理念…这不是因为信托体现了基本的道德原则，而是因为它的灵活性，它是一种具有极大弹性和普遍性的制度。——英国法学家梅特兰信托的应用范围可与人类的想像力相媲美。——美国信托法权威斯科特信托的一般理解贯通货币市场、资本市场和产业投资的独特优势最好的非IPO投资银行业务平台信托制度框架下突出的财产管理功能和资金融通功能政策与法律环境法律框架逐步完善《信托法》（2001.10）——信托法律制度体系的基本法

《信托投资公司管理办法》（2002.6）——信托投资公司的经营管理规范

《信托投资公司资金信托业务管理暂行办法》（2002.7）——信托主体业务的规范

分类监管办法即将出台，诸多单项条例即将出台——信托证券专用帐户、信托公司及业务信息披露、房地产信托、信托公司治理指引、内控指引和信托核算等政策与法律环境监管思路逐步明晰信托公司分类监管原则、属地监管原则协调规划，统一监管尚需加强发展现状目前重新登记后的信托公司共59家，截至6月底，信托从业人员4600人近三年来，集合资金信托计划1053个，大部分获得了成功，信托公司接受管理的信托财产总额已近2000亿元人民币。84%的信托财产为资金信托，财产信托业务开始呈现良好的发展态势。

