SX上市介绍与案例

TSX上市项目简介加拿大宝成投资有限公司北京代表处赛伯（北京）管理咨询有限公司2008.5TSX与国内上市比较成本时间融资国内

据《财经

时报》企业

上市成本

统计显示，

中小企业板

69家上市公

司发行费用

平均为1874万人民币。国内上市

存在大量

公关成本，

金额也相

当巨大。TSX

多交所根

据企业规模

制定了灵活

的上市政策，

为中小型优

质企业上市

节约了大量

的成本。中小型企

业上市平均

费用为90万

美元，最低

仅60万美元。国内国内上市

审批手续繁

复，时间长，

平均需2-3年

时间，目前

有1300多家

企业排队。中小企业

板块发行上

市的标准

与程序，与

主板市场完

全一致。TSX

TSX上市方

式灵活，CPC

方式上市平均

4-6个月，

RTO方式平

均6个月，

IPO方式一年

左右。TSX

北美集中了

全球50%的

金融资本，

TSX连续3年

融资额在500

亿美元以上。发行新股融

资无须审批，

有公司一年

内发行新股

12次。国内2005年沪

深股市总共

融资336亿

元。2006年融

资额达2100

亿元，其中首

发融资占3/4。发行新股

审批严格，

类似于上市

审批，再融

资有利润、

前次融资完

成等限制。几大上市地比较

本表据著名咨询机构麦肯锡咨询报告而来，从上表可以看出，美国纳斯达克和加拿大TSX综合评分最高，但是在TSX上市成本要比纳斯达克低很多。赛伯管理咨询TSX与AIM比较最近一年的IPO融资额情况，多交所高于AIM市场，而且后续融资方

面，多交所多年来一直领先于AIM市场；多交所上市公司的市值一直高于AIM市场；由于AIM市场采取保荐人自律制，上市公司质量不高，所以每年有15%

的不合格公司退市。但多交所受证监会监管，手续严格，没有下市之忧。各地上市模拟比较假设：1、A公司净利润为800万人民币；2、取各市场平均市盈率，市值依据投资学理论为：市盈率*净利润；3、公司增发20%股份进行融资；4、承销费用为融资额的4%。A公司在各地融资情况如下（单位：人民币万元）：从上表可以看出，除去所有成本及维护费用后，TSX净融资额最高，美国次之，而且按美国萨班斯法案建立内控机制的成本未计算在内，据统计其平均成本为450万美元；从上市成本来看TSX成本最低；而承销费用为融资额上限的4%，故视为相同；从时间上来看TSX依然最优。TSX背景简介著名交易所多伦多证券交易所（TSX）按公司市值计算是世界第七大、北美第三大证券交易所，按融资额是世界第五大证券交易所，上市公司数量世界第二位。高科技全球第二TSX有400多家科技公司，数量仅次于Nasdaq，科技公司的市值很高，TSX很欢迎高科技企业去上市。北美资本市场一体化TSX具有打入北美市场的良好通道，在加拿大上市的企业可以利用加美“跨司法管辖区披露机制”，自由转板到NYSE和Nasdaq，而无需经过美国证券监管部门SEC审核。擅长扶植中小

企业TSX在中小型融资（小于5000万美元）方面表现出色。加拿大分析家对小型企业报道比美国市场多。上市前景－宏观股市成功登陆北美三大利好背景加拿大股市全面高涨

多交所融资能力进一步增强中国概念股的偏好

成功上市上市前景－宏观股市加拿大股市全面高涨S&P/TSXCOMPOSITE综合指数自911后网络经济泡沫破灭以来创历史新高。上市前景－宏观股市TSX融资量4年连续扩张-多交所融资额排名全球第五。2006年，几家大型国有企业在国内及香港

