《融资融券业务基础知识》

融资融券业务基础知识融资融券工作小组目录融资融券业务概述1融资融券业务流程2融资融券重点概念3案例分析4融资融券业务概述海外发展概况海外证券市场融资融券交易制度已有相当长的历史。融资融券交易对股市的成交量有正的作用，融资融券交易对于增加股市流通性、活跃交易具有明显作用。融资融券的交易量在市场中占比2006年8月21日，沪深交易所发布《融资融券交易试点实施细则》。2006年6月30日，中国证监会颁布《融资融券业务试点管理办法》及《融资融券业务试点内部控制指引》等业务规章。2008年4月25日，国务院正式出台《证券公司监督管理条例》(2008年6月1日起实施)、《证券公司风险处置条例》。2008年10月5日，证监会宣布启动融资融券试点。2008年4月8日，证监会就《证券公司风险控制指标管理办法》等规章公开征求意见。2006年9月5日，中国证券业协会制定并公布《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》。2010年1月8日,证监会表示国务院已原则上同意开设融资融券业务试点。2010年3月19日,证监会批准开展融资融券业务。2010年3月31日，第一笔融资融券交易。2011年11月25日，沪深交易所分别发布《融资融券交易实施细则》，融资融券试点转常规。2012年转融通业务推出。我国融资融券业务发展历程融资融券业务融资融券交易，又称证券信用交易，是指投资者向具有融资融券业务资格的证券公司提供担保物，借入资金买入上市证券（融资交易）或借入上市证券并卖出（融券交易）的行为。融资融券业务，是指证券公司向客户出借资金供其买入上市证券或者出借上市证券供其卖出，并收取担保物的经营活动。转入担保品计算可用保证金余额在授信额度范围内信用交易折算融券卖出融资买入直接还款

