全球光伏行业新增需求及材料供给预测

全球光伏行业新增需求及材料供给预测

一、2020年全球新增需求预测

经过2018-2019年的持续调整，2020年国内市场有望重回高增长，海外市场在平价驱动下预计延续高增，2020年全球需求大概率超预期。

2020年，国内光伏建设方案已定，且有望年内发布，2020Q1完成项目申报，出台时点上明显早于2019年。同时，政策内容积极，延续竞价与平价相结合的方式对新增光伏项目进行建设管理。对于竞价项目，竞价补贴规模约15-20亿元，预计指标规模25-30GW（含户用）。考虑2019年10GW左右竞价项目结转，2020年可建设竞价项目规模达到35-40GW。对于平价项目，2019年第一批平价项目14.78GW，当前大多项目处于开工未并网状态，预计主要贡献2020年装机需求。2020年是补贴政策过渡至平价的最后一年，平价项目推进力度将进一步加大，预计新增平价指标超5GW。预计2020年国内光伏装机大概率超45-50GW，且存在较大超预期空间。从节奏看，预计上半年并网规模15-20GW，下半年并网规模30-35GW。

对于海外市场，由于市场的多样化，使得海外需求受单一国家政策、项目等影响较小，需求增长的核心驱动力在于成本下降。

欧洲市场是全球最早发展光伏的区域，2018年国内“531”新政导致产业链价格快速下跌，同时欧洲市场MIP保护政策于2018年9月解除，使得欧洲市场产业链价格跌幅超50%，直接带动光伏装机成本快速下降。经过本次价格调整，欧洲市场光伏平价得到深化，驱动光伏装机爆发。2019年意大利、葡萄牙、土耳其等地区开展首轮光伏项目招标，德国、西班牙等国家招标规模创历史新高，2020年平价将进一步驱动欧洲地区装机爆发。

截至2019年10月德国累计光伏装机规模达到48.27GW，已经接近补贴取消规模上限（此前德国EEG政策明确累计装达到52GW，取消光伏补贴支持），2020年开发商投资动力足。同时，成本下降驱动下，2019年光伏招标项目规模亦增长明显贡献增量。预计2020年德国光伏新增装机规模有望由目前的4GW左右水平，提升至5-6GW左右水平。

2019年西班牙光伏支持政策进一步加码，2019年2月政府发布《国家能源和气候综合计划(NECP2021-2030)》，规划光伏装机规模从4.9GW（2015年）上升至8.4GW（2020年）、23.4GW（2025年）和37GW（2030年）。政策推动下，2019年光伏招标项目规模超4GW。在政策支持力度加码及近两年招标规模爆发推动下，西班牙市场未来5年年均装机规模大概率超3GW。

其他细分市场，荷兰2020年SDE+补贴计划持续，预测2020年装机达到3GW左右；法国2018-2019年累计招标超3GW，预计2020-2021装机延续增长；波兰小于50kw项目退税刺激，2020年装机预计2-2.5GW左右；土耳其2020年底前并网可享受补贴，抢装装机预计1.5-2GW。2020年欧洲市场中性条件下装机规模达到21GW左右，乐观条件下达到25GW左右。

美国光伏的补贴政策主要为投资税减免（ITC），目前可减免比例为30%。按照其政策路线，2019年底开始建设的项目减免比例为30%，2020年、2021年、2023年减免比例分别下降至26%、22%，10%，预计近几年美国市场抢装气氛浓厚。

《2020-2026年中国光伏行业发展动态及投资价值预测报告》数据显示：预计2020年在中性条件下海外装机规模超90GW，乐观条件下有望超105GW以上水平。全球来看，预计2020年装机规模达到140GW左右，乐观条件下全球装机有望超160GW。

二、2020年全球材料供给预测：硅料与玻璃偏紧，硅片加速投放

1.硅料：供需整体平衡，下半年旺季趋紧

硅料方面，国内新增产能持续投放，2019年国内多晶硅产量34万吨，同比增长34%；其中下半年产量约19万吨，同比增长64%。当前2019年新投产产能基本均已达到最优水平，11月国内多晶硅月产3.4-3.5万吨，年化42万吨，考虑自然检修，对应硅片产量约127GW，装机约112GW（组件CTM损失2-3%、电站容配比1.1）。2020年增量来自于大全3.5万吨产能爬坡及东方希望2万吨左右产能释放，对应硅片产量约16GW，装机约11GW。

预计2020硅料可生产量对应装机需求145-150GW，全年产出供应节奏平稳。预计2020年上半年硅料价格维持70-75元/Kg价格波动，下半年供需偏紧，价格有望向上。从企业盈利来看，经过2018-2019年的持续回落，目前硅料企业盈利水平已处于底部位置，2020-2021年大概率迎来盈利周期复苏。

2019年单晶硅片源于供给持续偏紧，价格持续维持高位平稳，叠加硅料价格弱势及自身成本下降，单晶硅片毛利率达到历史高位水平，当前龙头企业毛利率预计超35%水平。在此背景下，相关企业纷纷加大扩产力度，2020年为硅片产能快速扩张的一年，年底的名义产能同比增速超50%。

2.电池：PERC电池产能小幅扩张，HJT进展有待跟踪

2019年为本轮PERC电池产能扩产高峰，2020年供给增量主要来自隆基、通威、天合等少数几家龙头企业产能扩张，新增产能40GW左右，预计实际产出基本满足中性条件下需求增量，因此电池环节明年供需整体平稳。但考虑到上游硅片价格下调，预计价格跟随调整。盈利方面，考虑到产线成本优化及产能利用率提升带来的成本摊薄，预计毛利率有所回升。

3.玻璃：全年供给紧平衡，2020年Q1和Q4价格具备上涨动力

全年来看整体呈现紧平衡格局，其中2020Q1、2020Q4预计供需比分别低至1.03、0.98，价格具备上涨动力。具体来看，2020Q1今年年末投产的产能尚不能贡献有效增量同时需求大概率淡季不淡，2020Q4在国内竞价及平价项目集中