IPO，巨额融资拉动中国股市，多交所融资额由全球排名第三降至第五，但

融资量持续增长。-作为拥有全球50%金融资本的北美市场的一部分，TSX快速成长，目前正是到

TSX上市的黄金时机。上市前景－宏观股市55家中国概念股在TSX上市（列举）公司代码行业板块DragonPharmaceuticalInc.DDD生命科学主板HanfengEvergreenInc.HF多种行业主板TranzcomChinaSecurityNetworksInc.TSN科技创业板YangtzeTelecomCorp.SMS科技创业板ZongshenPEMPowerSystemInc.ZPP科技创业板SilvercorpMetalsInc.SVM矿业主板MundoroMiningInc.MUN矿业主板Sino-ForestCorporationTRE林产品主板SpurVenturesInc.SVU多种行业主板目前，TSX看好中国企业的发展前景，非常欢迎中国企业去TSX上市，

并逐步加大了在中国的推广力度。CPC上市方式简简介资本库模式式是多伦多多证券交易易所（TSX）独创创的一种上上市方式，，资本库公公司（简称称CPC））是由资深深上市公司司高管、证证券律师、、会计师、、行业专家家等获得证证交所认可可的团队在在加拿大注注册成立并并在成立之之初就通过过特殊的IPO实现现初次融资资的上市公公司，其通通过与优质质的实业公公司合来并并进行投资资，而实业业公司也通通过与之合合并实现上上市并融资资的目的，，其具体操操作如下：：赛伯管理咨咨询CPC公司详解CPC公司司发起人为为有影响的的TSX上上市公司高高级管理人人员、注册册会计师、、律师、行行业专家等等。发起成立CPC公司司需要20万加元种种子资金。。CPC公司司的首发上上市要求比比普通的要要低(没有有任何经营营与收入)，从注册册成立之日日就是TSX创业板板上市公司司。CPC公司司在没有任任何业务与与收入的情情况下首期期募集资金金可以达到到20万加加元到190万加元元，平均约约70万加加元到80万加元。。CPC公司司要在公司司成立24个月内找找到一家实实业公司并并与之合并并完成。赛伯管理咨咨询CPC上市方式的的良好历史史纪录1987年年在加拿大大阿尔伯特特开始推行行。至2007年底已有有1,688家资本本库公司上上市。至2007年底已有有1,426家资本本库公司完完成合格交交易。217家前前资本库公公司现在在在高级交易易所交易。。2006年年升级到多多伦多证券券交易所主主板的67家上市公公司中，22％是资本库公公司。自2006年开始对对加拿大以以外的公司司开放。赛伯管理咨咨询CPC模式流程图图上市时间计计划CPC方式的优势势赛伯管理咨咨询时间短以CPC方式上市整整个过程约约半年就可可以全部完完成。成本低前期费用只只要500-800万RMB即可。风险低在与CPC公司谈判成成功后，可可以确保企企业100%上市成功。。服务好CPC公司发起人人在合并后后三年内不不能卖出股股份，会在在这三年内内为公司提提供融资、、市场、技技术等方面面服务。CPC与IPO、RTO比较

IPORTOCPC成本1000万RMB以上600-900万RMB500-800万RMB时间1-3年6个月4-6个月风险48%失败风险无失败风险无失败风险声誉最好不定好管理层压力高中等低审批国内审批繁复、严格，很难通过红筹模式审批简单红筹模式审批简单股价投资银行会压低股价，保证自身获利发行价自然形成，可以通过运作进一步炒高CPC公司对上市市公司的助助益CPC公司司所募集资资金用途为为支付合并并费用，余余款可以用用做经营资资金。CPC公司司的发起人人通常会为为合并后公公司进行融融资（包括括公募、私私募）。因因为CPC公司发起起人在合并并后三年内内不能卖出出股份，会会在这三年年内为公司司提供融资资、市场、、技术等方方面服务。。CPC公司司发起人通通常熟悉上上市公司业业务，可以以帮助引进进战略投资资者，从而而获得市场场、管理、、技术等方方面帮助。。CPC公司司发起人与与投资银行行、基金等等机构投资资者关系密密切，如果果需要会联联合他们对对股票进行行护盘，维维持较高的的股价。赛伯管理咨咨询赛伯简介背景加拿大TangentCapital（宝成）投投资公司在在中国设立立的投资业业务机构。。客户为准备迈向向国际市场场的中国企企业，特别别是集体、、民营企业业，提供以以多伦多证证券交易所所上市为核核心的投融融资服务。。人员素质管理层具有有北美投资资银行高管管经历，多多年来在加加拿大证券券界积累了了深厚业内内资源、渠渠道，拥有有大量成功功案例。………赛伯介绍－－特点多次成功服服务目前唯一在在加拿大上上市运作方方面具有国国际、本土土两大团队队的机构致力于为同同一客户提提供长期跟跟踪服务，，以诚信为为本。拥有律师、、会计、承承销商、做做市商、投投资机构等等各种渠道道资源赛伯团队结结构完整，，拥有学术术、投资银银行、会计计、法律人人才。赛伯介绍－－管理团队队DaveBarrowsJohnIngAaronLiuDavidS.Liu何青山我公司投资资部总经理理、曾任加拿大YORK大学教授、美国纽约金金融公司、、GOLDMANSACHES高管。我公司董事事，兼任多伦多证券券交易所上上市管理委委员会主席席、MAISONPLACEMENT总裁。我公司总经经理、执行行董事，曾曾任加拿大帝国国商业银行行、美国纽约约BENCHMARKGLOBALCAPITAL高管，国际际投行从业业10年以上。我公司亚太太部总经理理、曾任加拿大帝国国商业银行行世界市场部部、加拿大大投资基金金协会高管管，国际投投行从业10年以上。我公司副总总经理、董董事，有多多年国内省省级政府部部门及民营营企业集团团高管经验验。学术支持业界资源政府资源实务操盘专专家赛伯介绍－－战略伙伴伴赛伯管理咨询商务部特聘聘

