第七章 国际金融市场

会计学1第七章国际金融市场本章学习目的：第一、认识和了解国际金融市场及其形成和发展；第二、熟悉和理解国际金融市场基本构成；第三、理解和掌握欧洲货币市场产生发展及其作用。第1页/共34页本章重点：1、国际金融市场的基本构成。2、欧洲货币市场及其作用。本章难点：对欧洲货币市场的认识和了解。第2页/共34页

一、国际金融市场概念★所谓国际金融市场，就是居民与非居民之间或非居民相互之间进行各种资金资产和金融衍生工具的交易场所或营运网络。7.1国际金融市场概述第3页/共34页国际金融市场在概念上有狭义和广义之分.

广义上说，国际金融市场是居民与非居民之间的一切资金融通、证券买卖、外汇和黄金交易的场所与渠道；

狭义上说，国际金融市场是指国际间的资金借贷活动，又称国际货币和资金市场。第4页/共34页二、国际金融市场分类

国际金融市场按交易对象分国际货币市场国际资本市场国际外汇市场国际黄金市场按市场性质分传统市场新型市场内外混合型内外分离型避税港型按地理位置分西欧区北美区亚洲区拉美区中东区第5页/共34页

◆稳定的政治、经济局面

(如中东地区的贝鲁特因遭受连年战争和骚乱而丢失金融中心的功能)

◆开放、宽松的经济金融政策◆良好的市场运作体系与金融环境◆完善的金融制度和金融体系◆发达的通讯设施、优越的地理位置三、国际金融市场形成条件第6页/共34页积极作用

◆调节各国国际收支

◆为各国经济发展提供了融资渠道◆优化了国际分工和资源配置◆促进了国际贸易与国际投资的发展◆促进了全球经济一体化

四、国际金融市场作用第7页/共34页

消极作用

◆为金融投机提供了便利◆加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播◆加大了汇率、利率及金融资产价格的波动◆使一国的金融危机得以迅速蔓延

第8页/共34页五.国际金融市场的发展

第一阶段：1957年前，为传统国际金融市场。英国在19世纪初期最早完成工业革命，成为世界工厂，使得英镑作为国际上主要的支付手段，同时国内有发达的金融市场和完善的金融体系和结算制度并且外汇自由化，成为国际贸易和国际结算的中心。第9页/共34页在一战以后二战以前，随着生产国际化与资本国际化，国际金融市场不断扩大，出现了纽约、苏黎世等国际商业中心城市，并转化为国际金融市场。第10页/共34页