卖券还款现券还券

买券还券

合约到期前偿还负债融资融券交易转入担保品计算可用保证金余额融资买入直接还款

卖券还款融资融券交易主体之间的关系融资融券业务与传统经纪业务的区别引入做空交易，发挥价格稳定器的作用，稳定股价

有效缓解市场的资金压力，增加市场资金来源

刺激市场交易的活跃性，有利于增加股票市场的流通性

改善券商生存环境构建多层次证券市场的基础

融资融券业务对市场的意义带来稳定的的利息收入入和手续费费收入推动市场交交易活跃，，带来增量量经纪佣金金收入改变投资业业务的盈利利模式有利于提高高员工收入入，增加工工作积极性性融资融券业业务对券商商的意义提供了便捷捷的融资、、融券渠道道，实现杠杠杆效应提供了新的的交易模式式提供了新的的盈利模式式引入卖空机机制，改变变原来证券券市场单边边市的格局局融资融券业业务对客户的意义义市场风险融资融券是是杠杆式的的投资方式，是一把““双刃剑剑”。放大了效益益，也必然然放大风险险。投资者者在将证券作为担保品品进行融资资时，既需需要承担原原有证券价格变化带来的的风险，又又得承担新新投资带来来的风险，，还需支付相应的的利息。保证金追加加风险在交易过程程中需要全全程监控担担保比率水水平，以保保证其不低低于所要求求的维持担保比例。融资资融券所具具有的逐日日盯市和保保证金可以持续支付的的特点,就就使得投投资过程中出现类似期期货交易的的“逼仓仓”现象象。因此,融资融融券交易将将使得投资资者的行为为更加短期期化，市场场博弈也更更加激烈，，对投资者者的流动性性管理要求求也更高。。融资融券业业务存在的的风险流动性风险险融资融券的标的大多多是个股，而而个股时常常会涨跌停停或停牌。此种情形下下，融资购购券或卖券券还款、融融券卖出或或买券还券券可能都会会因此受阻阻，产生较较大的流动动性风险。。内幕交易风风险融资融券也也有可能加加剧内幕交交易。当获获得利好或或利空的内内幕信息时时，由于融融资融券的的杠杆性及及做空机制制，内幕交交易者会立立马进行融融资或融券券以获取高高额收益，，从而加加剧市场的的波动性，，起到了助助涨杀跌的的作用。融资融券业业务存在的的风险融资融券业务流程客户提出申申请、资质质审查客户征信与与授信转入担保物物（现金或或充保证券券）开立信用证证券账户与与资金账户户签署合同、、风险揭示示书、授信信确认书结束融资融融券信用交交易偿还融资与与融券负债债进行融资融融券交易融资融券业务开展流程客户提交申申请与相关关材料（含含测试、测测评）依据客户资资信、财产产、市场状状况，公司司财务安排排等对甲乙双方方的权利与与义务作出出规定融资与融券券负债偿还还方式的规规定在了结全部部负债后，，方可将剩剩余资产转转出客户提出申申请、资质质审查融资融券业务开展流程客户征信与与授信转入担保物物（现金或或充保证券券）开立信用证证券账户与与资金账户户签署合同、、风险揭示示书、授信信确认书进行融资融融券交易客户提出申申请、资质质审查营业部职责责证券营业部部在公司总总部的集中中管理下，按照照公司的统统一规定和和决定，具具体负责投投资者教育育、客户征征信、签约约、开户、、保证金收收取、交易易执行、配配合总部进进行逐日盯盯市、协助助发送相关关通知以及及提供客户户服务等业业务操作。。一、了解客客户对融资资融券业务务需求，负负责推荐和和申报合格格客户；二、负责融融资融券客客户风险揭揭示和投资资者教育工工作的具体体实施；三、负责对对客户提交交的融资融融券业务申申请和征信信材料进行行审查，出出具征信调调查报告，，提交给融融资融券业业务部审核核，并指导导客户签订订融资融券券合同。营业部职责责四、负责客客户信用资资金账户和和信用证券券账户的开开户、信息息变更及销销户等日常常业务管理理工作；五、受理投投资者提交交担保物、、融资融券券额度申请请及交易委委托等；六、按照业业务制度和和要求履行行包括追加加担保物在在内的各项项客户通知知义务，负负责融资融融券客户的的日常咨询询与服务，，制定本营营业部融资资融券投资资者风险教教育方案，，负责受理理客户投诉诉、客户回回访、债务务追偿等工工作；七、按照公公司规定履履行定期报报告、备案案义务，发发生异常情情况时，按按规定路径径及时上报报；八、妥善保保管融资融融券客户的的纸质与电电子档案；；九、公司赋赋予的其他他职责。融资融券重点概念信用证券账账户是指投投资者为参参与融资融融券交易，，向证券公公司申请开开立的证券券账户。该该账户是证证券公司在在证券登记记结算机构构开立的““客户信用用交易担保保证券账户户”的二级级账户，用用于记录投投资者委托托证券公司司持有的担担保证券的的明细数据据。上海和和深圳交易易所各有一一个。信用证券账账户信用资金账账户是指投投资者在证证券公司指指定存管银银行开设的的资金账户户。