律师加拿大帝国国商业银行行四家承销销机构十余家做市商加拿大投资资基金协会等等MooreStephens会计师事务务所FaskenMartineau律师事务所所赛伯介绍－－成功案例例服务于国内内企业资本本运作一、米高集集团股份有有限公司TSX上市市，首次融融资13000万RMB，第第二次融资资17500万万RMB二二、美国国TS电子子技术公司司对天津鑫鑫茂民营科科技园输电电设备公司司反向收购购

三、新新西兰频谱谱技术公司司与美国BTS生物物技术公司司合并案四四、辽宁宁西洋集团团美国OTCBB市市场挂牌五五、深圳圳兴达实业业有限公司司对美国EastHome酒店管理理有限公司司反向收购购

六、唐唐山曙光实实业集团境境外私募6500万万RMB七七、中国国医药对外外贸易公司司引进外资资重组15000万万RMB八八、美美国RPM物流公司司收购上海海同方塑料料托盘制造造有限公司司

九、加加拿大LongwaySupernet与北北京海龙威威电子公司司合并收购购案………赛伯介绍－－成功案例例北美多次成成功上市融融资(1)投融融资案例先先后六次融融资：Petromet、Stampeder先先后四四次融资：：CanadianPioneer先先后三三次融资：：SanAndres、St.AndrewGoldfields、Newport、Pipestone、TuskResources,CentralCrude、Carmanah、、Minorca、、UnitedKenoHill......

(2)承销团团承销案例例我我们是是许多主要要承销团的的发起人，，我们参与与案例包括括且不限于于：加加拿拿大石油、、加拿大航航空、CN、Transalta等私私有化的承承销工作。。