第二阶段：1957年以后，为新型国际金融市场。也叫欧洲货币市场。在20世纪50年代未到60年代初，欧洲货币市场形成和发展。进入20世纪70年代，由于两次石油危机，石油美元市场得以形成，同时发展中国家、石油生产国与新兴工业化国家纷纷崛起。20世纪80年代至今，国际金融市场形成了一个广泛的国际性网络。第11页/共34页六.国际金融市场的构成1.国际货币市场定义：也称短期资金市场，是国际间从事一年期以内的资金融通场所。1）特征：①短期资金市场；②金融工具的流动性强；③各种金融工具的利率差别不大，且升降方向一致；④商业银行是主要经营者；⑤是投机性很强的自发市场第12页/共34页2）作用对经济实体：满足其流动性需要；对财政：调节季节性财政收支不平衡；对央行：进行宏观金融管理；对金融机构：促进同业竞争，优化资金分配；对投机者：是套利套汇的主要场所。第13页/共34页3）分类①银行短期信贷市场，其业务又分为两类：银行对非银行客户的资金借贷。银行同业拆借（LIBOR）②贴现市场：即把未到期票据卖给银行或贴现公司以获得资金融通的活动场所。③短期证券市场：一年期以内的短期证券交易活动的场所。第14页/共34页2.国际资本市场定义：是一年期以上资金融通的场所。为满足经济实体投资性资金需求为其主要作用。1）特征是中长期资金融通市场。①由于有二级市场，故其变现性也很强；②投资风险大。③投资者主要是金融机构第15页/共34页2）作用把储蓄转化为投资；使长期投资产生流动性；分散风险；使金融机构有效管理金融资产和负债。第16页/共34页3）分类①银行中长期信贷市场：即从事一年期以上的资本借贷的市场。双边贷款：由一家银行向一位客户提供。多边贷款：又称辛迪加贷款或银团贷款。是由几家或几十家大银行共同向一家客户提供。②证券市场：即从事股票、债券等有价证券交易的场所。股票是资本所有权凭证。债券：是债权凭证。第17页/共34页公司债券：公司发行（含金融机构）政府债券：政府发行国际债券外国债券欧洲债券债券第18页/共34页3.国际黄金市场国际间专门经营黄金交易的中心。伦敦、纽约、芝加哥、苏黎士、法兰克福、香港作用：消费、投资、储备资产分类：场内与场外交易、现货与期货交易第19页/共34页①伦敦黄金市场伦敦一直是著名的国际金融中心，也是历史最为悠久的黄金市场。早在19世纪初期，伦敦就是一个金条精炼、黄金销售、金币兑换和黄金储藏的中心。这个市场的黄金供应者主要是世界上最大的产金国南非，在很多情况下各产金国的黄金大都首先集中到伦敦，然后在分配到世界各地。世界上其他黄金市场所采取的交易方式、交易系统基本上由伦敦黄金市场确定。第20页/共34页②苏黎世黄金市场苏黎世黄金市场是二战后发展起来的世界性黄金市场。该市场主要以瑞士三大银行为中心从事黄金交易。其主要特点是：黄金交易以现货交易为主无定价制度以零售业务为主绝大部分是进行金币和金条交易已成为仅次于伦敦的世界黄金市场第21页/共34页③美国黄金市场美国黄金市场是黄金期货交易的中心。纽约商品交易所和芝加哥国际货币市场都是重要的世界黄金期货市场。第22页/共34页④香港黄金市场香港黄金市场已有80多年的历史，香港的黄金大都来自欧洲等地，主要销往东南亚。1974年香港取消《禁止黄金进出口条例》后，便迅速发展成为一个世界性黄金市场。伦敦的五大金商、瑞士的三大银行账号以及日本、美国、德国的金融机构都参与了香港的黄金交易。第23页/共34页§7.2欧洲货币市场本节内容：7.2.1欧洲货币市场的产生和发展7.2.2欧洲货币市场的分类与构成7.2.3欧洲货币市场的作用第24页/共34页7.2.1欧洲货币市场的产生和发展1.欧洲货币及欧洲货币市场概念1）欧洲货币即境外货币，指在货币发行国境外流通的货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令管辖的所有可自由兑换货币。后发展为“治外货币”。最早的境外货币被称为欧洲美元。2）欧洲货币市场指经营欧洲货币借贷的市场，即经营非居民的境外货币存放款业务而不受市场所在国金融法令管辖的国际金融市场。也称为“境外金融市场”或“离岸金融市场”。第25页/共34页

欧洲货币市场经过几十年的发展，已从开始的欧洲地区扩展到世界各地。目前，分布在西欧、加勒比和中美洲、中东、亚洲和美国等主要区域的离岸市场已有40多个，经营的币种已扩展到20多个可自由兑换货币。第26页/共34页

据测算，目前世界货币存量的50%通过欧洲货币市场周转，世界私人财富约有1/5投资于欧洲货币市场，1/5多的银行资产投资于欧洲货币市场。欧洲货币市场已成为当今国际金融市场的最主要部分。第27页/共34页2.离岸金融中心

二战后欧洲美元市场最早出现于伦敦，从英国的立场出发，它是经营非居民之间国际金融业务而基本不受英国法规与税制的一种新型的国际金融市场，这就是离岸金融市场的开端。第28页/共34页离岸金融中心的类型(1)伦敦型离岸金融中心(2)纽约型离岸金融中心(3)避税港型离岸金融中心第29页/共34页7.2.2欧洲货币市场的分类与构成1.欧洲货币短期信贷市场定义：一年期以内的境外货币存放款市场。同业拆借占绝大部分比重。是欧洲货币市场最初的、也是最主要的业务。特点：期限短；交易方式简便；条件灵活，选择性强；交易额起点高；存贷利差小。第30页/共34页2.欧洲货币中长期信贷市场定义：一年期以上的境外货币存放款市场。特点：数额巨大；利率规定特殊；采取辛迪加放款；手续复杂并要有政府担保；资金运用：公司、政府、央行、金融机构、国际组织等第31页/共34页3.欧洲债券市场定义：指从事欧洲债券交易活动的场所。特点：①发行手续简便迅速，不需政府批准，不受所在国法令管制；②发行费用低；③国际辛迪加方式优势：①违约风险小；