该账户户是证券公公司在银行行开立的““客户信用用交易担保保资金账户户”的二级级账户，用用于记载投投资者交存存的担保资资金的明细细数据。信信用资金账户只能有有一个。信用资金账账户担保物是指指证券公司司将收取的的保证金以以及客户融融资买入的的全部证券券和融券卖卖出所得全全部价款，，分别存放放在客户信信用交易担担保证券账账户和客户户信用交易易担保资金金账户，作作为对该客客户融资融融券所产生债权的担担保物。担保物融资融券账账户体系客户信用证证券账户客户信用资资金账户1、融券专专用证券账账户2、客户信用交交易担保证证券账户3、信用交交易证券交交收账户4、信用交交易资金交交收账户证券公司客户1、融资专专用资金账账户2、客户信用交交易担保资资金账户登记结算公司银行信用账户与与普通账户户区别与联联系可划转到客客户信用证证券账户作为融资融融券交易保保证金或在信用证证券账户中中进行普通通买卖的证证券。可充抵保证证金证券标的证券是是指在证券券交易所交交易的，并并经证券交交易所认可可的，投资资者融入资资金可买入入的证券和和证券公司司可对投资资者融出的的证券。标的证券可充抵保证证金证券的的折算率是是指充抵保保证金的证证券在计算算保证金金金额时按其其证券市值值进行折算算的比率。。折算率可充抵保证证金证券上市国债ETF其他上市债债券/基金金上证180、深成100其他A股暂停上市A股折算率规定定特别处理A股（ST）不超过90%不超过80%不超过70%不超过65%0%0%不超过95%折算率从证证券风险与流动动性角度考虑不超过90%不超过80%不超过70%不超过65%0%不超过95%不超过90%不超过80%不超过70%不超过65%不超过95%对可充抵保保证金证券券折算率的的规定标的证券：：股票（一）上市市交易超过过3个月；；（二）融资资买入标的的股票的流流通股本不不少于1亿亿股或流通通市值不低低于5亿元元，融券卖卖出标的股股票的流通通股本不少少于2亿股股或流通市市值不低于于8亿元；；（三）股东东人数不少少于4000人；（四）在过过去3个月月内没有出出现下列情情形之一：：1、日均换换手率低于于基准指数数的15%，且日均均成交额小小于5000万元；；2、日均涨涨跌幅平均均值与基准准指数涨跌跌幅平均值值的偏离值值超过4%；3、波动幅幅度达到基基准指数波波动幅度的的5倍以上上。（五）股票票发行公司司已完成股股权分置改改革；（六六））股股票票交交易易未未被被本本所所实实行行特特别别处处理理；；（七七））交交易易所所所所规规定定的的其其他他条条件件。。现阶阶段段作作为为标标的的证证券券的的股股票票有有：：上上证证180(180只只））、、深深成成100（（98只只））。。标的的证证券券：：交交易易所所交交易易性性开开放放式式指指数数基基金金（一一））上上市市交交易易超超过过三三个个月月；；（二二））近近三三个个月月内内的的日日平平均均资资产产规规模模不不低低于于20亿亿元元；；（三三））基基金金持持有有户户数数不不少少于于4000户户。。（三三））交交易易所所另另有有规规定定的的除除外外。。上交交所所：：50ETF、、180ETF、、300ETF、、治治理理ETF、、红红利利ETF深交交所所：：深深100ETF、、深深成成ETF、、300ETF、、中中小小板板保证证金金是是指指投投资资者向证证券券公公司司融融入入资资金金或或证证券券时时，，证证券券公公司司向向投投资资者者收收取取的的一一定定比比例例的的资资金金，，保保证证金金可可以以证证券券公公司司认认可可的的证证券券充充抵抵，，证证券券公公司司认认可可的的证证券券应应符符合合证证券券交交易易所所的的规规定定。。保证证金金保证证金金比比例例是是指指投投资资者者交交付付的的保保证证金金与与融融资资、、融融券券交交易易金金额额的的比比例例，，具具体体分分为为融融资资保保证证金金比比例例和和融融券券保保证证金金比比例例。。交易易所所目目前前规规定定不不低低于于50%。。保证证金金比比例例保证证金金可可用用余余额额是是指指投投资资者者用用于于充充抵抵保保证证金金的的现现金金、、证证券券市市值值及及融融资资融融券券交交易易产产生生的的浮浮盈盈经经折折算算后后形形成成的的保证证金金总总额额，减去去投资资者者未未了了结结融融资资融融券券交交易易已用用保保证证金金及相相关关利息息、、费费用用的余余额额。。