(3)投资银银行案例我我们从事事许多大型型公司投资资银行业务务，包括且且不限于：：Agnico-Eagle、Barrick、PrimeResources、Homestake、、Goldcorp、Minorca等。国内案例例—RTO（买买壳上市市）公司名称称/股票票代码：：米高集集团/MGO行业：化化肥制制造业上市时间间:2006年5月月25日日米高集团团，是一一家从事事钾肥制制造和销销售的中中国公司司，目前前主要面面向中国国内地市市场。公公司建于于2003年，，已有三三家分公公司：四四川米高高、广东东米高和和辽宁米米高。米高于2006年5月月以反向向收购的的方式在在TSX创业板板成功上上市，上上市时通通过私募募筹集资资金1810万万加元，，折合人人民币约约1.3亿。2007年2月月，米高高集团完完成二期期融资2500万加元元。2007年5月月，米高高成功升升板到TSX主主板。截至2008年年5月16日，，米高集集团P/E为24.56倍，，市值为为3.48亿亿加元，，目前米米高正在在着手转转板NASDAQ，预预期期2008年可可以完成成。赛伯管理理咨询国内案例例—Nasdaq某国内领领先的ERP软软件开发发及流程程外包业业务的软软件科技技公司，，目前主主要面面向国内内市场，，其主要要客户为为国内最最大的石石油石化化、能源源、制造造行业的的国国有有集团公公司。加拿大TangentCapital投投资公司司、日本本OBC集团及及荷兰霸霸菱投资资公司前前期投投资资500万美元元，并获获得其评评估市值值对应股股权。其其后，赛赛伯负责责该软件件科科技公公司完成成美国NASDAQ上上市。私募到位位后，该该公司已已于07年9月月启动NasdaqIPO程序，，目前已已完成向向SEC递交交招股说说明书，，预计08年6月底7月初完完成发售售挂牌。。高科技企企业国内案例例—TSX-CPC某从事蜂蜂产品加加工及贸贸易的中中型传统统企业，，其产品品除内销销外，大大部分出出口口到海外外各市场场，该公公司在国国内有数数个生产产基地及及贸易公公司，并并已在在海外外几个国国家设立立了分支支机构。。赛伯为其其进行了了行业整整合及组组织架构构设计，，助其完完成一系系列加工工基地并并购购，同时时为其定定制设计计海外上上市流程程。目前该公公司已完完成尽职职调查及及海外架架构设立立，预计计未来两两个月内内能完成成与CPC公公司合并并，实现现TSX挂牌上上市。传统行业业注：CPC方式式在加拿拿大已有有20多年年历史，，已成为为一种成成熟的上上市模式式，但去年才才对国际际开放，，此前只针对北北美市场场。谢谢谢！加拿大宝宝成投资资有限公公司北北京代表表处赛伯（北北京）管管理咨询询有限公公司联联系系人：吕吕鹏余余静静联联系电电话：010-58876532010-588765919、静夜四无无邻，荒居居旧业贫。。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、雨中黄叶叶树，灯下下白头人。。。23:24:2023:24:2023:241/4/202311:24:20PM11、以我我独沈沈久，，愧君君相见见频。。。1月-2323:24:2023:24Jan-2304-Jan-2312、故人江江海别，，几度隔隔山川。。。23:24:2023:24:2023:24Wednesday,January4,202313、乍乍见见翻翻疑疑梦梦，，相相悲悲各各问问年年。。。。1月月-231月月-2323:24:2023:24:20January4,202314、他他乡乡生生白白发发，，旧旧国国见见青青山山。。。。04一一月月202311:24:20下下午午23:24:201月月-2315、比不不了得得就不不比，，得不不到的的就不不要。。。。。一月2311:24下下午1月-2323:24January4,202316、行动出成成果，工作作出财富。。。2023/1/423:24:2023:24:2004January202317、做前，，能够环环视四周周；做时时，你只只能或者者最好沿沿着以脚脚为起点点的射线线向前。。。11:24:20下下午11:24下下午23:24:201月-239、没有失失败，只只有暂时时停止成成功！。。1月-231月-23Wednesday,January4,202310、很多多事情情努力力了未未必有有结果果，但但是不不努力力却什什么改改变也也没有有。。。23:24:2023:24:2023:241/4/202311:24:20PM11、成功就是是日复一日日那一点点点小小努力力的积累。。。1月-2323:24:2023:24Jan-2304-Jan-2312、世间成事，，不求其绝对对圆满，留一一份不足，可可得无限完美美。。23:24:2023:24:2023:24Wednesday,January4,202313、不不知知香香积积寺寺，，数数里里入入云云峰峰。。。。1月月-231月月-2323:24:2023:24:20January4,202314、意意志志坚坚强强的的人人能能把把世世界界放放在在手手中中像像泥泥块块一一样样任任意意揉揉捏捏。。04一一月月202311:24:20下下午午23:24:201月-2315、楚塞三湘湘接，荆门门九派通。。。。一月2311:24下午1月-2323:24January4,202316、少年十十五二十十时，步步行夺得得胡马骑骑。。2023/1/423:24:2023:24:2004January202317、空山新雨后后，天气晚来来秋。。11:24:20下午午11:24下下午23:24:201月-239、