——银监会非银部主任高传捷，中国长沙信托论坛(2004.10）一般特点由单一信托到集合信托由资金信托向财产信托过渡运用范围由单一领域到多领域运用工具由单一向多种工具相结合发展桎梏信托登记信托税收信托会计信托业务创创新研究两项导致信信托业务突突破性发展展的重大革革新信托内部信信用增级信托制度框框架下的所所有权解析析内部信用增增级外部信用增增级由第三方提提供信用担担保，提供供者包括政政府、专业业保险公司司、金融机机构、大型型企业的财财务公司等等，增级工工具主要有有：政府承承诺函、保保险、企业业担保、现现金抵押帐帐户和信用用证等。信托内部信信用增级利用基础资资产产生的的部分现金金流来实现现,可避免利用外外部信用增增级工具较较容易受信信用增级提提供者信用用等级下降降风险的影影响的风险险。增级工具具主要有：：构建优先先/次级结结构、利差差帐户和超超额抵押等等。优先/次级级结构就是是根据一定定的原则和和需求，将将信托或资资产支撑的的证券产品品的收益权权分为不同同信用品质质的档级，，不同档级级的受益权权承担风险险、享有利利益及利益益分配或退退出的顺序序有区别。。内部信用增增级——构建优优先/次级级结构遵照风险和和收益相匹匹配的原则则，通过组组合策略，，向选择不不同风险-收益结构构特征的投投资者分配配不同现金金流的结构构化设计，，能保证不不同层次受受益权对应应的现金流流汇总能够够复原为项项目整体的的现金流，，摆脱了项项目本身性性质以及外外部信用担担保的制约约，而仅仅仅依赖于项项目自身权权利和义务务的重新分分配就能在在最大程度度上保障优优先收益的的实现。可保障那些些偏好于稳稳定收益的的投资者能能够在总体体收益状况况不是太好好的情况下下也能获得得较稳定收收益，同时时使风险偏偏好型投资资者在总体体收益情况况较差时自自愿让渡财财产以补贴贴保本型投投资者，而而在总体收收益较好时时获得独享享较高收益益的权利。。信托制度框架架下的所有权权解析英美法系和大大陆法系所有有权制度的基基本涵义中国信托法律律框架下的所所有权概念简简析信托业务创新新案例研究某国企国有股股权退出信托托解决方案华融资产管理理公司不良资资产证券化项项目某酒店式公寓寓收购项目信信托解决方案案某国企改革信信托解决方案案项目情况根据有关部门门对某大型国国有企业进行行资产重组的的指示，经方方案慎重比选选，该企业欲欲将其下属某某子公司通过过信托方式转转让，转让资资金作为重组组基金，从而而实现国有资资产在该公司司的退出。经研究，决定定发起集合资资金信托计划划，用于受让让该企业持有有的下属公司司的股权。信信托计划分别别向优先投资资者、普通投投资者和战略略投资者募集集，并重组董董事会和监事事会，选聘经经营者，同时时在信托计划划项下设立特特别委员会（（由部分普通通投资者和战战略投资者根根据投资规模模的大小派员员参加的投资资人代表大会会组织）以应应对公司经营营过程中出现现的重大以外外问题。某国企改革信信托解决方案案简要分析本项目的最大大特点是创造造性地运用了了信托法律框框架下的所有有权的可分拆拆性和内部信信用增级来探探索国有企业业改革之路。。同时，该项项目通过改组组董事会和监监事会，选聘聘经营者（职职业经理人）），对经营者者进行业绩考考核，并在信信托计划项下下设计特别委委员会，以应应对公司经营营过程中出现现的意外及重重大事项的决决策，创造性性地将信托框框架下的公司司治理结构予予以完善，同同时满足了市市场上各类投投资者的收益益及风险预期期。华融不良资产产证券化项目目项目情况2003年6月,华融资资产管理公司司将涉及全国国22个省市市256户企企业的132.5亿元人人民币债权资资产组成一个个资产包，委委托给中信信信托设立财产产信托，期限限为3年，优优先级受益权权的预计收益益率为4.17%。信托设立后，，华融将全部部信托受益权权分为优先级级受益权和次次级受益权，，其中10亿亿元优先受益益权主要转让让给机构投资资者。华融拥拥有全部次级级受益权，收收益超过4.17%的部部分全部归华华融所有。中诚信国际评评级公司预测测，华融公司司132.5亿元资产包包未来处置产产生的AAA级现金流可达达12.07亿元。华融不良资产产证券化项目目华融资产管理理公司(委托人)中信信托（受托人）机构投资者132.5亿亿元债权委托托华融资产管理理公司（受益人）委托优先受益益权转让委托处置非货货币性信贷资资产10亿元优先先受益权转让让享有劣后受益权中诚信评级AAA级，产生12.07亿元元现金流优先受益权预期收益率率为4.17%注：上述图表表根据该产品品宣传资料构构画。华融不良资产产证券化项目目简要分析该项目利用资资产证券化和和信托的基本本原理，借鉴鉴了基础资产产风险隔离机机制、现金流流包装技术、、以特定资产产为支撑的投投资合同、表表外处理、优优先级/次级级交易信用增增级模式等资资产证券化思思路，通过华华融公司向投投资者转让信信托项下的优优先级受益权权方式，创造造性地吸引社社会资金参与与不良资产处处置，获得了了加快资产变变现进度，提提前收回不良良资产处置收收入良好效果果。某酒店式公寓寓收购项目项目情况A公司拟承债式式收购B公司所有的某某酒店式公寓寓项目，而A公司既想发挥挥财务杠杆的的功能，又不不想因巨额融融资而提供本本企业的资产产负债率，也也不想支付高高额的收购契契税，经研究究拟通过信托托公司发行租租赁受益权信信托计划方式式募集部分收收购资金。某酒店式公寓寓收购项目A公司信托公司资金信托90%10%B公司A公司履约担保社会投资者信托公司A公司酒店式公寓租租赁受益权信信托到期回购优先先受益权优先受益权转转让授权行使抵押押权劣后受益权转转让某酒店式公寓寓收购项目简要分析A公司通过设立立资金信托，，从而使信托托公司成为B公司的大股东东，信托公司司向其委派董董事和财务总总监，加强对对收购目标公公司的控制，，以保障优先先受益权。对对A公司来说，可可达到对此笔笔融资不并表表的意图。收购目标公司司股权后，B公司与信托公公司设立酒店店式公寓租赁赁受益权信托托，B公司同时为委委托人和受益益人。同时，，B公司委托信托托公司代理转转让信托受益益权。劣后受受益权定向转转让给A公司。如此，，40%资资金由A公司自筹，60%通过租租赁受益权信信托投资计划划筹集。信托计划结束束后B公司将回购优优先受益权，，并将该物业业抵押给社会会投资者，同同时A公司承诺为B公司如期回购购提供履约担担保。社会投投资者集体授授权信托公司司行使抵押权权。通过综合运用用信托投资、、构建优先/劣后受益权权结构、第三三方担保、物物业抵押等各各项信用增级级手段有效控控制各项风险险，同时达到到A公司成功收购购物业的目的的。总结语信托作为一项项独特的财产产管理制度，，一经根植中中国，便焕发发出巨大的活活力，信托管管理的资产规规模将在未来来的5年内达达到8000亿元，必将将成为中国金金融体系中不不可取代的金金融支柱之一一。谢谢1月-2306:41:4306:4106:411月-231月-2306:4106:4106:41:431月-231月-2306:41:432023/1/76:41:439、静夜四四无邻，，荒居旧旧业贫。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。06:41:4406:41:4406:411/7/20236:41:44AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2306:41:4406:41Jan-2307-Jan-2312、故人江海海别，几度度隔山川。。。06:41:4406:41:4406:41Saturday,January7,202313、乍见翻疑梦梦，相悲各问问年。。1月-231月-2306:41:4406:41:44January7,202314、他乡生白发发，旧国见青青山。。07一月20236:41:44上午06:41:441月-2315、比不了了得就不不比，得得不到的的就不要要。。。。一月236:41上午午1月-2306:41January7,202316、行动出成成果，工作作出财富。。。2023/1/76:41:4406:41:4407January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。6:41:44上午午6:41上午午06:41:441月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。06:41:4406:41:4406:411/7/20236:41:44AM11、成功功就是是日复复一日日那一一点点点小小小努力力的积积累。。。1月-2306:41:4406:41Jan-2307-Jan-2312、世间成成事，不不求其绝绝对圆满满，留一一份不足足，可得得无限完完美。。。06:41:4406:41:4406:41Saturday,January7,202313、不知知香积积寺，，数里里入云云峰。。。1月-231月-2306:41:4406:41:44January7,202314、意志坚强强的人能把把世界放在在手中像泥泥块一样任任意揉捏。。07一月月20236:41:45上上午06:41:451月-2315、楚塞三湘接接，荆门九派派通。。。一月236:41上上午1月-2306:41January7,202316、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2023/1/76:41:4506:41:4507January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。6:41:45上午6:41上上午06:41:451月-239、杨柳散散和风，，青山澹澹吾虑。。。1月-231月-23Saturday,January7,202310、阅读读一切切好书书如同同和过过去最最杰出出的人人谈话话。06:41:4506:41:4506:411/7/20236:41:45AM11、越是没有本本领的就越加加自命不凡。。1月-2306:41:4506:41Jan-2307-Ja