保证证金金可可用用余余额额保证金可用余额+作为保证金的现金+充抵保证金证券的市值－未了结融资融券交易所占用的保证金部分－息费+Σ（充抵保证金的证券市值×折算率）+现金+Σ[（融资买入证券市值-融资买入金额）×折算率]+Σ[（融券卖出金额-融券卖出证券市值）×折算率]-Σ融券卖出金额-Σ融资买入证券金额×融资保证金比例-Σ融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用保证证金金可可用用余余额额计计算算公公式式的的分分项项构构成成保证金可用余额+作为保证金的现金+充抵保证金证券的市值－未了结融资融券交易所占用的保证金部分－息费+Σ（充抵保证金的证券市值×折算率）+现金+Σ[（融资买入证券市值-融资买入金额）×折算率]+Σ[（融券卖出金额-融券卖出证券市值）×折算率]-Σ融券卖出金额-Σ融资买入证券金额×融资保证金比例-Σ融券卖出证券市值×融券保证金比例-利息及费用维持持担担保保比比例例是是指指客客户户担担保保物物价价值值与与其其融融资资融融券券债债务务之之间间的的比比例例。。维持持担担保保比比例例=(现现金金+信信用用证证券券账账户户内内证证券券市市值值总总和和)/(融融资资买买入入金金额额+融融券券卖卖出出证证券券数数量量××当当前前市市价价＋＋利利息息及及费费用用总总和和)××100%维持持担担保保比比例例授信额度是指指投资者提出出融资、融券券额度申请后后，证券公司司评估投资者者信用账户中中的担保物价价值，计算保保证金可用余余额，在满足足保证金比例例的前提下，，授予投资者者的可融资或或融券的最大大额度。授信额度300%150%警戒线——密切关注，在两个交易日内补仓或减仓130%平仓线——客户维持担保比例不得低于130%，客户追加担保物后的维持担保比例不得低于150%，两个交易日内未追加至150%则平仓。可提取线——维持担保比例超过300%时，可提取保证金可用余额中的现金或充抵保证金的有价证券，但提取后维持担保比例不得低于300%。维持担保比例例投资者未能按按期交足担保保物或者到期期未偿还融资资融券债务的的，公司将采采取强制平仓仓措施，处分分投资者担保保物，不足部部分将向投资资者追索。交易规则在融券卖出时时，投资者申申报的价格不不能低于该股股票的最新成交价，当天没有产产生成交的，，申报价格不不得低于其前前收盘价，否否则为无效申申报。未了结相关融融券交易前，，投资者融券券卖出所得价款款除买券还券外外不得它用。客户信用账户户普通卖出的的股票与已有有融资负债的的股票相同时时，系统自动将普通卖出款款项用于归还该融资资负债债。交易限限制单只标标的证证券的的融资余余额达到该该证券券上市市可流流通市市值的的25%时，本本所可可以在在次一一交易易日暂暂停其其融资资买入入，并并向市市场公公布。。该标的的证券券的融融资余余额降低至至20%以以下时，本本所可可以在在次一一交易易日恢恢复其其融资资买入入，并并向市市场公公布。。单只标标的证证券的的融券余余量达到该该证券券上市市可流流通量量的25%时，本本所可可以在在次一一交易易日暂暂停其其融券券卖出出，并并向市市场公公布。。该标的的证券券的融融券余余量降低至至20%以以下时，本本所可可以在在次一一交易易日恢恢复其其融券券卖出出，并并向市市场公公布。。交易期期限每笔融融资融融券交交易的的期限限不超超过6个月。（融融资融融券负负债期期限达达6个月时时，必必须进进行偿偿还，，如客客户希希望延延续该该笔负负债，，可偿偿还后后再进进行融融资或或融券券交易易）客户可可在合合同期期内反反复进进行融融资融融券交交易，，合同同到期期时仍仍有融融资融融券负负债的的，可可选择择续签签合同同。息费率率融资年年利率率＝银银行半半年期期贷款款基准准利率率+3%融券年年费率率＝银银行半半年期期贷款款基准准利率率+5%央行调调整银银行半半年期期贷款款基准准利率率时，，公司司相应应调整整融资资年利利率和和融券券年费费率。。案例分析客户提提交5万元元现金金和40000股中中信证证券（（600030）作作为担担保物物，假假设30元元/股股，公公司规规定的的折算算率为为65%，，计计算客客户信信用账账户的的保证证金金金额及及可融融资买买入中中信证券券的最最大交易易金额额为多多少？？（1））经折折算后后，，客户户信用用账户户保证证金金金额为为：：50000+（40000×30）×65%=83（万万元））（2））融资资买入入最大金额=保证证金/融资买买入标标的证证券保保证金金比例例=83/（（1+0.5-0.65）=97.65（万元元）（3）若若客户户的授授信额额度为为100万元元，与与融资资买入入金额额相比比较，，以两两者取取孰低低，故故此时时客户户融资资开仓仓的最最大交交易金金额为为97.65万万元。。案例一一：保保证金金金额额与融融资交交易金金额的的计算算特别提提示：：客户户因转转入担担保物物不足足，授授信额额度中中有2.35万元为为不可可用。。案例二二：保证金金可用用余额额的计计算某客户户向信信用账账户存存入100万元现金和100万市值的600036招商银银行（（折算算率70%），融资买买入600030中信证证券（（折算算率65%）20000股，成成交价价30元/股；融券卖卖出600028中国石石化（（折算算率70%）20000股，成成交价价10元/股。某某日，，中信信证券券40元/股，中国石石化12元/股；招招商银银行股股价不不变。。计算算客户户信用用账户户的保保证金金可用用余额额（暂暂不考考虑利利息、、费用用）。。保证金金可用用余额额=(1000000+20000××10)···············································现金总总值+1000000×0.70·················充抵保保证金金证券券市值值+（20000×40－20000××30）×0.65············································融资盈盈亏+（20000××10－20000×12）×1···············································融券盈盈亏－20000××10·························融券卖卖出所所得现现金－（20000×30）×（1+0.5-0.65）···················融资已已占用用保证证金－（20000×12）×（1+0.5-0.70）·················融券已已占用用保证证金－0········································利息、、费用用=108.8万万客户小小张信信用账账户有有现金100万元，在某某交易易日的的上午午10点20分，小小张融资买买入60万元证券A，融券卖卖出40万元市值的的证券券B。在当当日下下午的的2点15分，证券A的市值值变为为55万，证券B的市值值变为为37万。为简简化计计算，，假定定利息息、费费用及及交易易成本本忽略略不计计。请计算算，上上午10点20分与下下午2点15分时，，小张张信用用账户户的维维持担担保比比例分分别是是多少少？案例三三：计计算维维持担担保比比例现金+信用证证券账账户内内的证证券市市值维持担担保比比例=————————————————————————————————————融资买买入金金额+融券卖卖出证证券数数量×市价+利息及及费用用由以上上计算算公式式可知知：100+60+40上午10点20分，维维保比比例=—————————=200%60+40100+55+40下午2点15分，维维保比比例=———————————=201.03%60+37谢谢谢9、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、雨中黄黄叶树，，灯下白白头人。。。02:51:2002:51:2002:511/5/20232:51:20AM11、以我独沈久久，愧君相见见频。。1月-2302:51:2002:51Jan-2305-Jan-2312、故人江海别别，几度隔山山川。。02:51:2002:51:2002:51Thursday,January5,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2302:51:2002:51:20January5,202314、他乡生生白发，，旧国见见青山。。。05一一月20232:51:20上午午02:51:201月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。一月232:51上上午午1月-2302:51January5,202316、行动动出成成果，，工作作出财财富。。。2023/1/52:51:2002:51:2005January202317、做前，能能够环视四四周；做时时，你只能能或者最好好沿着以脚脚为起点的的射线向前前。。2:51:20上上午2:51上上午02:51:201月-239、没有失败，，只有暂时停停止成功！。。1月-231月-23Thursday,January5,202310、很很多多事事情情努努力力了了未未必必有有结结果果，，但但是是不不努努力力却却什什么么改改变变也也没没有有。。。。02:51:2002:51:2002:511/5/20232:51:20AM11、成成功功就就是是日日复复一一日日那那一一点点点点小小小小努努力力的的积积累累。。。。1月月-2302:51:2002:51Jan-2305-Jan-2312、世世间间成成事事，，不不求求其其绝绝对对圆圆满满，，留留一一份份不不足足，，可可得得无无限限完完美美。。。。02:51:2002:51:2002: